Báo cáo hàng tuần Nhà giao dịch Alpha MEXC | Lạm phát PCE dai dẳng, rủi ro dự luật chưa được giải quyết và áp lực bán ETF kéo dài

Tuần 1 tháng 06/2026
Kỳ báo cáo: 27/05–02/06/2026
Dữ liệu cập nhật đến: 02/06/2026

Câu chuyện cốt lõi

Trong tuần qua, dữ liệu kinh tế vĩ mô và dòng vốn tổ chức đã chi phối hướng đi của thị trường.

Về mặt vĩ mô, PCE lõi của Hoa Kỳ trong tháng 04, công bố ngày 28/05, đạt 3.2% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng thị trường là 3.0% và mức trước đó là 3.1%. Dữ liệu một lần nữa xác nhận lạm phát dai dẳng, đẩy định giá thị trường về khả năng Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt lên cao hơn. Theo CME FedWatch, tính đến ngày 02/06, xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 tăng lên 42%, trong khi xác suất tăng 50 điểm cơ bản lên 12%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm vẫn trên 5.05%, trong khi chỉ số đồng đô la Mỹ giữ vững trên 105.5.

Về mặt quy định, Đạo luật CLARITY đang đối mặt với một lộ trình chính trị phức tạp tại Thượng viện. Sau khi được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào giữa tháng 05 với tỷ lệ phiếu lưỡng đảng 15–9, dự luật đã chuyển sang giai đoạn xem xét toàn thể Thượng viện. Tuy nhiên, hiện dự luật đang đối mặt với ba trở ngại lớn: yêu cầu từ Đảng Dân chủ về các điều khoản đạo đức, sự phản đối từ ngành ngân hàng đối với các điều khoản thanh toán lợi nhuận stablecoin, và lịch trình Quốc hội dày đặc. Theo Polymarket, tính đến ngày 02/06, xác suất dự luật được ký ban hành thành luật vào năm 2026 đã giảm xuống còn 55%.

Về mặt địa chính trị, đàm phán Hoa Kỳ–Iran được cho là đã đạt bước đột phá lớn vào ngày 28/05, khi đại diện hai bên đạt thỏa thuận về biên bản ghi nhớ, đang chờ phê duyệt cuối cùng từ Tổng thống Hoa Kỳ. Tin tức này đã kích hoạt đợt bán tháo mạnh trong ngày đối với giá dầu quốc tế. Tuy nhiên, cùng ngày, Bộ Tư lệnh Trung tâm Hoa Kỳ cáo buộc Iran phóng tên lửa đạn đạo về phía Kuwait, trong khi Iran phản hồi đã tấn công các căn cứ quân sự của Hoa Kỳ. Tiến trình đàm phán và xung đột quân sự do đó diễn ra đồng thời, khiến căng thẳng quanh eo biển Hormuz vẫn ở mức cao. Sau đợt điều chỉnh ngắn, giá dầu đã phục hồi. Tính đến ngày 02/06, dầu thô WTI giao dịch quanh mức $104–$106 mỗi thùng, cho thấy phần bù rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Bitcoin tiếp tục chịu áp lực trong tuần này. Giá đã nhanh chóng bật tăng lên $76,200 vào ngày 27/05, nhưng bán tháo trở lại sau khi công bố PCE, giảm xuống mức thấp $72,800 vào ngày 28/05 và ghi nhận mức thấp mới trong năm 2026. Trong hai ngày giao dịch tiếp theo, BTC giao dịch trong phạm vi $73,500–$74,800. Tính đến ngày 02/06, Bitcoin có lúc giảm xuống dưới $70,000, trong khi Ethereum cũng giảm về quanh vùng $1,850. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền mã hoá từng giảm xuống 22, cho thấy mức sợ hãi cực độ.

Nhìn chung, động lực từ tổ chức trong ngắn hạn đang bị hạn chế bởi thanh khoản vĩ mô thắt chặt, và thị trường hiện đang tìm kiếm điểm cân bằng mới.

