Quyết định lãi suất Fed tháng 10/2026: Xác suất tăng lãi suất tháng 12 và triển vọng QQQ, SPY

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 3,75%–4,00% vào thứ Tư, ngày 28/10/2026. Quyết định sẽ được công bố lúc 2:00 chiều theo giờ miền Đông Hoa Kỳ (ET), tương đương 2:00 sáng ngày 29/10 theo giờ Bắc Kinh.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ tổ chức họp báo lúc 2:30 chiều ET.

Theo CME FedWatch, vào cuối phiên giao dịch thứ Ba, thị trường định giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất ở khoảng 93%, trong khi xác suất tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8–9/12 ở mức khoảng 75%.

Đối với QQQ và SPY, rủi ro lớn hơn không nằm ở đợt tăng lãi suất tháng 12, vốn phần lớn đã được phản ánh vào giá, mà ở bất kỳ tín hiệu nào cho thấy lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027.

Những điểm chính

• Fed được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất tháng 10: Thị trường định giá xác suất khoảng 93% rằng Fed duy trì mức 3,75%–4,00%, sau khi tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9.

• Đợt tăng lãi suất tháng 12 phần lớn đã được phản ánh vào giá: Hợp đồng futures hàm ý xác suất khoảng 75% Fed tiếp tục tăng lãi suất vào ngày 9/12. Vì vậy, việc xác nhận lộ trình này có thể không tạo ra bất ngờ lớn.

• Phép thử thực sự nằm ở năm 2027: Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chính sách thắt chặt tiếp tục sau tháng 12 đều có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, hiện gần 4,74%, lên cao hơn.

• QQQ nhạy cảm hơn SPY: QQQ tập trung vào cổ phiếu công nghệ và bán dẫn, khiến quỹ chịu tác động lớn hơn từ lợi suất tăng so với SPY, vốn theo dõi chỉ số S&P 500 rộng hơn.

• Điểm cần theo dõi trên MEXC: So sánh mức sinh lời, khối lượng giao dịch, funding rate và mức chênh lệch so với giá chỉ số của QQQUSDT và SPYUSDT trong giai đoạn công bố tuyên bố lúc 2:00 chiều và họp báo lúc 2:30 chiều.

Vì sao Fed được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất tháng 10 dù lạm phát ở mức 3,7%?

Fed được dự báo sẽ tạm dừng tăng lãi suất vì lần tăng gần nhất mới diễn ra cách đây sáu tuần, các quan chức đã cho biết họ muốn có thêm dữ liệu kinh tế, và cuộc họp diễn ra chỉ sáu ngày trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ ngày 3/11. Tuy nhiên, lạm phát vẫn diễn biến theo chiều hướng bất lợi. Vì vậy, thị trường coi tháng 10 là một khoảng tạm dừng trong chu kỳ tăng lãi suất, chứ không phải dấu chấm hết của chu kỳ.

Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ (CPI) tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,4% trong tháng 8, trong khi CPI lõi tăng 2,6%.

Năng lượng là yếu tố đóng góp chủ yếu. Chỉ số giá năng lượng tăng 20,4% trong năm, còn giá xăng tăng 9,1% chỉ trong một tháng, chiếm hơn một nửa mức tăng CPI tổng thể của tháng 9.

Giá dầu vẫn ở mức cao. Ngày 27/10, hợp đồng futures Brent giao tháng 12 đóng cửa ở mức 113,88 USD/thùng và WTI giao tháng 12 ở mức 99,90 USD/thùng, cả hai cùng giảm gần 2%. Những diễn biến ngoại giao liên quan đến Iran đã phần nào bù đắp tác động từ tuyên bố của lực lượng Houthi về một cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu Ras Tanura tại Ả Rập Xê Út.

Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 16/9, với kết quả bỏ phiếu nhất trí 12–0. Đây là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023.

Các dự báo công bố trong tháng 9 cho thấy mức lãi suất trung vị vào cuối năm 2026 là 4,1%, phù hợp với kịch bản có thêm một đợt tăng. Trong 18 quan chức, 12 người dự báo mức 4,1%, bốn người dự báo 4,4% và hai người dự báo 3,9%.

Bốn quan chức dự báo mức 4,4% đặc biệt đáng chú ý, vì mức này hàm ý còn hai đợt tăng lãi suất trong năm nay. Như vậy, kịch bản hawkish đã có những người ủng hộ ngay trong ủy ban.

