Làn sóng tiếp theo: Tại sao 215 triệu đô la đổ vào Spiro

Ngành di chuyển điện tử tại châu Phi đã bước vào một giai đoạn thú vị và thẳng thắn mà nói, là một giai đoạn hoàn toàn khác.

Trong nhiều năm, các nhà đầu tư rót vốn vào lĩnh vực này như một thị trường công nghệ. Trọng tâm là nhà sáng lập, thiết kế xe, hóa học pin và kỳ vọng rằng xe máy điện cuối cùng sẽ thay thế xe máy chạy xăng. Ngày nay, dòng vốn đang chảy theo một logic khác. Các nhà đầu tư không còn hỏi ai tạo ra chiếc xe máy tốt nhất. Họ đang hỏi ai sở hữu cơ sở hạ tầng mà mọi chiếc xe máy đều cần để vận hành.

Đợt huy động vốn cổ phần mới nhất trị giá 215 triệu USD của Spiro, do Impact Fund Denmark và Equitane dẫn đầu, phản ánh sự chuyển dịch đó. Vòng gọi vốn này là lớn nhất từ trước đến nay mà một công ty EV hai bánh châu Phi đạt được, nâng tổng vốn tài trợ của công ty lên hơn 500 triệu USD. Đây là tiếp nối của khoản tín dụng 50 triệu USD từ Afreximbank và một vòng gọi vốn 100 triệu USD khác vào cuối năm 2025.

Đồng thời, một số công ty khởi nghiệp EV có năng lực kỹ thuật vẫn đang vật lộn để huy động dù chỉ 5 triệu USD vốn hạt giống. Sự tương phản này cho thấy cách các nhà đầu tư nhìn nhận thị trường hiện nay. Vốn không tập trung vào kỹ thuật vượt trội mà vào quyền sở hữu cơ sở hạ tầng.

Trong trường hợp này, kinh tế học bắt đầu từ người lái xe, vì nhân vật quan trọng nhất trong ngành di chuyển điện tử châu Phi không phải là nhà đầu tư hay nhà sản xuất mà là người lái xe boda boda (taxi hai bánh).

Ở Kenya, Uganda và các thị trường khác, người lái xe thương mại thường kiếm được từ 10 đến 15 USD mỗi ngày. Tiền xăng thường chiếm 40% đến 60% thu nhập đó. Bất kỳ công ty nào muốn mở rộng quy mô đều phải giải quyết vấn đề đó trước tiên.

Nhiều công ty khởi nghiệp EV tiếp cận thị trường bằng cách bán xe máy điện trực tiếp cho người lái. Thách thức là kinh tế học chưa bao giờ hoạt động đặc biệt tốt.

Pin lithium-ion chiếm khoảng 40% đến 50% chi phí của một chiếc xe máy điện. Chuyển chi phí đó sang người lái khiến giá mua ban đầu khó có thể biện hộ được.

Việc sạc pin đặt ra vấn đề thứ hai khi người lái xe thương mại chỉ kiếm tiền khi đang di chuyển. Chờ từ một đến bốn giờ để sạc pin nghĩa là mất chuyến và mất thu nhập. Trạm sạc có thể phù hợp với chủ xe cá nhân, nhưng lại là bài toán khó hơn đối với người dùng xe máy như phương tiện kinh doanh hàng ngày.

Câu trả lời của Spiro là tách pin ra khỏi xe máy. Theo mô hình pin-như-một-dịch-vụ, người lái mua xe máy trong khi đăng ký mạng lưới pin. Công ty cho biết điều này giúp giảm giá xe máy xuống khoảng 40% so với xe xăng tương đương. Khi pin sắp hết, người lái đổi pin đã dùng lấy pin đã sạc đầy trong chưa đầy 2 phút.

Chi phí vận hành hàng ngày có thể giảm xuống dưới 2 USD, tiết kiệm lên đến 2 USD mỗi ngày và giảm chi phí di chuyển khoảng 40%. Điều này cho thấy sức hấp dẫn của mô hình thực sự không khó để hiểu.

Mô hình này hoạt động được vì những gì giúp người lái tiết kiệm tiền cũng tạo ra nhu cầu có thể dự đoán và biến mỗi chiếc xe máy thành khách hàng lặp lại thay vì một lần bán.

