近月合約（Front Month Contract）

什麼是近月合約？

近月合約是特定加密貨幣期貨合約中，即將到來的到期日或結算日最近的合約。

近月合約也稱為近期期貨合約、近期交割月份、最近合約月份或主力月份。

官方 CFTC 期貨詞彙表將近月定義為最近交易的合約月份。

例如，若 Bitcoin 期貨有 8 月、9 月及 12 月到期的合約，通常在 8 月合約到期或不再被視為活躍的近期合約之前，8 月合約就是近月合約。

8 月合約停止活躍交易後，9 月合約便會成為新的近月合約。

這個術語主要適用於有日期的期貨，因為這類合約有特定的到期與結算時程。

永續合約沒有固定到期日，因此沒有近月合約。

加密貨幣交易者會關注近月合約，因為其中通常包含短期價格預期、市場流動性、避險需求、期貨基差及轉倉成本等重要資訊。

近月合約如何運作？

有到期日的加密貨幣期貨市場可能會列出多份與同一種標的加密貨幣相關、但到期時間不同的合約。

每份合約都有各自的價格、訂單簿、未平倉量、交易量、保證金要求及結算日。

距離到期日最近的合約會被認定為近月合約。

交易者可以買入近月合約建立多頭倉位，或賣出合約建立空頭倉位。

合約價值會隨標的加密貨幣價格、融資條件、市場情緒及距離結算的剩餘時間而變動。

隨著到期日接近，近月期貨價格通常會逐漸趨近該合約的結算參考價格。

這個過程稱為價格收斂。

交易者可以在到期前平倉、將倉位轉入較晚到期的合約，或依合約規則讓合約進入結算程序。

CFTC 期貨交易指南指出，大多數期貨倉位都會在交割或最終結算前平倉。

近月合約範例

假設現在是 8 月 5 日，某加密貨幣衍生品市場列有到期日分別為 8 月 29 日、9 月 26 日及 12 月 26 日的 Bitcoin 期貨。

8 月 29 日到期的合約是近月合約，因為它的到期日最近。

9 月合約是次月合約，也就是第二個月份的合約。

12 月合約則是遠期合約或遠月合約。

若 8 月合約於 8 月 29 日到期，9 月合約就會成為新的近月合約。

持有 8 月合約的交易者若想在到期後繼續維持曝險，通常必須平倉或結算 8 月倉位，並在 9 月或其他較晚到期的合約建立倉位。

這個過程稱為期貨倉位轉倉。

近月合約與現貨月

近月和現貨月是密切相關的術語，但兩者的用法並非總是完全相同。

近月是仍在活躍交易、到期日最近的已上市期貨合約。

現貨月通常指在當前日曆月份到期或進入可交割狀態的期貨合約。

CFTC 詞彙表將現貨月描述為在當月到期並可交割的合約。

最近的合約若於當月到期，近月和現貨月通常指同一份合約。

如果當月沒有合約到期，近月合約可能在之後的月份到期，因此嚴格來說未必是當前的現貨月合約。

在一般市場評論中，交易者常將近月、近期月份和現貨月視為相同意思。

專業分析應確認確切到期日，而非只依賴非正式術語。

近月合約與遠月合約

近月合約的到期時間最近，遠月合約則在較晚時間到期。

遠月合約也稱為遞延合約或遠期交割月份。

由於距離結算的時間較短，近月合約通常對現貨市場的即時狀況反應更直接。

遞延合約可能較容易受到長期融資成本、預期市場事件及未來槓桿曝險需求影響。

近月與遠月合約之間的價格差異構成加密貨幣期貨曲線。

交易者可能會比較這些合約，以評估正價差、逆價差、跨期價差及轉倉成本。

近月合約與永續合約

近月合約有固定到期日，永續合約則沒有預定到期日。

