平倉

加密貨幣中的平倉是什麼意思？

平倉是指結束尚未平倉的加密貨幣交易，讓交易者不再承受特定資產、合約或交易方向的市場曝險。

簡單來說，平倉就是退出先前建立的交易。

如果你在現貨市場買入加密貨幣，平倉通常是將該加密貨幣賣出，換成另一種資產，例如穩定幣。

如果你在加密貨幣合約中建立多頭倉位，平倉通常是以相同合約數量下達賣單。

如果你在加密貨幣合約中建立空頭倉位，平倉通常是以相同合約數量下達買單。

平倉的目的可能是鎖定獲利、限制虧損、降低風險、釋放保證金，或重新平衡交易帳戶。

交易者可以自行選擇退出交易並手動平倉，也可能由預設委託單或強制平倉系統自動結束交易。

在加密貨幣交易中，平倉的意義取決於交易者使用的是現貨交易、保證金交易、合約交易，還是永續合約。

基本概念始終相同：交易者移除或降低目前的市場曝險。

平倉的運作方式

每一次平倉都是從建立倉位開始。

交易者進入市場並仍承受價格波動曝險時，就持有未平倉倉位。

例如，買入 Bitcoin 後仍持有的交易者，就持有現貨多頭倉位。

交易者建立 Ethereum 槓桿永續合約倉位後，只要合約曝險尚未降至零，就仍持有未平倉倉位。

若要結束交易，交易者會進行方向相反的交易。

這筆反向交易會抵銷原有曝險，並結束倉位。

CFTC 期貨市場概述說明，買入合約後再賣出，或賣出合約後再買回，都可以抵銷期貨倉位。

這種抵銷方式對加密貨幣衍生品也很重要，因為平掉期貨多頭倉位需要賣出，而平掉期貨空頭倉位則需要買入。

倉位平倉後，交易者的獲利或虧損就會轉為已實現盈虧。

平倉前，獲利或虧損通常屬於未實現盈虧，因為金額會隨市場價格變動。

平倉後，扣除手續費、資金費用及其他交易成本，最終結果會反映在帳戶餘額中。

加密貨幣現貨交易中的平倉

在加密貨幣現貨交易中，平倉通常是賣出先前買入的加密貨幣。

例如，交易者以 $60,000 買入 1 BTC，之後以 $66,000 賣出，便是在扣除手續費前獲利平掉 BTC 倉位。

如果交易者以 $55,000 賣出同樣的 1 BTC，則是在扣除手續費前虧損平倉。

現貨平倉通常較容易理解，因為不涉及合約到期日、槓桿倍數、保證金餘額、資金費率或強平價格。

交易者只需持有資產，並透過賣出退出交易。

不過，現貨交易者仍須仔細考量流動性、滑點、委託單類型、交易手續費，以及其所在司法管轄區的報稅義務。

市價單可以快速平倉，但最終成交價格可能與畫面顯示的價格不同。

限價單讓交易者更能掌控價格，但如果市場價格未達指定價格，委託單可能無法成交。

對於流動性高的加密資產，在正常市場狀況下，預期成交價與實際成交價之間的差異可能不大。

對於交易量較低的代幣，兩者差異可能大得多，尤其是在價格劇烈波動時。

加密貨幣合約與永續合約中的平倉

在加密貨幣合約交易中，平倉是透過反向委託抵銷合約曝險。

如果交易者做多 5 口合約，平倉就是賣出相同商品的 5 口合約。

如果交易者做空 5 口合約，平倉就是買入相同商品的 5 口合約。

只有當未平倉合約數量降至零時，倉位才算完全平倉。

若只抵銷部分合約數量，則屬於部分平倉。

永續合約在加密貨幣市場尤其常見，因為這類合約沒有固定到期日。

CFTC 對加密資產永續合約的說明指出，這類合約不設固定到期日，並旨在使價格與標的資產的現貨價格維持平價。

2026 年的CFTC 永續合約政策聲明也說明了有助於使永續合約價格與現貨價格保持一致的資金費率機制。

這很重要，因為交易者平掉永續合約倉位的原因，可能不只是價格變動，也可能是資金成本或資金收入改變了交易的風險與報酬。

即使價格走勢有利，如果資金成本偏高，交易的吸引力也可能降低。

如果市場走勢不利，而交易者持續支付資金費用，虧損倉位的風險可能進一步增加。

平倉時的多頭倉位與空頭倉位

資產價格上漲時，多頭倉位通常會受益。

