全部成交或取消（FOK）

加密貨幣交易中的全部成交或取消（FOK）是什麼？

全部成交或取消（Fill or Kill，簡稱 FOK）是一種交易指示，要求委託單立即全數成交，否則全部取消。

FOK 委託單不允許部分數量成交、其餘數量取消。

若可接受價格的合格流動性足以成交整筆委託，委託便會全數成交。

若無法成交全部委託數量，撮合系統會取消委託，不會讓交易者持有部分倉位。

FOK 通常被視為委託有效時間指示，因為它規定委託必須多快成交，以及無法立即成交時如何處理。

Investor.gov 官方的全部成交或取消定義指出，委託必須立即全數成交，否則取消。

在加密貨幣市場中，現貨交易對、有到期日的期貨、永續合約、選擇權或其他訂單簿產品，可能支援 FOK 指示。

是否支援、可搭配的委託組合、撮合方式及拒單訊息，取決於交易系統。

「全部成交或取消」是什麼意思？

「成交」是指委託要求的交易數量已完成交易。

「取消」是指撮合系統取消尚未成交的委託。

此指示包含兩項嚴格要求。

第一項是立即性。

委託不能留在訂單簿中等待未來流動性。

第二項是完整性。

必須能成交全部數量，不能只成交其中一部分。

因此，FOK 委託優先要求立即全數成交，而不接受較小的部分成交量。

FOK 委託如何運作？

交易者選擇資產、交易對、買賣方向、數量、價格條件，以及將 FOK 設為委託有效時間指示。

平台會先執行適用的餘額、保證金、倉位、委託數量及風險檢查。

接著，撮合引擎會依撮合規則檢查可用的合格對手方委託。

買入 FOK 委託會確認，是否有足夠的賣方流動性，可在不高於限定價格的條件下成交全部數量。

賣出 FOK 委託會確認，是否有足夠的買方流動性，可在不低於限定價格的條件下成交全部數量。

若流動性足夠，撮合引擎便會執行整筆委託。

若流動性不足，委託便會取消或遭拒，不會留在訂單簿中等待成交。

處理時間可能非常短，但「立即」指的是交易系統的撮合流程，並非通用的毫秒數。

FOK 買入委託簡例

假設交易者想以每單位 $2,000 的限價買入 10 單位加密貨幣。

交易者提交一筆買入全部 10 單位的 FOK 限價單。

訂單簿中有 3 單位以 $1,990 賣出、4 單位以 $1,995 賣出，以及 3 單位以 $2,000 賣出。

在交易者設定的 $2,000 限價或更低價格，共有 10 單位可供買入。

因此，這筆 FOK 委託可以全數成交。

由於委託會與多位賣方及多個價格層級撮合，可能產生數筆個別成交紀錄。

但交易者取得的是所要求的全部數量，而非部分成交結果。

FOK 買入委託遭取消的例子

假設同一位交易者要求以最高 $2,000 的價格買入 10 單位。

訂單簿中有 3 單位以 $1,990 賣出、4 單位以 $1,995 賣出，但以 $2,000 賣出的只有 2 單位。

在允許的價格範圍內，只有 9 單位可以成交。

這筆 FOK 委託無法全數完成。

因此，撮合系統會取消委託，而不是只買入 9 單位。

即使看起來大部分所需數量都可買到，交易者仍不會建立該倉位。

FOK 賣出委託簡例

假設交易者想以每單位至少 $500 的價格賣出 5 單位加密貨幣。

訂單簿中的買方出價為：$505 買入 2 單位、$502 買入 2 單位，以及 $500 買入 1 單位。

全部 5 單位都能以限價或更好的價格賣出。

這筆 FOK 賣出委託可以與上述買單全數成交。

若 $500 或更高價位僅有 4.8 單位可買，FOK 指示便會阻止部分賣出。

FOK 委託可以在多個價格成交嗎？

可以。FOK 委託可與多筆委託及多個價格層級成交。

要求是總委託數量必須立即在允許的價格條件下全部完成。

買入限價 FOK 委託可成交多筆價格等於或低於限價的賣單。

賣出限價 FOK 委託可成交多筆價格等於或高於限價的買單。

成交量加權後可計算出最終平均成交價格。

全數成交不代表每個單位都以相同價格成交。