有到期日的合約會在接近到期時，逐漸收斂至其結算參考價格。

永續合約則透過定期資金費用，促使價格維持在標的現貨市場附近。

若交易者想透過有到期日的期貨持續維持曝險，就必須定期從近月合約轉倉至較晚到期的合約。

只要交易者符合保證金要求，且倉位未被平倉或強制平倉，永續合約倉位便可在沒有預定轉倉的情況下持續持有。

2026 年 5 月的 CFTC 加密貨幣永續合約聲明說明，永續合約沒有固定到期日，因此不會經歷傳統期貨定期到期與轉倉的流程。

沒有轉倉流程不代表永續合約風險較低，因為資金費用、槓桿、強制平倉及價格偏離仍可能造成重大損失。

近月合約為什麼在加密貨幣市場中很重要？

近月合約通常是衡量機構及專業交易者對加密貨幣短期預期的明確市場指標之一。

由於接近結算，在正常情況下，其價格通常不會與現貨參考市場偏離太遠。

交易者會利用近月合約避險短期曝險、投機近期價格走勢，並管理預定事件前後的倉位。

分析師可能會使用近月價格計算期貨基差、隱含融資利率、跨期價差及連續期貨圖表。

合約也可能反映必須依固定時程轉倉的基金需求。

即使標的加密貨幣的長期展望沒有改變，大量轉倉活動仍可能影響價差與流動性。

近月合約一定是流動性最高的合約嗎？

近月合約通常具有較高流動性，但交易量或未平倉量不一定總是最高。

在近月合約到期之前，流動性經常會轉移至下一份合約。

專業交易者可能在到期前數天或數週開始轉倉，以避免訂單簿深度不足、結算程序或倉位限制增加。

轉倉期間，次月合約的交易活躍度可能高於技術上定義的近月合約。

有些資料提供者會將交易最活躍的合約稱為主力合約，即使另有到期日更早的已上市合約。

因此，交易者應分別檢視到期日、交易量、未平倉量、買賣價差及市場深度。

依日期判定的最近合約，可能與依交易活動判定的流動性最高合約不同。

近月合約如何變更

隨著合約到期並有新的到期月份上市，近月合約的身分也會改變。

這項變更有時稱為近月轉倉或合約轉倉。

正式的變更可能發生於最近到期的合約到期、停止交易或進入最終結算時。

交易策略或資料序列也可能依據明確的交易量、未平倉量或日曆規則提前切換合約。

例如，圖表服務商可能在次月合約交易量超過即將到期的合約時，轉換至次月合約。

另一家服務商則可能在到期前固定天數轉倉。

即使使用相同的標的合約，不同規則仍可能產生不同的連續近月價格。

近月倉位轉倉是什麼意思？

近月倉位轉倉是指平掉即將到期合約的曝險，並在較晚到期的合約建立類似曝險。

多頭交易者通常會賣出近月合約，並買入選定的下一個到期月份。

空頭交易者通常會買回近月合約，並賣出較晚到期的合約。

兩筆交易可以分開執行，也可以透過跨期價差委託完成。

轉倉會改變合約的到期日，同時維持整體期貨曝險。

轉倉不會鎖定相同價格，因為近月與較晚到期的合約可能以不同價位交易。

交易者也會面臨買賣價差、佣金、滑點、保證金變動及可能的稅務影響。

近月合約轉倉範例

假設交易者持有 1 份價格為 $100,000 的 Bitcoin 近月多頭合約。

假設次月合約的交易價格為 $102,000。

交易者以 $100,000 賣出近月合約，並以 $102,000 買入次月合約。

交易者維持了期貨多頭曝險，但轉入價格高出 $2,000 的合約。

在向上傾斜的期貨曲線下，這項價差是轉倉成本的一部分。

若次月合約的交易價格反而是 $98,000，交易者便以較低價格轉入較晚到期的合約。