若要平掉加密貨幣多頭倉位，交易者須賣出資產或賣出期貨合約。

資產價格下跌時，空頭倉位通常會受益。

若要平掉加密貨幣空頭倉位，交易者須買回資產曝險或期貨合約。

因此，交易者經常會看到「賣出平倉」和「買入平倉」等說法。

賣出平倉是指交易者透過賣出退出多頭倉位。

買入平倉是指交易者透過買入退出空頭倉位。

對新手來說，空頭倉位的平倉流程可能令人困惑，因為交易者是透過買入退出，而不是透過買入進場。

最簡單的理解方式是記住：平倉時的操作方向，永遠與開倉時相反。

如果開倉時是買入，平倉時就是賣出。

如果開倉時是賣出，平倉時就是買入。

手動平倉與自動平倉

手動平倉是指交易者主動選擇退出倉位。

交易者可以點選平倉按鈕、輸入反向市價單或反向限價單，也可以逐步降低倉位數量。

自動平倉是指預先設定的委託單或風險系統在當下不需要交易者再次手動決定，就會自動退出倉位。

常見的自動平倉工具包括停利單、停損單、移動停損單及強制平倉系統。

停利單旨在於市場到達有利價格時平倉。

停損單旨在於市場到達不利價格時平倉。

移動停損會隨有利的市場走勢調整，若市場反轉達到設定幅度，就可能平倉。

FINRA 的停損單指南說明，停損單觸發後可能轉為市價單，因此在市場波動劇烈時，最終成交價格可能與停損價格不同。

這對加密貨幣尤其重要，因為市場可能快速波動、流動性可能突然改變，價格也可能在訂單簿的可成交價位之間跳空。

自動委託有助於交易者管理風險，但無法保證以理想價格平倉。

平倉與強制平倉的差異

平倉與強制平倉都會結束或降低交易，但兩者並不相同。

平倉通常由交易者自行操作，或由交易者預設的委託單執行。

強制平倉則是當保證金餘額已不足以支撐槓桿倉位時，由交易系統觸發的強制退出。

在加密貨幣槓桿交易中，交易者使用保證金，控制超出帳戶餘額原本可支持規模的倉位。

CFTC 虛擬貨幣交易風險提醒警告，槓桿可能放大虛擬貨幣期貨與選擇權市場中的獲利與虧損。

如果市場走勢不利於槓桿倉位，帳戶的保證金比率可能逐漸接近維持保證金要求。

如果保證金比率過低，平台可能強制平掉部分或全部倉位，以避免進一步虧損。

在遭到強制平倉前自行平倉，通常能讓交易者更能掌控時間、委託單類型與倉位大小。

如果等到系統強制平倉，交易者可能面臨額外的強制平倉費用、較差的成交價格，以及更大的已實現虧損。

因此，許多有經驗的交易者會在建立槓桿倉位前先規劃退出方式。

完全平倉與部分平倉

完全平倉會移除整個倉位。

完全平倉後，交易者不再承受該筆交易的任何曝險。

部分平倉只會移除部分倉位。

例如，交易者持有 10 ETH 並賣出 4 ETH，即為部分平倉，仍持有 6 ETH。

在合約交易中，若交易者做多 10 口合約並賣出 6 口，倉位就會降至做多 4 口合約。

交易者若想鎖定部分獲利，同時保留部分市場曝險，部分平倉就很有用。

如果交易者希望降低風險，但不想完全離開市場，部分平倉也可能有所幫助。

有些交易者會在第一個目標價位平掉部分倉位、將停損價格移近進場價格，再讓剩餘倉位繼續持有。

由於部分交易結果已經確定，這種做法可能減輕情緒壓力。

不過，部分平倉也可能增加操作複雜度，因為交易者必須追蹤多個進場價格、出場價格、手續費及剩餘風險。

交易者平掉加密貨幣倉位的原因

交易者平掉加密貨幣倉位的原因有很多。

最常見的原因是在市場朝預期方向變動後停利。

另一個常見原因是在虧損擴大前停損。

如果原本的交易想法不再成立，交易者也可能選擇平倉。

例如，突破交易者可能會在價格跌回突破位下方時平倉。

以消息面為依據的交易者，可能在預期事件發生後平倉。

合約交易者可能因資金費率變得不利而平倉。

保證金交易者可能因強平價格愈來愈接近目前市場價格而平倉。

投資組合投資者可能會平倉或降低倉位，以重新平衡不同加密資產的持有比例。

