Triển vọng cổ phiếu Microsoft (MSFT) năm 2026 theo các chuyên gia

Cổ phiếu Microsoft đã giảm đáng kể vào đầu năm 2026. Hầu hết các nhà phân tích coi đây là cơ hội mua vào.

Tuy nhiên, các nhà phân tích bearish lo ngại rằng công ty đang chi tiêu quá nhiều cho năng lực đám mây AI, phụ thuộc quá nhiều vào một đối tác thua lỗ, có thể mất doanh thu phần mềm khi vibe coding thay thế Microsoft 360, và không thể kiếm tiền từ chatbot AI Copilot. Ngoài ra, CNBC đưa tin vào ngày 23/4 rằng Microsoft đang đề nghị mua lại tự nguyện đối với khoảng 7% nhân viên tại Mỹ. Năm ngoái, Microsoft đã sa thải hơn 15.000 người, theo Wall Street Journal.

Cổ phiếu Microsoft trong năm 2026 cho đến nay

Hiệu suất cổ phiếu của Microsoft trong năm 2026 đã được đánh dấu bởi sự biến động đáng kể, giảm khoảng 15% từ đầu năm đến nay tính đến ngày 23/4. Sau khi đạt mức cao nhất 52 tuần là $555,45, cổ phiếu chạm đáy vào cuối tháng 3, giao dịch quanh mức $373. Mức giảm này đánh dấu hiệu suất quý tệ nhất của cổ phiếu kể từ năm 2008.

Trong khi các áp lực kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như giá dầu tăng và căng thẳng địa chính trị, là những yếu tố góp phần vào sự sụt giảm này, thì lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư về chi tiêu vốn AI khổng lồ đã là một lực cản mạnh mẽ. Bất chấp sự điều chỉnh rộng hơn này, khi cổ phiếu giảm xuống dưới các công ty cùng nhóm "Magnificent Seven", Microsoft vẫn có lợi nhuận cao, khiến một số người cho rằng đây là phản ứng thái quá của thị trường.

Dự báo doanh thu và lợi nhuận của Microsoft

Bất chấp sự biến động gần đây của cổ phiếu, các nhà phân tích vẫn lạc quan về sức khỏe tài chính ngắn hạn và dài hạn của Microsoft. Trong báo cáo quý tài chính Q2 2026, Microsoft đã vượt kỳ vọng, tạo ra $81,3 tỷ doanh thu (tăng 17% so với cùng kỳ năm trước) và thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là $4,14. Nhìn về ngắn hạn, hướng dẫn doanh thu Q3 2026 được đặt trong khoảng từ $80,7 tỷ đến $81,8 tỷ.

Về dài hạn hơn, các nhà phân tích Phố Wall dự báo đà tăng trưởng bền vững. Ước tính đồng thuận cho cả năm 2026 dự đoán doanh thu tăng lên trong khoảng từ $324 tỷ đến $327 tỷ, với EPS dự kiến đạt từ $16,46 đến $17,10.

Các nhà phân tích tin rằng sự chuyển đổi của Microsoft sang các phân khúc phần mềm và điện toán đám mây biên lợi nhuận cao sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng doanh thu hàng đầu ổn định ở mức giữa thanh thiếu niên trong vài năm tới. Dưới đây là các ví dụ:

• Wedbush (Dan Ives): Tái khẳng định xếp hạng "outperform" với mục tiêu $625, tuyên bố rằng "Phố Wall đang đánh giá thấp triển vọng tăng trưởng của đám mây Azure của Microsoft" và rằng việc kiếm tiền từ AI sẽ thúc đẩy đáng kể lợi nhuận trong năm 2026–2027.
• Morgan Stanley: Nâng mục tiêu giá (ví dụ: từ $625 lên $650), gọi Microsoft là "lựa chọn hàng đầu" và nhấn mạnh khả năng của công ty trong việc đảm bảo vai trò trung tâm trong việc áp dụng AI doanh nghiệp.
• Bernstein: Nâng mục tiêu giá lên $641, lưu ý rằng "động cơ tăng trưởng đang mạnh mẽ và ngày càng mạnh hơn," trích dẫn tăng trưởng Azure vượt kỳ vọng.
• Benchmark: Bắt đầu theo dõi với xếp hạng "Buy", gọi các đợt pullback giá cổ phiếu gần đây là cơ hội mua vào dài hạn.

