Các ngân hàng đánh giá Strategy là Mua khi công ty huy động 274 triệu USD để mua Bitcoin

Các ngân hàng Wall Street tiếp tục đánh giá Strategy, trước đây là MicroStrategy, ở mức mua ngay cả khi công ty thu được hàng trăm triệu đô la thông qua phát hành cổ phiếu để tài trợ cho việc mua thêm Bitcoin, đặt ra câu hỏi về mối quan hệ giữa các công ty bảo lãnh các giao dịch và những công ty đề xuất mua cổ phiếu.

Tại sao các ngân hàng vẫn đánh giá Strategy ở mức mua

Texas Capital Securities bắt đầu phân tích Strategy với xếp hạng Mua và mục tiêu giá $200,00 vào ngày 19/03/2026, viện dẫn sự tiếp xúc Bitcoin của công ty như một luận điểm cốt lõi.

Vài ngày sau, Bernstein SocGen nhắc lại xếp hạng Outperform với mục tiêu giá $450,00 vào ngày 24/03/2026. Công ty lưu ý Strategy đã huy động được $7,3 tỷ để mua Bitcoin tính đến năm 2026.

Sự căng thẳng rất rõ ràng: các ngân hàng kiếm phí bảo lãnh các chương trình phát hành cổ phiếu của Strategy trong khi đồng thời nói với các nhà đầu tư nên mua cổ phiếu. Vai trò kép đó không làm mất hiệu lực phân tích, nhưng đó là một xung đột đáng chú ý đối với bất kỳ ai theo dõi giao dịch.

Việc phát hành cổ phiếu $274M hỗ trợ mua thêm Bitcoin như thế nào

Theo một nguồn duy nhất, các ngân hàng đã thu khoảng $274 triệu để tạo điều kiện phát hành cổ phiếu cho việc mua Bitcoin của Strategy. Con số chính xác đó chưa được xác nhận độc lập, mặc dù hồ sơ SEC nêu rõ cơ cấu phí liên quan.

Hồ sơ ngày 10/03/2025 của Strategy với SEC tiết lộ một thỏa thuận bán tới $21,0 tỷ cổ phiếu ưu đãi STRK. Công ty đồng ý trả hoa hồng cho đại lý bán hàng lên tới 2,0% tổng doanh thu gộp theo thỏa thuận đó.

Các đợt chào bán theo giá thị trường cho phép một công ty bán cổ phiếu dần dần vào thị trường mở thay vì thông qua một giao dịch khối lớn duy nhất. Đối với Strategy, cơ chế này phục vụ một mục đích: chuyển đổi vốn cổ phần thành Bitcoin.

Hồ sơ SEC ngày 06/04/2026 xác nhận rằng Strategy đã mua 4,871 BTC với giá $329,9 triệu từ ngày 01/04 đến ngày 05/04/2026. Hồ sơ nêu rõ rằng các khoản mua đó được thực hiện bằng cách sử dụng tiền thu được từ bán cổ phiếu theo giá thị trường, tương tự như cách các thỏa thuận lưu ký Bitcoin của tổ chức chuyển vốn tài chính truyền thống vào nắm giữ tiền mã hóa.

Bitcoin được giao dịch gần $71,254 tại thời điểm viết bài, giảm khoảng 3% trong 24 giờ, trong khi tâm lý thị trường ở mức Sợ hãi cực độ với chỉ số Fear & Greed đọc ở 16.

Điều này có ý nghĩa gì đối với cổ phiếu Strategy và tiếp xúc Bitcoin

Tính đến ngày 05/04/2026, Strategy báo cáo nắm giữ tổng cộng 766,970 BTC được mua với tổng giá mua là $58,02 tỷ. Điều đó khiến công ty trở thành người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất cho đến nay, và mỗi đợt huy động ATM mới làm tăng thêm sự tập trung đó.

Đối với các cổ đông, sự đánh đổi là pha loãng bây giờ so với tiềm năng tăng giá Bitcoin sau này. Mỗi lần bán cổ phiếu làm tăng lượng cổ phiếu lưu hành, nhưng nếu Bitcoin tăng giá nhanh hơn tỷ lệ pha loãng, mức tiếp xúc BTC trên mỗi cổ phiếu vẫn có thể tăng. Phép tính đó là cốt lõi của luận đề đầu tư của Strategy và lý do tại sao các nhà phân tích như Bernstein SocGen dự báo mục tiêu $450.

Động lực rộng hơn cũng quan trọng đối với thị trường tiền mã hóa. Việc mua nhất quán của Strategy thông qua các chương trình ATM tạo ra một đặt giá thể chế ổn định cho Bitcoin hoạt động độc lập với các thay đổi quy định hoặc chu kỳ tâm lý bán lẻ. Khi chỉ số Fear & Greed đọc ở 16, Strategy vẫn đang mua.

Khoảng cách giữa mục tiêu $200 của Texas Capital và $450 của Bernstein SocGen phản ánh sự không chắc chắn thực sự về cách định giá một công ty hoạt động như một phương tiện Bitcoin có đòn bẩy. Cả hai ngân hàng đều thấy tiềm năng tăng giá, nhưng phạm vi cho thấy ngay cả những người tăng giá cũng không đồng ý về mức độ tín nhiệm cần dành cho quỹ đạo thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn.

Hồ sơ 8-K tiếp theo của Strategy sẽ cho thấy liệu tốc độ bán ATM và tích lũy Bitcoin có đang tăng tốc hay ổn định. Với $7,3 tỷ đã huy động trong năm 2026 và một kệ STRK $21,0 tỷ vẫn còn khả dụng, chương trình có không gian đáng kể để chạy.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành tư vấn tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền mã hóa và tài sản kỹ thuật số có rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.