Fed giữ nguyên lãi suất trong khi Kevin Warsh báo hiệu con đường khó khăn hơn phía trước cho thị trường

Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,50% đến 3,75% sau cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 17 tháng 6 năm 2026, kéo dài thời gian tạm dừng lần thứ tư liên tiếp.

Mặc dù quyết định này được kỳ vọng rộng rãi, các thị trường tài chính phản ứng mạnh trước các dự báo kinh tế cập nhật của ngân hàng trung ương và bình luận từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm Kevin Warsh. Các nhà đầu tư đã kỳ vọng một giọng điệu thận trọng và các tín hiệu tiềm năng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Thay vào đó, họ nhận được thông điệp cho thấy lạm phát vẫn là mối lo ngại đáng kể và lãi suất cao hơn có thể duy trì lâu hơn dự kiến trước đó.

Nguồn: The Kobeissi Letter X

Trong vòng vài giờ sau thông báo, cổ phiếu, tiền mã hoá, kim loại quý và các tài sản rủi ro khác chịu áp lực bán tháo diện rộng khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ đến năm 2026 và xa hơn.

Bài kiểm tra lớn đầu tiên của Kevin Warsh với tư cách Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang

Cuộc họp tháng 6 đánh dấu quyết định chính sách đầu tiên dưới thời Kevin Warsh, người chính thức kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 năm 2026.

Warsh đảm nhận vai trò này trong giai đoạn phức tạp đối với các nhà hoạch định chính sách. Lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể so với mức đỉnh trong thời kỳ đại dịch nhưng vẫn ở trên mục tiêu dài hạn 2% của Fed. Đồng thời, tăng trưởng kinh tế bắt đầu chậm lại, tạo ra bài toán cân bằng khó khăn giữa hỗ trợ tăng trưởng và duy trì ổn định giá cả.

Ủy ban bỏ phiếu nhất trí 12-0 để giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, các dự báo kèm theo cho thấy triển vọng thận trọng hơn so với kỳ vọng của nhiều nhà đầu tư.

Có lẽ điều quan trọng nhất từ cuộc họp không phải là mức lãi suất hiện tại mà là quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang về chính sách trong tương lai.

Dot plot báo hiệu sự chuyển dịch về phía lãi suất cao hơn

"Dot plot" cập nhật của Fed, phản ánh kỳ vọng của từng nhà hoạch định chính sách về lãi suất trong tương lai, cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý.

Dự báo trung vị cho lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 tăng lên 3,8%, so với mức 3,4% trong dự báo tháng 3. Điều chỉnh này cho thấy các quan chức hiện thấy khả năng cao hơn về việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Trong số 18 nhà hoạch định chính sách đã nộp dự báo:

• Chín quan chức kỳ vọng ít nhất một lần tăng lãi suất trong giai đoạn dự báo.
• Sáu quan chức dự báo nhiều lần tăng lãi suất.
• Chỉ một quan chức tiếp tục dự đoán việc cắt giảm lãi suất.
• Kevin Warsh không nộp dự báo.

Các dự báo cập nhật cho thấy ngân hàng trung ương vẫn lo ngại về áp lực lạm phát bất chấp những tiến bộ gần đây.

Đối với các nhà đầu tư đã dành phần lớn thời gian trong năm đặt cược vào nhiều lần cắt giảm lãi suất, các dự báo sửa đổi này là một sự thay đổi đáng kể.

Lạm phát vẫn là mối lo ngại hàng đầu của Cục Dự trữ Liên bang

Fed cũng đã sửa đổi triển vọng kinh tế trong cuộc họp.

Các quan chức hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2026, giảm mức tăng trưởng GDP dự kiến từ 2,4% xuống 2,2%.

Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách kéo dài thời hạn đạt mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Theo các dự báo mới, lạm phát có thể không trở về mức mục tiêu đầy đủ cho đến năm 2028.

Một số yếu tố đã đóng góp vào triển vọng này.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang dẫn ra lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ, chi tiêu tiêu dùng vững chắc và áp lực giá năng lượng mới do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Chi phí năng lượng tăng trong các tháng mùa xuân tạo thêm thách thức cho cuộc chiến chống lạm phát, làm phức tạp con đường hướng tới lãi suất thấp hơn.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm hơn và lạm phát dai dẳng tạo ra một kịch bản mà các nhà kinh tế thường mô tả là môi trường chính sách khó khăn, nơi việc cắt giảm lãi suất mạnh tay có thể gây rủi ro tái bùng phát lạm phát.