1. Diễn biến cốt lõi trên thị trường tiền mã hoá

1.1 Dòng vốn tổ chức: ETF ghi nhận $1.42 tỷ dòng vốn rút ròng trong tuần, với tổng dòng vốn rút tháng 05 đạt $2.43 tỷ

Trong tuần cuối cùng của tháng 05, các Bitcoin Spot ETF Hoa Kỳ ghi nhận tổng dòng vốn rút ròng $1.42 tỷ, đánh dấu tuần có dòng vốn rút lớn thứ ba trong lịch sử. Theo ngày, dòng vốn rút đạt tổng $334 triệu vào thứ Ba, $733 triệu vào thứ Tư, $229 triệu vào thứ Năm và $125 triệu vào thứ Sáu.

Áp lực bán tập trung ở các quỹ hàng đầu. IBIT của BlackRock ghi nhận $966 triệu dòng vốn rút ròng hàng tuần, trong khi GBTC của Grayscale và FBTC của Fidelity lần lượt chứng kiến dòng vốn rút ròng $175 triệu và $169 triệu.

Trong suốt tháng 05, các Bitcoin ETF chỉ ghi nhận dòng vốn vào dương trong sáu ngày giao dịch. Mọi ngày giao dịch trong nửa cuối tháng đều có dòng vốn rút ròng, đưa tổng dòng vốn rút ròng hàng tháng lên $2.43 tỷ - mức rút ròng theo tháng lớn nhất kể từ tháng 11/2025.

Đối với mảng phái sinh, dòng vốn rút ETF tiếp diễn khiến tâm lý thị trường nghiêng về xu hướng giảm, với tỷ lệ Funding Futures Vĩnh cửu nhìn chung vẫn ở vùng âm.

Về mặt kỹ thuật, RSI theo ngày của Bitcoin đã giảm xuống phạm vi 22–32, với nhiều chỉ báo xác nhận trạng thái quá bán. RSI khung 4 giờ giảm xuống thấp nhất 22.01, trong khi RSI 14 ngày giảm xuống 32.16. Một số nguồn dữ liệu thậm chí cho thấy RSI giảm xuống 27.43. Nếu mốc $70,000 được xác nhận bị phá vỡ, vùng hỗ trợ tiếp theo có thể nằm quanh $65,000–$62,000, trùng với đường trung bình động 200 tuần. Theo Polymarket, các nhà giao dịch hiện định giá xác suất Bitcoin giảm xuống dưới $55,000 trước cuối năm 2026 ở mức 62%, phản ánh triển vọng bi quan hơn.

1.3 Stablecoin: tổng vốn hoá thị trường thu hẹp nhẹ khoảng $3 tỷ nhưng vẫn gần mức cao lịch sử

Tính đến ngày 31/05, tổng vốn hóa thị trường stablecoin đạt khoảng $316.95 tỷ, giảm nhẹ so với tuần trước. USDT vẫn giữ vị thế thống trị với vốn hóa thị trường khoảng $188.2 tỷ, chiếm 59.6% tổng thị trường, trong khi USDC đạt khoảng $75.8 tỷ, chiếm 24.0%. Vào ngày 27/05, Circle đã mint 500 triệu USDC trên Solana, cho thấy nhu cầu thanh khoản từ tổ chức vẫn còn. Nhìn chung, dù dự trữ stablecoin đã thu hẹp nhẹ, "lớp nền đô la" của thị trường tiền mã hoá vẫn chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu mang tính cấu trúc.

Trong lĩnh vực stablecoin tạo lợi nhuận, sUSDS của Sky Protocol tiếp tục dẫn đầu danh mục với TVL khoảng $6.06 tỷ, duy trì vị thế là stablecoin có lợi nhuận lớn nhất ngành. sUSDE của Ethena xếp thứ hai, với TVL khoảng $3.53 tỷ trong tuần này. Tuy nhiên, nguồn cung USDe đã giảm khoảng 28% trong tháng và giảm khoảng 34% tính từ đầu năm đến nay, chủ yếu do mô hình lợi nhuận dựa trên tỷ lệ Funding Futures Vĩnh cửu dương đã bị thu hẹp đáng kể gần đây. Nhìn chung, lĩnh vực stablecoin tạo lợi nhuận đang trải qua quá trình tái cơ cấu vốn nội bộ, với dòng vốn tiếp tục dịch chuyển từ các sản phẩm phụ thuộc vào tỷ lệ Funding như USDe sang các sản phẩm được thúc đẩy bởi lợi nhuận giao thức như sUSDS.