轉倉後的經濟結果取決於未來價格變動、合約收斂、費用及完整的期限結構。

近月合約與期貨基差

期貨基差是期貨價格與標的加密貨幣現貨價格之間的差額。

簡化公式為

。

若 Bitcoin 現貨價格為 $100,000，近月期貨價格為 $101,000，基差就是正 $1,000。

若近月期貨價格為 $99,000，基差則是負 $1,000。

正基差表示合約價格高於現貨價格，形成溢價。

負基差表示合約價格低於現貨價格，形成折價。

隨著到期日接近，近月基差通常會收窄，因為期貨價格必須收斂至結算參考價格。

如何計算近月百分比基差

百分比基差用來表示近月合約相對於現貨價格的溢價或折價。

簡化公式為

。

若現貨價格為 $100,000，近月合約價格為 $101,000，百分比基差就是 1%。

這個百分比代表合約剩餘期間的溢價，而不是全年利率。

距離到期還有 7 天時的 1% 溢價，在經濟意義上與還有 90 天到期時的 1% 溢價不同。

如何計算近月年化基差

年化基差會依到期前的剩餘時間，調整合約的溢價或折價。

簡化公式為

。

假設 Bitcoin 現貨價格為 $100,000，距到期還有 30 天的近月合約價格為 $101,000。

總基差為 1%。

簡單年化基差約為

，即 12.17%。

這個結果僅為估算，未計入複利、交易成本、保證金要求、託管費用及融資成本。

若距離結算的時間非常短，近月基差也可能出現異常波動。

近月合約與正價差

正價差是指較晚到期的期貨通常高於近月或現貨價格的情況。

向上傾斜的加密貨幣期貨曲線可能顯示近月合約價格為 $100,500、次月合約為 $102,000，較晚到期的合約為 $104,000。

正價差可能反映融資成本、槓桿多頭曝險需求、託管費用、利率及套利能力有限等因素。

在其他因素不變時，處於正價差的市場中，反覆轉倉的多頭交易者可能會賣出價格較低、即將到期的合約，並買入價格較高的遠月合約。

這可能造成負轉倉收益。

正價差不代表加密貨幣現貨價格一定會上漲。

近月合約與逆價差

逆價差是指較晚到期的合約低於近月合約，或依某些市場定義，近月合約低於現貨價格的情況。

向下傾斜的期貨曲線可能顯示近月合約價格為 $100,000，次月合約為 $98,500。

逆價差可能反映強勁的即期現貨需求、大量做空避險、市場壓力，或借入標的加密貨幣的能力有限。

多頭交易者可能從價格較高的近月合約轉入價格較低的遠月合約。

在其他條件相同時，這種關係可能帶來正轉倉收益。

逆價差不代表轉倉後加密貨幣價格一定會上漲。

近月合約與期貨曲線

近月是傳統期貨曲線上的第一個有到期日的點。

其餘點則代表到期時間逐漸延後的合約。

近月與較晚到期合約之間的關係，可顯示曲線是向上傾斜、向下傾斜、平坦或不規則。

近月與次月之間的價差很大，可能表示短期失衡。

平順向上的曲線可能反映各到期月份間較穩定的融資與持有成本。

曲線出現峰值，可能表示某項特定事件對其中一個到期月份的影響大於其他月份。

解讀曲線前，交易者應比較絕對價格、百分比基差、年化基差、交易量及未平倉量。

近月跨期價差

跨期價差是由兩份與同一種加密貨幣相關、但到期日不同的期貨合約組成的倉位。

交易者可以買入近月合約並賣出次月合約。

交易者也可以賣出近月合約並買入次月合約。

CFTC 詞彙表對跨期價差的定義，是同時買賣同一期貨合約不同交割月份的合約。

