Акції ICTSI зростають після укладення 25-річної угоди щодо портового терміналу в Південній Африці

By Pierce Oel A. Montalvo, Дослідник

Акції International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI) зросли минулого тижня після отримання 25-річної концесії на управління найбільш завантаженим державним портовим терміналом Південної Африки, підвищуючи торговельну активність та зміцнюючи довіру інвесторів до стратегії закордонної експансії компанії.

ICTSI була другою найбільш активно торгованою акцією, згідно з даними Філіппінської фондової біржі (PSE), з 6,23 мільйона акцій вартістю 3,74 мільярда песо, що змінили власників протягом тижня. Акції зросли на 3,9% до 610 песо, перевершивши як зростання сектору послуг на 1,4%, так і зростання індексу Філіппінської фондової біржі (PSEi) на 1,5%.

Акції зросли на 58% від ціни закриття 386 песо в останній торговий день 2024 року, значно випереджаючи зростання сектору послуг на 20,7% та падіння PSEi на 7,5%. Торгівля була призупинена в понеділок через свято Непорочного Зачаття.

Ралі відбулося після того, як південноафриканська Transnet SOC Ltd. підписала 25-річну угоду в четвер, надавши ICTSI право модернізувати та експлуатувати Контейнерний термінал Дурбана Пірс 2 (DCT2), найбільший об'єкт у портовій системі Transnet. DCT2 обробляє понад 70% пропускної здатності порту Дурбана та близько 46% усієї портової діяльності Південної Африки.

Термінал включає 1 760 метрів довжини причалу та 120 гектарів території та допоміжних зон. За умовами угоди, ICTSI розширить пропускну здатність DCT2 до 2,8 мільйона двадцятифутових еквівалентних одиниць (TEU), що на 800 000 TEU більше, ніж його нинішній обсяг, за допомогою обладнання та модернізаційних робіт. Очікується, що роловер проєкту розпочнеться в січні 2026 року.

Майкл Адріан О. Вергара, керівник відділу акцій та глобальних фондів у Sun Life Investment Management and Trust Corp., сказав, що початкова рентабельність інвестицій від проєкту може бути скромною, але повинна стабільно покращуватися після стабілізації операцій.

"Ми вважаємо, що рентабельність інвестицій (ROI) спочатку, ймовірно, буде мінімальною, але зросте після третього року до низьких підліткових показників ROIC", - сказав він у відповіді на запитання електронною поштою. Він зазначив, що залишаються ризики виконання, включаючи операційну інтеграцію, управління термінами та координацію з Transnet, робочими групами та іншими місцевими зацікавленими сторонами.

Transnet має історію суперечок з профспілками, включаючи Об'єднану національну транспортну спілку (UNTU) та Південноафриканську транспортну та союзну робітничу спілку.

"Transnet вдалося підписати угоду про врегулювання з UNTU, яка містить конкретні пункти, пов'язані з безпекою робочих місць та відсутністю скорочень", - сказав пан Вергара. "ICTSI доведеться мати справу з подібними ініціативами профспілок, оскільки вона розширюється та намагається зробити DCT2 більш ефективним".

Джаш Метью М. Байлон, аналітик з акцій у First Resources Management and Securities Corp., зазначив, що хоча участь ICTSI може покращити ефективність порту, існують політичні та регуляторні ризики.

"Постійна невизначеність політики та внутрішній опір реформам приватизації в державному секторі можуть ускладнити довгострокове виконання партнерства", - сказав він.

Обидва аналітики сказали, що глобальне пом'якшення монетарної політики, включаючи синхронізовані зниження ставок на 25 базисних пунктів Федеральною резервною системою США та Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), ймовірно, підтримає ринкові настрої щодо ICTSI.

BSP знизив свою базову ставку в четвер до 4,5%, найнижчого рівня за три роки, після зниження на 200 базисних пунктів з початку пом'якшення в серпні 2024 року.

"Загалом, здається, є консенсус щодо збереження перевищення ваги ICTSI порівняно з іншими філіппінськими назвами через її міжнародну бізнес-експозицію, яка досі забезпечувала буфер від занепокоєнь щодо ослаблення песо та внутрішніх настроїв", - сказав пан Вергара.

Він додав, що подальше розширення Манільського міжнародного контейнерного терміналу за межами Причалу 8 залишається драйвером зростання, хоча можливі переговори щодо підвищення концесійних зборів з Філіппінським портовим управлінням представляють ризик.

Чистий прибуток ICTSI, що відноситься до власників акцій, зріс на 26,3% до 267,72 мільярда доларів у третьому кварталі порівняно з попереднім роком, підвищивши дев'ятимісячний чистий прибуток на 18,8% до 751,56 мільярда доларів. Дохід зріс на 19,7% до 827,74 мільярда доларів, довівши дев'ятимісячний дохід до 2,34 трильйона доларів, що на 16,1% більше.

"Ми очікуємо зростання прибутку на акцію за повний 2025 рік приблизно на 22% рік до року до 0,487 долара та більш скромне зростання на 12% до 0,545 долара у 2026 році", - сказав пан Вергара.

Пан Байлон встановлює рівень підтримки акцій на рівні 540-550 песо та рівень опору на рівні 650-670 песо.

Пан Вергара бачить підтримку на рівні 550 песо. "Опір важче оцінити, оскільки акції торгуються близько до історичних максимумів", - сказав він, посилаючись на консенсусну цільову ціну Bloomberg у 626 песо.