2.2 Hàng hóa: Vàng dao động quanh $4,500 khi Bạc suy yếu đồng pha

Dầu thô: Giá dầu giảm với diễn biến giằng co trong tuần này. Ngày 27/05, WTI giao dịch quanh $93.89 mỗi thùng, trong khi Brent ở gần $96.67 mỗi thùng. Diễn biến thay đổi của các cuộc đàm phán Hoa Kỳ–Iran vẫn là yếu tố chi phối chính đối với giá dầu thô. Từ 22 đến 29/05, giá thanh toán WTI Futures giảm 9.57%, trong khi Brent giảm 11.10%. Đến 02/06, WTI tiếp tục giảm về quanh $90.67, còn Brent gần $93.48. Khi Hoa Kỳ và Iran vẫn trong giai đoạn đàm phán với những bất đồng chưa được giải quyết về các điều khoản của biên bản ghi nhớ, giá dầu nhiều khả năng sẽ tiếp tục tích lũy trong biên độ rộng.

Vàng: Giá Vàng Spot London đóng cửa gần $4,538 mỗi ounce trong tuần này, tăng nhẹ 0.74% theo tuần, nhưng nhìn chung diễn biến giá vẫn yếu trong phạm vi $4,500–$4,550. Nguồn áp lực chính đến từ kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng. PCE lõi tháng 04 tăng lên 3.3% so với cùng kỳ năm trước, củng cố câu chuyện lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" và tiếp tục gây áp lực lên Vàng không tạo lợi nhuận.

2.3 Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm duy trì trên 5% khi định giá khả năng tăng lãi suất tăng lên

Các nguồn kháng cự chính:

• Điều khoản đạo đức: Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đang yêu cầu các điều khoản cấm quan chức cấp cao trục lợi từ ngành tiền mã hoá, trực tiếp nhắm vào lợi ích kinh doanh tiền mã hoá của gia đình Trump. Nhà Trắng vẫn chưa nhượng bộ về vấn đề này.

• Sự phản đối từ lĩnh vực ngân hàng: Các tổ chức tài chính truyền thống như JPMorgan tiếp tục gây áp lực phản đối các điều khoản cho phép các công ty tiền mã hoá trả lợi nhuận trên khoản nạp của người dùng và số dư stablecoin.

• Lịch trình của Quốc hội: Chương trình nghị sự tháng 06 dày đặc, khiến dự luật phải cạnh tranh để có thời gian thảo luận hạn chế.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis nhấn mạnh nếu Quốc hội khóa này không hoàn thành lập pháp, cơ hội thực tế tiếp theo có thể sẽ không đến cho đến năm 2030.

Điều quan trọng cần làm rõ là Đạo luật CLARITY vẫn chưa được Thượng viện thông qua, và các token như XRP và SOL vẫn chưa nhận được phân loại pháp lý rõ ràng là "hàng hóa." Trái với một số tin đồn thị trường trước đó, tính đến ngày 02/06, dự luật vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất phiên bản của ủy ban và vẫn đang được chuẩn bị cho cuộc bỏ phiếu toàn thể Thượng viện.

Chủ đề 2: PCE tháng 04 xác nhận lạm phát dai dẳng khi kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng

PCE lõi tháng 04 tăng 3.3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Quan điểm trong Cục Dự trữ Liên bang ngày càng chia rẽ về lộ trình lãi suất trong tương lai. Thống đốc Lisa Cook cho biết "lạm phát đang đi sai hướng" và phát tín hiệu sẵn sàng ủng hộ tăng lãi suất, trong khi Thống đốc Michelle Bowman rõ ràng phản đối việc dùng tăng lãi suất để ứng phó với lạm phát do năng lượng gây ra. Tân Chủ tịch Kevin Warsh đang thúc đẩy chuyển neo chính sách sang thước đo lạm phát PCE trung bình cắt ngắn của Fed Dallas, chỉ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 04, nhằm lọc tốt hơn các cú sốc một lần. Tuy nhiên, cuộc tranh luận giữa hai khung này lại làm gia tăng sự bất định về triển vọng chính sách.

