Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã sụp đổ sau khi dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến đã thay đổi tâm lý thị trường và buộc các nhà giao dịch phải điều chỉnh triển vọng của họ. Kết quả là lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và xóa bỏ các kỳ vọng trước đó về nới lỏng chính sách. Đồng thời, giá dầu tăng gắn với xung đột Mỹ-Iran đã tăng thêm áp lực, củng cố sự không chắc chắn xung quanh lạm phát và định hướng chính sách tiền tệ.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed thay đổi sau bất ngờ về việc làm
Lợi suất trái phiếu kho bạc, theo báo cáo của Bloomberg, đã tăng từ ba đến bốn điểm cơ bản sau báo cáo việc làm tháng 3. Động thái này diễn ra sau khi đánh giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Trước đó trong năm, thị trường đã định giá hơn hai lần cắt giảm một phần tư điểm.
Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất đã thách thức quan điểm đó. Bảng lương phi nông nghiệp tăng 178,000 trong tháng 3, cao hơn nhiều so với ước tính 65,000. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.3%, thấp hơn kỳ vọng là 4.4%.
Sự tăng này đánh dấu sự đảo chiều so với tháng 2. Số liệu sửa đổi cho thấy mất việc làm đạt 133,000, khiến sự phục hồi tháng 3 rõ rệt hơn. Do đó, thị trường lao động có vẻ ổn định hơn so với suy nghĩ trước đây.
Khi kỳ vọng thay đổi, các nhà giao dịch đã loại bỏ các kỳ vọng còn lại về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Họ cũng giảm dự báo về nới lỏng vào năm 2027. Mặc dù có sự điều chỉnh này, dữ liệu không báo hiệu nhu cầu cấp thiết về thắt chặt chính sách. Tony Farren của Mischler Financial Group cho biết báo cáo không hỗ trợ thay đổi lãi suất ngay lập tức. Do đó, thị trường hiện kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên.
Định giá lại thị trường tăng tốc khi các nhà giao dịch tháo gỡ vị thế và điều chỉnh mức độ rủi ro
Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường tài chính đã phản ứng một cách phối hợp. Giá trái phiếu kho bạc giảm khi lợi suất tăng cao trên các kỳ hạn. Đồng thời, đồng đô la Mỹ tăng giá trước khi giảm bớt mức tăng sau đó trong phiên.
Tài sản rủi ro cũng phản ứng với sự thay đổi. Giá Bitcoin giảm khi các nhà giao dịch giảm thanh khoản sau khi rút lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Phản ứng này cho thấy một sự thay đổi lớn hơn trong tâm lý rủi ro.
Trong khi đó, vị thế trong thị trường trái phiếu kho bạc bắt đầu thay đổi. Các vị thế bán khống được xây dựng trong những tuần gần đây bắt đầu tháo gỡ khi các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro tăng trưởng. Ngoài ra, các nhà giao dịch quyền chọn tăng nhu cầu bảo vệ chống lại lợi suất giảm trước cuối tuần.
Các chiến lược gia của JPMorgan Chase & Co khuyên nên đóng các vị thế trái phiếu kho bạc trước đó. Hướng dẫn của họ phản ánh rủi ro rằng dữ liệu mạnh hơn có thể trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào của Fed hơn nữa. Thomas Simons, chuyên gia kinh tế trưởng về Mỹ tại Jefferies, cho biết báo cáo chủ yếu nhìn lại quá khứ. Ông nói thêm rằng nó chưa nắm bắt được tác động của giá năng lượng tăng hoặc rủi ro địa chính trị.
Dầu tăng vọt làm phức tạp triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed
Đồng thời, giá dầu tăng vọt trên $111 khi căng thẳng ở Trung Đông gia tăng. Mức tăng này sau những lo ngại về sự chậm trễ đối với các tuyến đường vận chuyển, bao gồm eo biển Hormuz và eo biển Bab el-Mandeb.
Khi xung đột bước sang ngày thứ 36, rủi ro tiếp tục mở rộng. Iran cảnh báo rằng các gián đoạn có thể mở rộng ra ngoài Vịnh Ba Tư. Do đó, thị trường bắt đầu định giá rủi ro cung cấp năng lượng rộng hơn.
Trước xung đột, thị trường đã định giá nhiều lần cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chi phí năng lượng tăng và dữ liệu lao động mạnh hơn đã đảo ngược triển vọng đó. Cục Dự trữ Liên bang đã tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 sau khi nới lỏng ba lần vào năm ngoái.
Nguồn: https://coingape.com/fed-rate-cut-bets-collapse-as-jobs-data-shocks-markets-10-year-treasury-yield-hits-critical-level/
