Vì sao cổ phiếu Walmart giảm? Kết quả Q2, tăng trưởng doanh số yếu và triển vọng WMT

Cổ phiếu Walmart (NYSE: WMT) giảm mạnh vào ngày 20 tháng 8 sau khi công ty công bố kết quả quý II năm tài chính 2027. Nhìn vào các con số tổng thể, báo cáo này không hoàn toàn yếu: tổng doanh thu tăng 5,9% so với cùng kỳ, doanh số e-commerce của Walmart US tăng 24%, và công ty cũng nâng triển vọng doanh thu cũng như lợi nhuận cả năm. Tuy nhiên, cổ phiếu WMT vẫn giảm hơn 9%, khiến vốn hóa thị trường mất hơn 80 tỷ USD chỉ trong một phiên.

Điều khiến nhà đầu tư thất vọng nhất là khoảng cách giữa tăng trưởng tổng thể của Walmart và hoạt động bán lẻ cốt lõi tại Mỹ. Comparable sales của Walmart US, không bao gồm nhiên liệu, chỉ tăng 2,6%, thấp hơn mức khoảng 3,8% mà thị trường kỳ vọng và cũng là một trong những mức tăng chậm nhất trong khoảng sáu năm. Khi giá xăng tăng và áp lực lên ngân sách hộ gia đình lớn hơn, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi rộng hơn: người tiêu dùng Mỹ có đang giảm chi tiêu rõ rệt hơn hay không?

Những điều cần biết

• Cổ phiếu Walmart giảm hơn 9% sau báo cáo Q2 FY2027.
• Comparable sales tại Walmart US tăng 2,6%, không bao gồm nhiên liệu, thấp hơn kỳ vọng khoảng 3,8%.
• Tổng doanh thu tăng 5,9%, trong khi doanh số e-commerce của Walmart US tăng 24%.
• Walmart nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu thuần FY2027 lên 4%–5%.
• Hướng dẫn EPS điều chỉnh FY2027 được nâng lên 2,80–2,87 USD.
• Hướng dẫn EPS điều chỉnh Q3 ở mức 0,62–0,64 USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường khoảng 0,68 USD.

Vì sao cổ phiếu Walmart giảm sau báo cáo Q2?

Lý do trực tiếp nhất khiến cổ phiếu Walmart giảm là comparable sales tại Mỹ thấp hơn dự báo.

Theo kết quả Q2 FY2027 của Walmart, comparable sales của Walmart US không bao gồm nhiên liệu tăng 2,6%. Con số này thấp hơn đáng kể mức 4,1% trong Q1 FY2027. Walmart cho biết quy định liên quan đến Maximum Fair Pricing đối với dược phẩm làm giảm khoảng 125 điểm cơ bản trong tăng trưởng comparable sales Q2, nhưng sự giảm tốc tổng thể vẫn thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Dữ liệu này quan trọng vì Walmart thường được xem là một trong những nhà bán lẻ lớn có khả năng chống chịu tốt nhất trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Quy mô lớn, tỷ trọng hàng tạp hóa cao và định vị giá trị giúp công ty thu hút những người tiêu dùng chuyển từ các nhà bán lẻ đắt đỏ hơn.

Do đó, khi comparable sales của chính Walmart tại Mỹ bắt đầu giảm tốc, tác động không chỉ nằm ở cổ phiếu WMT mà còn có thể phản ánh xu hướng tiêu dùng rộng hơn tại Mỹ.

Reuters cho biết giá xăng cao hơn đang ảnh hưởng đến cách người tiêu dùng phân bổ chi tiêu. Walmart dự kiến phải chịu thêm khoảng 2 tỷ USD chi phí nhiên liệu, trong khi ban lãnh đạo thừa nhận rằng một số khách hàng đang phải cân nhắc nhiều hơn giữa chi tiêu cho xăng và các mặt hàng khác.

Điều này khiến một báo cáo có số liệu tổng thể tương đối mạnh bị thị trường diễn giải lại như một tín hiệu cảnh báo về sức khỏe tiêu dùng tại Mỹ.

E-commerce và mảng digital của Walmart vẫn tăng trưởng mạnh

Việc cổ phiếu Walmart giảm mạnh không có nghĩa rằng mọi phần trong báo cáo Q2 đều yếu.

Tổng doanh thu Walmart tăng 5,9%, doanh số e-commerce toàn cầu tăng 23%, còn e-commerce Walmart US tăng 24%. Giao hàng được hoàn tất từ cửa hàng tăng 40%, trong khi doanh số thuần Marketplace tăng hơn 50%. Hiện e-commerce chiếm khoảng 23% doanh số Walmart US.

Các mảng có biên lợi nhuận cao hơn cũng tiếp tục mở rộng. Doanh thu quảng cáo toàn cầu tăng 38%, Walmart Connect tại Mỹ tăng 43% nếu loại trừ VIZIO, còn doanh thu phí thành viên toàn cầu tăng 17%.

Những con số này quan trọng vì Walmart đã dành nhiều năm để giảm phụ thuộc vào mô hình kinh tế của bán lẻ truyền thống. Quảng cáo, Marketplace, membership và fulfillment có thể mang lại doanh thu với biên lợi nhuận cao hơn, trong khi mạng lưới cửa hàng vật lý giúp hỗ trợ fulfillment kỹ thuật số.

Vì vậy, báo cáo Q2 cho thấy hai câu chuyện khác nhau về Walmart: tăng trưởng bán lẻ cốt lõi tại Mỹ đang chậm lại, nhưng các mảng digital và biên lợi nhuận cao vẫn tiếp tục mở rộng nhanh chóng.