Sự khác biệt này nằm ở trung tâm của câu chuyện gọi vốn. Hãy nhìn theo cách này: một nhà sản xuất xe máy truyền thống kiếm doanh thu khi một chiếc xe được bán. Mối quan hệ với khách hàng về cơ bản kết thúc tại thời điểm mua hàng.

Mô hình của Spiro vượt xa hơn nhiều so với lần bán đầu tiên vì mỗi chiếc xe máy được thêm vào mạng lưới trở thành người tiêu dùng dài hạn của dịch vụ đổi pin. Doanh thu được tạo ra không chỉ khi xe bắt đầu hoạt động mà còn mỗi khi người lái quay lại để nạp năng lượng.

Sự khác biệt đó nghe có vẻ tinh tế nhưng trên thực tế, nó thay đổi loại vốn mà một công ty có thể thu hút.

Các nhà đầu tư đứng sau Spiro không phải là những công ty đầu tư mạo hiểm thông thường đang theo đuổi tăng trưởng kiểu phần mềm. Ví dụ, Impact Fund Denmark triển khai vốn thay mặt cho những người tiết kiệm hưu trí Đan Mạch. Những nhà đầu tư này dành thời gian để đánh giá cảng biển, dự án điện, tài sản vận tải và tiện ích. Họ quen với các doanh nghiệp đòi hỏi đầu tư ban đầu lớn và tạo ra dòng tiền ổn định trong nhiều năm. Một mạng lưới đổi pin phù hợp thoải mái trong khuôn khổ đó.

Spiro tuyên bố đã triển khai 100.000 xe điện, xây dựng 2.500 trạm đổi pin thông minh và hoàn thành hơn 30 triệu lần đổi pin. Những con số đó đáng chú ý không chỉ vì quy mô của chúng, mà còn vì chúng giống với các chỉ số vận hành của mạng lưới cơ sở hạ tầng hơn là của một công ty khởi nghiệp thông thường.

Next Wave tiếp tục sau quảng cáo này.

Chúng tôi vô cùng hào hứng được công bố chủ đề chính thức của Moonshot 2026: "Courage & Conviction: Building for a New World."
Năm nay, chúng tôi kêu gọi cộng đồng công nghệ châu Phi ủng hộ những ý tưởng táo bạo và nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái giải quyết các vấn đề của châu Phi trên quy mô toàn cầu.
Những nhà sáng lập, nhà đầu tư, LP, nhà vận hành, nhà sáng tạo và nhà hoạch định chính sách tham vọng nhất của lục địa sẽ hội tụ tại Moonshot 2026 để vạch ra kỷ nguyên tiếp theo của châu Phi. Bạn không muốn bị bỏ lỡ đâu.

Đặt chỗ ngay!

Cách dễ nhất để hiểu vị thế của Spiro là ngừng nghĩ về xe máy và bắt đầu nghĩ về tháp viễn thông. Một nhà khai thác viễn thông có mạng lưới tháp lớn nhất được hưởng những lợi thế vượt xa chất lượng thiết bị đầu cuối. Vùng phủ sóng trở thành sản phẩm. Mạng lưới đổi pin hoạt động tương tự.

Một khi hàng nghìn trạm đổi được phân bổ khắp các thành phố lớn, sự tiện lợi trở nên khó sao chép. Người lái tự nhiên bị thu hút về phía mạng lưới có vùng phủ sóng lớn nhất vì việc tiếp cận năng lượng quyết định họ có thể kiếm được bao nhiêu thu nhập mỗi ngày.

Một đối thủ cạnh tranh không thể giải quyết vấn đề đó bằng cách sản xuất một chiếc xe máy nhẹ hơn một chút hoặc một động cơ hiệu quả hơn. Trước tiên họ phải chi hàng chục triệu USD để xây dựng một mạng lưới trạm vật lý thay thế.

Đây là logic trung tâm của đầu tư cơ sở hạ tầng: quy mô làm cho cạnh tranh tốn kém hơn. Khi mạng lưới phát triển, chi phí sao chép chúng tăng lên, đó là lý do tại sao các nhà đầu tư thường thích hỗ trợ một công ty đã đạt được quy mô hơn là một công ty vẫn đang chứng minh mô hình của mình.