FOK 與加密貨幣訂單簿

訂單簿會整理加密貨幣市場中尚未完成的買賣意向。

買價代表參與者願意買入的價格。

賣價代表參與者願意賣出的價格。

最佳買價通常是目前顯示的最高買入價格。

最佳賣價通常是目前顯示的最低賣出價格。

CFTC 期貨詞彙表指出，訂單簿是一種依價格、到達時間或兩者撮合买價與賣價的系統。

FOK 委託會檢查訂單簿中合格一側的可用流動性。

撮合引擎必須找到足夠數量，在委託條件下滿足整筆委託。

顯示深度與可成交深度

訂單簿顯示的深度並不保證 FOK 委託一定成交。

在 FOK 委託抵達撮合引擎前，其他參與者可能已取消或修改自己的委託。

其他交易也可能先行消耗顯示的流動性。

螢幕更新速度也可能慢於撮合引擎的內部狀態更新。

部分訂單簿包含一般深度畫面看不到的隱藏數量或部分顯示數量。

自成交防止機制或帳戶限制，可能使部分表面可見的流動性不符合該委託的成交資格。

因此，交易者螢幕上顯示的數量可能與撮合時實際可用的數量不同。

FOK 是委託類型還是委託有效時間指示？

FOK 通常歸類為委託有效時間指示，而不是獨立的定價方式。

它會告訴撮合系統委託可以維持有效多久，以及是否允許部分成交。

價格行為仍可由限價或市價指示決定。

限價 FOK 結合價格界線，以及立即全數成交的要求。

若系統支援市價 FOK，則會要求以可用價格立即全數成交，並遵循適用的市價單保護機制。

有些平台只支援特定組合，例如限價單搭配 FOK。

FIX TimeInForce 規格以欄位

的值 表示 Fill or Kill。

FOK 與立即成交或取消（IOC）

FOK 與立即成交或取消（IOC）都要求迅速處理，而且不允許委託留在訂單簿中。

兩者的差異在於流動性不足時的處理方式。

IOC 委託會立即盡可能成交，並取消剩餘數量。

FOK 委託則要求全部數量立即成交，否則一單也不成交。

假設交易者提交 100 單位的委託，但當下只有 70 單位可成交。

IOC 委託可能成交 70 單位並取消 30 單位。

FOK 委託則會因無法成交全部 100 單位而取消。

Investor.gov 對 IOC 委託的定義指出，未能立即成交的部分會取消。

FOK 與全數成交否則保留（AON）

FOK 與全數成交否則保留（All or None，AON）都要求全數成交，不允許最終只部分成交。

兩者的主要差異是時間要求。

FOK 委託必須立即全數成交，否則取消。

AON 委託則可能持續有效，等待足夠流動性以完成全部數量。

因此，AON 委託當下可能尚未成交，但之後仍可能成交。

FOK 委託依撮合系統規則只有一次立即撮合機會。

Investor.gov 委託類型公告說明，未成交的 AON 委託可以繼續有效，藉此區分 AON 與 FOK。

FOK 與限價單

一般限價單會設定可接受的最差成交價格。

買入限價單可以在限價或更低價格成交。

賣出限價單可以在限價或更高價格成交。

Investor.gov 對限價單的定義說明了這些價格限制。

一般限價單可能留在訂單簿中，並隨時間部分成交。

限價 FOK 則額外要求立即全數成交。

價格限額控制最差允許價格；FOK 則控制成交時機及數量是否完成。

FOK 與市價單

市價單優先依當時可用的最佳價格成交。

市價單通常不會為交易者設定固定的最高買入價格或最低賣出價格。

大型市價單可能會掃過多個價格層級，並產生顯著滑點。

若系統支援市價 FOK，也要求全部數量立即可成交。

然而，若交易系統沒有設定價格保護範圍，最終價格仍可能不利。

限價 FOK 的價格控制較明確，因為成交價格不能超出選定限價。

CFTC 對市價單的定義指出，市價單是指示交易系統以委託送達時可取得的任何價格進行交易。

FOK 與取消前有效（GTC）

取消前有效（Good-Til-Canceled，GTC）委託會持續有效，直到成交、遭取消，或達到平台設定的最長有效期限。

