Stablecoin Ethereum Đối Mặt Sự Sụt Giảm Đáng Kinh Ngạc Khi Thị Phần Phi Đô La Giảm Mạnh Xuống 65%

BitcoinWorld

Stablecoin Ethereum Đối Mặt Với Sự Sụt Giảm Đáng Kinh Ngạc Khi Thị Phần Phi Đô La Giảm Xuống 65%

Trong một sự thay đổi đáng kể đối với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, sự thống trị của Ethereum trong việc lưu trữ stablecoin phi đô la đã trải qua sự co lại đáng kể. Theo dữ liệu được báo cáo bởi The Defiant, thị phần của stablecoin phi đô la được phát hành trên mạng Ethereum blockchain đã giảm xuống 65% vào tháng 2 năm 2025. Con số này đại diện cho sự sụt giảm mạnh từ thị phần 90% mà Ethereum nắm giữ vào đầu năm 2023. Mặc dù Ethereum vẫn là chuỗi chính để phát hành stablecoin nói chung, dữ liệu này cung cấp bằng chứng thuyết phục rằng các blockchain cạnh tranh đang nhanh chóng giành được lợi thế trong lĩnh vực quan trọng này của tài chính phi tập trung.

Stablecoin Ethereum Và Bối Cảnh Thị Trường Đang Phát Triển

Thị trường stablecoin, một nền tảng của nền kinh tế tiền mã hoá, đã trải qua sự phát triển đáng kể kể từ khi ra đời. Ban đầu, lợi thế tiên phong của Ethereum và chức năng hợp đồng thông minh mạnh mẽ đã biến nó trở thành nơi không thể tranh cãi cho các dự án stablecoin. Các tài sản gắn đô la lớn như Tether (USDT) và USD Coin (USDC) đã được khởi động và mở rộng chủ yếu trên Ethereum blockchain. Do đó, các stablecoin phi đô la—gắn với các loại tiền tệ như Euro (EUR), Bảng Anh (GBP), hoặc Đô la Singapore (SGD)—tự nhiên đi theo, tận dụng tính thanh khoản sâu của Ethereum và hệ sinh thái nhà phát triển rộng lớn.

Tuy nhiên, bối cảnh bắt đầu thay đổi rõ rệt vào khoảng năm 2023. Một số yếu tố chính đã thúc đẩy sự thay đổi này. Đầu tiên, phí giao dịch cao và tắc nghẽn mạng trên Ethereum blockchain trong các giai đoạn cao điểm đã thúc đẩy các nhà phát triển và người dùng tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Thứ hai, các blockchain Layer 1 và Layer 2 cạnh tranh đã tích cực thu hút các dự án với các ưu đãi, chi phí thấp hơn và tính cuối cùng của giao dịch nhanh hơn. Thứ ba, sự rõ ràng về quy định ở các khu vực pháp lý khác nhau đã thúc đẩy việc tạo ra các stablecoin gắn tiền pháp định theo khu vực thường được khởi động nguyên bản trên các chuỗi mới hơn.

Phân Tích Dữ Liệu Đằng Sau Sự Thay Đổi Thị Phần Stablecoin

Sự sụt giảm được báo cáo từ 90% xuống 65% thị phần cho stablecoin phi đô la trên Ethereum blockchain không phải là một điểm dữ liệu riêng lẻ. Nó phản ánh một xu hướng đa dạng hóa blockchain rộng hơn, có thể đo lường được. Các nhà phân tích chỉ ra sự gia tăng của một số đối thủ cạnh tranh chính đã thành công trong việc chiếm được các phân khúc của thị trường này.

• Solana: Được biết đến với thông lượng cao và phí thấp, Solana đã trở thành điểm đến ưa thích cho chuyển stablecoin và giao dịch sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Một số stablecoin gắn Euro đã thiết lập các nhóm thanh khoản đáng kể trên các DEX dựa trên Solana.
• Avalanche: Kiến trúc subnet có khả năng mở rộng của nó đã thu hút các dự án stablecoin tập trung vào thể chế, bao gồm những dự án gắn với rổ tiền tệ hoặc hàng hóa.
• Polygon (PoS) & Các Layer 2 Khác: Là các giải pháp mở rộng tương thích với Ethereum, chúng cung cấp một môi trường quen thuộc với chi phí giảm đáng kể, khiến chúng trở nên thiết thực cho các giao dịch vi mô và các trường hợp sử dụng thị trường mới nổi cho stablecoin phi đô la.
• Cosmos & Polkadot: Các mô hình chuỗi ứng dụng có khả năng tương tác của blockchain cho phép tạo ra các blockchain được xây dựng có mục đích cho các dự án stablecoin cụ thể, mang lại khả năng kiểm soát và tùy chỉnh lớn hơn.