注重風險的交易者，可能會在重大事件、監管公告、代幣解鎖、網路升級、總體經濟數據公布，或預期流動性偏低的時期之前平倉。

SEC 加密資產證券投資者警示指出，個人投資者進行加密資產交易可能面臨重大損失風險。

由於加密貨幣市場可能波動劇烈，明確知道何時平倉，與知道何時進場同樣重要。

用來平倉的委託單類型

市價單會以訂單簿中可取得的最佳價格，盡可能快速地平倉。

當成交速度比精確價格更重要時，這種委託單很實用。

主要風險是滑點，也就是最終平均成交價格比預期差。

限價單只會在指定價格或更好的價格平倉。

這種委託單能提高價格掌控度，但如果市場價格往相反方向移動，委託單可能無法成交。

市場走勢不利時，交易者可使用停損單平倉。

停損限價單會在達到停損價格後觸發限價單。

這種方式可避免成交價格過差，但如果市場快速穿越限價，倉位也可能繼續保持未平倉狀態。

市場到達目標價格時，停利單會平倉。

OCO 委託單（擇一委託單）可將停利單與停損單結合；其中一筆成交時，另一筆就會取消。

選擇合適的委託單類型很重要，因為平掉加密貨幣倉位不只是決定退出，也包括如何執行退出。

平倉與已實現獲利或虧損

倉位保持未平倉時，獲利或虧損都屬於未實現盈虧。

未實現獲利表示目前交易走勢有利，但獲利尚未鎖定。

未實現虧損表示目前交易走勢不利，但虧損尚未確定。

交易者平倉後，獲利或虧損就會轉為已實現盈虧。

扣除成本後，已實現獲利會增加帳戶餘額。

扣除成本後，已實現虧損會減少帳戶餘額。

交易手續費可能對結果造成顯著影響，尤其是經常開倉和平倉的交易者。

資金費用也會影響永續合約倉位的最終結果。

交易者應計算淨結果，而不應只看進場與出場之間的價格差。

淨結果包括進場手續費、出場手續費、資金費用、借貸成本、價差、滑點，以及可能產生的強制平倉相關成本。

平倉與保證金管理

平掉槓桿倉位可以將保證金釋放回帳戶。

這可能改善帳戶的保證金比率，並降低其他未平倉倉位遭強制平倉的風險。

例如，持有多個未平倉合約倉位的交易者，可能平掉其中較弱的倉位，以保護帳戶中的其他倉位。

交易者也可能平掉獲利倉位，在建立新的交易策略倉位前增加可用保證金。

保證金管理對加密貨幣尤其重要，因為價格可能隨時大幅波動。

與許多傳統市場不同，主要加密資產通常全年無休、全天候交易。

這表示交易者睡覺、旅行或無法盯盤時，風險仍可能改變。

在高風險時段前平倉，是降低曝險的實用方式之一。

降低槓桿、縮小倉位，以及預先規劃退出，都有助於交易者避免遭強制平倉。

沒有任何風險工具能消除所有風險，但預先規劃平倉策略可以讓風險更容易管理。

平倉範例

假設交易者以 $60,000 建立 BTC 永續合約多頭倉位，倉位大小為 0.5 BTC。

如果 BTC 上漲至 $63,000，而交易者平掉全部倉位，則每 BTC 的價格變動有利 $3,000。

以 0.5 BTC 的倉位計算，扣除手續費與資金費用前，交易毛利為 $1,500。

如果交易者只平掉 0.25 BTC，則仍有一半倉位未平倉。

已平倉的部分會產生已實現結果，剩餘部分則仍有未實現獲利或虧損。

現在假設同一位交易者以 $60,000 建立 BTC 永續合約空頭倉位。

如果 BTC 跌至 $57,000，而交易者買回合約曝險，則扣除手續費與資金費用前，空頭倉位會以獲利平倉。

如果 BTC 反而上漲至 $63,000，買回空頭倉位就會以虧損平倉，且尚未扣除手續費與資金費用。

這些例子說明，平倉結果取決於交易方向與執行價格。

平倉時的常見錯誤

常見錯誤之一，是平倉時沒有確認委託單會完全平倉，還是只會降低倉位。

另一個錯誤是在流動性低的市場使用市價單，卻沒有考慮滑點。

有些交易者選錯委託方向，原本想平倉，卻意外增加了倉位。

當交易者混淆買入平倉與買入開倉，或賣出平倉與賣出開倉時，就可能發生這種情況。