AI ảnh hưởng như thế nào đến kỳ vọng tăng trưởng

Trí tuệ nhân tạo vẫn quan trọng đối với chiến lược tăng trưởng tương lai của Microsoft. CEO Satya Nadella nhấn mạnh rằng công ty mới chỉ bắt đầu tích hợp AI vào dòng sản phẩm của mình. Trong cuộc họp kết quả kinh doanh Q2 2026, Nadella lưu ý rằng Microsoft đã xây dựng một doanh nghiệp AI lớn hơn một số thương hiệu nhượng quyền lâu đời của mình, chỉ ra sự áp dụng nhanh chóng của các công cụ như Copilot và cơ sở hạ tầng AI của Azure.

Các nhà phân tích nhìn chung đồng ý với đánh giá của ban quản lý, nhận thấy rằng AI là một yếu tố thuận lợi mạnh mẽ cho tăng trưởng dài hạn. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tồn đơn thương mại của Microsoft xuất phát từ quan hệ đối tác OpenAI và nhu cầu AI doanh nghiệp. Tuy nhiên, Phố Wall ngày càng tìm kiếm lợi nhuận hữu hình, yêu cầu bằng chứng rằng các chi tiêu vốn cần thiết sẽ mang lại những cải tiến biên lợi nhuận có thể đo lường được.

Trong khi sự đồng thuận của Phố Wall về Microsoft cho năm 2026 vẫn lạc quan một cách rộng rãi, một số rủi ro quan trọng có thể bù đắp những dự báo bullish này. Theo Seeking Alpha, các nhà phân tích thấy những mối đe dọa chính này khi xem xét doanh thu và lợi nhuận trong tương lai của Microsoft: AI tổng hợp có thể cho phép khách hàng doanh nghiệp của Microsoft tự viết phần mềm bằng vibe coding hoặc AI có thể làm cho phần mềm của Microsoft mạnh mẽ đến mức các công ty sẽ mua ít giấy phép hơn.

Ngoài ra, Microsoft đang xây dựng năng lực điện toán AI nhiều hơn mức khách hàng cần; và quy mô lớn của các nghĩa vụ tài chính của OpenAI đã khiến nhiều người đặt câu hỏi về tính toàn vẹn tài chính dài hạn của nhà cung cấp ChatGPT, với các báo cáo trích dẫn rằng OpenAI dự kiến chi tới $600 tỷ vào năm 2030 trong khi chỉ đạt doanh thu $20 tỷ vào năm 2025.

Đồng thuận của các nhà phân tích: Triển vọng cổ phiếu MSFT năm 2026

Sự đồng thuận giữa các nhà phân tích tài chính về triển vọng của Microsoft cho năm 2026 và xa hơn vẫn áp đảo theo hướng bullish. Trong số khoảng 97 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, hầu hết xếp hạng MSFT là "Strong Buy" hoặc "Buy", với mục tiêu giá trung bình trong khoảng $589 và $592.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng định giá hiện tại — giao dịch ở mức khoảng 21x đến 22x lợi nhuận mười hai tháng tới — là bội số kỳ vọng rẻ nhất của cổ phiếu kể từ năm 2023. Các chuyên gia tài chính tin rằng các yếu tố cơ bản của cổ phiếu đã tách rời khỏi giá của nó, mang lại một điểm vào hiếm có. Sự đồng thuận dài hạn là một khi tăng trưởng của Azure tăng tốc trở lại cùng với việc mở rộng năng lực trung tâm dữ liệu, bội số cổ phiếu của Microsoft sẽ mở rộng tương ứng.

