DeFi Llama

DeFi Llama 是什麼？

DeFi Llama 的正式名稱寫作 DeFiLlama，是一個開源加密貨幣分析平台，會收集並整理去中心化金融協議與區塊鏈網路的資料。

DeFi Llama 最廣為人知的功能，是追蹤數千個 DeFi 應用程式和數百個區塊鏈網路的總鎖倉價值（TVL）。

平台也會追蹤協議手續費、營收、代幣持有者收益、交易量、收益率、穩定幣供應量、跨鏈橋活動、代幣解鎖、協議金庫、募資資訊及安全事件。

目前的 DeFiLlama About 頁面顯示，平台涵蓋超過 8,000 個協議及超過 500 條鏈。

隨著新專案加入、現有協議關閉，以及支援的網路擴增，這些總數也會有所變化。

DeFi Llama 是分析服務，不是區塊鏈、加密貨幣錢包、借貸協議、驗證者或去中心化自治組織。

平台會呈現並分析加密市場資訊，但不保證任何協議安全、有獲利能力、去中心化或符合法規。

DeFi Llama 追蹤哪些資訊？

DeFi Llama 透過不同的儀表板與資料轉接器，追蹤多種鏈上及市場指標。

主要儀表板可讓使用者依據 TVL、手續費、營收、交易量、代幣估值及支援的網路，比較各個 DeFi 協議。

平台也會將協議分成借貸、質押、跨鏈橋、衍生品、資產管理、穩定價值資產及去中心化交易等類別。

目前的 DeFiLlama 指標目錄概述了可用的資料集與儀表板。

不同指標採用的資料來源與計算方式各不相同，因此不應將不同儀表板中的數值視為可以互換。

什麼是總鎖倉價值（TVL）？

總鎖倉價值是依照平台的方法，衡量 DeFi 協議智能合約中持有或分配的加密貨幣市值。

簡化的計算方式如下：

如果某協議持有 1,000 枚代幣，且每枚價格為 $10，這筆資產約會為 TVL 貢獻 $10,000。

DeFiLlama 資料定義指出，協議 TVL 是該協議智能合約所持有幣種的價值。

鏈的 TVL 則根據歸屬於該區塊鏈的支援協議 TVL 計算。

TVL 常被拿來與傳統金融中的資產管理規模相比，但兩者在法律與運作層面並不相同。

DeFi 協議的 TVL 可能包含使用者存款、抵押品、流動性池資產、金庫持倉，或由其合約控制的其他代幣。

DeFi Llama 如何計算 TVL

DeFi Llama 使用軟體轉接器識別相關智能合約，並從區塊鏈資料計算代幣餘額。

官方的 DeFiLlama 方法論文件指出，其 TVL 轉接器通常根據鏈上資訊計算數值。

平台不會僅因尚未進入流通的代幣存放在歸屬合約中，就將其計入 TVL。

平台也會盡量避免在同一協議內重複計算相同價值，例如存款產生的收據代幣又在同一系統中重複使用時。

對於跨多個網路運作的協議，資產價值通常會歸屬於使用者存入資產並與協議互動的網路。

依照其方法論，原生區塊鏈質押通常不會計入鏈的 TVL。

流動性質押協議可能會分開顯示，但不一定會納入預設的鏈總額。

跨鏈橋合約可以作為協議追蹤，但其鎖定資產不會自動計入某一條鏈的 TVL。

TVL 為何會變動

使用者存入更多加密貨幣，可能會使 TVL 上升。

已存入資產的市場價格上漲，也可能使 TVL 上升。

使用者提領資產、倉位遭到強制平倉、漏洞攻擊導致資金被移走，或加密貨幣價格下跌，都可能使 TVL 降低。

即使沒有使用者提領代幣，底層代幣價格下跌 20%，也可能使 TVL 約減少 20%。

因此，TVL 圖表本身無法呈現資金流向。

DeFi Llama 提供 USD inflows 指標，試圖將存入代幣數量的淨變化，與單純由市場價格變動造成的變化區分開來。

TVL 與市值的差異

TVL 衡量依照特定方法存入協議合約的資產價值。

市值則衡量流通代幣供應量的估計市場價值。

某個協議的 TVL 可能很高，但其代幣市值相對較小。

另一個協議的代幣估值可能很高，但其智能合約持有的加密貨幣不多。

