Cổ phiếu Warner Bros. (WBD): Thỏa thuận vay 15 tỷ USD được định giá trước thềm sáp nhập với Paramount

TLDR

• Warner Bros. Discovery đã định giá 15 tỷ USD khoản vay đạt chuẩn đầu tư — 13 tỷ USD và 1,72 tỷ EUR — để thay thế khoản vay cầu nối liên quan đến thương vụ mua lại Paramount Skydance.
• Khoản vay đã được nâng quy mô hai lần, tăng từ khoảng 10 tỷ USD, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư trên thị trường tín dụng.
• Cả hai phần đều được định giá ở mức 99,75 cent trên mỗi đô la với biên lãi suất cao hơn 2,5 điểm phần trăm so với mức chuẩn.
• Các nhà đầu tư mua ở mức chiết khấu có thể thu về lợi nhuận nhanh chóng nếu thương vụ hoàn tất, vì các khoản vay thường được hoàn trả theo mệnh giá khi có sự thay đổi quyền sở hữu.
• Việc tái cấp vốn này là bước đệm cho gói nợ rộng hơn khoảng 50 tỷ USD từ Bank of America và Citigroup để tài trợ cho toàn bộ thương vụ sáp nhập 110 tỷ USD.

Cổ phiếu Warner Bros. Discovery (WBD) tăng nhẹ 0,74% vào thứ Tư khi công ty hoàn tất các điều khoản của thỏa thuận vay 15 tỷ USD, tạo tiền đề cho thương vụ sáp nhập 110 tỷ USD đang chờ xử lý với Paramount Skydance.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Thỏa thuận bao gồm một phần trị giá 13 tỷ USD tính bằng đô la và một phần trị giá 1,72 tỷ EUR — tương đương khoảng 2 tỷ USD. Cả hai đều được định giá ở mức 99,75 cent trên mỗi đô la, với biên lãi suất đặt ở mức cao hơn 2,5 điểm phần trăm so với lãi suất chuẩn.

Khoản vay đã được nâng quy mô hai lần trong tuần này. Ban đầu ở mức khoảng 10 tỷ USD trước khi được nâng lên vào thứ Ba và một lần nữa vào thứ Tư sau nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức.

Số tiền thu được sẽ được dùng để tái cấp vốn cho khoản vay cầu nối 15 tỷ USD đã có sẵn — khoản tài chính ngắn hạn được triển khai nhanh chóng khi các thương vụ như thế này được hình thành nhanh chóng.

Nhóm ngân hàng do JPMorgan dẫn đầu đã hành động nhanh chóng để tận dụng các điều kiện tín dụng thuận lợi, thu hẹp mức giá đề nghị vào thứ Tư khi nhu cầu của nhà đầu tư vẫn duy trì vững chắc.

Thị trường tín dụng ở cả hai bờ Đại Tây Dương đang hoạt động sôi động. Bất chấp sự không chắc chắn về vĩ mô, các doanh nghiệp đi vay — cả đạt chuẩn đầu tư lẫn lợi suất cao — đều đang tìm thấy nhu cầu dồi dào cho các khoản nợ mới.

Giao dịch nhanh cho các nhà đầu tư

Đối với những người mua trong thỏa thuận vay, cấu trúc này mang lại thiết lập tiềm năng hấp dẫn trong ngắn hạn. Vì các khoản vay thường được hoàn trả theo mệnh giá khi công ty thay đổi quyền sở hữu, việc mua ở mức 99,75 cent có nghĩa là các nhà đầu tư có thể thu về khoản lợi nhuận nhỏ nhưng tức thì nếu thương vụ Paramount hoàn tất như kế hoạch.

Thương vụ mua lại được công bố vào ngày 27 tháng 2 sau nhiều tháng tranh đấu đấu thầu giữa Paramount và Netflix, và các cổ đông của Warner Bros. đã phê duyệt giao dịch vào tháng 4.

Việc tái cấp vốn của WBD tách biệt với — và đi trước — một gói nợ lớn hơn nhiều đang được chuẩn bị để tài trợ cho toàn bộ thương vụ sáp nhập.

Bức tranh nợ lớn hơn

Bank of America và Citigroup đang chuẩn bị bán khoảng 50 tỷ USD nợ để hỗ trợ thương vụ mua lại rộng hơn. Gói đó dự kiến sẽ bao gồm khoảng 30 tỷ USD trái phiếu đạt chuẩn đầu tư, 12 tỷ USD trái phiếu lợi suất cao (junk) và 7,5 tỷ USD khoản vay.

Đợt chào bán đó được mô tả là một trong những đợt bán nợ được mong đợi nhất trong năm.

Thương vụ 110 tỷ USD sẽ kết hợp hai công ty truyền thông di sản lớn nhất của Hollywood. Thỏa thuận vay của WBD, hiện đã được định giá đầy đủ, giải quyết một phần quan trọng trong bài toán tài chính trước giao dịch lớn hơn đó.

Cam kết từ các nhà đầu tư đến hạn vào thứ Tư, với JPMorgan từ chối bình luận về các chi tiết cụ thể.

Cổ phiếu WBD đang giao dịch tăng 0,74% tại thời điểm định giá thỏa thuận. Paramount Skydance (PSKY) tăng 3,18% trong ngày.

Bài viết Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.