減半

加密貨幣減半是什麼？

減半是加密貨幣依照程式設定執行的事件，會將區塊補貼中新發行的幣數量減少 50%。

這個詞最常與 Bitcoin 聯繫在一起：每產生 210,000 個區塊，區塊補貼就會減半。

減半會改變新幣進入流通的速度，但不會移除已存在的幣。

減半也不會將持有者的餘額切半、使錢包中的幣數量加倍，或自動改變市場價格。

Bitcoin 目前的共識參數在Bitcoin Core 原始碼中，將補貼減半間隔設為 210,000 個區塊。

網路於 2009 年開始運作時，最初的區塊補貼為每個區塊 50 BTC。

經過 4 次減半後，目前每個有效區塊的 Bitcoin 區塊補貼為 3.125 BTC。

Bitcoin 第 4 次減半於 2024 年 4 月在區塊高度 840,000 發生。

Bitcoin 下一次減半由區塊高度決定，而非固定日曆日期。

減半會在區塊高度 1,050,000 發生；若平均出塊速度維持在歷史目標附近，一般預計約在 2028 年到來。

加密貨幣減半如何運作

工作量證明加密貨幣可在礦工產生有效區塊時，獎勵新發行的幣。

區塊獎勵中這部分新發行的資產稱為區塊補貼。

協議會依區塊高度及預設貨幣規則，計算允許的補貼金額。

到達減半高度後，每個新區塊可領取的最高補貼會降至先前的一半。

Bitcoin 第一次減半時，區塊補貼從 50 BTC 降至 25 BTC。

之後又從 25 BTC 降至 12.5 BTC、從 12.5 BTC 降至 6.25 BTC，再從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。