另一個錯誤是使用停損單，卻不了解最終成交價格可能與停損價格不同。

交易者也可能忘記，手續費與資金費用可能讓小幅毛利縮水，甚至轉為淨虧損。

有些交易者因害怕而過早平倉，之後卻以更差的價格重新進場。

另一些交易者則因期待市場反轉而拒絕平掉虧損交易。

良好的平倉決策應依據交易計畫，而不是只受情緒左右。

明確的退出計畫有助於交易者避免在市場快速波動時恐慌操作。

如何制定平倉策略

平倉策略應在開倉前制定。

交易者應在進場前確認失效點、獲利目標、可接受的最大虧損及倉位大小。

失效點是指證明原始交易想法錯誤的價格或市場狀況。

獲利目標是交易者預計實現收益的區域。

可接受的最大虧損是交易失敗時，交易者願意承受的虧損金額。

倉位大小應控制在合理範圍，確保在停損價平倉時，不會造成足以重創帳戶的虧損。

進行槓桿交易時，預設停損通常應在強平價格之前觸發。

如此一來，交易者就有機會自行選擇退出，而不是被系統強制平倉。

完善的平倉策略可能包括部分停利、調整停損、檢視資金費率、確認流動性，以及在市場狀況改變時離場的規則。

IOSCO 加密貨幣與數位資產市場建議強調加密貨幣市場中投資人保護與市場誠信的重要性，也凸顯交易者在使用複雜產品前了解風險控制措施的必要性。

平倉與全部平倉的差異

平倉通常是指退出一筆特定交易。

全部平倉則是退出帳戶中所有未平倉交易，或所選交易類別中的所有交易。

在市場波動極大、系統風險升高、發生重大消息，或帳戶需要全面降低風險時，交易者可能會使用全部平倉功能。

緊急情況下，全部平倉可能有所幫助，但若沒有計畫就使用，也可能造成不必要的虧損。

使用任何全部平倉功能前，交易者應了解該操作影響的是現貨資產、保證金倉位、合約倉位，還是僅限所選合約類型。

交易者也應確認平倉時使用的是市價單還是限價單。

在快速波動的市場中，同時平掉多個倉位可能讓多筆交易都產生滑點。

常見問題

平倉是什麼意思？

平倉是指退出未平倉交易，讓交易者不再承受該倉位的曝險。

如何平掉加密貨幣多頭倉位？

你可以賣出資產，或賣出相同的期貨合約曝險，以平掉加密貨幣多頭倉位。

如何平掉加密貨幣空頭倉位？

你可以買回資產曝險，或買回相同的期貨合約曝險，以平掉加密貨幣空頭倉位。

平倉和賣出是一樣的嗎？

如果交易者持有多頭倉位，平倉可能是賣出；如果交易者持有空頭倉位，平倉則可能是買入。

平倉與降低倉位有什麼差別？

平倉會移除整個倉位；降低倉位則只會平掉部分倉位，仍保留部分曝險。

倉位可以自動平倉嗎？

可以，倉位可透過停利單、停損單、移動停損或強制平倉流程自動平倉。

平倉能保證獲利嗎？

不能。平倉只會確定該筆交易的結果，而結果可能是獲利，也可能是虧損。

為什麼我的平倉價格與停損價格不同？

停損單可能觸發市價成交，而市場波動劇烈時，觸發價與成交價之間可能產生滑點，因此最終成交價格可能不同。

平掉合約倉位後，保證金會如何處理？

合約倉位平倉後，分配給該倉位的保證金通常會在扣除手續費、資金費用及已實現盈虧後，釋放回帳戶可用餘額。

手動平倉比較好，還是使用停損單比較好？

手動平倉能讓交易者在出場當下有更多控制權；若交易者沒有持續盯盤，停損單則有助於管理風險。

結論

平倉是加密貨幣交易中最重要的操作之一，因為它會將尚未結束的市場曝險轉為已完成的交易結果。

現貨交易中的平倉通常是賣出已買入的加密貨幣。

合約與永續合約交易中的平倉，則是下達反向委託，以抵銷未平倉合約曝險。

妥善規劃平倉有助於鎖定獲利、限制虧損、減輕保證金壓力，並避免交易遭到強制平倉。

使用進階加密貨幣產品前，交易者應了解完全平倉、部分平倉、手動退出、自動退出與強制平倉的差異。

平倉前也應考量委託單類型、流動性、滑點、交易手續費、資金費用、槓桿及市場波動性。

最好的平倉決策通常是在情緒影響判斷前就已做好準備，因此每筆加密貨幣交易都應在開倉前訂好明確的退出計畫。