Tổng quan Theo báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân mới nhất được phát hành bởi Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ , áp lực giá tổng hợp trên nền kinh tế Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ, phục hồiTổng quan Theo báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân mới nhất được phát hành bởi Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ , áp lực giá tổng hợp trên nền kinh tế Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ, phục hồi

Lạm phát PCE đạt 3,7%: Fed sẽ tăng lãi suất tháng 9?

Tổng quan

 
Theo báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân mới nhất được phát hành bởi Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ , áp lực giá tổng hợp trên nền kinh tế Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ, phục hồi sau các giai đoạn điều tiết liên tiếp. Chỉ số giá Headline PCE tăng 0,2% so với tháng trước, đưa tỷ lệ tiêu đề hàng năm lên 3,7%, vượt quá dự báo đồng thuận 3,6% được tổng hợp trên các bàn nghiên cứu của Phố Wall. Không bao gồm các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ bay hơi, chỉ số giá Core PCE tăng 0,2% hàng tháng và 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, xác nhận rằng áp lực lạm phát cơ bản vẫn tăng trong các lĩnh vực dịch vụ trong nước. Sau khi phát hành dữ liệu ngay lập tức, kỳ vọng lãi suất đã trải qua các điều chỉnh trên các thị trường phái sinh và thu nhập cố định. Dữ liệu được theo dõi bởi CME Group FedWatch Tool chỉ ra rằng xác suất ngụ ý thị trường của Cục Dự trữ Liên bang cung cấp thêm mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tháng 9 sắp tới đã tăng từ khoảng 36% lên khoảng 44%. Sự gia tăng trong các chỉ số lạm phát đã làm gián đoạn kỳ vọng về một kết luận dứt khoát về thắt chặt tiền tệ, khiến lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ cao hơn, củng cố chỉ số Đô la Mỹ và kiểm tra tính thanh khoản thị trường rộng trên các tài sản rủi ro toàn cầu.
 
 

Những điều rút ra chính

 
Lạm phát tiêu đề vượt quá dự báo của thị trường với PCE tiêu đề hàng năm tăng lên 3,7% so với mức đồng thuận 3,6%, do ổn định ngành năng lượng và chi phí loại dịch vụ định kỳ.
 
Lạm phát cơ bản vẫn tồn tại khi Core PCE được công bố ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,2% so với tháng trước, xác nhận rằng áp lực giá dịch vụ supercore tiếp tục đặt ra những thách thức đối với chính sách tiền tệ.
 
Các đường dẫn chính sách định giá lại hợp đồng tương lai của các quỹ liên bang, với xác suất ngụ ý về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tháng 9 tăng từ 36% lên 44%, củng cố kỳ vọng rằng lãi suất chuẩn sẽ vẫn cao hơn trong một thời gian dài.
 
Lợi tức trái phiếu có chủ quyền tăng theo đường cong, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm và 10 năm chuẩn tăng cao hơn và nén phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu trên các thị trường tài chính quốc tế.
 
Thị trường tài sản kỹ thuật số điều hướng thắt chặt các điều kiện thanh khoản, khi lợi suất thực tăng và đồng đô la lên gây ra những cơn gió ngược ngắn hạn cho Bitcoin và dòng vốn tiền điện tử rộng hơn.
 

Các yếu tố thúc cấu trúc của sự phục hồi PCE: Phân tích các cú sốc năng lượng và chi phí dịch vụ

 
Việc xem xét các tiết lộ ở cấp độ thành phần do Cục Phân tích Kinh tế cung cấp cho thấy rằng sự gia tăng lạm phát tiêu đề được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa ổn định chi phí năng lượng và độ của chi phí lao động cơ cấu.
 

Động lực hàng hóa và tác động giảm dần của giảm phát hàng hóa

 
Theo dõi thị trường từ Reuters chỉ ra rằng sự phục hồi giá tuần tự đối với dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ tinh chế gây áp lực tăng lên đối với hậu cần bán buôn, sản xuất hóa chất và hóa đơn tiện ích đô thị. Trong suốt năm trước, bình thường hóa chuỗi cung ứng đã thúc giảm phát giá nhất quán trên hàng tiêu dùng lâu bền, cân bằng một phần chi phí của ngành dịch vụ. Khi sự đóng góp giảm phát từ hàng hóa lâu bền được bình thường hóa, sự phục hồi cục bộ trong giao thông vận tải và hàng hóa năng lượng chảy trực tiếp chỉ số tiêu đề.
 