每個完整驗證節點都會獨立檢查區塊是否新發行超過共識規則允許的 Bitcoin 數量。

礦工不能忽略減半，繼續領取舊有的較高補貼。

即使礦工花費大量算力產生區塊，節點仍會拒絕新發行補貼過多的區塊。

這項執行機制使減半成為加密貨幣共識規則的一部分，而非自願採行的支付政策。

什麼是區塊補貼？

區塊補貼是協議允許區塊生產者領取的新發行加密貨幣數量。

它與使用者為納入區塊的交易支付的交易手續費分開計算。

因此，挖出區塊的總報酬可能包含補貼與交易手續費。

Bitcoin 白皮書說明，區塊中的第一筆交易可建立一枚由區塊建立者持有的新幣，而交易手續費之後也能支持激勵制度。

Bitcoin 礦工用來領取允許補貼與手續費的特殊交易，通常稱為 coinbase 交易。

減半會降低補貼部分，但不會直接減少區塊中的手續費。

若手續費需求很高，減半發生時，礦工總收入的降幅可能不到 50%。

若手續費偏低，區塊總收入的降幅可能接近補貼的完整降幅。

區塊獎勵與區塊補貼的差異

「區塊獎勵」與「區塊補貼」有時會被當成同義詞使用，但兩者可能指不同金額。

區塊補貼是依協議貨幣時程新發行的加密貨幣。

區塊總獎勵通常是補貼加上該區塊收取的交易手續費。

例如，若 Bitcoin 區塊補貼為 3.125 BTC，交易手續費為 0.40 BTC，區塊總收入便是 3.525 BTC。

減半依預定時程降低 3.125 BTC 的補貼，不會改變各自決定的手續費金額。

隨著補貼逐漸縮小，手續費占礦工報酬的比例提高，因此區分兩者愈來愈重要。

Bitcoin 減半時程

Bitcoin 的區塊補貼最初為每個區塊 50 BTC。

第一次減半於 2012 年 11 月 28 日在區塊 210,000 發生，補貼降至 25 BTC。

第二次減半於 2016 年 7 月 9 日在區塊 420,000 發生，補貼降至 12.5 BTC。

第三次減半於 2020 年 5 月 11 日在區塊 630,000 發生，補貼降至 6.25 BTC。

第四次減半於 2024 年 4 月 20 日（UTC）在區塊 840,000 發生，補貼降至 3.125 BTC。

Bitcoin Optech 指出，區塊 840,000 是 2024 年減半區塊。

第五次減半將在區塊 1,050,000 發生，補貼將降至 1.5625 BTC。

之後的減半會持續降低補貼，直到金額小到無法以 Bitcoin 最小單位表示。

Bitcoin 為什麼約每 4 年減半？

Bitcoin 的目標平均出塊間隔約為 10 分鐘。

依此平均速度，產生 210,000 個區塊約需 1,458 天，接近 4 年。

實際日曆間隔並非恰好 4 年，因為區塊產生具有機率性。

短期內，區塊可能快於或慢於 10 分鐘的目標間隔產生。

Bitcoin 每 2,016 個區塊調整一次挖礦難度，使平均出塊速度回到目標附近。

Bitcoin 區塊鏈指南說明工作量證明、目標難度與每 2,016 個區塊調整一次的關係。

若網路算力持續增加，減半可能比簡單的日曆推算略早到來。

若算力持續下降，則可能較晚發生。

因此，在實際挖出啟用區塊之前，未來減半日期都只是估計。

Bitcoin 減半公式

概念上，Bitcoin 補貼可表示為 50 BTC 除以 2 的已完成減半間隔次方。

已完成的間隔數，是區塊高度除以 210,000 後向下取整所得的整數。

區塊高度從 0 至 209,999 時，已完成減半次數為 0，補貼為 50 BTC。

區塊高度從 210,000 至 419,999 時，次數為 1，補貼為 25 BTC。

區塊高度從 840,000 至 1,049,999 時，次數為 4，補貼為 3.125 BTC。

Bitcoin Core 透過共識程式碼，依已完成的間隔次數位移初始金額，以執行補貼減額。

不同實作必須完全重現共識結果，因為即使少許差異，也可能導致節點拒絕不同區塊。

減半為何使發行速度下降

每次減半都會降低每個區塊中新發行的幣數量。

若平均出塊時間不變，每日新發行的幣數也會減少約 50%。

補貼為 3.125 BTC、預期每日產生 144 個區塊時，未計入一般出塊時間變動，平均每日約發行 450 BTC。

下一次減半後，若平均出塊速度相同，補貼降至 1.5625 BTC 時，每日約發行 225 BTC。

這項減額會使總供應量的年增率隨時間降低。

這種逐漸下降的發行時程，是 Bitcoin 常被稱為通膨減速型資產的原因之一。

通膨減速是指供應量仍在增加，但增速正在放緩。

這不代表總供應量正在減少。

減半與 Bitcoin 最大供應量

依目前共識規則，Bitcoin 的減半時程使其最大供應量略低於 2,100 萬 BTC。

補貼一再以幾何級數減少，使每個發行期間產生的幣都少於前一期間。

所有預定補貼的總和會逐漸接近供應上限，而非無限制增加。

Ethereum.org 的 Bitcoin 與 Ethereum 比較指出，Bitcoin 每 210,000 個區塊減半，最後少量新 Bitcoin 預計約於 2140 年挖出。