GTC 限價單可以留在訂單簿中提供流動性。

委託可能在較長時間內分批成交。

FOK 委託不會等待未來的交易對手。

它會立即全數成交，否則便從有效訂單簿中消失。

FOK 與當日有效委託

當日有效委託通常會在適用交易時段內持續有效，除非提前成交或取消。

加密貨幣市場經常持續運作，因此「交易日」的定義可能取決於平台系統時鐘。

FOK 委託的有效時間短得多，不會在剩餘交易時段內持續有效。

其成交與否會在即時委託處理期間決定。

FOK 與僅掛單（Post-Only）委託

僅掛單委託的設計目的是進入訂單簿，而不立即與現有流動性撮合。

若委託會立即成交，系統通常會依平台規則取消或調整委託。

FOK 委託的目的正好相反。

它必須立即撮合，不能作為被動委託留在訂單簿中。

FOK 與僅掛單的意圖互相衝突，交易系統可能因此拒絕該組合。

FOK 與只減倉（Reduce-Only）

只減倉是衍生品委託指示，可防止委託增加或反轉現有倉位。

FOK 控制立即全數成交。

兩項指示處理的是不同風險，有時可以同時使用。

只減倉 FOK 委託會嘗試立即全數平掉指定數量的倉位。

若未平倉位小於委託數量、倉位先行變動，或缺乏足夠的對手方流動性，委託便可能無法成交。

FOK 委託會增加還是消耗流動性？

FOK 委託通常會消耗流動性，因為它必須與訂單簿中已存在的委託成交。

它不能作為被動報價留在訂單簿中等待其他參與者。

因此，已成交的 FOK 委託通常會被視為吃單方交易。

適用的交易手續費類別取決於平台的費率及撮合規則。

取消的 FOK 委託通常不會產生已成交交易，但仍可能有其他服務、網路或策略成本。

加密貨幣現貨交易中的 FOK 委託

在現貨交易中，FOK 委託會用一種加密貨幣或結算資產交換另一種資產。

買單可能會指定交易者希望取得的基礎資產數量。

所需計價資產金額取決於委託成交時的價格。

帳戶必須有足夠的可用資金，才能支付整筆交易及適用費用。

凍結餘額、未完成委託、借款限制或費用計算，都可能導致交易前遭拒。

現貨 FOK 委託完成後，交易者的資產餘額會立即在平台帳務系統中變動。

加密貨幣期貨與永續合約中的 FOK 委託

在衍生品交易中，委託數量可能代表合約數，而非加密貨幣單位數。

合約乘數會決定倉位的標的曝險。

FOK 開倉委託需要足夠保證金，才能建立全部指定倉位。

FOK 平倉委託則需要符合條件的未平倉位，以及足夠的對手方市場流動性。

倉位限制、保證金規則、價格區間、自成交防止機制及只減倉條件，都可能影響成交。

FOK 可避免交易者意外只開立原定衍生品倉位的一部分。

但它無法防止倉位開立後遭強制平倉、支付資金費用或蒙受虧損。

加密貨幣選擇權中的 FOK 委託

若避險或波動性策略需要完整合約數量，加密貨幣選擇權交易者可能會使用 FOK。

選擇權部分成交可能讓交易者承受非預期的 Delta、Gamma 或波動性曝險。

FOK 委託可避免建立這種部分單邊倉位。

然而，針對多個選擇權腿分別提交 FOK 委託，並不會自動讓整個策略具備原子性。

其中一個交易腿可能成交，另一筆 FOK 委託卻遭取消。

若平台必須在同一個撮合指示下同步執行所有交易腿，就需要專用的多腿或組合委託。

FOK 委託與加密貨幣套利

套利策略會嘗試從不同市場或相關工具之間的價格差異獲利。

交易者可能需要精確數量，才能確保策略的另一側能抵銷第一側。

部分成交可能使交易者承受價格變動風險，而非完成完整避險。

FOK 委託可避免其中一側未能全數成交。

但它無法保證另一市場的獨立交易也會成交。

網路、API 及撮合延遲期間，價差可能消失。

僅使用多筆分開提交的 FOK 委託，通常無法實現真正的跨市場原子成交。

大型加密貨幣交易中的 FOK 委託

下達大型委託的交易者可能希望整筆成交，否則完全不交易。

只取得部分倉位，可能無法滿足投資組合避險、資金轉移或再平衡需求。