市值與 TVL 的比率可提供參考，但不能據此判斷代幣遭到低估或高估。

還必須考量代幣權利、營收、供應量成長、治理、流動性、競爭及安全性。

手續費與營收

DeFi Llama 將手續費與協議營收分開呈現，因為兩者衡量的是不同的經濟活動。

手續費是使用者與協議互動時支付的總金額。

營收則是扣除支付給供給端參與者的款項後，由協議、金庫、團隊或代幣持有者保留的部分。

官方指標定義說明，營收是總手續費的一部分。

協議可能產生高額手續費，但僅保留其中一小部分作為營收。

例如，大部分手續費可能分配給流動性提供者、放款人、驗證者，或其他提供資金或服務的參與者。

由於不同商業模式的手續費來源與分配方式各不相同，使用者應閱讀各協議的指標定義。

代幣持有者收益

代幣持有者收益是依照 DeFi Llama 的分類，衡量在經濟上分配給代幣持有者的協議營收部分。

其中可能包括直接分配、以手續費支應的代幣銷毀，或回購並銷毀活動。

僅以新發行代幣支應的質押獎勵，不應自動視為營收。

協議即使有營收，也可能不與代幣持有者分享。

治理代幣也可能提供投票權，但不代表持有者依法有權取得協議收入。

收益率資料

DeFi Llama 會追蹤借貸池、流動性池、質押策略及代幣化金庫的年化百分率收益率。

收益率項目可能包含基本收益與額外的代幣獎勵。

基本收益可能來自借款人支付的利息、交易手續費、驗證者獎勵或其他具生產性的活動。

獎勵收益可能來自為吸引存款而分發的新發行代幣。

如果代幣獎勵結束、更多資金進入資金池，或獎勵代幣價值下跌，異常高的 APY 可能迅速降低。

使用者在依據收益率排名採取行動前，應檢視資金池 TVL、獎勵來源、資產波動性、提領條件及智能合約依賴項目。

畫面上顯示的最高 APY，不一定是風險調整後最具吸引力的機會。

穩定幣資料

DeFi Llama 設有儀表板，追蹤穩定幣供應量、市值、支援的鏈、資金流入、價格及與目標掛鉤價格的偏離程度。

穩定幣總市值通常根據其流通供應量與目前價格估算。

價格接近目標掛鉤價格，並不能證明穩定幣的儲備、兌換系統、智能合約或發行方安全。

DeFiLlama 穩定幣儀表板可協助使用者比較不同區塊鏈網路上的供應量與掛鉤價格表現。

暫時性資料錯誤、流動性不足的市場、跨鏈橋代幣及價格來源差異，都可能影響畫面顯示的數值。

交易量資料

DeFi Llama 會追蹤去中心化現貨市場、衍生品協議、聚合器及其他鏈上交易系統的交易量。

交易量衡量特定期間內完成的交易價值。

交易量高可能代表活動熱絡，但不會自動表示協議有獲利能力，或受到眾多獨立使用者採用。

獎勵、程式自動化活動、內部路由及刷量交易，都可能使某些交易量看起來偏高。

DeFi Llama 使用不同的轉接器儲存庫，處理交易量、手續費、營收及其他以活動為基礎的指標。

使用者應查看各協議所附的定義，不要直接比較類別不同的交易量。

跨鏈橋資料

DeFi Llama 會追蹤與跨鏈橋相關的資產及交易活動。

跨鏈橋可讓價值或訊息在不同區塊鏈網路之間移動。

跨鏈橋儀表板可能會顯示鎖定價值、轉帳量、目的鏈及歷史交易。

跨鏈橋交易量高，並不能證明跨鏈橋安全。

跨鏈橋使用者仍須承擔智能合約漏洞、簽署者遭入侵、訊息驗證失敗、流動性問題及目的鏈風險。

應將包裝代幣或跨鏈代幣的供應量，與支援兌換的資產或保證進行比較。

駭客攻擊與安全事件資料

DeFi Llama 維護一個收錄已通報加密貨幣漏洞攻擊與安全事件的資料庫。

使用者可透過資料檢視歷史損失金額、受影響類別、攻擊手法及事件日期。

協議沒有列出遭受攻擊紀錄，並不代表一定安全，因為仍可能存在尚未發現的漏洞。

如果損失金額有爭議、揭露不充分或難以分類，事件資料庫也可能不完整。

使用者應將資料庫與協議報告、區塊鏈交易、稽核結果及獨立技術調查相互比對。

代幣解鎖資料