常說的 2,100 萬枚，是對協議最大發行量的約略描述。

私鑰遺失也可能讓幣永久無法存取，因此可花用供應量可能低於已發行供應量。

減半機制不會恢復或重新發行遺失的幣。

最後一枚 Bitcoin 何時會被挖出？

依目前規則及約略出塊時程，最後少量 Bitcoin 預計約於 2140 年發行。

這個日期只是估計，因為 Bitcoin 貨幣時程以區塊而非日曆年份為準。

在此之前很久，區塊補貼就會變得極小。

Bitcoin 使用 8 位小數，最小標準單位是 1 聰（satoshi），等於 0.00000001 BTC。

最終，下一次減半會使計算出的補貼低於 1 聰。

屆時，依目前單位與共識實作，便無法表示額外補貼。

之後礦工將依賴交易手續費，而非新發行的 Bitcoin，取得區塊收入。

減半與礦工收入

減半會立即降低礦工每個區塊可取得的新發行幣數量。

以法定貨幣計價的礦工收入是否也減少 50%，取決於幣價、交易手續費、出塊頻率及礦工占總算力的比例。

市場價格上升，可能部分或完全抵銷以幣計價的補貼減額。

交易手續費提高也可能抵銷部分損失。

礦工可透過使用效率更高的設備、降低電費或提高自身網路算力占比改善收入。

不過，其他礦工也會因應相同經濟條件，因此競爭優勢未必持久。

挖礦收入仍不確定，因為幣價、難度、手續費、正常運作時間、硬體效率及能源成本都會變動。

減半與挖礦獲利能力

挖礦獲利能力，是所獲加密貨幣價值扣除電力、礦池費、託管、維護、散熱、人力、融資及設備成本後的結果。

減半可能使收入低於營運支出，讓較舊或效率較差的設備無利可圖。

電費較高的礦工，可能比使用更有效率硬體或較低成本能源的礦工更早停機。

獲利能力不只取決於算力。

即使機器算力高，若耗電過多仍可能虧損。

減半高度啟用後，挖礦計算器應立即更新區塊補貼。

若計算器仍採用減半前補貼，就會高估預期產幣量。

減半與網路算力

網路算力是對每秒工作量證明雜湊運算次數的估計。

收入減少使部分礦工停止營運時，減半可能對算力造成下行壓力。

減半後算力不一定會下跌，因為市場價格、手續費收入、硬體部署及效率提升可能抵銷補貼減額。

新設備可能以較少能源產生更多雜湊運算。

礦業公司也可能暫時接受較低利潤，期待未來環境改善。

因此，應實際觀察減半對算力的影響，而非預先假設。

短期網路算力估值也可能因區塊產生具有隨機性而波動。

減半與挖礦難度

Bitcoin 挖礦難度決定產生低於網路目標值區塊雜湊的難易度。

減半發生的當下，難度不會自動下降。

若虧損礦工在事件後關機，區塊可能暫時產生得較慢。

若近期出塊速度低於目標，下一次難度調整可能降低所需難度。

難度下降可改善剩餘算力的預期出塊速度。

因此，礦工退出可能形成回饋機制，改善留存礦工的狀況。

若算力維持強勁，即使補貼降低，難度仍可能保持穩定或繼續上升。

減半與 Bitcoin 安全預算

工作量證明安全預算，是礦工產生區塊並透過工作量證明競爭時可獲得的經濟報酬。

這項預算主要由區塊補貼及交易手續費構成。

每次減半都會降低預算中的補貼部分。

支持者預期，隨發行量減少，交易手續費及 Bitcoin 的市場價值將持續提供挖礦激勵。

研究人員仍在討論，要維持長期穩健安全性，需要多少手續費收入。

這個問題相當複雜，因為攻擊成本取決於硬體供應、電力、挖礦集中度、市場條件、節點規則及攻擊者目的。

補貼降低不代表網路必然變得不安全。

但這代表交易手續費收入的重要性會隨時間增加。

減半與交易手續費

交易手續費是使用者為競爭有限區塊空間而附加在交易上的費用。

礦工通常偏好每單位區塊空間可帶來較高手續費收入的交易。

減半不會直接決定個別使用者支付的手續費。