Dịch vụ Supercore và Áp lực tiền lương

 
Trọng tâm chính của các cơ quan ngân hàng trung ương vẫn là các dịch vụ siêu cấp, loại trừ các thành phần nhà ở và năng lượng. Các chỉ số việc làm do Cục Thống kê Lao động cho thấy các điều kiện thị trường lao động trong chăm sóc sức khỏe, dịch vụ cá nhân, giải trí và bảo trì kỹ thuật vẫn chặt chẽ về mặt cấu trúc. Trong khi tăng trưởng tiền lương danh nghĩa đã được điều chỉnh từ mức đỉnh sau đại dịch, nó vẫn ở trên mức phù hợp với mục tiêu dài hạn 2% của ngân hàng trung ương, khuyến khích các nhà cung cấp dịch vụ duy trì giá bán lẻ cao để bảo vệ biên lợi nhuận hoạt động.
 

Cuộc tranh luận về lãi suất tháng 9: Tại sao tỷ lệ tăng do thị trường ngụ ý lại tăng lên 44%

 
Trước khi phát hành bản in PCE, sự đồng thuận của các thể chế đã định vị cho việc tạm dừng chu kỳ thắt chặt tiền tệ, coi lập trường chính sách không thay đổi tháng 9 là kịch bản cơ bản. Chỉ số lạm phát 3,7% đã thách thức sự đồng thuận đó.
 

Tái cân bằng hướng tới chính sách tiền tệ phụ thuộc dữ liệu

 
Phân tích từ Bloomberg nhấn rằng lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục thông báo rằng các quyết định tiền tệ trong tương lai vẫn phụ thuộc dữ liệu kinh tế tích lũy. Với lạm phát tiêu đề tăng trở lại 3,7% và giá cốt lõi giữ ở mức 3,3%, tuyên bố chiến thắng sớm trước lạm phát giới thiệu rủi ro cơ cấu của việc hủy bỏ kỳ vọng lạm phát tiêu dùng trung hạn. Do đó, các bàn tổ chức đã mở rộng các vị trí phòng thủ, xác suất tăng lãi suất tháng 9 theo ngụ ý của thị trường về một điểm uốn quan trọng.
 

Thay đổi giá đầu cuối và chân trời nới lỏng hoãn lại

 
Việc điều chỉnh tăng tỷ lệ tăng lãi suất từ 36% lên 44% đã định hình lại kỳ vọng trên đường cong lợi suất rộng hơn. Bình luận từ Financial Times minh họa rằng định giá hoán đổi lãi suất đã trì hoãn các mốc thời gian dự kiến cho việc cắt giảm lãi suất ban đầu, đồng thời nâng kỳ vọng lãi suất chính sách đầu cuối đến cuối năm 2026. Động thái này đòi hỏi người vay doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức phải điều hướng chi phí dịch vụ nợ kéo dài, duy trì điều kiện tài chính chặt chẽ hơn trên các thị trường vốn.
 

Truyền tài sản chéo: Lợi tức chủ quyền, Sức đô la và Thanh khoản toàn cầu

 
Khả năng phục hồi bất ngờ của dữ liệu lạm phát PCE đã kích hoạt các điều chỉnh trên nhiều loại tài sản, tạo ra phản ứng tức thì đối với cổ phiếu truyền thống, nợ chính phủ và tài sản kỹ thuật số.
 

Điều chỉnh đường cong lợi suất và dòng tiền đô la

 
Sau khi phát hành dữ liệu, chứng khoán chuẩn do Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã trải qua áp lực bán rộng rãi, nâng lợi suất danh nghĩa. Lợi tức Kho bạc hai năm nhạy cảm với chính sách tăng, chỉ số Đô la Mỹ lên trên các vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng. Sự kết hợp của lợi suất không có rủi ro cao hơn và dòng ngoại hối đồng đô la đã tạo ra áp lực tài sản chéo trên các tài sản thị trường mới nổi và chứng khoán toàn cầu.
 