Warsh rời bỏ định hướng chính sách truyền thống

Một trong những khoảnh khắc bất ngờ nhất của cuộc họp diễn ra trong buổi họp báo đầu tiên sau quyết định của Warsh.

Trong nhiều năm, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã dựa nhiều vào định hướng chính sách để giúp thị trường dự đoán các bước đi chính sách trong tương lai. Các nhà đầu tư đã quen với việc nhận được các gợi ý về bước tiếp theo của ngân hàng trung ương qua các bài phát biểu, dự báo và tuyên bố chính sách.

Warsh cho biết cách tiếp cận đó có thể đang thay đổi.

Chủ tịch Fed mới tuyên bố rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ ít có xu hướng báo hiệu các quyết định trong tương lai trước và đề xuất rằng việc thị trường quá tập trung vào định hướng có thể đã làm giảm tính linh hoạt của chính sách.

Nhận xét của ông được hiểu là sự chuyển dịch sang cách tiếp cận phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu, nơi mỗi cuộc họp có thể mang lại những cân nhắc chính sách mới thay vì theo một lộ trình được công bố trước.

Các bình luận này ngay lập tức làm tăng sự bất ổn trên các thị trường tài chính.

Nhiều nhà phân tích lưu ý rằng thị trường thường phản ứng mạnh hơn với sự bất ổn hơn là với các quyết định chính sách thực tế. Bằng cách giảm định hướng chính sách, Fed có thể tạo ra môi trường giao dịch biến động hơn trong những tháng tới.

Cổ phiếu, vàng và Bitcoin phản ứng mạnh

Phản ứng trên các thị trường tài chính diễn ra nhanh chóng.

Các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ giảm sau thông báo khi các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

S&P 500 và Nasdaq đều giảm khoảng 1%, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average mất khoảng 500 điểm vào cuối phiên giao dịch.

Thị trường trái phiếu chính phủ cũng phản ứng mạnh.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng khi các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng tăng lãi suất trong tương lai. Xác suất ngụ ý của thị trường ngày càng phản ánh khả năng lãi suất có thể duy trì ở mức cao hơn dự kiến trước đó.

Giá vàng và bạc cũng chịu áp lực. Lãi suất cao hơn thường tăng cường sức hấp dẫn của các tài sản sinh lời trong khi giảm nhu cầu đối với các kho lưu trữ giá trị không sinh lời như kim loại quý.

Thị trường tiền mã hoá cũng trải qua biến động tương tự.

Bitcoin giảm về vùng $63,000 khi các nhà giao dịch giảm tiếp xúc với các tài sản rủi ro. Các tiền mã hoá lớn khác cũng ghi nhận mức giảm trong bối cảnh lo ngại rằng điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn có thể ảnh hưởng đến hoạt động đầu cơ.

Phản ứng thị trường rộng rãi phản ánh một chủ đề chung: các nhà đầu tư đã kỳ vọng sự ổn định nhưng lại nhận được sự bất ổn.

Tại sao các nhà giao dịch Crypto đang chú ý kỹ

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hoá, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một trong những động lực kinh tế vĩ mô quan trọng nhất.

Lãi suất thấp hơn thường khuyến khích hành vi chấp nhận rủi ro bằng cách tăng thanh khoản và giảm lợi nhuận từ các công cụ tiết kiệm truyền thống. Môi trường này thường có lợi cho các tài sản như Bitcoin và các đồng tiền kỹ thuật số khác.

Ngược lại, lãi suất cao hơn có thể tạo ra khó khăn cho thị trường Crypto bằng cách tăng chi phí vay và khiến các khoản đầu tư thận trọng trở nên hấp dẫn hơn.

Cuộc họp FOMC tháng 6 củng cố lo ngại rằng kỷ nguyên nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ có thể không đến sớm như một số thành viên thị trường đã hy vọng.

Một số nhà phân tích Crypto tin rằng động thái lớn tiếp theo của Bitcoin có thể phụ thuộc nhiều vào các báo cáo lạm phát sắp tới và dữ liệu thị trường lao động.

Nếu lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng, Fed có thể duy trì lập trường thắt chặt. Nếu tăng trưởng kinh tế suy yếu đáng kể, các nhà hoạch định chính sách có thể đối mặt với áp lực mới để nới lỏng điều kiện.

Hiện tại, sự bất ổn vẫn ở mức cao.

