Tại sao cổ phiếu Credo Technology (CRDO) giảm sau một quý kỷ lục

TLDR

• Cổ phiếu Credo giảm 14% sau giờ giao dịch trước khi hồi phục và đóng cửa giảm 4,2% ở mức $226,10 vào thứ Hai
• Doanh thu Q4 tăng 157% so với cùng kỳ năm ngoái lên $437 triệu, vượt ước tính của nhà phân tích là $431,8 triệu
• EPS điều chỉnh đạt $1,16 vượt kỳ vọng $1,02 của Phố Wall; doanh thu cả năm vượt $1,3 tỷ, tăng 206%
• Dự báo Q1 tài khóa 2027 từ $465M–$475M cao hơn mức đồng thuận nhưng nhà đầu tư muốn nhiều hơn
• Credo hoàn tất thương vụ mua lại DustPhotonics trị giá $750 triệu để mở rộng danh mục kết nối quang học

Cổ phiếu Credo Technology giảm 14% sau giờ giao dịch vào thứ Hai trước khi hồi phục và đóng cửa giảm 4,2% ở mức $226,10, sau khi công ty công bố kết quả tài khóa Q4 mạnh mẽ nhưng đưa ra dự báo khiến nhà đầu tư chưa thỏa mãn.

Credo Technology Group Holding Ltd, CRDO

Cổ phiếu vẫn giảm khoảng 2% trước phiên mở cửa thứ Ba. Bất chấp đợt bán tháo, CRDO vẫn tăng 58% từ đầu năm đến nay và đã tăng vọt 157% kể từ mức đáy ngày 30 tháng 3.

Doanh thu Q4 đạt mức kỷ lục $437 triệu, tăng 157% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt mức đồng thuận của nhà phân tích là $431,8 triệu. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt $1,16, cao hơn nhiều so với ước tính $1,02 và tăng mạnh so với mức $0,35 một năm trước.

Trong cả năm tài khóa 2026, doanh thu đạt $1,3 tỷ — tăng 206% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập ròng non-GAAP tăng hơn năm lần lên $662 triệu. Dòng tiền tự do trong quý đạt $177,5 triệu, với công ty kết thúc giai đoạn nắm giữ $1,4 tỷ tiền mặt.

CEO Bill Brennan gọi tài khóa 2026 là "một năm định hình khác," lưu ý rằng chỉ riêng doanh thu Q4 đã vượt tổng doanh thu của công ty trong toàn bộ tài khóa 2025.

Dự báo gây thất vọng dù vượt kỳ vọng

Đối với Q1 tài khóa 2027, Credo dự báo doanh thu từ $465 triệu đến $475 triệu. Con số này cao hơn mức đồng thuận của Phố Wall là $461,3 triệu — nhưng thị trường đã định giá cho một kết quả lớn hơn.

Doanh thu cả năm tài khóa 2027 dự kiến tăng hơn 80% so với cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo cho biết khoảng một nửa mức tăng trưởng đó sẽ đến từ danh mục quang học, nửa còn lại từ các sản phẩm đồng như Cáp Điện Tích Cực (Active Electrical Cables) và retimer.

Biên lợi nhuận ròng non-GAAP dự kiến duy trì gần 50% cho cả năm.

Các khách hàng hàng đầu bao gồm Microsoft, Amazon và Meta. Bốn khách hàng lớn nhất mỗi người chiếm ít nhất 10% doanh thu Q4, với khách hàng lớn nhất đóng góp 34%.

Thương vụ DustPhotonics hoàn tất

Tuần trước, Credo đã hoàn tất việc mua lại DustPhotonics với giá $750 triệu tiền mặt và 920.000 cổ phiếu CRDO. Thương vụ này bổ sung công nghệ silicon photonics và mạch tích hợp quang tử vào danh mục sản phẩm của Credo.

Ban lãnh đạo cho biết DustPhotonics mang lại các thiết kế thắng 800G và 1,6T cùng lộ trình hướng tới 3,2 terabit mỗi giây. Kiến trúc của nó sử dụng ít laser hơn, có thể giảm chi phí và cải thiện độ tin cậy.

Credo kỳ vọng danh mục quang học của mình — bao gồm optical DSP, silicon photonics PIC và ZeroFlap Optics — sẽ tạo ra hơn $600 triệu doanh thu trong tài khóa 2027. Mỗi trong ba dòng sản phẩm dự kiến đóng góp riêng lẻ hơn $100 triệu.

ZeroFlap Optics dự kiến là đóng góp quang học lớn nhất nhờ giá bán trung bình cao hơn — ASP ba chữ số so với hai chữ số đối với các linh kiện rời.

Brennan cho biết mức tăng trưởng tuần tự ở mức một chữ số trung bình được kỳ vọng trong nửa đầu tài khóa 2027, với đà tăng tốc mạnh hơn trong nửa sau được thúc đẩy bởi danh mục quang học.

Đối với tài khóa 2028, Credo kỳ vọng đẩy mạnh sản xuất cho các dòng sản phẩm AEC và OmniConnect, cùng với sản phẩm hộp số Weaver nhắm đến các thách thức bộ nhớ suy luận thế hệ tiếp theo.

CFO Dan Fleming xác nhận không có kế hoạch huy động thêm vốn hay mua lại cổ phiếu sau khoản chi tiền mặt cho DustPhotonics.

Bài đăng Tại sao cổ phiếu Credo Technology (CRDO) giảm sau một quý kỷ lục xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.