Giá vàng tiếp tục chịu áp lực gần $4.700 khi đồng đô la tăng mạnh từ căng thẳng Trung Đông và định giá lại Fed

BitcoinWorld

Giá vàng tiếp tục chịu áp lực gần $4,700 khi đồng USD tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông và việc định giá lại chính sách Fed

LONDON, tháng 4/2025 – Giá vàng toàn cầu tiếp tục chịu áp lực giảm đáng kể, dao động bấp bênh gần ngưỡng $4,700 mỗi ounce. Sự yếu kém dai dẳng này chủ yếu xuất phát từ sự kết hợp mạnh mẽ giữa căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông và việc đánh giá lại nhanh chóng kỳ vọng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, cả hai đều đang thúc đẩy một đợt tăng giá đáng kể của đồng USD. Do đó, các thành phần tham gia thị trường đang điều hướng trong một bối cảnh phức tạp, nơi dòng chảy trú ẩn an toàn truyền thống đang bị che khuất bởi sức mạnh áp đảo của đồng đô la.

Giá vàng chịu áp lực từ hai lực lượng

Cuộc đấu tranh của kim loại quý này không diễn ra trong chân không. Các nhà phân tích chỉ ra hai động lực kinh tế vĩ mô đồng thời và mạnh mẽ. Thứ nhất, sự tái bùng phát xung đột ở Trung Đông thường thúc đẩy nhu cầu vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, trong chu kỳ hiện tại, tác động này đang bị phản công một cách dứt khoát. Sự bất ổn đồng thời kích hoạt một làn sóng chuyển sang chất lượng mạnh mẽ vào trái phiếu Kho bạc Mỹ và chính đồng USD. Thứ hai, và quan trọng hơn, dữ liệu kinh tế gần đây đã thúc đẩy việc định giá lại chính sách Cục Dự trữ Liên bang một cách mạnh mẽ. Thị trường hiện kỳ vọng lập trường diều hâu hơn, với kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị đẩy xa hơn vào tương lai. Sự thay đổi này trực tiếp làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lợi như vàng, khiến đồng USD trở thành nơi lưu trữ giá trị hấp dẫn hơn.

Cơ chế của sức mạnh đồng đô la và phản ứng của vàng

Hiểu mối quan hệ nghịch đảo giữa đồng USD và các hàng hóa được định giá bằng đô la là điều cơ bản. Đồng đô la mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, làm giảm nhu cầu quốc tế. Đợt tăng giá hiện tại có nhiều mặt. Nó rút sức mạnh từ triển vọng chính sách tiền tệ tương đối thắt chặt hơn của Fed so với các ngân hàng trung ương lớn khác, một động lực được gọi là chênh lệch lãi suất. Hơn nữa, nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sức bền đáng ngạc nhiên, thu hút vốn toàn cầu. Bảng dưới đây minh họa các mức hỗ trợ quan trọng của vàng mà các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ.

Các nhà phân tích kỹ thuật thị trường lưu ý rằng việc phá vỡ bền vững dưới $4,650 có thể kích hoạt đợt bán tháo tăng tốc. Ngược lại, hoạt động mua của các ngân hàng trung ương, đặc biệt từ các thị trường mới nổi, tiếp tục cung cấp một nền tảng cơ cấu dưới thị trường, ngăn chặn sự sụp đổ nghiêm trọng hơn.

Phân tích chuyên gia về phần bù rủi ro địa chính trị

"Thị trường đang trải qua một căng thẳng độc đáo," Tiến sĩ Anya Sharma, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa tại Global Macro Advisors nhận xét. "Mặc dù căng thẳng Trung Đông về mặt lịch sử đưa phần bù rủi ro vào vàng, nhưng quy mô biến động của đồng đô la hiện đang hấp thụ toàn bộ phần bù đó và hơn thế nữa. Các nhà đầu tư đang chọn tính thanh khoản và lợi nhuận của đồng đô la hơn là sự an toàn trơ của vàng. Để kim loại này tách rời, chúng ta cần thấy hoặc là sự xuống thang trong địa chính trị làm suy yếu đồng đô la, hoặc một tín hiệu rõ ràng từ Fed rằng chu kỳ tăng lãi suất của họ đã kết thúc dứt khoát." Quan điểm chuyên gia này nhấn mạnh sự cân bằng tinh tế đang thúc đẩy hành động giá.

Chính sách Cục Dự trữ Liên bang: Chất xúc tác chính

Câu chuyện trung tâm cho tất cả các thị trường tài chính năm 2025 vẫn là lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ. Dữ liệu lạm phát và thị trường lao động gần đây liên tục bất ngờ theo chiều hướng tăng, buộc phải xem xét lại toàn diện kỳ vọng thị trường.

• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn: Thời gian cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed đã bị đẩy từ giữa năm 2025 sang cuối năm 2025 hoặc thậm chí đầu năm 2026.
• Thực tế "cao hơn trong thời gian dài hơn": Môi trường lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn" đang được định giá lại là có thể "còn cao hơn trong thời gian dài hơn nữa".
• Lợi suất thực tế tăng: Khi lợi suất danh nghĩa tăng và kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ, lãi suất thực tế leo thang, trực tiếp gây áp lực lên vàng.