Luận điểm Bear cho năm 2026

Luận điểm Bear cho Microsoft trong năm 2026 tập trung chủ yếu vào chi phí của tham vọng AI. Phe Bear chỉ ra mức chi tiêu vốn dự kiến từ $80 tỷ đến $146 tỷ được lên kế hoạch cho FY2026 là một rủi ro lớn, lập luận rằng các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng này đang tăng nhanh hơn doanh thu và có thể nén biên dòng tiền tự do trong ngắn hạn.

Hơn nữa, phe Bear nêu bật các rủi ro thực thi tiềm ẩn, bao gồm việc doanh nghiệp áp dụng Microsoft 365 Copilot chậm hơn dự kiến, đóng băng tuyển dụng trong một số phân khúc đám mây, và sự giám sát pháp lý ngày càng tăng, chẳng hạn như cuộc điều tra chống độc quyền của Vương quốc Anh về cấp phép đám mây của công ty. Các nhà phê bình lo ngại rằng nếu việc kiếm tiền từ AI không nhanh chóng bắt kịp chi tiêu cơ sở hạ tầng, cổ phiếu có thể tiếp tục chịu áp lực giảm.

Cuối cùng, Microsoft đã bỏ lỡ một lợi thế đáng kể trong nỗ lực tận dụng các chatbot AI. Vài năm trước, các nhà phân tích kỳ vọng Microsoft — công ty đã đầu tư $13 tỷ vào OpenAI — sẽ tạo ra $30 tỷ doanh thu Copilot. Microsoft không tiết lộ con số này, nhưng các nhà phân tích ước tính doanh thu M365 Copilot hàng năm của năm ngoái là từ $1,4 tỷ đến $3,2 tỷ, đến từ một số lượng nhỏ trong số 450 triệu người dùng thương mại của Microsoft 365, những người trả phí bảo hiểm hàng tháng trên mỗi người dùng để cung cấp Copilot trong toàn doanh nghiệp.

Nhiều công ty không thấy ROI vì thời gian tiết kiệm được hoặc giá trị tạo ra bởi Copilot không đủ để biện minh cho việc tăng chi phí cấp phép phần mềm tiêu chuẩn. Copilot thiếu các tính năng tổ chức cơ bản để thực hiện công việc phức tạp, và cuối cùng Microsoft đã đi theo con đường nhanh để đạt tăng trưởng doanh thu cao với chatbot AI.

Luận điểm Bull cho năm 2026

Ngược lại, luận điểm Bull coi đợt giảm gần đây là cơ hội mua vào mang tính thế hệ. Phe Bull chỉ ra tình hình tài chính mạnh mẽ của Microsoft, bao gồm biên lợi nhuận hoạt động mạnh gần 46,7% và tồn đơn hợp đồng $625 tỷ đã tăng hơn gấp đôi trong năm ngoái.

Phe Bull lập luận rằng chi tiêu vốn AI khổng lồ là cần thiết để duy trì lợi thế cạnh tranh. Họ dự báo rằng khi năng lực AI mới đi vào hoạt động trong nửa cuối năm 2026 – cho phép tăng trưởng đám mây Azure tăng tốc trở lại. Theo các mô hình định giá tích cực, đòn bẩy hoạt động này có thể đẩy cổ phiếu lên mức cao $792 hoặc hơn vào cuối thập kỷ này.

Các nhà đầu tư nên cân nhắc triển vọng bullish của nhiều nhà phân tích theo dõi Microsoft so với sự thất bại của công ty trong việc biến chatbot AI của mình thành một nguồn tăng trưởng doanh thu đáng kể. Như đã xem xét trong luận điểm Bear cho năm 2026, có thể cần một sự thay đổi văn hóa đáng kể để Microsoft học hỏi từ sai lầm với chatbot AI và áp dụng những bài học đó để thành công trong việc kiếm tiền từ sáng kiến tiếp theo của công ty – thuyết phục các doanh nghiệp mua phần mềm AI tác nhân của mình.

Cổ phiếu Microsoft đang giảm trong năm nay và nhiều nhà phân tích thấy đây là cơ hội mua vào tuyệt vời. Họ có thể đúng, nhưng những rủi ro nghiêm trọng trong chiến lược kinh doanh của công ty đặt ra câu hỏi về tiềm năng tăng giá của cổ phiếu.