這項策略著重不同到期月份之間價格關係的變化，而非只關注加密貨幣的價格方向。

即使兩份合約都上漲或都下跌，價差交易仍可能虧損。

關鍵在於其中一份合約相較另一份合約的價格變動幅度。

近月價差範例

假設 Bitcoin 近月合約價格為 $100,000，次月合約價格為 $102,000。

跨期價差可表示為

。

此例中的價差為負 $2,000。

買入近月合約並賣出次月合約的交易者，會在價差轉為較不負或轉正時獲利。

若近月合約上漲至 $102,000，而次月合約上漲至 $103,000，價差便收窄至負 $1,000。

多近月、空次月的倉位在計入合約乘數、費用及滑點前，獲利 $1,000。

如果次月合約的漲幅大於近月合約，相同倉位便會虧損。

近月合約與價格收斂

價格收斂是指有到期日的期貨價格隨到期日接近而趨近其結算參考價格。

合約結算後便不再代表未來曝險，因此大幅溢價或折價通常無法持續。

當價差大於預估成本與風險時，套利交易者可能買入較便宜的一方並賣出較昂貴的一方。

這類活動可能有助於在到期前縮小基差。

國際清算銀行關於加密貨幣持有收益的研究區分了有固定到期日、會依結算而收斂的加密貨幣期貨，以及沒有到期日可強制達成相同結果的永續合約。

若結算指數與交易者使用的現貨市場不同，收斂仍可能不完全。

資料中斷、市場干擾、流動性不足及結算方法也可能影響最終結果。

近月合約與結算

現金結算的近月合約會依據指定參考匯率，以金融支付方式結算最終價值。

在完全現金結算的架構下，交易者不會透過區塊鏈轉帳收到標的加密貨幣。

實物交割合約則會依合約所列的託管與作業規則，交付標的加密貨幣。

合約規格會決定最後交易時間、結算時段、參考指數及付款流程。

CFTC 市場監督概述說明，現金結算合約仰賴用於最終結算的現金價格序列具備完整性。

即使兩份加密貨幣期貨都以同一種加密貨幣為標的，交易者也不應假設兩者使用相同的結算價格。

近月合約與到期風險

若交易者不了解近月合約接近最後交易與結算期限時會發生什麼事，就會面臨到期風險。

依合約規則，倉位可能會自動結算、受到限制、遭到減倉，或進入交割程序。

大多數參與者轉倉至下一份合約後，流動性可能迅速下降。

買賣價差可能擴大，使平掉剩餘倉位的成本提高。

隨著結算接近，保證金要求或倉位限制可能有所變動。

建立倉位前，交易者應先了解最後交易時間、最終結算方法、交割義務及轉倉時程。

近月合約與流動性

流動性是指在不造成大幅價格變動的情況下，建立或退出近月倉位的難易程度。

交易量衡量特定期間內完成的合約交易活動。

未平倉量衡量尚未平倉或結算的未了結合約數量。

CFTC 期貨價格表閱讀指南將價格、交易量及未平倉量列為重要的期貨市場統計數據。

高交易量及高未平倉量有助於提升交易效率，但不保證大額委託能以顯示的價格成交。

市場深度、買賣價差、波動性及交易時段也會影響執行品質。

轉倉期間，流動性通常會從即將到期的近月合約移至次月合約。

近月合約與未平倉量

未平倉量有助於判斷交易者何時開始退出近月合約。

隨著到期日接近，參與者平倉或轉倉，近月合約的未平倉量通常會下降。

同一時間，下一份合約的未平倉量可能上升。

即使技術上定義的近月合約尚未到期，這種移轉也能指出市場實際的轉倉期間。

每份尚未結清的期貨合約都有多頭與空頭兩方。

因此，高未平倉量不會自動代表看漲或看跌。

解讀未平倉量時，應一併考量價格、交易量、基差、價差及已知的到期活動。