代幣解鎖儀表板會追蹤先前受到限制、處於歸屬期或因其他原因無法流通的代幣預定釋出時間。

解鎖可能涉及團隊分配、投資人代幣、生態系統獎勵、金庫儲備或社群獎勵。

大型解鎖可能增加潛在賣壓，但不代表接收者會立即出售。

其影響取決於市場流動性、接收者行為、代幣需求，以及市場是否早已預期解鎖。

重要解鎖日期應透過專案官方文件確認，因為時程可能修訂。

協議金庫資料

DeFi Llama 會追蹤特定協議金庫所控制的加密貨幣。

其預設金庫方法通常會排除協議自行發行的治理代幣，因為自發代幣可能高估金庫可實現的價值。

與大量流動性不足的協議自有代幣相比，外部發行且具流動性的資產可能提供更強的財務資源。

公開的金庫餘額不會顯示所有負債、支出承諾、法律限制或鏈下資產。

使用者應檢視代幣組成，而非只依賴美元總額估算。

募資資料

平台會記錄加密貨幣協議、公司及區塊鏈專案已公布的募資輪次。

募資資料可能包含日期、金額、輪次類型及已公開的投資人。

募資輪次可為開發提供資金，但不能證明專案營收強勁、軟體安全或使用者需求具永續性。

部分融資金額與估值由專案方公布，未必經公開財務報表確認。

DeFi Llama 如何收集資料

DeFi Llama 使用開源轉接器，定義個別協議資料的收集與計算方式。

轉接器可以呼叫區塊鏈合約、讀取代幣餘額、處理事件紀錄，或依特定指標的方法計算活動。

公開的 DeFiLlama TVL 轉接器儲存庫指出，TVL 必須根據區塊鏈資料計算。

手續費、營收、交易量、活躍使用者及其他面向則使用不同的儲存庫。

開源轉接器讓開發者與分析師可以檢視計算方式、提交修正，並提出支援新協議的建議。

開源程式碼能提升透明度，但不保證每個轉接器都完整無誤。

協議如何上架

專案通常需要先有可運作的轉接器，TVL 才能列入平台。

開發者可透過平台公開的貢獻流程提交所需程式碼與專案資訊。

維護者會審查提交內容，通過後才會顯示在主要介面。

DeFi Llama 列出某個協議，不代表該協議通過安全稽核、獲得背書或取得執照，也不是投資建議。

這主要表示平台已接受一種追蹤相關資料的方法。

新上架的協議仍可能包含惡意程式碼、治理薄弱、流動性不佳或不可持續的代幣經濟學。

DeFi Llama API 與資料下載

DeFi Llama 提供應用程式介面（API），讓開發者與分析師取得結構化加密貨幣資料。

目前的 DeFiLlama API 文件區分免費與付費 API 服務。

可取得的資訊可能包含協議資料、TVL 歷史紀錄、鏈的總額、代幣價格、收益率、穩定幣及其他支援的指標。

部分網站頁面也允許使用者以 CSV 格式下載資料。

API 可用於儀表板、研究系統、風險工具、試算表及自動化報告。

應用程式應妥善處理資料缺漏、格式變更、速率限制、重複紀錄及暫時性服務中斷。

開發者也應註明資料來源，並確認適用的授權或服務條款。

試算表與儀表板工具

DeFi Llama 提供建立儀表板、比較協議、建立追蹤清單、檢查代幣流動性及透過試算表存取資料的工具。

DeFiLlama 工具目錄列出目前可使用的分析功能。

自訂儀表板可彙整所選協議或網路的 TVL、手續費、營收、交易量及價格資料。

試算表功能可協助分析師更新模型，不必手動下載每個資料集。

自動化模型仍應記錄資料擷取時間，因為即時數據可能在每個區塊產生或價格更新後變動。

DeFi Llama 是去中心化的嗎？

DeFi Llama 使用開源及社群貢獻的資料轉接器，但其網站與發布的資料集仍涉及維護者、基礎架構、方法論決策及編輯判斷。

因此，該平台不同於僅由不可變程式碼控制的完全自主區塊鏈協議。

維護者可以審查提交內容、修正資料、分類協議並制定指標規則。

社群參與及公開儲存庫可提升可稽核性，但無法消除所有營運信任需求。

DeFi Llama 的資料準確嗎？

