Tại Sao Hyperliquid Thu Hút Sự Chú Ý Của Tổ Chức Vượt Ra Ngoài Giao Dịch Tiền Mã Hoá

• Hyperliquid đang mở rộng ra ngoài giao dịch tiền mã hoá sang DeFi, hàng hóa và thị trường chỉ số chứng khoán.
• Các nhà phân tích cho biết HYPE vẫn duy trì đà tăng mạnh dù Bitcoin yếu và dòng vào ETF chậm lại.
• Grayscale Investments cho rằng Hyperliquid có thể phát triển thành một nền tảng tài chính toàn cầu lớn.

Hyperliquid đã trở thành một trong những dự án được thảo luận nhiều nhất trong lĩnh vực tiền mã hoá. Các nhà phân tích và các công ty lớn hiện xem nó là thứ gì đó lớn hơn nhiều so với một sàn giao dịch phi tập trung, không chỉ đơn thuần là một nền tảng giao dịch khối lượng cao.

Nền tảng này bắt đầu như một sàn giao dịch Futures vĩnh cửu phi tập trung. Kể từ đó, nó đã mở rộng sang thị trường dự đoán giá, tài sản tổng hợp, hàng hóa, cổ phiếu và cơ sở hạ tầng DeFi rộng lớn hơn. Sự mở rộng đó đang thu hút sự chú ý của các tổ chức vượt ra ngoài các nhà giao dịch tiền mã hoá truyền thống.

Cuộc thảo luận càng trở nên sôi nổi hơn sau khi công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Grayscale Investments công bố một báo cáo lập luận rằng Hyperliquid có thể phát triển thành một nền tảng dịch vụ tài chính lớn thay vì chỉ là một sàn giao dịch tiền mã hoá khác.

HYPE vượt trội dù Bitcoin yếu

Các nhà phân tích thị trường đã nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ của token gốc của Hyperliquid, HYPE, ngay cả khi Bitcoin gặp khó khăn.

Nhà phân tích Alex Hunter lưu ý rằng diễn biến giá Bitcoin vẫn yếu kể từ khi ra mắt các ETF HYPE. Dù vậy, HYPE vẫn tiếp tục vượt trội, thu hút hơn 100 triệu USD dòng vào kể từ ngày 12/05.

Tuy nhiên, Hunter cũng cảnh báo rằng dòng vào đã bắt đầu chậm lại. Các ETF chỉ ghi nhận 3,4 triệu USD dòng vào ròng hai ngày trước, tiếp theo là 1 triệu USD vào ngày hôm sau. Theo ông, nhu cầu từ tổ chức sẽ vẫn là yếu tố quan trọng cần theo dõi, đặc biệt nếu Bitcoin tiếp tục xu hướng giảm.

Hunter cũng chỉ ra hoạt động gần đây liên quan đến Galaxy. Công ty đã unstake 1 triệu token HYPE trị giá khoảng 60 triệu USD và chuyển chúng sang HyperEVM thông qua một địa chỉ liên kết OTC. Địa chỉ này được cho là có liên quan đến hoạt động ETF của Grayscale Investments trong tương lai.

Liên quan: Liệu Hyperliquid có phải là gã khổng lồ dịch vụ tài chính tiếp theo?

Tuy nhiên, Hunter lập luận rằng những lần chuyển này không nên được xem là dòng vào thị trường thực sự vì các token đã được mua từ nhiều tháng trước. Ông cho biết động thái này chủ yếu giảm áp lực bán tiềm năng thay vì tạo ra nhu cầu mua mới.

Hyperliquid mở rộng ra ngoài Futures vĩnh cửu

Giao dịch Futures vĩnh cửu vẫn là hoạt động kinh doanh cốt lõi của Hyperliquid, nhưng nền tảng này đang nhanh chóng mở rộng sang nhiều sản phẩm tài chính hơn.

Giao thức hiện hỗ trợ thị trường dự đoán giá, tài sản tổng hợp trước IPO và đầy đủ chức năng DeFi thông qua HyperEVM. Các nhà phân tích cho biết điều này đang giúp Hyperliquid định vị mình như một lớp cơ sở hạ tầng tài chính hoàn chỉnh thay vì một ứng dụng giao dịch đơn mục đích.