Bội số vốn chủ sở hữu và chênh lệch nợ doanh nghiệp

 
Trên khắp Sở giao dịch chứng khoán New York Nasdaq , công nghệ và cổ phiếu thâm dụng vốn được điều chỉnh theo tỷ lệ chiết khấu vốn cao hơn. Với các công cụ không có rủi ro trong thời gian ngắn mang lại lợi nhuận cạnh tranh, phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu được nén xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Đồng thời, các tiêu chuẩn tái cấp vốn cao hơn đã mở rộng chênh lệch tín dụng năng suất cao, điều chỉnh hợp vốn nợ doanh nghiệp.
 
Để quản lý sự biến động của thị trường và rủi ro phòng hộ trong các giai đoạn điều chỉnh lãi suất kinh tế vĩ mô, những người tham gia thị trường tích cực sử dụng cơ sở hạ tầng giao dịch chuyên biệt.
 
 
Hơn nữa, số liệu sổ đặt hàng trên MEXC chứng minh độ sâu thị trường và khả năng duy trì thanh khoản cao trên các cặp giao dịch chính khi những người tham gia thị trường điều chỉnh vị trí sau khi phát hành kinh tế.
 

Phản ứng tài sản tiền điện tử: Điều hướng Bitcoin về kỳ vọng tỷ giá cao hơn

 
Đối với các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin, động lực thanh khoản kinh tế vĩ mô đại diện cho một động lực bên ngoài cơ bản của việc định giá thị trường.
 

Áp lực vốn ngắn hạn từ việc mở rộng lợi tức thực tế

 
Theo báo cáo từ CoinDesk , tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn được bình thường hóa sau khi phát hành lạm phát khi các tài khoản phái sinh bẩy giảm rủi ro. Lợi tức thực tế tăng trên nợ có chủ quyền tạo ra động lực cho các nhà phân bổ chiến thuật phân bổ lại vốn các công cụ đô la không có rủi ro, tạo ra những cơn gió ngược tạm thời khi Bitcoin tiếp cận các mức kháng cự kỹ thuật chính.
 

Dòng giao ngay và Động lực phòng ngừa lạm phát

 
Cấu trúc thị trường cơ bản của lĩnh vực tài sản kỹ thuật số phản ánh sự tham gia của các tổ chức đang phát triển. Dữ liệu được biên soạn bởi The Block cùng với các nền tảng on-chain DefiLlama CoinMarketCap chỉ ra rằng các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay được quy định tiếp tục hấp thụ nguồn cung thị trường thứ cấp. Trong thời gian dài hơn, lạm phát tiền tệ định kỳ và thâm hụt tài khóa có chủ quyền mở rộng củng cố tường thuật cấu trúc cho Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị phi tập trung, giới hạn cung, tạo ra sự cân bằng giữa độ nhạy tỷ giá ngắn hạn và nhu cầu phòng hộ tiền tệ dài hạn.
 

Các trạm kiểm soát chuyển tiếp quan trọng dẫn đến cuộc họp FOMC tháng 9

 
Giữa việc công bố dữ liệu PCE hiện tại và quyết định lãi suất chính thức của Cục Dự trữ Liên bang tháng 9, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi bốn chỉ số kinh tế chính:
 
Bảng lương phi nông nghiệp sắp tới và dữ liệu thất nghiệp, giá liệu nhu cầu lao động và thu nhập trung bình hàng giờ có đang bình thường hóa với tốc độ bền vững hay không.
 
Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng, giá liệu các chỉ số CPI tiêu đề và cốt lõi có xác nhận sự tồn tại của lạm phát được quan sát thấy trong bản phát hành PCE hay không.
 
Thông tin liên lạc chính thức và địa chỉ hội nghị chuyên đề từ lãnh đạo ngân hàng trung ương, theo dõi các cập nhật liên quan đến sự cân bằng giữa rủi ro tăng trưởng và nhiệm vụ ổn định giá cả.
 
Chênh lệch vỡ nợ tín dụng doanh nghiệp và hồ sơ phá sản, theo dõi tác động thực tế của lãi suất cao kéo dài đối với việc phân bổ vốn của khu vực tư nhân và sự ổn định của ngân hàng khu vực.
 