DeFi Llama 致力於提供準確且透明的資料，但沒有任何加密貨幣分析平台能保證資訊完全無誤。

合約地址錯誤、轉接器程式錯誤、代幣行為特殊、價格資料不可靠、區塊鏈重組或協議升級，都可能造成錯誤。

協議也可能已部署新合約，但轉接器尚未更新。

轉接器修正或方法論修訂後，歷史數值可能改變。

做出重要決策的使用者，應透過區塊鏈瀏覽器、已驗證合約、協議文件及其他第一手來源確認資料。

DeFi Llama 資料常見誤解

不應將 TVL 視為協議賺取的金額。

不應將手續費視為協議保留的營收。

不應自動將營收視為分配給代幣持有者的價值。

不應將高收益率視為未來收益的保證。

未檢視代幣組成前，不應將大型金庫視為可動用的現金。

不應將高市值視為可取得的市場流動性。

不應將平台上架視為稽核或背書。

未確認市場價格影響及資料事件前，不應只憑單日變化判定長期趨勢。

如何使用 DeFi Llama 研究加密貨幣

首先選擇正確的區塊鏈、協議、類別及時間區間。

搭配 USD inflows 檢視 TVL 圖表，以區分存款與價格變動。

比較手續費與營收，了解使用者支出中有多少由協議保留。

檢查代幣持有者是否能取得其中可衡量的部分。

檢視收益率時，應考量基本收益、獎勵誘因、資金池流動性及底層資產。

檢視代幣解鎖、金庫組成、持有人集中度及募資歷史。

透過第一手來源查看安全事件、合約升級、管理員權限、稽核及跨鏈橋依賴項目。

應搭配多項指標使用，因為單一數值無法構成完整的投資或安全分析。

使用 DeFi Llama 時的安全風險

瀏覽公開分析資料時，通常不需要使用者提供私鑰或助記詞。

詐騙網站可能仿冒 DeFi Llama 的設計，要求訪客連接錢包或簽署惡意交易。

輸入資訊或核准錢包請求前，應確認完整網域名稱。

任何分析儀表板都不需要助記詞來顯示公開的區塊鏈資料。

外部協議網站的連結也可能過時或遭到入侵。

連接錢包前，使用者應透過協議目前的官方文件確認重要目的地。

DeFi Llama 的優點

DeFi Llama 將許多加密貨幣指標整合至同一個可搜尋的平台。

其開源轉接器可供社群貢獻者檢視並改進計算方式。

歷史圖表可協助使用者比較協議隨時間的成長、下滑、手續費、營收及流動性。

涵蓋多條網路，讓跨鏈研究更為便利。

免費資料存取、下載及 API 可支援獨立研究與軟體開發。

清楚的指標定義可協助使用者區分 TVL、手續費、營收及代幣持有者收益。

DeFi Llama 的限制

顯示的資料可能有錯誤、延遲、合約缺漏或分類不完整等情況。

美元價值部分取決於代幣價格，而代幣價格可能波動劇烈或不可靠。

存入資產價格上漲時，即使沒有實際使用者資金流入，TVL 也可能增加。

協議變更合約時，開源轉接器仍需要維護。

鏈下負債、法律請求權、私人協議及未公開的管理員活動，可能不會顯示在平台上。

DeFi Llama 無法判定每個智能合約是否安全，或每種代幣是否具有永續需求。

平台應用於輔助研究，而非取代獨立查證。

常見問題

簡單來說，DeFi Llama 是什麼？

DeFi Llama 是一個加密貨幣分析網站，整理 DeFi 協議、區塊鏈網路、收益率、穩定幣、手續費及其他市場活動的資料。

DeFi Llama 是 DeFi 協議嗎？

不是，它主要是分析與資料平台，而非借貸、交易或質押協議。

DeFi Llama 是加密貨幣嗎？

不是，DeFi Llama 指的是分析平台，而非原生加密貨幣。

DeFi Llama 是錢包嗎？

不是，它不是用來儲存私鑰的一般自我託管錢包。

DeFi Llama 最知名的功能是什麼？

DeFi Llama 最知名的功能，是追蹤 DeFi 協議與區塊鏈網路的總鎖倉價值。

TVL 是什麼意思？

TVL 是總鎖倉價值，估算存入協議智能合約資產的市場價值。

TVL 高代表協議安全嗎？