Một cuộc khảo sát của Reuters công bố ngày 24/10 cho thấy 94 trong số 100 nhà kinh tế kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất trong tuần này, còn cả 100 người đều dự báo Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12.

Cuộc họp tháng 10 sẽ không công bố dự báo kinh tế mới. Warsh cũng đã nói rằng ông sẽ không cam kết trước các bước đi chính sách trong thời gian còn lại của năm 2026. Vì vậy, câu chữ trong tuyên bố và các câu trả lời của ông tại buổi họp báo sẽ là tín hiệu quan trọng đối với thị trường.

Đợt tăng lãi suất tháng 12 đã được phản ánh vào giá QQQ và SPY chưa?

Phần lớn là có. Theo FedWatch, xác suất tăng lãi suất tháng 12 đạt gần 75% vào ngày 27/10, tăng từ khoảng 42% một tháng trước đó. Tất cả các nhà kinh tế tham gia khảo sát Reuters cũng đều dự báo sẽ có một đợt tăng.

Do đó, một tuyên bố chỉ đơn thuần để ngỏ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 có thể khiến thị trường biến động ít hơn so với tín hiệu cho thấy Fed sẽ tiếp tục tăng đến mức nào sau tháng 12.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn phản ánh kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ, tăng 2,6 điểm cơ bản lên khoảng 4,74% vào ngày 27/10.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đóng cửa gần 4,99%, ngay dưới mốc 5%.

Lịch công bố dữ liệu cũng khiến cách diễn đạt của Fed trong tuần này trở nên quan trọng hơn. CPI tháng 10 dự kiến công bố ngày 10/11, còn quyết định lãi suất ngày 9/12 diễn ra chỉ một ngày trước báo cáo CPI tháng 11.

Những tiêu chí mà Fed đưa ra vào thứ Tư sẽ trở thành cơ sở để thị trường đánh giá hai báo cáo lạm phát sắp tới.

Vì sao QQQ có thể giảm mạnh hơn SPY sau quyết định của Fed?

QQQ theo dõi chỉ số Nasdaq-100, tập trung vào các công ty công nghệ và bán dẫn lớn có định giá phụ thuộc nhiều vào lợi nhuận dự kiến trong những năm tới. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, giá trị hiện tại của những khoản lợi nhuận tương lai này giảm xuống. Vì vậy, QQQ thường phản ứng mạnh hơn SPY, quỹ theo dõi S&P 500 với các cổ phiếu trải rộng trên 11 lĩnh vực.

Thị trường chứng khoán Mỹ bước vào thời điểm công bố quyết định sau một đợt phục hồi do nhóm công nghệ dẫn dắt.

Ngày 27/10, QQQ tăng 1,27% lên 721,25 USD và SPY tăng 0,56% lên 769,66 USD. Cổ phiếu các nhà sản xuất chip tăng phiên thứ ba liên tiếp, được hỗ trợ bởi tâm lý hào hứng xung quanh hồ sơ IPO của Anthropic.

Đợt phục hồi này diễn ra khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở gần 5%, cho thấy cổ phiếu công nghệ đang chịu tác động của hai lực đối nghịch: kỳ vọng lạc quan về lợi nhuận AI và chi phí vốn cao.

SPY cũng nắm giữ các công ty vốn hóa lớn tương tự, nhưng cơ cấu đa dạng hơn giúp giảm tác động khi nhóm công nghệ suy yếu. Một số thành phần của SPY, chẳng hạn các nhà sản xuất năng lượng, còn hưởng lợi khi dầu ở gần 100 USD/thùng.

Dữ liệu giao dịch MEXC đã cho thấy khoảng cách hiệu suất giữa hai hợp đồng có thể lớn đến mức nào.

Trong phân tích QQQ ngày 22/10 của MEXC, QQQUSDT giảm khoảng 2,8% so với giá đóng cửa trước đó, trong khi SPYUSDT giảm khoảng 1,2%. Khoảng 1,6% mức giảm của QQQUSDT đã diễn ra trước khi Nasdaq mở cửa.

Đợt bán tháo đó không xuất phát từ lãi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm thực tế giảm khoảng 17 điểm cơ bản trong ngày, còn nguyên nhân kích hoạt là chi tiêu AI của Meta.