FOK 可確保數量要求。

大型 FOK 委託更容易遭取消，因為訂單簿必須立即具備足夠的合格流動性。

限價設定得更積極，可能提高成交機率，但也可能拉高平均買入價格或壓低平均賣出價格。

交易者必須在成交確定性與價格品質之間取得平衡。

全部成交或取消委託的優點

FOK 可避免建立不想要的部分倉位。

交易者能立即確認整筆交易是否全數完成。

限價 FOK 可將全數成交要求與最高買入價格或最低賣出價格結合。

此指示可支援仰賴精確倉位規模的策略。

它可避免未受監控的剩餘委託留在訂單簿中。

系統只會收到全數成交或未成交的結果，因此也能簡化自動化策略邏輯。

全部成交或取消委託的缺點

嚴格條件可能造成委託頻繁遭取消。

即使幾乎具備所有所需數量，委託仍可能失敗。

交易者可能因反覆嘗試成交而錯失有利的市場走勢。

為了取得足夠市場深度，可能需要設定更積極的限價。

反覆提交委託可能增加 API 速率限制壓力及營運複雜度。

若需要跨越多個價格層級，FOK 指示並不保證平均價格有利。

它也無法解決在其他市場執行獨立避險或交易時的風險。

我的 FOK 委託為什麼遭取消？

最常見的原因是立即可成交的流動性不足。

委託送達撮合引擎前，螢幕上顯示的數量可能已經變動。

限價可能過於嚴格，無法涵蓋足夠的委託數量。

委託可能違反最低數量、數量增量、價格增量或最低名目金額規則。

帳戶可能沒有足夠的可用餘額或衍生品保證金。

自成交防止機制可能排除由同一帳戶或相關帳戶群組所下的委託。

只減倉指示可能與目前倉位數量不符。

風險限額、價格區間、倉位限制或暫時性市場限制，也可能阻止委託成交。

我的 FOK 委託為什麼以多個價格成交？

FOK 保證的是全部數量成交，而非以單一價格成交。

委託可能會在允許價格範圍內消耗多筆對手方委託。

每次撮合都可能產生一筆獨立成交，並具有各自的數量與價格。

帳戶的平均成交價格會彙整這些成交結果。

若交易者要求所有數量都以完全相同價格成交，應了解一般訂單簿撮合未必能對大型委託提供此結果。

FOK 能避免滑點嗎？

限價 FOK 可限制最差允許成交價格，但不保證每個單位都以最佳顯示價格成交。

委託可能需要跨越多個價格層級才能全數成交。

預期平均價格與實際平均價格之間的差異，仍可視為滑點。

較窄的限價可減少可能的價格變動，但會提高委託遭取消的機率。

較寬的限價可提高成交機率，但允許較不利的平均價格。

未設定嚴格限價的市價 FOK，價格不確定性可能更高。

FOK 委託保證成交嗎？

不保證。FOK 保證的是委託必須符合指定成交條件，不代表一定會發生交易。

只有在所有適用規則下都能立即成交全部數量時，委託才會完成。

若有任何條件不符，委託就會取消或遭拒。

若交易者希望至少立即成交部分數量，可能較適合使用 IOC。

若交易者願意等待全數成交，且平台支援 AON 類型指示，則可能較適合使用 AON。

FOK 委託保證以顯示價格成交嗎？

不保證。顯示的最佳買價或賣價通常只代表目前可見的最佳數量。

較大的 FOK 委託可能需要在其他價格取得流動性。

報價可能在委託傳送與處理期間改變。

Investor.gov 對委託執行的說明指出，價格可能迅速變動，且顯示報價只適用於特定數量。

限價會設定價格界線，但不保證每筆成交都發生在最佳顯示價格。

FOK 委託手續費

已成交的 FOK 委託通常會依實際成交部分收取適用的交易手續費。

由於它通常會消耗既有流動性，因此一般適用吃單方手續費。

費用可能依交易價值、合約數量、結算資產或其他費率表計算。

取消的委託通常不會產生已成交交易手續費，因為沒有發生交易。

自動化交易者仍可能因失敗的嘗試而產生基礎設施、資料、借款或機會成本。

使用者應查看最新費率表，不應假設所有產品對 FOK 的處理方式都相同。

交易 API 中的 FOK

交易應用程式介面（API）可能會接受

作為委託有效時間參數。