Hyperliquid Daily mô tả dự án là "lớp tài chính đầy đủ" nhờ hệ sinh thái đang mở rộng và mô hình mua lại HYPE mạnh mẽ.

Nền tảng hiện chuyển khoảng 99% phí vào việc mua lại HYPE và đốt token. Điều này kết nối trực tiếp hoạt động của nền tảng với kinh tế học của token.

Theo dữ liệu của Grayscale Investments, Hyperliquid tạo ra khoảng 800 triệu USD doanh thu hàng năm trong khi hoạt động với đội ngũ tương đối nhỏ. Mức độ hiệu quả đó đã tạo ra những so sánh với một số công ty fintech lớn nhất thế giới.

Sự quan tâm của tổ chức tăng thêm sau khi CEO của ICE, Jeffrey Sprecher, mô tả tác động của Hyperliquid có khả năng "lớn hơn NASDAQ" về mặt đổi mới cấu trúc thị trường.

Công nghệ cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng

Một lý do Hyperliquid đã thu hút được sự chú ý là khả năng mang lại trải nghiệm giống sàn giao dịch tập trung trong khi vẫn hoàn toàn on-chain.

Nền tảng cung cấp tính thanh khoản sâu, sổ lệnh hiển thị, tốc độ thực thi nhanh và tự quản lý tài sản. Mọi giao dịch, thanh lý và giao dịch đều được ghi lại on-chain, mang lại cho người dùng sự minh bạch hơn so với nhiều đối thủ tập trung.

Grayscale Investments cho biết Hyperliquid đã xử lý khoảng 2,9 nghìn tỷ USD khối lượng Futures vĩnh cửu trong năm 2025 và đạt gần 7 tỷ USD open interest.

Hiệu suất đó đã đưa Hyperliquid vào nhóm hàng đầu của các sàn giao dịch Futures vĩnh cửu toàn cầu. Điều này đáng chú ý vì nền tảng vẫn chưa đến ba năm tuổi và tiếp tục chặn người dùng ở các thị trường như Hoa Kỳ.

Kiến trúc của nó cũng đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng.

HyperCore cung cấp sức mạnh cho cơ sở hạ tầng sàn giao dịch, bao gồm sổ lệnh, thanh lý, hệ thống Margin và giao dịch Futures vĩnh cửu. HyperEVM cung cấp cho các nhà phát triển môi trường tương thích Ethereum để xây dựng các ứng dụng kết nối với tính thanh khoản của Hyperliquid. HyperBFT bảo mật mạng thông qua cơ chế đồng thuận delegated proof-of-stake.

Không giống như nhiều dự án tiền mã hoá thích nghi các blockchain đa mục đích cho giao dịch, Hyperliquid đã xây dựng chuỗi của mình đặc biệt cho hiệu suất giao dịch.

Giao dịch hàng hóa và chỉ số chứng khoán suốt ngày đêm

Một trong những điểm thu hút tổ chức lớn nhất của Hyperliquid có thể là sự mở rộng vào các thị trường ngoài tiền mã hoá. Thông qua hệ thống HIP-3, các nhà phát triển có thể ra mắt Futures vĩnh cửu gắn với hàng hóa, chỉ số chứng khoán và các tài sản thực tế khác.

Các thị trường này đã chứng kiến hoạt động giao dịch lớn.

Futures vĩnh cửu bạc đã vượt 4 tỷ USD khối lượng hàng ngày trong đợt biến động mạnh vào tháng 2. Futures vĩnh cửu dầu cũng vượt 4 tỷ USD khối lượng 24h trong thời kỳ căng thẳng Trung Đông vào tháng 4. Tại một thời điểm, khối lượng giao dịch Futures vĩnh cửu dầu đã tạm thời vượt qua Futures vĩnh cửu Bitcoin trên nền tảng.

Hyperliquid cũng đã giới thiệu các hợp đồng vĩnh cửu S&P 500 tiếp tục giao dịch vào cuối tuần khi các thị trường cổ phiếu truyền thống đóng cửa.

