Bob Savage của BNY nhấn mạnh rằng Đô la New Zealand bước vào cuộc họp RBNZ sắp tới trên một nền tảng yếu, với tình trạng thiếu hụt đáng kể các dòng vốn gần đây và một lượng lớn chuyển ra NZD liên quan đến các vị thế swap chưa được tái đầu tư. Ông lưu ý rằng những nghi ngờ về lộ trình lãi suất của RBNZ và mức carry của NZD tương đối yếu so với lịch sử có thể khiến các vị thế long bị cắt giảm nếu rủi ro tăng trưởng tiếp tục kéo dài.
NZD chịu áp lực từ dòng vốn và carry
"NZD bước vào quyết định của RBNZ vào ngày mai trên một nền tảng rất yếu. Tệ hơn nữa, tuần trước hầu như không có dòng vốn nào; lượng chuyển ra vào thứ Sáu sau đó là đặc biệt lớn, gần -2,5 điểm dòng chảy. Đây là lượng chuyển ra lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2018, do một vị thế long ròng lớn (trong swap) không được tái đầu tư."
"Mặc dù nó không tạo ra tác động FX rõ ràng, nhưng quy mô của dòng vốn là đáng kể và cho thấy một lượng lớn giảm vị thế ròng. Nếu các vị thế như vậy chỉ đơn thuần theo dõi những diễn biến trong chênh lệch lãi suất, thì không có gì ngạc nhiên nếu thị trường tiếp tục ôm ấp những nghi ngờ về quỹ đạo lãi suất hiện tại."
"Mặc dù ba đợt nữa đã được tính vào giá cho phần còn lại của năm, sự do dự ngày càng tăng từ phía RBNZ có thể dẫn đến việc giảm dần bất kỳ vị thế long hiện có nào, đặc biệt nếu các tài sản cơ bản không được kỳ vọng hoạt động tốt trong bối cảnh rủi ro tăng trưởng hiện tại."
"Xét theo xu hướng dòng vốn tổng thể kể từ đầu tháng 3, NZD về cơ bản vẫn trụ vững bất chấp tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu, nhưng hai nỗ lực tạo dựng một đợt mua tốt vào cuối tháng 4 và giữa tháng 5 đều đã thất bại."
"Nếu Mỹ bây giờ bắt đầu thay đổi hướng đi về lãi suất, sẽ khó thấy các đồng tiền G10 có beta cao hoạt động tốt, đặc biệt khi carry của NZD yếu hơn nhiều so với tiêu chuẩn lịch sử."
(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
Source: https://www.fxstreet.com/news/new-zealand-dollar-soft-footing-into-rbnz-decision-bny-202605261309