Sự di chuyển cũng có thể định lượng được về tổng giá trị bị khóa (TVL) và khối lượng giao dịch. Trong khi Ethereum vẫn giữ TVL tuyệt đối lớn nhất cho stablecoin, tỷ lệ tăng trưởng tương đối của nó trong phân khúc phi đô la đã bị vượt qua bởi các mạng mới nổi này trong suốt năm 2024 và vào năm 2025.

Quan Điểm Chuyên Gia Về Cạnh Tranh Mạng Và Quỹ Đạo Tương Lai

Các nhà quan sát ngành lưu ý rằng sự đa dạng hóa này là dấu hiệu của sự trưởng thành của thị trường. "Sự sụt giảm thị phần của Ethereum cho stablecoin phi đô la là hậu quả tự nhiên của việc tương lai đa chuỗi trở thành hiện thực," một nhà nghiên cứu từ một công ty phân tích blockchain lớn giải thích. "Các nhà phát triển đang chọn chuỗi phù hợp nhất với yêu cầu kỹ thuật của họ và độ nhạy cảm về chi phí của cơ sở người dùng mục tiêu. Đối với nhiều stablecoin phi đô la nhắm mục tiêu các khu vực địa lý cụ thể, một chuỗi với phí thấp hơn thường là điều kiện tiên quyết để được chấp nhận."

Hơn nữa, dữ liệu nhấn mạnh một sự phân kỳ chiến lược. Ethereum tiếp tục củng cố vai trò của mình như một lớp thanh toán bảo mật cao cho các stablecoin đô la lớn nhất, được sử dụng rộng rãi nhất và các giao thức DeFi phức tạp. Trong khi đó, các chuỗi khác đang tạo ra các ngách trong thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới và tài chính khu vực—các lĩnh vực mà stablecoin phi đô la đặc biệt liên quan. Sự chuyên môn hóa này cho thấy thị trường đang phân khúc dựa trên trường hợp sử dụng thay vì tham gia vào một cuộc chiến người chiến thắng thắng tất cả.

Dòng thời gian của sự thay đổi này cũng có tính hướng dẫn. Phần dốc nhất của sự sụt giảm dường như đã xảy ra giữa giữa năm 2024 và đầu năm 2025. Giai đoạn này trùng với một số nâng cấp công nghệ lớn trên các chuỗi cạnh tranh (như Firedancer của Solana và HyperSDK của Avalanche) và tăng đối thoại quy định ở châu Âu và châu Á liên quan đến tiền tệ kỹ thuật số. Những sự kiện này có khả năng đẩy nhanh việc di chuyển các dự án và tính thanh khoản.

Tác Động Rộng Hơn Đến Tài Chính Phi Tập Trung Và Người Dùng

Sự phân phối lại việc phát hành stablecoin này có tác động hữu hình. Đối với người dùng cuối, điều đó có nghĩa là nhiều lựa chọn hơn và chi phí có khả năng thấp hơn cho các giao dịch liên quan đến Euro, Yên hoặc các tài sản kỹ thuật số gắn tiền tệ khác. Tuy nhiên, nó cũng giới thiệu sự phức tạp, khi tính thanh khoản trở nên phân mảnh trên nhiều mạng. Người dùng bây giờ phải quản lý tài sản và cầu nối quỹ giữa các chuỗi, điều này có thể gây ra những thách thức về bảo mật và khả năng sử dụng.

Đối với hệ sinh thái Ethereum, dữ liệu phục vụ như một thách thức và một xác nhận. Thách thức rõ ràng: duy trì sự liên quan và khả năng cạnh tranh trên tất cả các lĩnh vực tiền mã hoá. Xác nhận nằm ở chỗ Ethereum vẫn là điểm khởi đầu mặc định và mạng đơn lớn nhất, ngay cả khi thị phần tương đối của nó điều chỉnh. Sự tăng trưởng của các giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum, như Arbitrum và Optimism, cũng có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc giành lại một số phân khúc thị trường này bằng cách cung cấp bảo mật của Ethereum với phí thấp hơn đáng kể.