Việc định giá lại này đã gây ra sự dốc lên đáng kể của đường cong lợi suất Kho bạc Mỹ, đặc biệt trong ngắn đến trung hạn. Do đó, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã phá vỡ lên mức cao nhiều tháng, tạo ra một lực cản đáng kể cho tất cả các hàng hóa được định giá bằng đô la, với vàng ở hàng đầu.

Hiệu suất so sánh và Market Sentiment

Sự yếu kém của thị trường vàng nổi bật khi so sánh với các loại tài sản khác. Trong khi cổ phiếu trải qua biến động, chúng được hỗ trợ bởi lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Trong khi đó, sức mạnh của đồng đô la có phạm vi rộng, ảnh hưởng đến các đồng tiền từ Euro đến Yên Nhật. Môi trường này đã dẫn đến sự thay đổi trong vị thế đầu cơ. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tiền đã giảm đáng kể các vị thế long ròng trong hợp đồng tương lai vàng trong bốn tuần qua, phản ánh sự thay đổi theo chiều hướng giảm trong tâm lý. Tuy nhiên, nhu cầu vật chất từ các thị trường quan trọng như Ấn Độ và Trung Quốc vẫn mạnh theo mùa vụ, cung cấp một lực đối trọng.

Kết luận

Giá vàng vẫn kiên định ở thế phòng thủ, bị neo gần mức $4,700 bởi lực kết hợp của nhu cầu đô la được thúc đẩy bởi địa chính trị và việc định giá lại cơ bản chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Vai trò truyền thống của kim loại này như một nơi trú ẩn an toàn đang bị thách thức bởi sức hấp dẫn về tính thanh khoản và lợi nhuận vượt trội của đồng USD trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại. Nhìn về phía trước, quỹ đạo của vàng sẽ phụ thuộc một cách then chốt vào dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới và bất kỳ sự thay đổi đáng kể nào trong lộ trình chính sách được Fed truyền đạt. Cho đến khi đà tăng của đồng đô la giảm bớt hoặc một cuộc khủng hoảng mới, rõ ràng xuất hiện thúc đẩy việc mua vàng trực tiếp, con đường ít kháng cự nhất của kim loại này dường như nghiêng về phía giảm, với các hỗ trợ kỹ thuật quan trọng ở $4,650 và $4,580 đóng vai trò là các chiến trường lớn tiếp theo cho phe tăng và phe giảm.

FAQs

Q1: Tại sao đồng USD mạnh khiến giá vàng giảm?
Đồng USD mạnh khiến vàng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các loại tiền tệ khác, làm giảm nhu cầu quốc tế. Ngoài ra, sức mạnh của đồng đô la thường phản ánh lãi suất Mỹ cao hơn, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, một tài sản không trả lợi nhuận.

Q2: "Định giá lại Fed" có nghĩa là gì trong bối cảnh này?
Nó đề cập đến việc các thị trường tài chính nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng của họ về các động thái lãi suất tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Gần đây, lạm phát dai dẳng và dữ liệu kinh tế mạnh đã khiến các nhà giao dịch trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất và xem xét khả năng lãi suất duy trì cao hơn trong thời gian dài hơn, thúc đẩy đồng đô la.

Q3: Căng thẳng Trung Đông lẽ ra phải khiến giá vàng tăng không?
Thông thường là vậy, vì vàng là tài sản trú ẩn an toàn cổ điển. Tuy nhiên, trong trường hợp này, căng thẳng cũng đang gây ra làn sóng "chuyển sang chất lượng" vào trái phiếu Kho bạc Mỹ và chính đồng USD. Sức mạnh kết quả của đồng đô la hiện đang lấn át nhu cầu trú ẩn an toàn trực tiếp đối với vàng.

Q4: Các nhà giao dịch vàng đang theo dõi mức giá quan trọng nào hiện nay?
Sự chú ý trực tiếp là mức $4,700 mỗi ounce như là hỗ trợ tâm lý. Một mức kỹ thuật quan trọng hơn là đường trung bình động 200 ngày, hiện ở khoảng $4,650. Việc phá vỡ bền vững dưới mức này có thể báo hiệu một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Q5: Điều gì có thể khiến giá vàng phục hồi từ các mức hiện tại?
Sự đảo chiều có thể sẽ đòi hỏi hoặc là sự thay đổi dứt khoát sang lập trường ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, sự xuống thang đáng kể trong căng thẳng địa chính trị làm suy yếu đồng đô la, hoặc sự tăng vọt trong hoạt động mua vật chất từ các ngân hàng trung ương hoặc các thị trường tiêu dùng quan trọng áp đảo áp lực bán đầu cơ hiện tại.

Bài viết Giá vàng tiếp tục chịu áp lực gần $4,700 khi đồng USD tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông và việc định giá lại Fed xuất hiện lần đầu trên BitcoinWorld.