近月合約與交易量

交易量衡量特定期間內易手的合約數量。

短期交易者偏好最接近到期的曝險，因此近月合約可能有較高交易量。

大型參與者開始轉倉時，交易量可能迅速轉移至下一份合約。

資料提供者可能會以這種交易量交叉作為切換連續近月序列的日期。

交易量短暫增加也可能是強制平倉、準備結算或重大市場事件所致。

單看交易量無法判斷新倉位是正在建立，還是舊倉位正在平倉。

近月合約與連續期貨圖表

連續期貨圖表會將一系列即將到期的合約串接成單一歷史價格序列。

圖表會依所選轉倉規則，以較晚到期的合約取代舊的近月合約。

由於兩份合約的交易價格可能不同，直接串接可能造成非自然的價格缺口。

回溯調整序列會修改較早的價格，消除轉倉缺口並讓圖表更平滑。

比例調整序列則使用比例變化，而非固定價格差額。

未調整序列會保留實際合約價格，但所選合約切換時會出現跳空。

連續圖表有助於分析，但不能總是視為某一份實際合約可以持續交易的價格。

轉倉規則如何影響近月資料

日曆型轉倉會在到期前的預定日期切換合約。

交易量型轉倉會在下一份合約的交易活躍度超過目前近月合約時切換。

未平倉量型轉倉則會在未結倉位移至下一個到期月份時切換。

流動性型規則可能會綜合考量價差、市場深度、交易量及未平倉量等因素。

不同規則可能產生不同的歷史報酬、技術指標、波動性讀數及交易訊號。

研究連續加密貨幣期貨資料時，研究者應記錄所採用的轉倉規則。

近月合約與轉倉收益

轉倉收益是指以較晚到期的合約取代即將到期的期貨倉位所產生的獲利或虧損。

在正價差下，較晚到期的合約價格較高，多頭倉位通常會面臨負轉倉收益。

在逆價差下，較晚到期的合約價格較低，多頭倉位可能取得正轉倉收益。

轉倉收益與標的加密貨幣的現貨報酬不同。

反覆轉倉的負收益及費用若侵蝕獲利，期貨策略的表現可能落後於上漲的現貨市場。

在有利的逆價差下，策略也可能跑贏現貨，但曲線狀況可能在每次轉倉前改變。

實際轉倉績效取決於執行時機、價差、滑點、合約收斂及轉倉期間的價格變動。

加密貨幣基金如何使用近月合約

加密貨幣基金可能會使用近月合約，在不直接轉移標的加密貨幣的情況下，取得流動性較高、期限較短的價格曝險。

基金也可能放空合約，以對沖現貨持倉或其他加密貨幣多頭曝險。

基於期貨的投資策略必須定期轉倉，才能維持曝險。

其他市場參與者若預期基金將按時程大量轉倉，可能會增加交易成本。

由於基差、轉倉收益、費用、抵押品收益及追蹤誤差，基金報酬可能與加密貨幣現貨報酬不同。

投資人應確認期貨型產品持有的是近月合約、多個到期月份，還是依規則組合的合約。

使用近月合約避險

Bitcoin 或其他加密貨幣持有者可以放空近月合約，以降低短期下跌曝險。

加密貨幣價格下跌時，期貨空頭倉位可能獲利，部分抵銷現貨持倉的損失。

若避險只需維持到近期某個日期，近月合約可能適用。

較長期的避險需要轉倉空頭倉位，或一開始就選擇較晚到期的合約。

現貨持倉和期貨合約在結算前可能走勢不同，因此避險可能不完全。

合約規模、基差、結算指數、費用及抵押品都可能造成避險不匹配。

使用近月合約投機

交易者可以使用近月合約投機加密貨幣的短期價格走勢。

多頭倉位希望從價格上漲中獲利，空頭倉位則希望從價格下跌中獲利。

交易者只需提交低於倉位名目價值的部分金額作為保證金，因此合約可能提供槓桿。

相對於存入的抵押品，槓桿會放大有利及不利價格變動的影響。

