Thị Trường Meme Coin Đối Mặt Mất Cân Bằng Khi Nguồn Cung Tăng, Cầu Giảm

• Token mới ra mắt gần mức cao nhất mọi thời đại trong khi sự tham gia của nhà giao dịch hoạt động giảm mạnh.
• Sự tham gia vào DEX giảm từ hơn 30 triệu ví ở đỉnh cao xuống còn hàng triệu một chữ số.
• Chu kỳ Meme coin kết thúc do thiếu người mua, không phải do thiếu nguồn cung.

Dữ liệu on-chain cho thấy sự mất cân bằng ngày càng tăng trong thị trường Meme coin, với nguồn cung token tăng lên mức kỷ lục ngay cả khi sự tham gia của nhà giao dịch giảm mạnh. Kết quả là có quá nhiều coin và không đủ người mua. 

Nguồn cung Token đạt mức cao trong khi sự tham gia giảm

Dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy các đợt ra mắt token mới tăng lên gần mức cao nhất mọi thời đại trên 400,000 vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, sự gia tăng này trong các đợt ra mắt token không được đáp ứng bởi sự tham gia bền vững của nhà giao dịch.

Hoạt động của nhà giao dịch đạt đỉnh vào cuối năm 2024 và sau đó giảm mạnh. Ví hoạt động trên các chuỗi đạt mức cao vào khoảng tháng 9 năm 2024, với tổng số tham gia tăng vượt 30 triệu. Đỉnh cao chủ yếu đến từ Solana, mà riêng nó đã vượt qua 30 triệu ví hoạt động ở đỉnh cao của chu kỳ.

Sau đó, sự tham gia giảm đều đặn trong suốt năm 2025 và đầu năm 2026, như được ghi nhận bởi nhà nghiên cứu crypto Stacy Muur. Vào thời điểm các đợt ra mắt token đạt mức cao nhất, số lượng nhà giao dịch đã giảm đáng kể.

Điều này tạo ra sự không khớp khi nguồn cung mở rộng vào cơ sở nhu cầu đang thu hẹp.

Phân mảnh thanh khoản giết chết đà tăng

Tác động xuất hiện ngay lập tức trong điều kiện giao dịch khi vốn phân tán trên hàng trăm token mới thay vì tập trung vào một vài xu hướng mạnh.

Sự tham gia thấp hơn có nghĩa là ít tiền mới hơn đổ vào thị trường. Khối lượng giảm, và các giao dịch trở nên cạnh tranh hơn, với lợi nhuận nhỏ hơn và luân chuyển nhanh hơn.

Biểu đồ cho thấy sau đỉnh cao năm 2024, tổng hoạt động nhà giao dịch DEX giảm từ trên 30 triệu ví xuống còn hàng triệu một chữ số vào đầu năm 2026. Trong cùng khoảng thời gian đó, việc tạo token vẫn ở mức cao, hiếm khi giảm xuống dưới 200,000 mỗi tuần.

Sự mất cân bằng này phá vỡ chu kỳ Meme coin thông thường. Các đợt tăng trước đây phụ thuộc vào người dùng mới tham gia nhanh hơn token mới, điều này không còn đúng nữa. Thời gian chú ý ngắn làm cho tình hình tồi tệ hơn. Các câu chuyện nhanh chóng chết đi vì tính thanh khoản không thể duy trì nhiều chủ đề cùng một lúc.

Với ít người tham gia hơn, hành động giá trở nên khó giao dịch hơn, và các đợt ra mắt mới gặp khó khăn trong việc giữ giá trị sau các đợt tăng đột biến ban đầu. Các nhóm thanh khoản vẫn mỏng, tăng biến động nhưng giảm tính nhất quán.

Môi trường thay đổi từ mở rộng sang cạnh tranh thuần túy khi nhiều token hơn đuổi theo ít vốn hơn. Nhiều Meme coin không thể duy trì đà tăng sau khi ra mắt, ngay cả trong các giai đoạn hoạt động cao.

Trước đó trong chu kỳ, đồng sáng lập Binance Changpeng Zhao đã cảnh báo các nhà giao dịch về việc mua mù quáng các meme token gắn với sự cường điệu trên mạng xã hội. Mối quan tâm của ông tập trung vào các đợt ra mắt phản xạ được kích hoạt bởi các bài đăng.

Liên quan: Trump Memecoin Team Plans Second Gala as TRUMP Token Hits Lows