Michael Burry cảnh báo Phố Wall 'cảm giác như' đỉnh bong bóng dot-com

Khi các khoản đầu tư liên quan đến Trí tuệ Nhân tạo (AI) thâm nhập vào mọi ngóc ngách của thị trường tài chính, nhà quản lý quỹ phòng hộ Michael Burry một lần nữa cảnh báo Phố Wall về một bong bóng tiềm ẩn tương tự bong bóng dot-com.

Nhà đầu tư nổi tiếng này đã so sánh đà tăng của thị trường chứng khoán hiện tại, được thúc đẩy bởi nhu cầu AI, với những tháng cuối của bong bóng 1999-2000. Ông chỉ ra một dấu hiệu lịch sử bất thường, cho thấy lần cuối cùng New York Knicks vào chung kết National Basketball Association (NBA) là năm 1999.

Chín tháng sau, Nasdaq đạt đỉnh rồi sụp đổ 78% trong những tháng tiếp theo. Với việc Knicks trở lại chung kết NBA, ông nhấn mạnh rằng bối cảnh vĩ mô gần đây phản chiếu đỉnh điểm của bong bóng dot-com.

Burry đã liệt kê một số lý do cơ bản giải thích tại sao các nhà đầu tư Phố Wall nên thận trọng trước một đỉnh tiềm ẩn tương tự dot-com. Chẳng hạn, Nasdaq tăng 84% trong đỉnh dot-com và đã tăng 31% trong 12 tháng qua. Ngoài ra, ông lưu ý rằng lĩnh vực công nghệ chiếm 33% S&P 500 tại thời điểm bong bóng dot-com, so với 32% hiện nay.

Trong khi đó, tỷ lệ Giá/Thu nhập Điều chỉnh Theo Chu kỳ (CAPE), đo lường mức độ đắt đỏ của thị trường chứng khoán so với lợi nhuận doanh nghiệp, đã đạt 40x tại đỉnh dot-com, và một lần nữa ở mức 40x vào năm 2026. Burry nhấn mạnh rằng nợ Margin đã ở mức cao kỷ lục trước khi bong bóng dot-com sụp đổ và hiện cũng đang ở mức cao kỷ lục.

Trong bong bóng dot-com, các quỹ phòng hộ nắm giữ 31% danh mục đầu tư của họ, và vào năm 2026, 33% tập trung hoàn toàn vào một số ít tên tuổi công nghệ lớn. Hơn nữa, ông lưu ý rằng các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sắp tới từ Space Exploration Technologies Corp., Anthropic PBC và Open Artificial Intelligence Inc. có thể cùng nhau huy động được số tiền bằng hoặc hơn tổng số tiền thu được từ khoảng 300 IPO internet, công nghệ, truyền thông và viễn thông của năm 2000.