近月合約即將到期，會在一般方向性風險之外，增加基差及結算風險。

即使長期價格預測正確，若倉位遭到強制平倉，或在不利價差下轉倉，仍可能虧損。

近月合約與保證金

保證金是用來支撐期貨倉位的抵押品。

初始保證金是開立合約所需的金額。

維持保證金是讓倉位保持開啟所需的最低權益。

虧損、費用及抵押品價值變動都可能降低可用保證金。

當權益低於要求水準時，倉位可能遭到強制平倉，或需要補充抵押品。

接近到期、波動性異常，或相對於可用流動性而言倉位過大時，保證金要求可能提高。

NFA 投資人最佳實務強調，期貨具有高度波動性，只應使用個人可承受損失的資金進行交易。

近月合約的風險

市場風險是近月價格朝不利於交易者倉位的方向變動之可能性。

槓桿風險是相對較小的價格變動，可能造成相較於已繳保證金而言較大損失的可能性。

強制平倉風險是倉位可能在預期價格變動發生前遭到平倉的可能性。

基差風險是期貨合約與標的現貨曝險可能出現不同走勢的可能性。

轉倉風險是延長曝險時，下一份合約可能以不利價格交易的可能性。

流動性風險是交易者可能無法在不承受重大滑點的情況下平倉或轉倉的可能性。

結算風險是最終參考價格可能不同於交易者避險所依據市場價格的可能性。

作業風險包括服務中斷、資料延遲、委託設定錯誤、委託遭拒及抵押品轉移失敗。

CFTC 虛擬貨幣風險公告提醒，加密貨幣衍生品同時具有高度波動性及槓桿放大效果。

近月合約交易的常見錯誤

常見錯誤之一，是認為近月合約一定是流動性最高的合約。

另一個錯誤是持有合約，卻不了解最後交易與結算期限。

有些交易者比較近月與遠月價格時，沒有針對不同的剩餘到期時間進行調整。

也有人將近月基差為正解讀為現貨價格必定上漲的證據。

交易者可能使用連續圖表，卻不了解歷史價格在每次轉倉期間都經過調整。

忽略買賣價差與滑點，可能使看似有利可圖的跨期價差交易變成虧損。

接近到期時使用高槓桿尤其危險，因為基差與流動性可能迅速變動。

若合約在非預期情況下進入結算，可能造成作業或財務後果。

如何分析近月合約

首先確認確切的合約代碼、標的加密貨幣、到期日及結算方式。

確認該合約是否為技術上到期最近的合約，或只是已上市合約中交易最活躍的一份。

比較近月價格與目前現貨指數，計算基差。

依到期前的實際剩餘天數，將基差換算成年化數值。

將近月合約與下一個到期月份比較，衡量跨期價差及潛在轉倉成本。

檢視交易量、未平倉量、買賣價差、市場深度及近期流動性變化。

找出結算前發生的預定事件，例如協議變更、經濟公告或代幣供應事件。

閱讀合約規格，確認保證金、最後交易時間、結算參考價格及倉位限制。

常見問題

簡單來說，什麼是近月合約？

近月合約是即將到來的到期日或結算日最近的有到期日加密貨幣期貨合約。

近月合約還有哪些名稱？

也可能稱為近期合約、最近合約月份、近期交割月份或主力月份。

近月合約等同於現貨市場嗎？

不相同。近月是期貨合約；現貨市場則涉及標的加密貨幣的即時持有與結算。

近月合約等同於現貨月嗎？

兩者通常相同，但現貨月更明確地指在當前日曆月份到期的合約。

永續合約有近月合約嗎？

沒有。永續合約沒有到期日，因此沒有近月合約。

近月合約到期時會發生什麼事？

合約會進入最終結算，下一份到期日最近的合約則成為新的近月合約。

近月轉倉是什麼意思？

轉倉是指平掉即將到期的合約，並在較晚到期的合約建立類似倉位。