委託請求通常也會包含交易對、買賣方向、數量、委託類型，以及必要時的價格。

回應可能回報全數成交、取消、到期、遭拒或平台定義的其他狀態。

開發者應區分傳輸層級的成功與實際成交。

API 請求即使成功受理，FOK 委託本身仍可能因流動性不足而立即取消。

策略在假設已建立倉位前，應先確認執行回報及成交紀錄。

FIX 協定中的 FOK

金融資訊交換協定（Financial Information eXchange，FIX）廣泛用於電子交易通訊。

其

欄位的標籤為 。

值

代表 Fill or Kill。

同一欄位中的其他值則代表當日有效、取消前有效及立即成交或取消等指示。

使用正確的欄位值，不代表每個連線交易系統都支援所有產品使用該指示。

接收系統可能拒絕不支援的委託組合，或依文件載明的規則轉換處理。

演算法加密貨幣交易中的 FOK

自動化策略可能使用 FOK，避免留下需要人工管理的剩餘倉位。

演算法應計算可用市場深度，而不只查看最佳買價或賣價。

決策時也應納入預期交易手續費及價格影響。

演算法也必須正確處理取消回應。

若不調整價格或數量便反覆提交相同委託，可能形成無效的重試迴圈。

系統設計應納入速率限制、過期市場資料、時鐘差異及網路延遲。

在提交相依委託前，應確認完整的執行回報。

FOK 委託在處理期間可能部分成交嗎？

若交易系統正確實作 FOK，交易者不應在最終結果中只持有部分成交的倉位。

撮合引擎可能會在內部找到多個交易對手，並產生多筆成交以完成委託。

這些成交合計後必須滿足全部委託數量。

若引擎無法滿足全部數量，便應依 FOK 規則取消委託。

使用者應查閱官方產品文件，因為專門的拍賣、大宗交易或詢價系統可能採用不同的執行方式。

FOK 委託可以留在訂單簿中嗎？

不可以。標準 FOK 委託不會留在訂單簿中等待未來流動性。

委託送達時便會接受評估，隨後全數成交或取消。

持續有效並等待全數成交的委託，更接近全數成交否則保留（AON），而不是真正的 FOK 委託。

其他交易者看得到 FOK 委託嗎？

FOK 委託通常不會成為持續顯示的掛單，因為它不能留在訂單簿中。

若委託成交，交易對手及市場資料串流可能會依市場回報規則看到成交結果。

交易系統也會在內部稽核及帳戶紀錄中留存該委託。

因此，FOK 可減少掛單曝險，但不會讓已完成的交易匿名或隱形。

FOK 與自成交防止機制

自成交防止機制旨在避免同一參與者或相關帳戶的委託互相撮合。

若訂單簿包含交易者自己的反向委託，FOK 委託看起來可能有足夠流動性可成交。

若排除這些委託，剩餘合格數量可能不足。

即使顯示深度看似足夠，FOK 委託仍可能因此遭取消。

具體行為取決於所選的自成交防止模式。

FOK 與隱藏流動性

部分電子訂單簿允許部分或全部委託數量不公開顯示。

若符合資格的隱藏數量可參與，則即使可見深度不足，仍可能協助 FOK 委託完成。

在其他系統中，隱藏委託可能有不同優先順序，或以不同方式參與撮合。

交易者不應假設可見深度代表所有可成交委託。

撮合規則會決定哪些可見或隱藏數量可計入全數成交。

FOK 與價格時間優先

許多訂單簿會優先撮合較佳價格，再處理較差價格。

價格相同時，可能再依抵達時間排序。

買入 FOK 委託通常會先與價格最低的合格賣單撮合。

只要價格仍在委託限價範圍內，委託就會繼續撮合較高的賣價。

賣出 FOK 委託通常會先與價格最高的合格買單撮合。

可觸及的價格層級內必須具備全部委託數量。

鏈上加密貨幣交易中的 FOK

鏈上交易不一定使用與中心化訂單簿相同的委託有效時間術語。

不過，智能合約交易仍可實現類似 FOK 的行為。

使用者可設定確切的輸入數量及最低可接受輸出數量。

若無法滿足輸出條件，智能合約便可回退交易。

這種全有或全無的區塊鏈執行在經濟效果上類似 FOK，但其實是透過智能合約交易的原子性達成。