手續費受交易需求、可用區塊空間、交易大小、礦工選擇政策及網路狀況影響。

補貼下降後，手續費可能占每個區塊礦工總收入更大的比例。

減半事件也可能吸引異常高的交易活動，暫時加劇手續費競爭。

不應將事件造成的短暫網路壅塞，視為永久手續費收入的代表。

減半會降低 Bitcoin 總供應量嗎？

不會。減半降低的是新幣發行速度，而非現有供應量。

已建立的幣仍留在帳本中，除非被花用、遺失，或依一般交易規則變成不可花用。

因此，減半不同於代幣銷毀。

代幣銷毀會移除或永久鎖定既有單位；減半則改變未來發行量。

每次減半後，Bitcoin 流通供應量通常仍會增加。

只是增加速度比上一個補貼階段慢。

減半與代幣銷毀的差異

減半依照協議時程降低未來區塊補貼。

代幣銷毀則將既有資產送至或指定至預期無法花用的狀態。

若銷毀有效且永久，可能立即降低可存取供應量。

減半不會銷毀既有幣。

部分加密貨幣系統同時採用發行減額及銷毀機制，但兩者應分開分析。

行銷資料可能對兩種事件都使用稀缺性描述，儘管其技術與經濟影響不同。

減半與硬分叉的差異

減半是加密貨幣現行規則中已排定的共識事件。

硬分叉則是共識規則中不具向後相容性的變更。

Bitcoin 不需要每 4 年進行一次新的硬分叉，才能執行例行減半。

現有節點軟體會依區塊高度及既定間隔計算補貼。

若參與者想以舊節點會拒絕的方式變更貨幣時程，就需要硬分叉。

依既定程式啟用例行減半，通常不會建立第二條區塊鏈或新資產。

減半與股票分割的差異

加密貨幣減半不等同於股票分割。

依一般市場機制，股票分割會改變持有股數，並按比例調整每股價格。

Bitcoin 減半不會改變使用者錢包中的 BTC 數量。

它會改變礦工未來區塊可新發行的 BTC 數量。

減半前持有 1 BTC 的使用者，在減半後仍持有 1 BTC，除非另有交易改變餘額。

單位面額及所有權紀錄不會減半。

減半與反向股票分割的差異

反向股票分割會將流通股合併為較少股數。

加密貨幣減半不會合併使用者餘額，也不會讓每個錢包餘額減半。

減半適用於協議發行，而非既有帳戶持倉。

混淆兩個概念，可能讓使用者以為必須兌換或遷移代幣。

例行 Bitcoin 減半不需要轉換餘額，也不需要透露私鑰。

減半與難度調整的差異

減半會改變允許的區塊補貼。

難度調整則會改變工作量證明礦工必須付出的運算難度。

Bitcoin 每 210,000 個區塊減半一次。

Bitcoin 通常每 2,016 個區塊調整一次難度。

兩種機制在經濟上會互相影響，但協議目的不同。

減半控制發行量；難度調整則有助於維持預期平均出塊間隔。

減半與流通供應量

流通供應量是對目前可在市場取得或被視為活躍的已發行幣數量的估算。

減半控制未來新發行幣的流量。

依資料提供者的方法不同，流通供應量估算可能排除遺失、鎖定、託管、由金庫持有或受到其他限制的資產。

Bitcoin 共識節點會追蹤有效輸出及發行規則，但不會公布單一官方市場流通供應量定義。

比較供應量數字與減半時程前，應先確認其計算方式。

減半與稀缺性

減半使新發行供應量相較於前一補貼期間更為稀少。

但它不會讓所有可用的幣都無法購買。

既有持有者可能賣出幣，礦工可能出售儲備，而需求減弱也可能抵銷發行量下降的影響。

因此，稀缺性只是市場價格形成的因素之一。

流動性、投資人需求、法規、技術、總體經濟環境、槓桿、託管及市場情緒也很重要。

發行時程可以事先確定，但未來需求仍不確定。

減半會自動推升 Bitcoin 價格嗎？

協議中沒有任何規則要求 Bitcoin 減半後市場價格必須上漲。

減半會降低新發行量，但市場價格取決於供給與需求。