Tác động đối với tài sản tiền mã hoá: Trong môi trường lãi suất thực cao, tài sản tiền mã hoá tiếp tục chịu áp lực với tư cách là các tài sản rủi ro không tạo lợi nhuận. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như đã biến mất, trong khi một số nhà giao dịch đã bắt đầu định giá rủi ro tăng lãi suất cho nửa cuối năm. Lạm phát dai dẳng cũng trở thành một trong những lý do cốt lõi khiến các tổ chức rút vốn khỏi các ETF tiền mã hoá.

Chủ đề 3: Tình hình Hoa Kỳ–Iran vẫn biến động vì áp lực tăng giá từ rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn

Vào ngày 28/05, các nhà đàm phán Hoa Kỳ và Iran đã đạt được biên bản ghi nhớ sơ bộ, hiện vẫn đang chờ phê duyệt từ lãnh đạo cấp cao của hai bên. Tuy nhiên, cùng ngày, Kuwait đã hứng chịu các cuộc tấn công bằng tên lửa đạn đạo và máy bay không người lái, khiến bốn quân nhân Hoa Kỳ bị thương và làm suy yếu nghiêm trọng triển vọng đàm phán. Vào ngày 01/06, Kuwait tiếp tục phát cảnh báo phòng không, trong khi Hoa Kỳ và Iran lần lượt cáo buộc bên còn lại đã tấn công trước. Theo các nguồn tin, Trump đã siết chặt đáng kể các điều khoản của biên bản ghi nhớ trước khi gửi cho Iran xem xét, khiến khả năng đạt đột phá trong ngắn hạn trở nên khó khăn hơn.

Căng thẳng kéo dài quanh eo biển Hormuz vẫn liên quan trực tiếp đến khoảng 21% hoạt động giao dịch dầu mỏ toàn cầu. Sau đợt điều chỉnh ngắn, giá dầu vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy áp lực đẩy giá từ rủi ro địa chính trị khó có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn.

4. Đám mây từ khóa chủ đề nóng của thị trường

5. Điểm trọng tâm tuần tới (03/06 – 09/06)

6. Điểm nổi bật trên MEXC

6.1 Cổ phiếu chính thức ra mắt, mang đến quyền truy cập trực tiếp vào cổ phiếu Hoa Kỳ thông qua các nhà môi giới được cấp phép

Vào ngày 01/06, MEXC chính thức ra mắt Cổ phiếu, trở thành sàn giao dịch toàn cầu đầu tiên cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ thực thông qua các nhà môi giới được cấp phép tuân thủ quy định. Người dùng có thể mua cổ phiếu Hoa Kỳ niêm yết thực bằng USDT thông qua nhà môi giới được cấp phép và nắm giữ cổ phiếu thực với đầy đủ quyền lợi cổ đông, bao gồm cổ tức, phân bổ và tham gia các sự kiện doanh nghiệp áp dụng. Điều này giúp Cổ phiếu khác biệt so với các sản phẩm token phản chiếu chỉ cung cấp sự tiếp cận về giá. Cổ phiếu hiện hỗ trợ toàn bộ thị trường Nasdaq và phiên bản Beta đã được hơn 20,000 người dùng thử nghiệm.