Góc nhìn độc quyền từ James Mitchell

 
Từ cấu trúc thị trường định lượng và quan điểm thanh khoản, sự phục hồi của Headline PCE lên 3,7% cùng với xác suất tăng trong tháng 9 lên 44% báo hiệu rằng thị trường tài chính đã thoát khỏi giai đoạn nới lỏng đầu cơ và trở lại chế độ xác minh dựa trên dữ liệu.
 
Những người tham gia thị trường thường cho rằng tỷ lệ tăng lãi suất tự động quyết định xu hướng giảm cơ cấu đối với tài sản rủi ro, giá thấp khả năng phục hồi kinh tế thường đi kèm với nhu cầu danh nghĩa tăng cao. Bản in lạm phát hiện tại phản ánh mức tiêu dùng ổn định của người tiêu dùng, có nghĩa là các nguyên tắc cơ bản về doanh thu của công ty vẫn hoạt động. Quyền chọn chéo tài sản lệch và định vị gamma của đại lý cho thấy xác suất tăng ngụ ý 44% thể hiện ranh giới chính của thị trường cân bằng thử nghiệm thay vì thanh lý thể chế trên diện rộng. Đối với những người tham gia tài sản kỹ thuật số, việc thắt chặt điều kiện thanh khoản có thể hạn chế đà đầu cơ ngay lập tức, nhưng tích lũy giao ngay nhất quán tiếp tục thiết lập các mức hỗ trợ cơ cấu. Chỉ số kỳ hạn chính cần theo dõi không chỉ đơn giản là kết quả nhị phân của quyết định lãi suất tháng 9, mà là liệu lợi
 

FAQ

 

Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân là gì và tại sao Fed lại tập trung nó?

 
Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân là một chỉ số kinh tế do Cục Phân tích Kinh tế công bố, đo lường những thay đổi về giá hàng hóa và dịch vụ mà các hộ gia đình Hoa Kỳ tiêu thụ. Cục Dự trữ Liên bang ưu tiên PCE hơn CPI vì nó kết hợp các mô hình thay thế người tiêu dùng năng động, nắm bắt phạm vi chi tiêu rộng hơn và đóng vai trò là tiêu chuẩn hoạt động chính thức cho mục tiêu lạm phát dài hạn 2% của ngân hàng trung ương.
 

Tại sao Headline PCE là 3,7% vượt quá kỳ vọng của thị trường?

 
Các ước tính đồng thuận giữa các nhà kinh tế dự đoán rằng PCE Tiêu đề hàng năm sẽ ở mức trung bình khoảng 3,6%. Chỉ số thực tế là 3,7% chỉ ra rằng hàng hóa năng lượng phục hồi và chi tiêu dịch vụ tiêu dùng tạm thời ngăn chặn quỹ đạo giảm phát được quan sát trong các quý trước.
 

Xác suất ngụ ý 44% có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất tháng 9?

 
Xác suất 44% cho thấy giá thị trường phản ánh tỷ lệ chênh lệch gần như bằng nhau giữa việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản và việc tạm dừng chính sách. Quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc các bản in kinh tế tiếp theo, bao gồm báo cáo việc làm sắp tới, tiết lộ chỉ số giá tiêu dùng và các chỉ số ổn định tài chính tổng thể.
 

Tại sao Core PCE vẫn ở mức 3,3% là mối quan tâm của các cơ quan quản lý tiền tệ?

 
PCE cốt lõi loại bỏ đầu thực phẩm và năng lượng để đo lường xu hướng giá cơ cấu cơ bản. Chỉ số 3,3% hàng năm vẫn cao hơn đáng kể so với nhiệm vụ theo luật định 2% và cho thấy rằng các danh mục dịch vụ cốt lõi tiếp tục chịu áp lực tăng giá, làm phức tạp thêm nỗ lực giảm giá chính sách đầu cuối.
 

Làm thế nào để lãi suất chuẩn cao hơn ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử?

 
Lãi suất chuẩn nâng cao làm tăng lợi suất danh nghĩa không có rủi ro đối với các khoản nợ có chủ quyền, khuyến khích vốn tìm kiếm lợi nhuận tiền mặt an toàn và tạm thời làm giảm bẩy đầu cơ trên các tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, lạm phát giá fiat dai dẳng cũng củng cố trường hợp đầu tư dài hạn cho các tài sản kỹ thuật số phi tập trung, cung cấp cố định như những lựa chọn thay thế cho việc giảm giá tiền tệ có chủ quyền.
 

