Nhà đầu tư công nghệ hàng đầu Nam Phi cho biết đây không còn chỉ là câu chuyện của Tencent

Trong nhiều năm, các nhà đầu tư đã đánh giá Prosus theo một thước đo duy nhất: Tencent.

Gã khổng lồ internet niêm yết tại Amsterdam, thuộc sở hữu đa số của tập đoàn internet tiêu dùng Nam Phi Naspers, đã xây dựng phần lớn giá trị thị trường từ khoản đầu tư ban đầu vào công ty công nghệ Trung Quốc này. Trong khi Prosus xây dựng danh mục đầu tư trải rộng từ giao đồ ăn, thanh toán, rao vặt đến thương mại điện tử tại các thị trường mới nổi, Tencent vẫn là mảng kinh doanh quan trọng nhất.

Nay Prosus cho biết phương trình đó đang bắt đầu thay đổi.

Trong một thông báo giao dịch được công bố vào thứ Sáu trước khi công bố kết quả thường niên, công ty cho biết tất cả các hệ sinh thái vận hành của mình đã đạt được lợi nhuận, đánh dấu một cột mốc trong nỗ lực xây dựng các doanh nghiệp có khả năng tạo ra thu nhập vượt ra ngoài Tencent.

Prosus ghi nhận doanh thu 7,3 tỷ USD và 1,1 tỷ USD EBITDA điều chỉnh theo hệ sinh thái (Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao hữu hình và vô hình) cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31/03/2026. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu cốt lõi dự kiến tăng từ 19% đến 28%, trong khi thu nhập tiêu đề được dự báo tăng từ 6,7% đến 15,7%.

Trong phần lớn thập kỷ qua, các nhà đầu tư đã đặt câu hỏi liệu tập hợp các doanh nghiệp vận hành của Prosus có thể tạo ra đủ giá trị để biện minh cho hàng tỷ USD đã đầu tư vào chúng hay không. Trong khi Tencent liên tục mang lại lợi nhuận vượt trội, nhiều doanh nghiệp của Prosus vẫn tập trung vào tăng trưởng hơn là lợi nhuận.

Thông báo ngày thứ Sáu cho thấy quá trình chuyển đổi này có thể đang đến điểm bước ngoặt.

"Đây có lẽ là lần đầu tiên tất cả các tài sản hệ sinh thái đều có dòng tiền dương và tạo ra lợi nhuận," Rowan Williams, giám đốc đầu tư tại Nitrogen Fund Managers, chia sẻ với TechCabal. "Điều đó sẽ giúp Prosus ngày càng độc lập hơn và ít phụ thuộc hơn vào dòng tiền của Tencent."

Bình luận này đi thẳng vào trọng tâm của câu hỏi đã bám theo Prosus nhiều năm: liệu công ty có thể xây dựng một doanh nghiệp vận hành có lợi nhuận vượt ra ngoài gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc – thực thể đã biến Naspers thành một trong những nhà đầu tư công nghệ có giá trị nhất thế giới hay không.

"Năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2026 đã đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với Prosus," Prosus nêu trong thông báo giao dịch. "Chúng tôi đã hoàn thành các mục tiêu đầy tham vọng, tạo ra hơn 7,3 tỷ USD doanh thu và 1,1 tỷ USD EBITDA điều chỉnh theo hệ sinh thái. Mỗi hệ sinh thái của chúng tôi hiện đều có lợi nhuận, và dòng tiền tự do, không tính Tencent, tiếp tục tăng trưởng."

Công ty cho biết tăng trưởng doanh thu mạnh hơn và lợi nhuận trên các doanh nghiệp hợp nhất, cùng với đóng góp cải thiện từ các khoản đầu tư hạch toán theo phương pháp vốn chủ sở hữu như Tencent, đã thúc đẩy thu nhập tăng cao hơn.

Kết quả cũng cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về cách Prosus muốn các nhà đầu tư nhìn nhận công ty. Thay vì định vị mình là một công ty đầu tư nắm giữ công nghệ, Prosus ngày càng tự giới thiệu mình là nhà vận hành các nền tảng kỹ thuật số.

"Chúng tôi đã hoàn thành quá trình chuyển đổi từ một công ty holding truyền thống sang nhà vận hành tích cực của các hệ sinh thái lối sống hỗ trợ bởi AI tại Mỹ Latinh, châu Âu và Ấn Độ," các giám đốc cho biết.

Sự chuyển dịch đó thể hiện rõ trong danh mục đầu tư của tập đoàn. Prosus kiểm soát gã khổng lồ giao đồ ăn Brazil iFood, sở hữu doanh nghiệp thanh toán PayU, và tiếp tục đầu tư vào các doanh nghiệp thương mại điện tử, fintech và chợ trực tuyến. Vào tháng 8, công ty đã công bố kế hoạch tăng cường đầu tư vào iFood. 

Tuy nhiên, Tencent vẫn đóng vai trò trung tâm trong luận điểm đầu tư. Prosus cho biết tăng trưởng thu nhập từ các doanh nghiệp vận hành bị bù trừ một phần bởi khoản lợi nhuận thấp hơn từ việc bán cổ phiếu Tencent và các khoản lỗ tỷ giá ngoại hối chưa thực hiện liên quan đến trái phiếu mệnh giá euro. Prosus không thoát khỏi cái bóng của Tencent chỉ trong một đêm. Nhưng lần đầu tiên, công ty có thể chỉ ra một danh mục đầu tư mà mọi hệ sinh thái vận hành chính đều có lợi nhuận.