Quyết định Fed lần này sẽ kiểm tra một khía cạnh khác: liệu lợi suất tăng có tạo ra khoảng cách tương tự giữa hai hợp đồng hay không.

Những tín hiệu Fed nào có thể tác động mạnh nhất đến QQQ và SPY ngày 28/10?

Có ba kịch bản đáng chú ý và tất cả đều bắt đầu bằng việc giữ nguyên lãi suất. Kịch bản cơ sở là giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn để ngỏ khả năng tăng trong tháng 12. Kịch bản bất ngờ theo hướng hawkish là giữ nguyên lãi suất nhưng ám chỉ thắt chặt tiếp tục sau tháng 12. Kịch bản dovish là giữ nguyên lãi suất nhưng khiến khả năng tăng trong tháng 12 trở nên không chắc chắn.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và biến động của đồng USD sẽ giúp xác định thị trường đã tiếp nhận tín hiệu nào.

Kịch bản 1: Giữ nguyên lãi suất, khả năng tăng tháng 12 vẫn còn

Kịch bản này phù hợp với kỳ vọng hiện tại, nên những biến động kéo dài của lợi suất và giá cổ phiếu có thể tương đối hạn chế.

Sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại các báo cáo tài chính của những công ty vốn hóa lớn trong phần còn lại của tuần, đặc biệt là kế hoạch chi tiêu AI của họ.

Kịch bản 2: Giữ nguyên lãi suất nhưng báo hiệu tiếp tục thắt chặt đến năm 2027

Những câu chữ cứng rắn hơn về lạm phát, một phiếu bất đồng ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức, hoặc việc Warsh nhấn mạnh cần đưa lạm phát về 2% nhanh hơn đều có thể báo hiệu kịch bản này. Trong cuộc họp tháng 7, đã có ba quan chức bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất.

Lợi suất ngắn hạn có thể tăng trước. Nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt 5%, áp lực lên định giá cổ phiếu tăng trưởng sẽ tăng và QQQ có thể hoạt động kém hơn SPY.

Đồng USD, vốn đã gần mức cao nhất trong 18 tháng, có thể tiếp tục mạnh lên, gây áp lực đối với Bitcoin và các tài sản nhạy cảm với rủi ro khác.

Kịch bản 3: Giữ nguyên lãi suất nhưng khả năng tăng tháng 12 trở nên kém chắc chắn

Nếu xác suất tiếp tục thắt chặt giảm, lợi suất trái phiếu có thể đi xuống và hỗ trợ QQQ so với SPY.

Tuy nhiên, nếu giọng điệu mềm mỏng hơn xuất phát từ triển vọng tăng trưởng kinh tế suy yếu, thay vì lạm phát hạ nhiệt, cổ phiếu chưa chắc sẽ hưởng lợi.

Trader MEXC có thể theo dõi tác động của Fed lên QQQ và SPY như thế nào?

MEXC niêm yết các hợp đồng perpetual QQQ và SPY ký quỹ bằng USDT, hỗ trợ giao dịch 24/7. Nhờ đó, trader có thể theo dõi phản ứng sau tuyên bố lúc 2:00 chiều ET và họp báo lúc 2:30 chiều ET ngay cả trong đêm tại châu Á.

Chỉ theo dõi giá là chưa đủ. Kết hợp biến động giá với khối lượng, funding rate và mức premium so với giá chỉ số giúp nhận biết liệu thị trường phái sinh có đang gia tăng áp lực hay không. Các hợp đồng này vận hành tương tự perpetual futures tiền mã hóa, như giải thích trong hướng dẫn giao dịch futures cổ phiếu trên MEXC.

• Lợi suất tương đối: Lấy cùng một thời điểm trước tuyên bố làm mốc giá cơ sở cho cả hai hợp đồng, chẳng hạn 1:55 chiều ET, rồi so sánh mức biến động phần trăm. Mức chênh lệch tham chiếu ngày 22/10 là 1,6 điểm phần trăm.

• Khối lượng và premium: Ngày 22/10, QQQUSDT có giá trị giao dịch khoảng 2,97 triệu USDT trong phiên chính, so với khoảng 19,1 triệu USDT của SPYUSDT. QQQUSDT giao dịch cao hơn giá chỉ số khoảng 5–7 điểm cơ bản. Premium mở rộng hoặc chuyển từ dương sang âm có thể báo hiệu áp lực bổ sung từ thị trường phái sinh.