若需求大幅下降，即使發行速度放緩，價格仍可能下跌。

由於減半時程公開，市場參與者可能在事件前就做出反應，而非等到啟用區塊出現。

過去減半後的歷史價格表現，不能證明未來減半會帶來相同結果。

不同週期的利率、法規、流動性條件、挖礦經濟效益及市場採用程度都不同。

任何宣稱減半後報酬有保證的說法都應視為誤導。

減半是否已反映在價格中？

「已反映在價格中」是指交易者可能已根據已知的未來事件調整決策。

Bitcoin 減半區塊高度可提前多年估算，因此並非突如其來的供應衝擊。

然而，市場參與者可能對未來需求、礦工行為、手續費收入及事件重要性有不同看法。

減半前後也可能出現新資訊。

沒有客觀的鏈上指標能證明全部經濟影響已反映在市場價格中。

這仍屬市場看法，而非共識規則。

減半前後的歷史表現

過去幾次減半後的部分期間，Bitcoin 曾出現大幅上漲。

但更大的市場週期中也出現過劇烈波動、回檔及長期跌幅。

已完成的減半事件數量很少，因此難以得出統計結論。

每個週期的市場管道、流動性、貨幣環境、公眾認知、技術及法規等因素也都不同。

歷史走勢圖可呈現相關性，但不能證明價格變動是減半單獨造成的。

投資人不應將 4 次事件的歷史視為保證有效的預測模型。

減半如何影響礦工

減半後，礦工每個區塊可獲得的新發行幣會減少。

礦工可能提高效率、降低成本、出售儲備、升級設備、搬遷、整併營運或關閉機器。

負債較高或電費較高的礦工，可能承受更大的財務壓力。

效率較高的礦工可能在效率較差的競爭者退出後取得較高相對占比。

部分礦工可能更加依賴交易手續費策略或彈性的能源安排。

由於硬體、電力、融資、稅務、維護及資金管理政策各不相同，減半對不同礦工的影響也不一樣。

礦工投降

「礦工投降」是市場用語，指財務吃緊的礦工關閉設備或出售資產以支付成本的一段期間。

減半降低以幣計價的收入，可能加劇此類壓力。

礦工投降不是正式共識事件，也沒有單一通用指標可辨識。

算力下降、礦工轉帳增加、設備出售或財務揭露，可能提供部分佐證。

礦工也可能暫時減少活動，並非永久退出產業。

難度調整可能改善仍在線上設備的獲利能力。

減半與挖礦設備

新型挖礦硬體通常能以每單位電力產生更多算力。

減半可能加速淘汰在上一個補貼階段中獲利空間已不大的設備。

礦工調整獲利預期時，新硬體的購買價格也可能改變。

在某種電價下無利可圖的設備，在電力較便宜的地方仍可能有用。

韌體設定、散熱、正常運作時間、維修資源及設施開銷，也會影響設備競爭力。

減半後的表現不能只看標示的最高算力。

能源效率及總營運成本通常更重要。

減半與礦池

礦池整合多位礦工的工作，並依支付規則分配獎勵。

無論是哪個礦池找到有效區塊，協議層級的減半都會降低區塊補貼。

啟用高度之後，礦池無權保留舊有補貼。

支付金額也可能因礦池費、交易手續費處理方式、運氣、無效份額及支付方式而變動。

減半後，若礦池儀表板上的預估產出突然下降，可能是反映正確的新發行速度。

使用者應區分正常補貼調整與無法解釋的礦池帳務變動。

減半與獨立挖礦

獨立礦工只有在自行找到有效區塊時，才能取得全部允許補貼及手續費。

減半會降低這筆罕見獎勵中補貼部分的價值。

若礦工算力、網路算力及難度不變，減半不會改變其找到區塊的機率。

不過，礦工退出及之後的難度調整，可能隨時間改變該機率。

獨立挖礦的結果仍高度不確定，因為小型礦工可能長時間都找不到區塊。

補貼降低不會讓區塊更常被找到。

減半與工作量證明

工作量證明網路常採用減半，因為礦工會因產生有效區塊而獲得協議新發行的幣。

此機制可逐步降低發行量，同時讓早期區塊補貼協助網路起步。

工作量證明與減半不是同一概念。

