Cổ phiếu Lennar (LEN) giảm mạnh 25% do lợi nhuận thấp hơn dự kiến và làn sóng hạ xếp hạng từ các nhà phân tích

Điểm Chính

• Cổ phiếu hạng A của Lennar đã giảm khoảng 25% trong năm qua, rơi xuống còn khoảng $86 từ mức cao gần $200 vào cuối năm 2024.
• Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý đầu tiên đạt $0,88, thấp hơn dự báo $0,95 của Wall Street và giảm gần 60% so với năm trước.
• Công ty đưa ra các ưu đãi bán hàng vượt quá 14% giá nhà, gần gấp ba mức thông thường 5%, nhằm duy trì khối lượng bán hàng.
• Một báo cáo điều tra từ Hunterbrook Media đặt câu hỏi về quan hệ đối tác land-banking của Lennar với Millrose Properties, gây ra mức giảm 6% trong một ngày.
• Các nhà phân tích Wall Street đã đưa ra nhiều đợt giảm giá mục tiêu, với đánh giá đồng thuận MarketBeat hiện ở mức "Giảm" và giá mục tiêu trung bình $101,14.

Lennar Corporation (LEN) đã trải qua một năm đầy thách thức được đánh dấu bởi sự suy giảm đáng kể của giá cổ phiếu. Trong mười hai tháng qua, cổ phiếu đã giảm khoảng 25%, chịu áp lực từ kết quả tài chính đáng thất vọng, chi phí khuyến mãi leo thang, các câu hỏi xung quanh chiến lược quản lý đất đai và làn sóng đánh giá tiêu cực từ các nhà phân tích.

Thất bại mới nhất xảy ra vào giữa tháng 3 với việc công bố thu nhập tài chính quý đầu tiên. Công ty ghi nhận thu nhập điều chỉnh $0,88 trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn mức đồng thuận $0,95 của Wall Street và đại diện cho mức giảm mạnh gần 60% so với $2,14 được báo cáo trong cùng quý năm ngoái. Tổng doanh thu giảm 13,3% so với cùng kỳ năm trước xuống $6,62 tỷ, không đạt dự báo $6,90 tỷ.

Một yếu tố chính ảnh hưởng đến khả năng sinh lời là sự gia tăng đáng kể các ưu đãi cho người mua. Trong quý này, Lennar đã mở rộng các ưu đãi có giá trị hơn 14% giá bán nhà—cao hơn nhiều so với tiêu chuẩn ngành khoảng 5%. Chiến lược định giá quyết liệt này phản ánh quyết định của ban quản lý ưu tiên khối lượng giao dịch hơn biên lợi nhuận trong bối cảnh nhu cầu nhà ở suy yếu.

CEO Stuart Miller đã đề cập đến những gì ông mô tả là những trở ngại thị trường "gia tăng" trong cuộc họp báo cáo thu nhập tháng 3, mặc dù ông bày tỏ sự lạc quan rằng công ty "gần điểm chuyển biến hơn bất kỳ thời điểm nào trong ba năm qua." Giá bán nhà trung bình trong quý đầu tiên đạt $374,000.

Thỏa Thuận Land-Banking Bị Giám Sát

Một tranh cãi riêng biệt xuất hiện vào đầu tháng 4 đã thêm áp lực lên cổ phiếu. Ấn phẩm điều tra Hunterbrook Media phát hành một phân tích phê phán về cơ cấu land-banking của Lennar với Millrose Properties, một tổ chức mà nhà xây dựng đã tách ra vào năm trước để nắm giữ phần lớn dự trữ đất đai của mình. Theo thỏa thuận này, Lennar trả cho Millrose lãi suất 8,5% để tiếp cận đất đai phát triển.

Trước khi báo cáo được công bố, Lennar đã đưa ra một tuyên bố thể hiện sự tự tin vào các công bố tài chính của mình và bảo vệ những gì nó mô tả là mô hình hoạt động "land light". Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm khoảng 6% vào thứ Hai tuần sau, xuống gần mức $85.

Nhà phân tích KBW Jade Rahmani lưu ý rằng mặc dù thỏa thuận này làm tăng chi phí, những chi phí này đã được "tính toán phần lớn" vào dự báo thu nhập của ông. Tuy nhiên, tranh cãi đã góp phần vào tâm lý thận trọng rộng rãi trên Wall Street, nơi chỉ có ba trong số 21 nhà phân tích theo dõi Lennar hiện duy trì đánh giá Mua.

Các Đợt Giảm Giá Mục Tiêu Tiếp Tục

Chuỗi hạ bậc từ các nhà phân tích đã liên tục. Barclays giảm giá mục tiêu từ $88 xuống $85 trong khi duy trì đánh giá "thiếu trọng số". UBS hạ mục tiêu từ $122 xuống $107. Truist sửa đổi triển vọng xuống $90. Weiss Ratings hạ bậc cổ phiếu xuống khuyến nghị "bán". Đồng thuận MarketBeat hiện tại ở mức "Giảm" với giá mục tiêu trung bình $101,14.

Zacks Research, giữ nguyên đánh giá "Nắm giữ", đã thực hiện điều chỉnh tăng nhẹ dự báo thu nhập Q2 2026 từ $1,22 lên $1,25 trên mỗi cổ phiếu nhưng giảm dự báo cả năm 2026 xuống $5,56 từ $6,02.

Về mặt tích cực hơn, Berkshire Hathaway duy trì vị thế khoảng 7 triệu cổ phiếu Lennar, đại diện cho khoảng 3% cổ phần sở hữu. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của công ty là khoảng $89, và nó cung cấp tỷ suất cổ tức 2,3% với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tương đối thận trọng là 0,18.

Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động 50 ngày của Lennar hiện ở mức $105,66, trong khi đường trung bình động 200 ngày ở mức $115,33—cả hai đều cao hơn đáng kể so với mức giao dịch hiện tại của cổ phiếu.

Bài viết Cổ phiếu Lennar (LEN) Giảm Mạnh 25% Giữa Thiếu Hụt Thu Nhập và Làn Sóng Hạ Bậc Từ Nhà Phân Tích xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.