鏈上交易即使回退，仍可能消耗網路手續費。

已取消的鏈下 FOK 委託通常不需要支付區塊鏈 Gas 費，因為撮合是在交易平台系統內進行。

FOK 與多步驟加密貨幣策略

FOK 只適用於附有該指示的特定委託。

它不會讓多筆獨立委託具備原子性。

交易者可能成功完成一筆 FOK 委託，但另一交易對的委託卻遭取消。

這可能讓交易者持有非預期資產或方向性倉位。

多步驟策略需要針對各項相依環節採取獨立控制。

可採取的控制措施包括組合委託、智能合約原子性、預先配置避險、保守設定數量，以及自動解除倉位的邏輯。

交易者何時可能使用 FOK？

若部分倉位在營運或財務上都不理想，交易者可能會使用 FOK。

套利策略可能需要精確數量，才能配合對應的避險交易。

投資組合管理者可能需要再平衡特定數量，而不接受未完成的調整。

衍生品交易者可能需要在風險事件發生前平掉整筆倉位。

選擇權交易者可能需要完整合約數量，以配合另一項曝險。

資金管理部門可能需要先完成完整兌換，才能進行另一筆付款或轉帳。

交易者何時不適合使用 FOK？

若交易者願意接受部分成交，FOK 可能不適合。

若市場流動性不足，完整數量很少會同時出現，使用 FOK 也可能沒有效率。

想逐步建立倉位的交易者，可能較適合使用一般限價單或 IOC 委託。

想取得 Maker 手續費或被動成交的交易者不應使用 FOK，因為委託不能留在訂單簿中。

若交易者希望幾乎不論價格如何都能保證完成交易，FOK 嚴格的取消行為可能令人困擾。

但改用市價單可能造成顯著滑點。

如何選擇 FOK 限價

限價應反映交易者願意接受的最差價格。

交易者應檢視累積深度，而不只查看最佳報價。

買入時，限價以內的累積賣單數量可用於評估是否可能全數成交。

賣出時，限價範圍內的累積買單數量可提供相應估算。

可設定少量安全範圍以因應流動性變化，但同時也代表容許更差的平均價格。

無論限價如何設定，都無法保證成交，因為訂單簿可能在處理前改變。

如何管理 FOK 執行風險

委託數量應符合市場的實際深度。

檢查訂單簿累積流動性及近期交易數量。

限價應依可接受的最高總成本設定，而非只看最上方的顯示價格。

送出委託前，確認帳戶可用餘額、保證金及倉位容量。

查看最低數量、名目金額、價格跳動單位及數量增量規則。

應依據執行回報判斷委託是否成交，不要假設 API 請求受理就代表成交。

事先規劃取消後的處理方式，包括是否調整數量、重新定價、等待或放棄策略。

對 FOK 委託的常見誤解

FOK 不代表每個單位都必須與同一位交易對手成交。

全部數量可以由多筆對手方委託合併成交。

FOK 不保證所有數量都以相同價格成交。

委託可以在允許限價內跨越多個價格成交。

FOK 不保證交易一定發生。

它確保未完成的交易不會成為最終結果。

FOK 不會消除滑點。

限價可限制最差成交價格，但平均價格仍可能與最佳顯示報價不同。

FOK 不會讓不同套利交易腿具備原子性。

它只適用於附有該指示的委託。

FOK 不會留在訂單簿中等待成交。

等待未來全數成交的委託，並非以標準的全部成交或取消方式運作。

常見問題

加密貨幣中的 FOK 是什麼意思？

FOK 是 Fill or Kill 的縮寫，表示加密貨幣委託必須立即全數成交，否則全部取消。

FOK 委託允許部分成交嗎？

不允許。依標準 FOK 行為，交易者不應在最終結果中只取得部分成交。

FOK 委託只有部分數量可成交時會如何？

由於無法立即成交全部委託數量，委託會遭取消。

FOK 委託可以與多位賣方或買方成交嗎？

可以，只要全部數量都能成交，就可以與多位交易對手撮合。

FOK 委託可以在多個價格成交嗎？

可以。只要在允許價格範圍內，就可以消耗多個價格層級的流動性。

FOK 與 IOC 相同嗎？

不同。IOC 允許立即部分成交；FOK 則要求立即全數成交。

FOK 與全數成交否則保留相同嗎？