Các vòng gọi vốn lớn hiếm khi xảy ra mà không có một mức độ phù hợp chính trị nhất định. Trên khắp vùng châu Phi cận Sahara, nhập khẩu nhiên liệu tạo áp lực liên tục lên dự trữ ngoại hối.

Spiro đã định vị mình trong cuộc trò chuyện đó sau khi thiết lập các hoạt động lắp ráp và sản xuất tại các quốc gia như Kenya trong khi vận hành cơ sở tái chế pin tại Nigeria. Công ty cho biết đang hướng tới 80% giá trị gia tăng địa phương và hỗ trợ khoảng 6.000 việc làm trực tiếp và gián tiếp.

Từ góc độ của nhà hoạch định chính sách, đề xuất này vượt ra ngoài lĩnh vực vận tải khi giảm nhập khẩu nhiên liệu, sản xuất địa phương và tạo việc làm là những ưu tiên trong chính mình.

Sự phù hợp đó quan trọng vì các tổ chức tài chính phát triển và các bên cho vay có chủ quyền thường sẵn sàng hỗ trợ hơn các doanh nghiệp đóng góp vào các mục tiêu kinh tế rộng lớn hơn. Khoản tín dụng 50 triệu USD từ Afreximbank minh họa điểm này.

Một lý do khác khiến các nhà đầu tư chú ý là mạng lưới đổi pin tạo ra cơ hội vượt ra ngoài lĩnh vực vận tải. Nhu cầu điện biến động trong suốt cả ngày. Điện thường rẻ hơn trong các giai đoạn ngoài giờ cao điểm và đắt hơn trong giai đoạn nhu cầu cao điểm.

Các trạm đổi pin cho phép người vận hành sạc pin khi điện dồi dào và ít tốn kém hơn, lưu trữ năng lượng đó và phân phối sau khi người lái cần. Một số địa điểm có thể bổ sung quy trình này thông qua phát điện mặt trời.

Nhìn theo cách này, một mạng lưới đổi pin hoạt động một phần như một hệ thống lưu trữ năng lượng trải rộng trên nhiều thành phố. Khả năng đó trở nên ngày càng có giá trị khi đội xe mở rộng và nhu cầu điện tăng lên.

Các thị trường cơ sở hạ tầng có xu hướng thưởng cho quy mô một cách không cân xứng. Khi một công ty chứng minh được lực kéo vận hành, các nhà đầu tư thường kết luận rằng việc thêm vốn cho nhà dẫn đầu mang lại hồ sơ lợi nhuận tốt hơn so với việc hỗ trợ các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn.

Spiro dường như đã đạt đến điểm đó. Công ty cho biết đã ghi nhận hơn 30 triệu lần đổi pin và tuyên bố đã vận hành hơn một tỷ km mà không phát thải carbon. Công ty đã hoạt động tại bảy quốc gia và lên kế hoạch mở rộng thêm vào các thị trường như Ethiopia và Cộng hòa Dân chủ Congo.

Nhìn từ góc độ đó, phép tính khá đơn giản đối với các nhà đầu tư. Một công ty khởi nghiệp huy động 5 triệu USD có thể xây dựng một chiếc xe máy có năng lực. Một công ty huy động 215 triệu USD có thể xây dựng một mạng lưới năng lượng trên nhiều quốc gia.

Sự khác biệt giải thích phần lớn những gì đang xảy ra trong lĩnh vực gọi vốn EV châu Phi ngày nay.

Lĩnh vực này không còn thưởng cho các công ty sản xuất xe máy điện mà cho các công ty kiểm soát cơ sở hạ tầng cần thiết để giữ cho những chiếc xe máy đó tiếp tục di chuyển.

Đó là lý do tại sao Spiro thu hút một trong những vòng gọi vốn lớn nhất trong lĩnh vực di chuyển châu Phi. Đó là lý do tại sao họ đang tài trợ cho một mạng lưới có thể trở nên có giá trị hơn với mỗi người lái tham gia mạng lưới của họ.

Kenn Abuya

Kenn Abuya là Phóng viên Cấp cao tại TechCabal, nơi ông dẫn đầu mảng công ty khởi nghiệp.

Cảm ơn bạn đã đọc đến đây. Hãy thoải mái gửi Email đến kenn[at]bigcabal.com với những suy nghĩ của bạn về số NextWave này. Hoặc chỉ cần nhấn trả lời để chia sẻ suy nghĩ và phản hồi của bạn.