Các con số quan trọng nhà đầu tư cần biết

Một số số liệu từ cuộc họp có khả năng định hình các cuộc thảo luận thị trường trong những tuần tới:

• Lãi suất quỹ liên bang: 3,50%–3,75%
• Bỏ phiếu FOMC: Quyết định nhất trí 12-0
• Dự báo lãi suất trung vị năm 2026: 3,8%
• Dự báo trước đó: 3,4%
• Quan chức kỳ vọng tăng lãi suất: 9 trên 18
• Quan chức kỳ vọng cắt giảm lãi suất: 1 trên 18
• Dự báo GDP năm 2026: 2,2%
• Dự báo GDP trước đó: 2,4%
• Thời hạn mục tiêu lạm phát: Kéo dài đến năm 2028

Các số liệu này tổng hợp lại vẽ nên bức tranh về một ngân hàng trung ương vẫn thận trọng dù đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại.

Điều gì tiếp theo đối với các nhà đầu tư?

Sự chú ý hiện chuyển sang các dữ liệu kinh tế sắp tới và cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến vào ngày 28-29 tháng 7 năm 2026.

Nguồn: BullMarkets X

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ:

• Các báo cáo lạm phát
• Dữ liệu việc làm
• Xu hướng chi tiêu tiêu dùng
• Giá năng lượng
• Cập nhật từ các lực lượng đặc nhiệm mới được công bố của Fed

Warsh cũng tiết lộ kế hoạch thành lập một số nhóm đánh giá nội bộ tập trung vào chiến lược truyền thông, quản lý bảng cân đối kế toán và các thực hành dự báo kinh tế.

Mặc dù các chi tiết vẫn còn hạn chế, những sáng kiến này có thể báo hiệu những thay đổi rộng hơn về cách Cục Dự trữ Liên bang hoạt động dưới sự lãnh đạo mới.

Đối với các nhà giao dịch tiền mã hoá, khả năng của Bitcoin giữ vững các mức hỗ trợ chính có thể là chỉ báo quan trọng về niềm tin thị trường trước cuộc họp tiếp theo.

Kết luận

Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện đúng những gì các nhà đầu tư kỳ vọng về lãi suất nhưng đã gây ngạc nhiên cho thị trường với triển vọng diều hâu hơn đáng kể cho tương lai.

Bằng cách giữ nguyên lãi suất trong khi nâng các dự báo dài hạn, kéo dài thời hạn lạm phát và rời bỏ định hướng chính sách truyền thống, Kevin Warsh báo hiệu rằng chính sách tiền tệ có thể trở nên kém dự đoán hơn dưới sự lãnh đạo của ông.

Kết quả là sự định giá lại ngay lập tức trên các thị trường toàn cầu, với cổ phiếu, trái phiếu, kim loại quý và tiền mã hoá đều phản ứng trước triển vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Khi các nhà giao dịch tiêu hóa những hàm ý của cuộc họp FOMC tháng 6, một điều rõ ràng: cuộc trò chuyện không còn là về khi nào đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ đến. Thay vào đó, thị trường hiện đang tranh luận liệu việc thắt chặt thêm có còn có thể xảy ra hay không.

hoka.news – Không chỉ là tin tức Crypto. Đó là văn hóa Crypto.

Tác giả @Erlin
Erlin Hallen là một nhà viết Crypto giàu kinh nghiệm, yêu thích khám phá sự giao thoa giữa công nghệ blockchain và thị trường tài chính. Cô thường xuyên cung cấp những hiểu biết về các xu hướng và đổi mới mới nhất trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số.
 
 Xem các tin tức và bài viết khác trên Google News

Tuyên bố miễn trách nhiệm:

Các bài viết được đăng trên hoka.news nhằm mục đích cung cấp thông tin cập nhật về các chủ đề khác nhau, bao gồm tin tức về tiền mã hoá và công nghệ. Nội dung trên trang web của chúng tôi không nhằm mục đích mời mua, bán hoặc đầu tư vào bất kỳ tài sản nào. Chúng tôi khuyến khích độc giả tự nghiên cứu và đánh giá trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư hoặc tài chính nào.
hoka.news không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào có thể phát sinh từ việc sử dụng thông tin được cung cấp trên trang web này. Các quyết định đầu tư nên dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng và tư vấn từ các cố vấn tài chính có trình độ. Thông tin trên hoka.news có thể thay đổi mà không cần thông báo, và chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của nội dung được đăng tải.