• Funding: QQQUSDT thanh toán funding mỗi tám giờ. Lần thanh toán đầu tiên sau quyết định sẽ diễn ra lúc 00:00 UTC ngày 29/10, tương đương 8:00 tối ET ngày 28/10. Funding rate dương là khoản chi phí đối với vị thế long, không phải số lượng trader kỳ vọng giá tăng.

• Giá hợp lý (fair price): PNL chưa thực hiện và việc thanh lý vị thế được tính theo fair price, không phải giá giao dịch cuối cùng. Khi thị trường biến động nhanh, sự khác biệt giữa index price, fair price và last price đặc biệt quan trọng.

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, các hợp đồng liên quan đến cổ phiếu có thể bước vào giai đoạn thanh khoản thấp, khiến trượt giá tăng và việc cập nhật giá chỉ số có thể tạm dừng.

Bốn mốc thời gian quan trọng trong đêm gồm: tuyên bố lúc 2:00 chiều ET, họp báo lúc 2:30 chiều ET, thị trường Mỹ đóng cửa lúc 4:00 chiều ET và thanh toán funding lúc 00:00 UTC.

Trader có thể theo dõi phản ứng của hợp đồng perpetual QQQUSDT trên MEXC cùng với SPYUSDT.

Đối với người dùng đủ điều kiện quan tâm đến việc trực tiếp sở hữu cổ phiếu, MEXC RealStocks là một lựa chọn riêng. Người dùng cần kiểm tra trực tiếp khả năng cung cấp dịch vụ và danh mục chứng khoán được hỗ trợ.

Hợp đồng perpetual không mang lại quyền cổ đông và có các rủi ro về funding, đòn bẩy và thanh lý, đặc biệt trong thời điểm công bố thông tin quan trọng.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Khi nào Fed công bố quyết định lãi suất tháng 10/2026?

Tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến được công bố lúc 2:00 chiều ET ngày 28/10/2026, tương đương 2:00 sáng ngày 29/10 theo giờ Bắc Kinh. Chủ tịch Kevin Warsh sẽ họp báo lúc 2:30 chiều ET.

Fed có tăng lãi suất trong tháng 10/2026 không?

Khả năng tăng lãi suất tương đối thấp. Vào cuối phiên 27/10, CME FedWatch định giá xác suất khoảng 93% Fed giữ nguyên phạm vi lãi suất 3,75%–4,00%.

Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 12/2026 là bao nhiêu?

Tính đến ngày 27/10, FedWatch cho thấy xác suất khoảng 75% Fed tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8–9/12. Dự báo trung vị tháng 9 của Fed ở mức 4,1% cũng cho thấy khả năng còn một đợt tăng trong năm nay.

Lãi suất quỹ liên bang hiện tại là bao nhiêu?

Phạm vi mục tiêu hiện tại là 3,75%–4,00%, được thiết lập ngày 16/9/2026 khi Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.

Vì sao QQQ có thể giảm nhiều hơn SPY nếu Fed hawkish?

QQQ tập trung vào cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng, vốn có định giá nhạy cảm hơn với lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng. Trong khi đó, SPY trải rộng trên cả 11 lĩnh vực của S&P 500.

Quyết định của Fed có thể ảnh hưởng thế nào đến Bitcoin?

Tín hiệu tiếp tục thắt chặt đến năm 2027 có thể đẩy lợi suất và đồng USD lên cao, thường gây áp lực đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro khác. Triển vọng chính sách mềm mỏng hơn có thể giảm áp lực đó.

Làm thế nào theo dõi QQQ và SPY trên MEXC sau quyết định?

So sánh mức thay đổi phần trăm của QQQUSDT và SPYUSDT từ cùng một điểm bắt đầu, sau đó kiểm tra khối lượng, premium so với giá chỉ số và funding rate tại kỳ thanh toán tiếp theo.

Bài viết liên quan

• Từ tiền mã hóa đến cổ phiếu: Cẩm nang giao dịch cổ phiếu MEXC

• Cách giao dịch hợp đồng futures cổ phiếu trên MEXC

• Ba mức giá quan trọng trong giao dịch futures: Index Price, Fair Price và Last Price là gì?