工作量證明網路可採用固定補貼、遞減公式、尾部發行或其他發行政策。

網路也可透過治理或共識升級變更發行方式，而不必採用固定減半間隔。

評估每種加密貨幣時，都應依據其自身程式碼及共識規則。

所有加密貨幣都有減半嗎？

沒有，許多加密貨幣不採用減半時程。

有些以固定速度發行幣。

有些會逐步降低發行量，而非每隔固定時間減少 50%。

有些採用權益證明，依質押參與度、發行公式及協議條件獎勵驗證者。

有些設有最大供應量，另一些則允許持續發行。

有些會銷毀手續費，或透過治理變更貨幣參數。

只有在相關協議確實將獎勵或發行量減半時，才應使用「減半」一詞。

Ethereum 有減半嗎？

Ethereum 不採用 Bitcoin 固定每 210,000 個區塊減半的時程。

Ethereum 主網於 2022 年 9 月 15 日從工作量證明挖礦轉為權益證明。

目前 Ethereum 發行量與驗證者參與及權益證明獎勵規則相關，而非每 4 年減半的挖礦補貼。

Ethereum 曾透過協議升級重大調整發行量，但不應自動將這些變更稱為減半。

使用者應區分一般發行量減少與預先設定的 50% 獎勵減額。

其他工作量證明網路的減半

其他工作量證明加密貨幣也可能採用受 Bitcoin 啟發的獎勵減額時程。

其間隔、減額比例、出塊時間、初始補貼、最大供應量及最終發行規則都可能不同。

有些網路的獎勵減額不到一半。

有些網路會持續提供稱為尾部發行的永久最低補貼。

有些網路會透過硬分叉變更獎勵時程。

計算其他網路時，絕不能直接套用 Bitcoin 的減半日期與獎勵。

使用者應確認特定加密貨幣的官方共識程式碼及目前鏈高度。

減半與尾部發行

尾部發行是早期發行量減少後仍會持續的永久或長期最低區塊補貼。

支持者認為，尾部發行可以無限期提供可預測的礦工安全報酬。

反對者可能更偏好固定最大供應量，並提高對交易手續費的依賴。

依目前設計，Bitcoin 在預定發行量歸零後不包含永久尾部補貼。

變更此規則需要網路參與者接受重大共識變更。

不同設計反映稀缺性、安全支出、通膨及長期激勵之間的不同取捨。

如何計算減半後的每日發行量

預估每日發行量等於區塊補貼乘以預期每日區塊數。

若網路目標為每 10 分鐘產生一個區塊，預期每日會產生 144 個區塊。

每個區塊補貼為 3.125 BTC 時，預期每日補貼約為 450 BTC。

每個區塊補貼為 1.5625 BTC 時，預期每日補貼約為 225 BTC。

由於區塊不會以完全固定的間隔產生，單日實際發行量可能高於或低於預期。

若網路狀況穩定，較長的觀察期間通常會更接近目標平均值。

如何估算下一次減半日期

先以下一次減半高度減去目前區塊高度。

將剩餘區塊數乘以估計的平均每區塊秒數。

將所得時間換算為天數，再加到目前日期。

以 Bitcoin 每個區塊正好 600 秒計算，可得到簡單的 10 分鐘估計值。

更即時的估算方式可使用近期平均區塊間隔或預期難度變化。

由於未來算力及區塊產生情況未知，任何估算都不會完全精確。

權威觸發條件是區塊高度，而非網站顯示的倒數計時。

減半倒數網站為什麼日期不同？

倒數網站可能採用不同的目前區塊高度、資料來源、更新頻率及平均區塊時間假設。

某個網站可能假設未來每個區塊都恰好需要 10 分鐘。

另一個網站可能依最近一次難度期間的平均間隔推算。

第三個網站則可能估算預期難度變化或採用較長期的歷史平均值。

剩餘區塊數達數十萬時，即使微小差異也會累積成大幅時間差。

隨著接近減半高度，各項估算通常會逐漸接近。

若必要區塊尚未挖出，倒數計時無法讓協議依日曆時間啟用。

減半區塊當下會發生什麼事？

