Nvidia, Alphabet và Micron Đang nắm giữ S&P 500 — Đó Có Phải Là Vấn Đề?

TLDR

• 10 cổ phiếu hàng đầu của S&P 500 hiện chiếm gần 40% chỉ số — mức cao kỷ lục
• Micron, Nvidia và Alphabet chiếm hơn 40% tổng số lần điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong năm 2026 tính đến nay
• Evercore ISI đặt mục tiêu giá S&P 500 cuối năm ở mức 7.750, với kịch bản tăng mạnh là 9.000
• Các lĩnh vực tập trung vào AI (công nghệ, dịch vụ truyền thông, hàng tiêu dùng tùy ý) hiện chiếm khoảng 60% chỉ số
• Lạm phát Core PCE tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ năm 2023, gây thêm áp lực lên nền kinh tế

Một nhóm nhỏ cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đang ngày càng chi phối hiệu suất của toàn bộ S&P 500, theo một báo cáo mới từ công ty đầu tư Evercore ISI. Công ty cảnh báo rằng sự tập trung này tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro cho nhà đầu tư.

Thị trường hẹp hơn vẻ ngoài

Các chiến lược gia tại Evercore, bao gồm Julian Emanuel, cho rằng S&P 500 hiện là "thị trường của các cổ phiếu" chứ không phải thị trường chứng khoán theo nghĩa truyền thống. Điều đó có nghĩa là một vài cái tên lớn đang gánh vác phần lớn, trong khi thị trường rộng hơn vẫn đang chật vật.

10 cổ phiếu hàng đầu trong chỉ số hiện chiếm gần 40% tổng trọng số. Đây là kỷ lục. Mức tăng của chỉ số trong năm nay không được chia sẻ đồng đều cho tất cả các công ty.

Chỉ riêng Micron, Nvidia và Alphabet đã chịu trách nhiệm cho hơn 40% các lần điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận S&P 500 cho năm 2026. Ba công ty này cũng ghi nhận một số kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng mạnh nhất trong mùa báo cáo gần nhất.

Micron Technology, Inc., MU

Các lĩnh vực công nghệ, dịch vụ truyền thông và hàng tiêu dùng tùy ý hiện chiếm khoảng 60% S&P 500. Khi ChatGPT ra mắt, con số đó chỉ là 39%.

AI đang che khuất những áp lực kinh tế sâu xa hơn

Trong khi các cổ phiếu được hỗ trợ bởi AI đang đẩy chỉ số lên cao hơn, bức tranh kinh tế rộng hơn lại đang gặp nhiều khó khăn hơn. Tâm lý người tiêu dùng thấp, giá dầu tăng cao và lạm phát vẫn dai dẳng.

Core PCE — một thước đo lạm phát quan trọng — tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ năm 2023. Môi trường như vậy thường sẽ gây áp lực nặng nề lên hiệu suất thị trường chứng khoán.

Nhưng nhu cầu AI đã bù đắp những trở ngại đó. Evercore cho biết kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng trong quý I năm 2026 đạt mức thường chỉ thấy trong giai đoạn phục hồi sau suy thoái.

Công ty duy trì mục tiêu giá S&P 500 cuối năm ở mức 7.750. Kịch bản tăng mạnh của họ đặt chỉ số ở mức 9.000, được thúc đẩy bởi chi tiêu AI liên tục và tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ.

Bất chấp sự tập trung, Evercore cho biết định giá lĩnh vực công nghệ vẫn ở mức hợp lý về mặt lịch sử so với thị trường rộng hơn. Điều đó khiến tính bền vững của lợi nhuận trở thành yếu tố then chốt cần theo dõi.

Tuy nhiên, công ty cũng cảnh báo rằng sự dẫn dắt hẹp làm tăng rủi ro giảm giá. Nếu tâm lý thay đổi hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, chỉ số có thể lùi về đường trung bình động 200 ngày, hiện ở mức khoảng 6.800.

Thị trường toàn cầu cũng đang cảm nhận sức kéo tương tự

Chủ đề AI không chỉ định hình lại thị trường Mỹ. Trọng số của công nghệ trong chỉ số MSCI Emerging Markets đã tăng lên 42%, hiện vượt qua tỷ trọng của nó trong S&P 500.

Đài Loan và Hàn Quốc đã chứng kiến vốn hóa thị trường của họ tăng trưởng đến mức có thể sánh ngang với Ấn Độ, chủ yếu do sự tiếp xúc của họ với chuỗi cung ứng công nghệ.

Triển vọng của Evercore vẫn gắn liền với một câu hỏi trung tâm: liệu nhu cầu AI có đủ mạnh để tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận? Tính đến nay trong năm 2026, câu trả lời là có.

Bài viết Nvidia, Alphabet và Micron đang chống đỡ S&P 500 — Đó có phải là vấn đề? xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.