Khả năng cung cấp khám phá giá toàn cầu liên tục là một lý do khiến một số nhà phân tích tin rằng nền tảng này cuối cùng có thể cạnh tranh với các phần của cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.

Cho đến nay, các thị trường HIP-3 đã tạo ra hơn 230 tỷ USD tổng khối lượng giao dịch tích lũy trên hơn 140 cặp giao dịch hoạt động.

Liên quan: HYPE nhắm mục tiêu 69 USD khi cá voi tăng gấp đôi và người bán khống đối mặt với thua lỗ ngày càng tăng

Các nhà phân tích theo dõi một đợt Breakout khác

Những người tham gia thị trường cũng đang theo dõi chặt chẽ thiết lập kỹ thuật của HYPE. Nhà phân tích Ansem cho biết token vẫn mạnh sau khi tăng khoảng 50% trong một tuần. Hiện tại nó đang tích lũy gần mức cao nhất mọi thời đại trước đó.

Ông mô tả cấu trúc là một bull pennant có thể xảy ra và gợi ý rằng một đợt Breakout có thể xảy ra trong hai tuần tới.

Theo Ansem, bất kỳ đợt giảm ngắn hạn nào sau khi đóng cửa hàng tháng đều có thể trở thành cơ hội cho các nhà giao dịch đang đứng ngoài tìm kiếm vị thế vào lệnh. Ông cũng tuyên bố rằng ông không kỳ vọng HYPE sẽ quay lại mức giá 50 USD nữa.

Quy định có thể quyết định giai đoạn tiếp theo

Bất chấp sự lạc quan, quy định vẫn là một trong những bất ổn lớn nhất của Hyperliquid. Các sản phẩm Futures vĩnh cửu vẫn phần lớn không có sẵn ở Hoa Kỳ vì chúng không phù hợp gọn gàng với các quy định phái sinh hiện có.

Do đó, Hyperliquid tiếp tục chặn người dùng Mỹ.

Tuy nhiên, Grayscale Investments lập luận rằng sự rõ ràng về quy định trong tương lai xung quanh các sàn giao dịch phi tập trung và Futures vĩnh cửu có thể mở rộng đáng kể thị trường có thể tiếp cận của nền tảng.

Báo cáo chỉ ra sự tham gia ngày càng tăng của ngành từ các công ty như Coinbase, Kraken, Robinhood và Kalshi. Nó cũng làm nổi bật các cuộc thảo luận ngày càng tăng xung quanh quy định Futures vĩnh cửu trong Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.

Nếu giao dịch Futures vĩnh cửu tuân thủ cuối cùng được cho phép ở Mỹ, Hyperliquid có thể tiếp cận một trong những thị trường tài chính lớn nhất thế giới.

Rủi ro vẫn còn tồn tại

Bất chấp tốc độ tăng trưởng nhanh chóng, các nhà phân tích cho biết rủi ro vẫn còn đáng kể. HYPE vẫn có độ biến động cao, với độ biến động hàng năm ước tính gần 80%. Điều đó cao hơn nhiều so với Bitcoin.

Grayscale Investments cũng đã nêu lên mối lo ngại về cấu trúc validator tương đối tập trung của Hyperliquid và mô hình phần mềm nguồn đóng của nó. Cả hai vấn đề có thể khiến những người ủng hộ phi tập trung lo lắng.

Quy định cũng vẫn là một bất ổn dài hạn lớn. Nếu việc tiếp cận từ Mỹ vẫn bị hạn chế, việc mở rộng trong tương lai có thể trở nên khó khăn hơn. Tuy nhiên, Hyperliquid đã đạt được mức độ sử dụng thực tế quy mô lớn kết hợp với khả năng tạo doanh thu mạnh mẽ.

Sự kết hợp đó là lý do tại sao nhiều nhà đầu tư không còn xem Hyperliquid chỉ là một sàn giao dịch tiền mã hoá khác nữa. Thay vào đó, họ xem nó như một bản thiết kế có thể cho một loại nền tảng tài chính toàn cầu mới.