不代表。TVL 高並不能消除智能合約、流動性、治理或管理員風險。

TVL 高代表協議有獲利能力嗎？

不代表。TVL 衡量的是存入資產的價值，而非營業利潤或保留的營收。

為什麼沒有提領，TVL 仍會下降？

存入的加密貨幣市場價格下跌時，TVL 可能降低。

什麼是 USD inflows？

USD inflows 估算存入資產的淨變化，並試圖排除單純由代幣價格變動造成的影響。

DeFi Llama 會重複計算同一枚代幣嗎？

其方法論會盡量避免重複計算在同一協議內重複使用的收據代幣。

DeFi Llama 會將原生質押計入鏈的 TVL 嗎？

依照其公布的方法論，原生共識質押通常不會計入預設的鏈 TVL。

手續費與營收有什麼差別？

手續費由使用者支付；營收則是協議保留或依其營收規則分配的部分。

什麼是代幣持有者收益？

這是透過分配或以手續費支應的銷毀等方式，在經濟上分配給代幣持有者的協議營收部分。

DeFi Llama 會追蹤收益率嗎？

會，平台追蹤許多 DeFi 資金池與策略的 APY 及相關資訊。

顯示的收益率有保證嗎？

沒有。收益率可能隨流動性、獎勵、借款需求、代幣價格及協議狀況改變。

DeFi Llama 會追蹤穩定幣嗎？

會，平台追蹤穩定幣供應量、市值、鏈上分布、資金流入、價格及掛鉤價格偏離情形。

DeFi Llama 會追蹤駭客攻擊嗎？

會，平台維護一個收錄已通報加密貨幣漏洞攻擊與安全事件的資料庫。

沒有駭客攻擊紀錄就代表安全嗎？

不代表。協議仍可能有尚未發現的漏洞，或尚未導致公開事件的風險。

DeFi Llama 會追蹤代幣解鎖嗎？

會，平台提供先前受限制代幣分配的預定釋出資訊。

DeFi Llama 會追蹤協議金庫嗎？

會，平台估算特定協議控制的加密貨幣持倉價值與組成。

DeFi Llama 提供 API 嗎？

有，平台為支援的加密貨幣資料集提供免費與付費 API 服務。

可以下載 DeFi Llama 的資料嗎？

許多頁面允許使用者以 CSV 格式下載可用資料。

協議如何上架？

協議通常需要有一個符合平台方法論、可計算相關資料且獲得接受的轉接器。

DeFi Llama 上架代表協議已經通過稽核嗎？

不是。上架代表平台涵蓋相關資料，不代表完成安全稽核或獲得背書。

DeFi Llama 是開源平台嗎？

許多資料轉接器及支援用的儲存庫都公開提供，可供檢視與貢獻。

DeFi Llama 的資料可能有誤嗎？

可能。轉接器問題、協議變更、價格資料、合約缺漏或分類決策都可能造成錯誤。

投資人應只依賴 DeFi Llama 嗎？

不應如此。重要資訊應透過區塊鏈紀錄、官方文件、稽核及其他第一手來源確認。

DeFi Llama 會要求提供助記詞嗎？

不會。合法的公開資料查詢不會要求私鑰或助記詞。

使用 DeFi Llama 的安全方式是什麼？

確認官方網域、將上架資訊視為資料而非背書，並透過鏈上第一手來源確認重要發現。

結論

DeFi Llama 是一個開源加密貨幣分析平台，最知名的功能是追蹤 DeFi 協議與區塊鏈網路的總鎖倉價值。

平台也整理手續費、營收、收益率、穩定幣、交易量、跨鏈橋、代幣解鎖、金庫、募資輪次及安全事件等資料。

其轉接器通常使用區塊鏈資料，也可透過公開儲存庫檢視或改進。

TVL 衡量的是存入資產的價值，而非協議收益、可用流動性或安全性。

手續費、營收及代幣持有者收益，分別代表協議經濟活動的不同部分。

顯示的數值可能因存款、提領、代幣價格、合約升級、方法論變更及轉接器修正而改變。

DeFi Llama 上架某個協議，不代表該協議已經通過稽核、獲得核准或受到推薦。

搭配多項指標進行比較，並透過官方文件與區塊鏈紀錄確認重要資訊，才能更有效地運用此平台。

DeFi Llama 可讓複雜的鏈上市場更容易研究，但使用者仍須自行評估智能合約、代幣、流動性、治理及錢包風險。