Cuối cùng, sự sụt giảm 25 điểm phần trăm trong thị phần là một chỉ báo mạnh mẽ về sự cạnh tranh dữ dội và hiệu quả. Nó báo hiệu rằng ngành công nghiệp blockchain đang vượt ra ngoài mô hình nền tảng đơn. Sức khỏe của thị trường stablecoin tổng thể, được chứng minh bằng sự tăng trưởng liên tục trong tổng lưu hành, cho thấy đây là một sự tái phân bổ trong một chiếc bánh đang mở rộng, không phải là một sự co lại tổng bằng không.

Kết Luận

Sự sụt giảm đáng kể thị phần stablecoin phi đô la của Ethereum xuống 65% đánh dấu một thời điểm then chốt trong sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain. Nó chứng minh sự gia nhập thành công thị trường của các mạng thay thế cung cấp lợi thế hấp dẫn cho các trường hợp sử dụng cụ thể. Trong khi Ethereum duy trì vai trò nền tảng của nó trong hệ sinh thái stablecoin, kỷ nguyên thống trị gần như hoàn toàn của nó đối với các biến thể phi đô la rõ ràng đã qua đi. Sự đa dạng hóa này có khả năng dẫn đến một bối cảnh tài chính linh hoạt hơn, sáng tạo hơn và thân thiện hơn với người dùng, mặc dù nó đòi hỏi những người tham gia phải điều hướng một thế giới ngày càng đa chuỗi. Quỹ đạo của stablecoin Ethereum sẽ tiếp tục là một chỉ số quan trọng để đánh giá sức khỏe mạng và động lực cạnh tranh trong những năm tới.

Câu Hỏi Thường Gặp

Q1: "Stablecoin phi đô la" có nghĩa là gì?
Stablecoin phi đô la là một tiền mã hoá có giá trị được gắn, hoặc ổn định, với một loại tiền tệ pháp định khác ngoài đô la Mỹ. Các ví dụ phổ biến bao gồm stablecoin gắn với Euro (EUR), Bảng Anh (GBP), Yên Nhật (JPY), hoặc Đô la Singapore (SGD).

Q2: Tại sao một dự án stablecoin lại chọn không khởi động trên Ethereum?
Các dự án có thể chọn các blockchain khác do phí giao dịch thấp hơn, thời gian giao dịch nhanh hơn, các tính năng kỹ thuật cụ thể, ưu đãi tài trợ mục tiêu, hoặc để phù hợp với cơ sở người dùng khu vực chủ yếu sử dụng một mạng khác.

Q3: Xu hướng này có ảnh hưởng đến các stablecoin đô la lớn như USDT và USDC không?
Dữ liệu đặc biệt làm nổi bật stablecoin phi đô la. Các stablecoin gắn đô la lớn vẫn duy trì các phần rất đáng kể nguồn cung của họ trên Ethereum blockchain, mặc dù họ cũng đã đa chuỗi sang các mạng khác như Tron và Solana cho các trường hợp sử dụng cụ thể như thanh toán.

Q4: Ethereum có đang mất tầm quan trọng trong DeFi không?
Không nhất thiết. Ethereum vẫn là hệ sinh thái DeFi lớn nhất theo tổng giá trị bị khóa (TVL) và độ phức tạp. Điểm dữ liệu này cho thấy sự cạnh tranh trong một phân khúc cụ thể (phát hành stablecoin phi đô la) trong bối cảnh DeFi rộng hơn, bao gồm cho vay, giao dịch, phái sinh và nhiều hơn nữa.

Q5: Rủi ro của việc phát hành stablecoin trên nhiều blockchain là gì?
Các rủi ro chính bao gồm phân mảnh tính thanh khoản (làm cho các giao dịch lớn khó khăn hơn), tăng độ phức tạp cho người dùng quản lý tài sản cross-chain, các lỗ hổng bảo mật tiềm ẩn trong các cầu nối được sử dụng để di chuyển stablecoin giữa các chuỗi, và thách thức đảm bảo chốt của stablecoin được duy trì đồng đều trên tất cả các mạng.

Bài viết này Stablecoin Ethereum Đối Mặt Với Sự Sụt Giảm Đáng Kinh Ngạc Khi Thị Phần Phi Đô La Giảm Xuống 65% xuất hiện đầu tiên trên BitcoinWorld.