Doanh thu của Legend Internet Nigeria giảm 19% khi chi phí tăng mạnh

Legend Internet Plc, nhà cung cấp dịch vụ internet niêm yết đầu tiên của Nigeria, ghi nhận doanh thu nửa năm giảm mạnh do chi phí vận hành tăng cao, doanh số băng thông rộng yếu hơn và áp lực nợ ngày càng lớn.

Doanh thu giảm 18,8% xuống còn ₦505,36 triệu ($368.000) trong sáu tháng kết thúc vào tháng 1/2026, so với ₦622,64 triệu ($453.400) trong kỳ tương ứng năm trước, theo kết quả tài chính của công ty. Sự sụt giảm này đánh dấu sự đảo chiều so với đà tăng trưởng xung quanh đợt niêm yết tháng 4/2025 trên Sàn giao dịch Nigeria (NGX).

Kết quả tài chính của công ty cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với các nhà cung cấp băng thông rộng nhỏ hơn trên thị trường internet Nigeria, nơi chi phí vận hành tăng cao, sự cạnh tranh quyết liệt từ các nhà khai thác viễn thông và sự hiện diện ngày càng lớn của nhà cung cấp internet vệ tinh Starlink đang bóp nghẹt biên lợi nhuận.

Sự sụt giảm doanh thu chủ yếu do hiệu suất yếu hơn của Legend Fibre, mảng kinh doanh băng thông rộng cốt lõi của công ty. Doanh thu từ phân khúc này giảm xuống còn ₦198,3 triệu ($144.401) từ mức ₦318,15 triệu ($231.676) trong năm trước.

Trong khi doanh thu giảm, chi phí vận hành lại diễn biến theo chiều ngược lại.

Chi phí hành chính của Legend tăng 174,4% so với cùng kỳ năm trước lên ₦457,62 triệu ($333.238). Chi phí nhân sự tăng gấp đôi lên ₦153,5 triệu ($111.778), trong khi phí chuyên môn tăng hơn tám lần lên ₦79,45 triệu ($57.855). 

Chi phí overhead tăng cao đã bào mòn mạnh khả năng sinh lời. Lợi nhuận gộp giảm 21,48%, trong khi công ty chuyển từ lợi nhuận sau thuế ₦239,85 triệu trong năm trước sang khoản lỗ ròng ₦99,34 triệu ($72.339).

Sự sụt giảm này diễn ra sau năm tài chính 2025 tương đối khả quan hơn, khi Legend ghi nhận doanh thu tăng 4% lên ₦1,19 tỷ ($866.557) và lợi nhuận sau thuế tăng 44% lên ₦172,7 triệu ($125.760). 

Tuy nhiên, các báo cáo hàng quý đã cho thấy tăng trưởng doanh thu đang chậm lại đồng thời với việc chi tiêu cho nhân sự và marketing tăng lên.

Những áp lực đó dường như đã gia tăng trong nửa đầu năm 2026.

Bảng cân đối kế toán của công ty cũng cho thấy sự phụ thuộc ngày càng nhiều vào tài trợ bằng nợ để hỗ trợ hoạt động.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng mạnh từ ₦21,02 triệu ($15.306) vào tháng 7/2025 lên ₦269,13 triệu ($195.980) vào tháng 1/2026. Tuy nhiên, sự cải thiện này phần lớn được tài trợ thông qua vay mượn thay vì từ hoạt động kinh doanh.

Việc vay thêm đã giúp duy trì thanh khoản ngắn hạn nhưng cũng làm tăng rủi ro tài chính.

Dữ liệu dòng tiền cũng phác họa một bức tranh tương tự đầy thách thức.

Legend ghi nhận dòng tiền hoạt động âm ₦237,48 triệu ($172.932), suy giảm đáng kể so với mức dương ₦18,43 triệu ($13.420) được báo cáo trước đó. Công ty chi nhiều hơn cho các khoản trả trước, chi phí liên quan đến cơ sở hạ tầng và hoạt động chung so với doanh thu tạo ra từ dịch vụ băng thông rộng.

Nếu không có tài trợ bên ngoài, công ty sẽ phải đối mặt với áp lực thanh khoản nghiêm trọng. Dòng tiền ròng từ hoạt động tài chính đạt ₦382,04 triệu ($278.194), chủ yếu được thúc đẩy bởi nguồn thu từ thương phiếu và các khoản vay khác.

Công ty cũng duy trì giá băng thông rộng tương đối ổn định bất chấp áp lực lạm phát và tỷ giá, một chiến lược nhằm giữ chân thuê bao nhưng lại càng thu hẹp biên lợi nhuận hơn nữa.

Sáp nhập với Spectranet có thể là cứu cánh

Đề xuất sáp nhập của công ty với Spectranet ngày càng trở nên quan trọng hơn.

Được công bố vào tháng 3/2026, thương vụ này sẽ tạo ra nhà cung cấp dịch vụ internet (ISP) lớn nhất Nigeria theo mô tả của các công ty. Việc sáp nhập được thiết kế để kết hợp cơ sở hạ tầng cáp quang của Legend với lượng khách hàng băng thông rộng không dây đã được thiết lập của Spectranet, tạo ra một nền tảng lớn hơn có khả năng tạo ra lợi thế kinh tế theo quy mô.

Đối với Legend, giao dịch này có thể mở ra con đường thoát khỏi những thách thức tài chính hiện tại. Việc sáp nhập mang lại cơ hội tăng mức sử dụng tài sản cơ sở hạ tầng cáp quang trị giá ₦2,45 tỷ ($1,78 triệu), mở rộng doanh thu thông qua bán chéo, giảm chi phí hành chính trùng lặp và củng cố bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng chi phí tích hợp và phê duyệt pháp lý sẽ gây áp lực lên lợi nhuận trong ngắn hạn, ngay cả khi thực thể kết hợp giành được vị thế vững chắc hơn trên thị trường băng thông rộng ngày càng cạnh tranh của Nigeria.