Cổ phiếu HP Inc. (HPQ) — Những gì Phố Wall kỳ vọng từ báo cáo thu nhập vào thứ Tư

TLDR

• HPQ tăng 15% tuần trước sau khi Lenovo công bố quý kinh doanh bứt phá với ~40% doanh thu đến từ sản phẩm AI
• JPMorgan nâng mục tiêu giá nhưng giữ nguyên xếp hạng Trung lập, rút lại quyết định hạ cấp vào tháng 10/2026
• Các nhà giao dịch quyền chọn đang định giá mức biến động 9,8% khi HP công bố kết quả tài chính Q2 vào ngày 27/5
• Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu ~14 tỷ USD (tăng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái) và EPS đạt 0,71 USD, không đổi so với cùng kỳ
• Đồng thuận của Phố Wall ở mức Bán Vừa phải — 4 Giữ, 4 Bán — với mục tiêu giá trung bình là 18,75 USD

HP Inc. tăng 15% vào thứ Sáu tuần trước. Không phải vì HP làm được gì — mà vì những gì Lenovo đã làm.

HP Inc., HPQ

Lenovo, nhà sản xuất PC lớn nhất thế giới, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu nhanh nhất trong năm năm. Gần 40 xu trong mỗi đô la doanh thu đến từ các sản phẩm liên quan đến AI. Đó là con số đã kéo HPQ đi lên.

HP và Lenovo bán hàng cho cùng nhóm khách hàng doanh nghiệp, phân phối qua cùng kênh và theo đuổi cùng chu kỳ nâng cấp. Khi Lenovo công bố một quý như vậy, thị trường cho rằng HP cũng đang có nhu cầu tương tự.

Giả định đó khiến các nhà đầu tư phải bỏ tiền thật để hành động.

Nhà phân tích Samik Chatterjee của JPMorgan thực ra đã nâng mục tiêu giá cho HPQ ngay trước tuần Lenovo công bố kết quả. Ông vẫn giữ xếp hạng Trung lập. Hồi tháng 10/2025, ông đã hạ cấp cổ phiếu này, cảnh báo rằng làn sóng nâng cấp Windows 10 gần như đã hết và HP sẽ đối mặt với các mức so sánh khó khăn vào năm 2026.

Mục tiêu mới là cách ông lặng lẽ rút lui khỏi nhận định đó — không đảo ngược hoàn toàn, chỉ là làm mềm đi.

Các bộ phận khác có ý kiến trái chiều. Morgan Stanley cũng nhích mục tiêu lên cao hơn. Bank of America giữ lập trường tiêu cực và cảnh báo HP có thể cắt giảm hướng dẫn cả năm khi công bố kết quả vào thứ Tư.

Những gì các nhà phân tích theo dõi vào ngày 27/5

HP công bố kết quả tài chính Q2 sau giờ đóng cửa vào ngày 27/5. Phố Wall kỳ vọng doanh thu khoảng 14 tỷ USD, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm ngoái. EPS được dự báo ở mức 0,71 USD, không đổi so với cùng kỳ năm ngoái.

HP chỉ vượt ước tính lợi nhuận trong 4 trong số 8 quý gần nhất.

Con số thực sự quan trọng không phải là vượt hay hụt kết quả — mà là tỷ lệ PC AI. Quý trước, khoảng một trong ba chiếc PC mà HP xuất xưởng có chip xử lý thần kinh chuyên dụng. Nếu tỷ lệ đó tăng lên trong quý này, đặc biệt ở phân khúc thương mại, câu chuyện sẽ thay đổi.

Nếu đà tăng trưởng đó chững lại, đà tăng hôm thứ Sáu chỉ là cú lừa.

Các nhà giao dịch quyền chọn đang coi báo cáo này như một sự kiện nhị phân. Mức biến động ngụ ý được định giá vào thị trường quyền chọn là 9,8%. Đó không phải là con số nhỏ đối với một cổ phiếu như HPQ.

Luận điểm định giá mà phe gấu vẫn phớt lờ

HPQ giao dịch ở mức bội số thu nhập kỳ vọng một chữ số và trả lợi suất cổ tức gần 5%. S&P 500 mang lại lợi suất khoảng 1,05%.

Một cổ phiếu có lợi suất gần gấp bốn lần chỉ số là cổ phiếu mà thị trường đã từ bỏ kỳ vọng tăng trưởng. Trong 12 tháng qua, S&P 500 tăng khoảng 27%. HPQ giảm khoảng 24% trong cùng khoảng thời gian đó. Ngay cả sau đợt tăng 15% hôm thứ Sáu, HPQ vẫn giảm khoảng 5% từ đầu năm đến nay.

Bối cảnh định giá này có nghĩa là một đợt định giá lại không cần một quý bứt phá. Chỉ cần một lý do để nghi ngờ luận điểm của phe gấu.

Năm điều phe bò cần từ báo cáo thứ Tư: tỷ lệ PC AI tăng so với quý trước, nhu cầu thương mại giữ vững, biên lợi nhuận không bị bóp nghẹt bởi lạm phát chi phí bộ nhớ, thị phần tại Mỹ ổn định sau một lần sụt giảm gần đây, và hướng dẫn cả năm được giữ nguyên.

Hụt hai trong số đó, đà tăng sẽ phai. Đạt bốn, và mục tiêu giá của JPMorgan trông sẽ quá thấp.

Đồng thuận hiện tại của Phố Wall về HPQ là Bán Vừa phải, với mục tiêu giá trung bình là 18,75 USD — ngụ ý tiềm năng tăng 25,7% so với mức hiện tại.

Bài viết Cổ phiếu HP Inc. (HPQ) — Điều Phố Wall kỳ vọng từ kết quả kinh doanh thứ Tư xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.