交易者應何時轉倉近月倉位？

適當時機取決於流動性、未平倉量、價差、結算規則、策略及交易者的風險限額。

近月合約一定是流動性最高的合約嗎？

不是。技術上定義的近月合約到期前，流動性就可能轉移至下一份合約。

什麼是遠月合約？

遠月合約是到期日比近月合約更晚的期貨合約。

什麼是近月基差？

近月基差是近月期貨價格與加密貨幣現貨價格之間的差額。

為什麼近月基差會趨近於零？

有到期日的合約在到期日接近時，通常必須收斂至結算參考價格，因此基差會收窄。

什麼是近月跨期價差？

這是結合近月合約與較晚到期合約反向倉位的交易。

什麼是正價差？

正價差是期貨曲線中，較晚到期的合約通常高於近月或現貨價格的情況。

什麼是逆價差？

逆價差是較晚到期的期貨通常低於近月或現貨價格的情況。

什麼是轉倉收益？

轉倉收益是以較晚到期的合約取代即將到期合約所產生的獲利或虧損。

近月合約的價格可能高於現貨嗎？

可能。融資成本及期貨曝險需求可能使合約以溢價交易。

近月合約的價格可能低於現貨嗎？

可能。避險賣壓、市場壓力，或對標的資產的即時需求強勁，都可能造成折價。

近月溢價能預測加密貨幣價格上漲嗎？

不能。溢價反映的是目前的定價、融資、倉位及市場限制，而非對未來價格的保證。

交易者可以持有近月合約直到到期嗎？

若合約規則允許，交易者可以持有，但必須了解最終結算或交割程序。

近月合約都採現金結算嗎？

有些採現金結算；其他合約則可能依規格交割標的加密貨幣。

為什麼近月合約的流動性會在接近到期時下降？

交易者可能在最終結算前將倉位轉入較晚到期的合約，導致流動性下降。

什麼是連續近月圖表？

這是依據明確轉倉規則，串接多份連續近月合約所建立的歷史價格序列。

連續圖表是實際可交易的合約嗎？

不是。這是由多份不同期貨合約價格組成的資料序列。

為什麼連續圖表可能出現非自然的缺口？

轉倉日新舊合約的交易價格可能不同，因此會出現缺口。

近月合約可以用來避險嗎？

可以。如果合約規模及參考價格與要避險的加密貨幣相符，就可能降低短期價格曝險。

近月合約可以使用槓桿嗎？

可以。交易者通常只需提交低於倉位完整名目價值的金額作為保證金。

近月合約的主要風險是什麼？

主要風險是槓桿價格變動，加上到期、結算、流動性及轉倉的不確定性。

如何辨識近月合約？

查看已上市合約的到期日，找出仍可交易且到期時間最近的合約。

交易近月合約前應檢查哪些事項？

檢查到期日、結算方式、合約規模、保證金、基差、流動性、轉倉時程及最後交易時間。

結論

近月合約是即將到來的到期日或結算日最近的加密貨幣期貨合約。

近月合約也稱為近期合約、近期交割月份、最近合約月份或主力月份。

近月合約是短期加密貨幣期貨定價、基差分析、避險、投機及期貨曲線解讀的重要參考。

隨著到期日接近，近月合約通常會收斂至其結算參考價格。

想在到期後維持曝險的交易者，必須轉倉至較晚到期的合約，或使用其他類型的衍生品。

近月與較晚到期合約之間的價格關係，會影響跨期價差、正價差、逆價差及潛在轉倉收益。

最近到期的合約不一定是流動性最高的合約，因為交易量及未平倉量可能在到期前轉移至下一個到期月份。

連續近月圖表需要轉倉規則，且可能包含無法代表單一可直接交易合約的調整。

近月合約交易涉及市場、槓桿、強制平倉、基差、流動性、結算及轉倉風險。

使用近月加密貨幣期貨合約進行交易或風險管理前，務必了解合約規格與到期流程。