Thị trường Crypto đang xây dựng đòn bẩy trên nền tảng yếu – Khám phá hướng phá vỡ

Thị trường crypto đang cố gắng giữ vững trên các mức giá hiện tại. Bitcoin và Ethereum đang đối mặt với biến động. Và bên dưới hành động giá, bốn điểm dữ liệu riêng biệt đang kéo theo bốn hướng khác nhau — đó chính xác là lý do tại sao thời điểm này phức tạp hơn vẻ ngoài của nó.

Một báo cáo của CryptoQuant đã xác định được cấu trúc thị trường không thể đặc trưng hóa đơn giản. Dòng vốn ròng trên sàn giao dịch đã chuyển sang dương trong hai ngày liên tiếp — thay đổi từ -1,275 BTC lên +682 BTC và sau đó +428 BTC — nghĩa là nguồn cung phía bán ngắn hạn đang quay trở lại các sàn giao dịch sau một thời gian chuyển ra ròng. Đồng thời, hợp đồng mở đã tăng từ 21,22 tỷ USD lên 22,60 tỷ USD trong ba phiên, xác nhận rằng các nhà giao dịch phái sinh đang tái xây dựng vị thế ở quy mô lớn.

Cả hai diễn biến đó thường sẽ báo hiệu sự tăng trưởng của niềm tin tăng giá. Dữ liệu tỷ lệ funding từ chối cách giải thích đó. Funding đã chuyển từ dương sang âm và giữ ở đó trong hai ngày — nghĩa là thị trường phái sinh không quá nóng với các lệnh long tích cực mà thay vào đó phản ánh việc định vị thận trọng, hai chiều. Các nhà giao dịch đang mở vị thế mà không cam kết theo một hướng.

Thị trường không bối rối. Nó được phòng hộ. Sự phân biệt đó quan trọng bởi vì thị trường được phòng hộ không chỉ di chuyển dựa trên tâm lý — nó di chuyển khi một bên của hedge buộc phải đóng vị thế. Dữ liệu chưa chỉ ra bên nào phá vỡ trước.

Đòn bẩy Crypto đã trở lại

Phát hiện quan trọng nhất của báo cáo là điều ngăn cản việc đọc tăng giá về sự phục hồi của hợp đồng mở. Thay đổi vốn hóa thị trường USDT trong 60 ngày vẫn ở dưới không — nghĩa là thanh khoản stablecoin thúc đẩy xu hướng giá bền vững chưa quay trở lại thị trường với số lượng đáng kể nào. Việc định vị phái sinh đang tăng lên. Nhu cầu spot không xác nhận điều đó. Sự phân kỳ đó là điều kiện xác định của môi trường hiện tại.

Hậu quả thực tế là trực tiếp. Khi đòn bẩy tái xây dựng mà không có hỗ trợ thanh khoản, sự phục hồi giá có xu hướng nông và biến động hơn là bền vững và có định hướng. Nhiên liệu cho sự tiếp tục xu hướng — vốn mới đi vào thông qua stablecoin, nhu cầu spot mới hấp thụ nguồn cung phía bán — đang vắng mặt. Thay vào đó tồn tại một thị trường phái sinh tái xây dựng vị thế trên đỉnh thị trường spot chưa quyết định tham gia.

Báo cáo chuyển đổi điều này thành một khung xác suất xứng đáng được xem xét nghiêm túc thay vì bị bác bỏ như độ chính xác sai lầm. Bốn mươi phần trăm giới hạn phạm vi hoặc trung lập. Ba mươi lăm phần trăm cố gắng tăng ngắn hạn. Hai mươi lăm phần trăm áp lực giảm. Phân bổ đó không phải là dự báo — đó là đại diện có cấu trúc về những gì bốn tín hiệu cạnh tranh hiện đang hỗ trợ.

Các điều kiện giải quyết cũng cụ thể tương tự. Xác nhận tăng giá yêu cầu dòng vào sàn giao dịch chậm lại hoặc đảo ngược cùng với sự phục hồi của tỷ lệ funding về trung lập. Rủi ro giảm gia tăng nếu dòng vào tiếp tục mở rộng trong khi hợp đồng mở tăng và biến động tăng. Không điều kiện nào đã được đáp ứng. Thị trường đang cuộn tròn giữa chúng — và đây không phải là thời điểm để giả định nó sẽ mở ra theo hướng nào.

Tổng vốn hóa thị trường Crypto ổn định giữa các mức trung bình chính

Tổng vốn hóa thị trường crypto đang cho thấy dấu hiệu sớm của sự ổn định, nhưng cấu trúc hàng tuần vẫn phản ánh một thị trường đã mất động lực sau giai đoạn mở rộng mạnh. Giá hiện đang giữ gần 2,3 nghìn tỷ USD, nằm giữa đường trung bình động 100 tuần và 200 tuần — một vùng thường hoạt động như phạm vi chuyển tiếp hơn là môi trường xu hướng rõ ràng.

Sự từ chối từ khu vực 3,8–4,0 nghìn tỷ USD đánh dấu một đỉnh thấp hơn quyết định, phá vỡ chuỗi tăng giá trước đó. Kể từ đó, thị trường đã điều chỉnh mạnh, mất đường trung bình động 50 tuần và ngắn gọn kiểm tra đường trung bình 200 tuần trước khi phục hồi. Phản ứng đó xác nhận đường 200 tuần là hỗ trợ cấu trúc, ít nhất là hiện tại.

Tuy nhiên, sự phục hồi thiếu niềm tin. Thị trường crypto chưa thể giành lại đường trung bình động 100 tuần một cách quyết định, và đường trung bình 50 tuần đang bắt đầu dốc xuống, báo hiệu sức mạnh xu hướng suy yếu. Các mẫu khối lượng củng cố cách giải thích này — tăng vọt lớn trong các đợt bán tháo, sau đó là sự tham gia tương đối lặng lẽ trong các đợt phục hồi.

Điều này tạo ra một trạng thái cân bằng mong manh. Nếu vốn hóa thị trường giành lại khu vực 2,6–2,8 nghìn tỷ USD, nó sẽ báo hiệu sức mạnh mới và mở đường hướng tới các đỉnh trước đó. Thất bại trong việc làm như vậy giữ cho cấu trúc giới hạn phạm vi, với rủi ro giảm hướng tới mức 2,0 nghìn tỷ USD nếu hỗ trợ 200 tuần không giữ được.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com