Показник пропозиції Bitcoin дає перший сигнал на купівлю з кінця 2022 року

Цього місяця Bitcoin зафіксував ще один набір ончейн-сигналів «дна ведмежого ринку», причому аналітики вказують на метрику, яка востаннє спостерігалася поблизу дна попереднього циклу в листопаді 2022 року. Оновлення зосереджено на тому, яка частина пропозиції BTC рухається з прибутком проти збитку — підхід, який часто використовується для оцінки того, чи виснажуються продавці.

У п'ятничному аналізі криптоаналітик Аксель Адлер-молодший, співавтор ончейн-аналітичної платформи CryptoQuant, заявив, що Advanced Net UTXO Supply Ratio повернувся до своєї попередньої поведінки тригера на купівлю вперше майже за чотири роки. Хоча сигнал моделі є бичачим у короткостроковій перспективі, Адлер підкреслив, що він не автоматично підтверджує макродно, і що ключові умови «пропозиції у збитку» все ще повинні розвиватися.

Ключові висновки

• Advanced Net UTXO Supply Ratio перетнув назад свій поріг купівлі після перебування в глибоко негативній зоні, видавши сигнали на купівлю в кінці червня та на початку липня.
• Останній порівнянний «тригер на купівлю» моделі з'явився в листопаді 2022 року, який широко вважається періодом формування дна попереднього ведмежого ринку.
• Підтвердження вимагатиме, щоб співвідношення утримувалося вище нуля разом із зростанням ціни; повернення в негативну зону без цінової підтримки послабить цю тезу.
• Аналітики кажуть, що лише виснаження продавців недостатньо — попит має слідувати за цим, щоб перетворити сигнали дна на стійке відновлення.

Метрика прибутків і збитків повертається в зону «тригера на купівлю»

П'ятничний пост Адлера пов'язує поточну позицію Bitcoin з Advanced Net UTXO Supply Ratio, який відстежує частку Bitcoin, утримувану в UTXO (невикористаних виходах транзакцій), що востаннє рухалася з прибутком проти збитку. За словами Адлера, співвідношення впало в глибоко негативну зону, а потім відновилося вище рівня сигналу моделі під час відскоку, змусивши фреймворк видавати сигнали на купівлю протягом «кількох сесій» в кінці червня та на початку липня.

Що важливо, Адлер охарактеризував це як помітну схожість із завершальними стадіями попереднього ведмежого циклу, зазначивши, що це перший тригер на купівлю з листопада 2022 року, коли аналітики раніше визначили дно. Це робить його більше, ніж випадковим падінням і відскоком — принаймні в межах параметрів моделі CryptoQuant — оскільки попередній сигнал на купівлю виник поблизу циклічного мінімуму.

Адлер також наголосив, що сигнали співвідношення пропозиції на основі UTXO зазвичай спостерігаються «поблизу циклічних мінімумів», а не обов'язково як доказ того, що повне макродно вже досягнуто. Іншими словами, сигнал може вказувати на умови, що наближаються до точки розвороту, але він все ще потребує додаткового підтвердження від поведінки ціни та від того, скільки BTC залишається заблокованим у збитку.

Чому сигнал ще не є повним «підтвердженням дна»

Суть обережності Адлера полягає в тому, що Advanced Net UTXO Supply Ratio є лише однією з складових картини формування дна. Він вказав на конкретну умову підтвердження: співвідношення повинно утримуватися вище нуля, поки ціна зростає. Натомість він описав негативний сценарій, коли співвідношення ковзає назад у негативну зону без підтримуючої цінової дії — результат, який свідчитиме про те, що ринок ще не очистився від достатнього тиску продажів.

Адлер також аргументував, що однією «відсутньою частиною» є ступінь, до якого пропозиція все ще утримується зі збитком. Він зазначив, що поточні рівні ще не досягли екстремумів, спостережуваних під час попередніх ведмежих ринків, що передбачає, що хоча тиск продажів може послаблюватися, він ще не завершився повністю.

Він також запропонував орієнтоване на час очікування на основі іншого ончейн-показника: Адлер спрогнозував, що 90-денна проста ковзна середня (SMA) пропозиції у збитку повинна досягти цільового показника розвороту ведмежого ринку моделі протягом двох місяців. Поки цього не станеться, Адлер припустив, що точніше розглядати капітуляцію як процес, а не як завершений факт.

Інші аналітики фіксують «виснаження», але все ще потрібен попит

Погляд Адлера збігається з ширшою темою в ончейн-аналізі: багато метрик можуть вказувати на виснаження продавців, але відновлення зазвичай залежить від того, чи поновиться попит достатньо сильно, щоб поглинути залишкову пропозицію.

Інший співавтор CryptoQuant, Darkfost, також обговорив потенційні сигнали перелому цього тижня через фреймворк пропозиції UTXO. У середу в пості Quicktake Darkfost зазначив, що оскільки метрика залежить від стану прибутку та збитку UTXO, вона може сигналізувати як під час швидких розпродажів, так і під час швидкого зростання цін. Тим не менш, він сказав, що з точки зору циклічності, було б не суперечливо вважати, що кінець цього ведмежого ринку може наближатися.

Ключове повідомлення Darkfost полягало в тому, що динаміка пропозиції UTXO не гарантує негайного розвороту. Як він висловився, сигнали «не зупинять падіння BTC», але ринок зараз має «кілька сигналів, що вказують на виснаження продавців». Потім він визначив наступний крок як поновлення попиту, попередивши, що ця фаза може зайняти час.

Це розмежування важливе для інвесторів та трейдерів, оскільки воно допомагає встановити очікування: тригер на купівлю на основі співвідношення прибутків і збитків може вказувати на покращення умов, але він не усуває ризик волатильності, якщо ціна продовжує пробивати підтримку або якщо попит не матеріалізується.

За чим слідкувати, поки ринок тестує дно

Негайне питання для биків Bitcoin полягає в тому, чи ончейн-сигнали трансформуються у стійку підтримку ринку. Фреймворк Адлера робить це практичним: читачам слід слідкувати за тим, чи може Advanced Net UTXO Supply Ratio утримуватися вище нуля і чи збігається це покращення із зростанням ціни, а не швидко повертається в негативну зону.

Не менш важливим є прогрес в умові «пропозиція у збитку». Очікування Адлера, що 90-денна SMA пропозиції у збитку може досягти цільового показника розвороту приблизно через два місяці, свідчить про те, що ринку може знадобитися додатковий час для повнішого змивання збитків — що означає, що формування дна цього циклу може залишатися нерівномірним, а не миттєвим.

Нарешті, хоча деякі ринкові наративи передбачають формування дна ведмежого ринку пізніше цього року, попереднє висвітлення, процитоване в обговоренні, вказувало на очікування, які схиляються до дна в 3 кварталі або пізніше. З появою ончейн-сигналів виснаження зараз, наступна фаза залежить від того, чи зможе попит наздогнати — перетворюючи послаблення тиску продажів на стійке відновлення.

Наразі найбільш дієвим висновком є моніторинг того, чи може поточна поведінка «тригера на купівлю» зберігатися і чи пропозиція, утримувана зі збитком, продовжує тенденцію до умов розвороту — оскільки саме ця комбінація, за словами аналітиків, посилить аргументи на користь того, що триває справжній циклічний перехід.

Ця стаття була спочатку опублікована як Bitcoin Supply Metric Gives First Buy Signal Since Late 2022 на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин крипторинок, новин Bitcoin та оновлень блокчейну.