不同。兩者都要求全數成交，但全數成交否則保留的委託可能等待；FOK 則不會等待。

FOK 是市價單嗎？

不是。FOK 通常是可搭配受支援限價單或市價單的委託有效時間指示。

限價 FOK 保證以限價成交嗎？

成交價格可以等於限價或更好，但不保證委託一定成交。

FOK 能避免滑點嗎？

不能，但限價 FOK 會限制最差可接受價格。

FOK 委託可以維持未完成狀態嗎？

不可以。委託會立即處理，接著全數成交或取消。

FOK 會增加流動性嗎？

通常不會，因為委託必須立即與訂單簿中已存在的流動性成交。

已成交的 FOK 委託通常會被視為吃單方委託嗎？

會。已成交的 FOK 委託通常會消耗既有流動性，因此一般會被視為吃單方交易。

訂單簿顯示流動性足夠，為什麼我的 FOK 委託還是遭取消？

顯示資料可能已過時、流動性可能已被消耗，或部分委託可能不符合成交資格。

隱藏委託可以協助 FOK 委託成交嗎？

若撮合系統允許合格的隱藏流動性參與，便可能有所幫助。

自成交防止機制會取消 FOK 委託嗎？

會。若排除交易者自己的反向委託，合格流動性可能不足以全數成交。

可以在加密貨幣現貨交易中使用 FOK 嗎？

可以，但所選現貨市場及委託類型必須支援該指示。

加密貨幣期貨可以使用 FOK 嗎？

可以。支援此功能的衍生品系統可能允許使用 FOK 開立或平掉合約倉位。

FOK 可以搭配只減倉嗎？

若系統支援，兩者可能可以搭配使用，以便立即全數減少倉位，而不增加或反轉倉位。

FOK 可以搭配僅掛單嗎？

這兩種指示通常互相衝突，因為僅掛單要求委託留在訂單簿中，而 FOK 要求立即成交。

取消的 FOK 委託會收取交易手續費嗎？

取消的委託通常不會產生已成交交易手續費，但仍應確認平台政策及其他成本。

鏈上類 FOK 交易失敗時會產生 Gas 費嗎？

會。智能合約交易即使回退，仍可能消耗區塊鏈網路手續費。

FOK 可以保證套利交易的兩側都成交嗎？

不可以。不同市場的獨立 FOK 委託無法保證所有交易腿會一起完成。

Fill or Kill 的 FIX 代碼是什麼？

在 FIX 協定中，TimeInForce 標籤

的值 代表 Fill or Kill。

交易者何時應使用 FOK？

當交易者需要立即取得精確的完整數量，且無法接受部分倉位時，FOK 便很實用。

交易者何時應避免使用 FOK？

若交易者可接受部分成交，或市場流動性不足以滿足委託數量，FOK 可能不適合。

FOK 可以防止強制平倉嗎？

不可以。FOK 只控制委託執行，無法保護已成交的槓桿倉位免於後續虧損或強制平倉。

FOK 保證取得最佳價格嗎？

不保證。它會依選定限價及撮合規則執行，但不保證取得所有加密貨幣市場中可用的最佳價格。

即使 FOK 委託遭取消，API 仍會回報成功嗎？

會。請求提交成功後，委託仍可能顯示為已取消，因此必須查看執行回報。

FOK 的主要優點是什麼？

主要優點是避免交易者取得不想要的部分倉位。

結論

全部成交或取消是一種加密貨幣交易指示，要求委託立即全數成交，否則取消。

它結合嚴格的時間要求與全有或全無的數量條件。

只要全部數量能在允許價格範圍內成交，FOK 委託就可以與多個交易對手及多個價格層級撮合。

與 IOC 不同，FOK 不允許立即部分成交。

與全數成交否則保留不同，FOK 不會持續有效並等待未來流動性。

限價 FOK 可設定價格界線，但不保證成交、價格一致，也不能完全避免滑點。

若部分倉位會帶來風險，FOK 可用於精確避險、大額交易、套利、投資組合再平衡及其他相關策略。

其主要缺點是訂單簿流動性有限或快速變動時，委託遭取消的機率較高。

加密貨幣交易者在依賴 FOK 委託前，應檢視累積深度、帳戶餘額、保證金要求、價格限制、數量規則及執行回報。

了解 FOK、IOC、AON、市價單、限價單、僅掛單及只減倉指示之間的差異，有助於交易者選擇符合策略需求的執行規則。