Walmart nâng triển vọng FY2027, vì sao WMT vẫn giảm?

Walmart thực tế trở nên lạc quan hơn về cả năm tài chính.

Công ty hiện dự báo doanh thu thuần FY2027 tăng 4%–5%, với EPS điều chỉnh từ 2,80 đến 2,87 USD. Walmart cho biết mô hình kinh doanh đang trở nên bền vững hơn khi economics của e-commerce cải thiện và doanh thu từ quảng cáo, membership, Marketplace và fulfillment tiếp tục tăng.

Tuy nhiên, thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng chứ không chỉ dựa trên mức tăng trưởng tuyệt đối.

Một vấn đề là triển vọng quý III. Walmart dự kiến EPS điều chỉnh Q3 ở mức 0,62–0,64 USD, thấp hơn mức khoảng 0,68 USD mà các nhà phân tích kỳ vọng.

Nhà đầu tư cũng bắt đầu đặt câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận hiện tại. Walmart trước đó nhận khoảng 2,9 tỷ USD hoàn trả liên quan đến thuế quan và đã sử dụng một phần khoản lợi ích này để giảm giá. Điều đó khiến thị trường quan tâm hơn đến việc liệu công ty có thể duy trì tốc độ tăng lợi nhuận hiện tại khi các yếu tố hỗ trợ một lần giảm dần hay không.

Điều này giải thích phản ứng tưởng như mâu thuẫn: Walmart nâng triển vọng cả năm nhưng WMT vẫn ghi nhận một trong những phiên giảm mạnh nhất trong nhiều năm. Nhà đầu tư bỏ qua headline tích cực về cả năm và tập trung vào comparable sales chậm lại, áp lực người tiêu dùng và quỹ đạo lợi nhuận ngắn hạn.

Báo cáo Walmart nói gì về người tiêu dùng Mỹ?

Báo cáo của Walmart được theo dõi sát vì công ty phục vụ khoảng 280 triệu khách hàng và thành viên trên toàn cầu mỗi tuần, đồng thời tiếp cận nhiều nhóm thu nhập khác nhau. Vì vậy, kết quả của Walmart thường được xem là một chỉ báo quan trọng về sức khỏe chi tiêu hộ gia đình.

Q2 cho thấy người tiêu dùng Mỹ chưa ngừng chi tiêu, nhưng đang trở nên chọn lọc hơn.

Walmart vẫn giành thêm thị phần ở nhiều nhóm thu nhập khác nhau, trong khi nhu cầu đối với giá trị và sự tiện lợi vẫn mạnh. Tuy nhiên, chi phí nhiên liệu cao hơn đang buộc một số hộ gia đình phải phân bổ lại ngân sách.

Thị trường phản ứng rõ rệt với tín hiệu đó. Cổ phiếu Walmart giảm cũng kéo một số cổ phiếu bán lẻ khác đi xuống. Ngày 20 tháng 8, Dow Jones Industrial Average giảm 1,32%, S&P 500 giảm 0,87% và Nasdaq Composite giảm 1,00%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn và giá dầu tăng cũng làm gia tăng lo ngại về lạm phát và sức mua của người tiêu dùng.

Đối với nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu Walmart, câu hỏi tiếp theo không chỉ là liệu Walmart có thể tiếp tục tăng trưởng hay không, mà còn là liệu comparable sales tại Mỹ có thể ổn định trở lại khi chi phí nhiên liệu và bất ổn kinh tế vẫn ở mức cao.

Khám phá thị trường cổ phiếu Walmart trên MEXC

Người dùng đủ điều kiện có thể tiếp cận cổ phiếu Mỹ thông qua MEXC RealStocks. Với những trader muốn sử dụng đòn bẩy để long hoặc short cổ phiếu Walmart, MEXC cũng cung cấp hợp đồng WMTSTOCK_USDT. Tính khả dụng của sản phẩm có thể khác nhau theo khu vực.

FAQ

Vì sao cổ phiếu Walmart giảm hôm nay?

Cổ phiếu Walmart giảm hơn 9% vào ngày 20 tháng 8 sau báo cáo Q2 FY2027. Nguyên nhân chính là comparable sales tại Mỹ chỉ tăng 2,6%, thấp hơn mức khoảng 3,8% mà các nhà phân tích kỳ vọng. Thị trường cũng tập trung vào hướng dẫn lợi nhuận Q3 yếu hơn kỳ vọng và tác động của giá xăng cao đối với chi tiêu tiêu dùng.

Walmart có vượt kỳ vọng lợi nhuận không?

Walmart ghi nhận tăng trưởng doanh thu tổng thể mạnh và nâng triển vọng cả năm, nhưng comparable sales tại Mỹ thấp hơn dự báo. Phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư chú ý nhiều hơn đến sự giảm tốc trong doanh số cốt lõi tại Mỹ và triển vọng Q3.

Triển vọng FY2027 của Walmart là gì?

Walmart dự kiến doanh thu thuần FY2027 tăng 4%–5% và EPS điều chỉnh ở mức 2,80–2,87 USD. Công ty đã nâng triển vọng sau báo cáo Q2.

E-commerce của Walmart còn tăng trưởng không?

Có. Trong Q2 FY2027, e-commerce của Walmart US tăng 24% so với cùng kỳ, trong khi e-commerce toàn cầu tăng 23%. Store-fulfilled delivery và Marketplace cũng tiếp tục tăng trưởng mạnh.