Nhà đầu tư nên quản lý những rủi ro nào trong trường kinh tế vĩ mô này?

 
Các nhà đầu tư nên theo dõi việc định giá lại tài sản tiềm năng do lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, sự thay đổi chính sách tiền tệ bất ngờ từ Cục Dự trữ Liên bang và rủi ro tín dụng tăng cao đối với các tổ chức doanh nghiệp có bẩy cao quản lý chi phí dịch vụ nợ cao kéo dài.
 

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

 
Thông tin, phân tích và quan điểm trong bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích giáo dục và thông tin chung và không cấu thành tư vấn tài chính, tư vấn đầu tư, tư vấn pháp lý, tư vấn thuế hoặc khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán, tài sản kỹ thuật số hoặc phái sinh tài chính nào. Chứng khoán vốn chủ sở hữu, công cụ thu nhập cố định và tài sản kỹ thuật số chịu sự biến động của thị trường và rủi ro vốn. Kết quả hoạt động trong quá khứ, kết quả tài chính và các chỉ số định lượng không đảm bảo lợi nhuận thị trường trong tương lai. Nhà đầu tư phải tiến hành thẩm định độc lập và giá tình hình tài chính cá nhân, khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào. Nhóm MEXC Crypto Pulse không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ tổn thất tài chính trực tiếp hoặc gián tiếp nào
 

Về tác giả

 
James Mitchell chuyên về phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường và chiến lược giao dịch cho cả Bitcoin và altcoin. Có trụ sở tại London, anh có hơn 10 năm kinh nghiệm trong thị trường tài chính. Trước khi gia nhập MEXC Learn, James từng là nhà phân tích cấp cao tại một công ty đầu tư hàng đầu châu Âu, nơi anh phát triển chuyên môn về quản lý rủi ro và giao dịch định lượng. Quá trình chuyển đổi của anh ấy sang thị trường tiền điện tử bắt đầu năm 2017 và từ đó anh ấy đã được công nhận về cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của mình. Anh ấy có bằng Thạc sĩ Kinh tế Tài chính tại Trường Kinh tế London. Phương pháp phân tích của anh ấy kết hợp phân tích kỹ thuật truyền thống với các số liệu trên chuỗi để cung cấp cho người đọc những hiểu biết
 
Các lĩnh vực chuyên môn bao gồm phân tích kỹ thuật, xu hướng và chu kỳ thị trường, chiến lược giao dịch, phân tích Bitcoin và altcoin và quản lý rủi ro.
 

Tài liệu tham khảo nghiên cứu

 
 
Bạn muốn truy cập nhanh nhất các bản cập nhật mới nhất của MEXC? Tham gia nhóm Telegram chính thức của chúng tôi ngay bây giờ!
Tham gia cộng đồng MEXC: X (Twitter) | Telegram | Discord
Xác minh tài khoản: Hiểu KYC | Cách hoàn thành KYC
Bên ngoài nội dung nền tảng: Substack | Medium | Đoạn | LinkedIn | X (Tin tức)
Cơ hội thị trường
Logo Humanity
Giá Humanity(H)
--
----
USD
Biểu đồ giá Humanity (H) theo thời gian thực

Các bài viết được chia sẻ trên trang này được lấy từ các nền tảng công khai và chỉ nhằm mục đích tham khảo. Các bài viết này không đại diện cho lập trường hoặc quan điểm của MEXC. Mọi quyền thuộc về James Mitchell. Nếu bạn cho rằng bất kỳ nội dung nào vi phạm quyền của bên thứ ba, vui lòng liên hệ [email protected] để được gỡ bỏ kịp thời. MEXC không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời của bất kỳ nội dung nào và không chịu trách nhiệm cho các hành động được thực hiện dựa trên thông tin cung cấp. Nội dung này không cấu thành lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, và cũng không nên được xem là khuyến nghị hoặc xác nhận từ MEXC. Để xem những nhận định chuyên sâu và phân tích chi tiết, vui lòng truy cập MEXC Learn.