Sản phẩm hỗ trợ 0 phí trong giai đoạn ra mắt, thanh toán T+1 và chuyển tức thì, đồng thời được tích hợp với các sản phẩm Futures cổ phiếu, hiện hỗ trợ hơn 130 tài sản cơ sở trên sàn. Cùng với việc ra mắt sản phẩm, MEXC giới thiệu 3 ưu đãi giới hạn thời gian: Chiến dịch airdrop SpaceX(PRE) từ ngày 28/05 đến 05/06, với tổng phần thưởng tương đương 200,000 USDT bằng SPACEX(PRE); tổng phần thưởng cổ phiếu $1 triệu từ ngày 02/06 đến 16/06; và hỗ trợ dữ liệu thị trường theo thời gian thực cho người dùng mới. Việc ra mắt kênh giao dịch Spot Cổ phiếu hoàn thiện thêm một mảnh ghép quan trọng trong khung phân bổ đa tài sản của MEXC giữa tiền mã hoá và tài sản truyền thống, phù hợp chặt chẽ với các cơ hội mang tính hệ thống trên thị trường cổ phiếu trong bối cảnh bầu cử Hoa Kỳ. CEO MEXC Vugar Usi cho biết, từ việc tham gia các cơ hội trước niêm yết đến nắm giữ cổ phiếu thực như hiện nay, MEXC đang giúp người dùng tiền mã hoá tham gia vào các công ty hàng đầu thế giới với tư cách là cổ đông thực sự.

6.2 Thời gian đăng ký Launchpad SPACEX(PRE) giai đoạn 2 đã mở

Từ ngày 28/05 đến 05/06, thời gian đăng ký Launchpad SPACEX(PRE) giai đoạn 2 trên MEXC chính thức mở ra. Giá đăng ký cho vòng này là 130 USDT, xấp xỉ 70% giá tham chiếu sau khi chia tách, với 30% còn lại được phản ánh dưới dạng chiết khấu. Đợt đăng ký giai đoạn 1 trước đó, diễn ra từ ngày 14 đến 21/05, có giá 650 USDT và ghi nhận tổng khối lượng đăng ký hơn $56 triệu, với hơn 38,000 người tham gia và mức đăng ký vượt mức cao nhất đạt 15.5x. Người dùng có thể tham gia sau khi hoàn thành các yêu cầu đăng ký SPACEX(PRE) và xác minh KYC, token sẽ có thể giao dịch sau khi đợt đăng ký kết thúc mà không có thời gian khóa.

Vui lòng lưu ý, token SPACEX(PRE) không cấp cho người dùng quyền sở hữu cổ phiếu hoặc quyền cổ đông. Thay vào đó, token được phát hành dưới dạng MEXC Mirror Credits như chứng chỉ tài sản trước niêm yết, được thiết kế để theo dõi giá trị thị trường liên quan đến SpaceX trước và sau bất kỳ đợt niêm yết công khai tiềm năng nào. Người dùng từ Hoa Kỳ, Canada và một số khu vực bị hạn chế hiện không đủ điều kiện tham gia.

6.3 Chiến dịch Pizza Day bước vào giai đoạn cuối

Sự kiện mua tiền mã hoá 0 phí qua Apple Pay và Google Pay sẽ kết thúc vào ngày 05/06. Trong thời gian sự kiện, người dùng mới thực hiện mua lần đầu tối thiểu 100 USDT có thể nhận airdrop 10 USDT, trong khi top 300 người dùng xếp hạng theo khối lượng mua ròng sẽ chia sẻ 15,000 USDT. Trò chơi Parkour "Đường đua đô thị" đã kết thúc vào ngày 02/06, với tổng phần thưởng bao gồm lên đến 1 BTC, token Vàng XAUT, tiền thưởng Futures và quà tặng phiên bản giới hạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ nhằm mục đích nghiên cứu và tham khảo, không cấu thành bất kỳ hình thức tư vấn đầu tư nào. Giá tài sản tiền mã hoá có biến động cao, và các sự kiện địa chính trị cũng như diễn biến kinh tế vĩ mô có thể tác động đáng kể đến điều kiện thị trường. Nhà đầu tư nên tự đưa ra đánh giá độc lập dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân. Bất kỳ sản phẩm hoặc cặp giao dịch nào trên sàn được đề cập trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin khách quan và không nên được hiểu là khuyến nghị mua hoặc bán.