減半前最後一個區塊，可能領取舊獎勵階段的最後一筆補貼。

啟用區塊則必須遵循新的較低補貼規則。

這項變更不會要求區塊鏈暫停、重新啟動或建立新的創世區塊。

錢包餘額不需透過獨立遷移重新計算。

交易會依一般共識規則繼續處理。

最明顯的協議變化，是 coinbase 交易中礦工可領取的新發行最高金額。

節點會自動拒絕補貼申領超額的區塊。

礦工可以領取低於減半後的補貼嗎？

礦工通常可以領取低於允許上限的補貼及手續費。

共識規則限制可新發行或收取的最高金額。

少領的補貼無法留待之後的區塊補領。

未申領的補貼實際上永遠不會發行。

礦工有經濟誘因領取全部允許金額，但軟體錯誤或刻意決策仍可能導致少領。

因此，最大供應量是上限，而非保證每一枚可能發行的幣都會實際發行。

Bitcoin 減半時程可以改變嗎？

只有參與者採用變更補貼計算方式的新共識規則，時程才可能改變。

開發者不能單方面變更所有獨立節點遵循的供應規則。

開發者可以發布軟體，但是否執行由節點營運者決定。

若某項變更允許的補貼高於現有節點接受的金額，就不具向後相容性。

舊節點會拒絕產生額外幣的區塊。

因此，若要讓此類變更成為主流，必須進行廣泛的社會、技術及經濟協調。

貨幣規則難以協調變更，是 Bitcoin 可信度的重要部分，但並非自然法則。

減半與全節點

全節點會獨立驗證每個區塊申領的補貼。

它們不必信任礦工、礦池、錢包應用程式或資料網站提供正確獎勵資訊。

如Bitcoin Core 概覽所述，Bitcoin Core 使用者遵循節點軟體實作的共識規則。

啟用高度之後，若礦工仍以減半前補貼產生區塊，該區塊就會無效。

誠實節點會拒絕該區塊，不會將其納入認可的鏈。

這種獨立執行方式，讓協議貨幣規則不受個別礦工偏好左右。

減半與錢包使用者

一般錢包使用者在 Bitcoin 減半期間通常不需要採取任何行動。

地址、私鑰、復原助記詞及現有餘額會依相同所有權規則繼續運作。

合法的減半程序不會要求使用者將幣轉至新地址。

合法的申領程序也不會要求提供助記詞、私鑰或錢包密碼。

若事件前後網路活動增加，使用者可能遇到交易手續費變動。

錢包軟體應依目前區塊空間狀況估算手續費，而非依區塊補貼大小計算。

減半詐騙風險

詐騙者常利用減半話題推廣假贈品、保證投資、挖礦合約、代幣申領及錢包升級。

詐騙網站可能謊稱使用者必須同步錢包，才能適應新的獎勵階段。

另一種詐騙會承諾在減半慶祝活動期間將存入的加密貨幣加倍返還。

攻擊者可能冒充開發者、礦工、名人或客服團隊。

例行減半從不要求使用者透露助記詞或私鑰。

減半也不會產生必須透過未知智能合約領取的第二筆餘額。

保證價格上漲或固定挖礦報酬都應視為警訊。

假的減半代幣

任何人都可能建立名稱中含有「減半」、「Bitcoin」、「獎勵」或「挖礦」等字詞的代幣。

代幣存在，不代表它與 Bitcoin 共識事件有任何關聯。

Bitcoin 減半不需要發行宣傳代幣。

代幣合約可能包含轉帳限制、無限增發權限、隱藏手續費或惡意權限。

使用者應查證資產實際的協議用途，而非只憑熟悉的事件名稱判斷。

倒數計時、標誌或名人背書，都不能證明其技術正當性。

減半期間的雲端挖礦說法

雲端挖礦宣傳可能忽略補貼降低，卻廣告減半後的固定獲利。

實際挖礦收入會隨難度、網路算力、手續費、價格、正常運作時間、電力及合約成本變動。

合法營運者無法保證在所有市場狀況下都能固定獲利。

補貼降低後，維護費也可能高於挖礦收入。

有些服務顯示的只是模擬餘額，並不代表真實挖礦活動。

使用者絕不應為了收取挖礦付款而提供錢包復原機密。

投資人如何評估減半

應從協議規則開始，而非從價格預測著手。

確認目前區塊補貼、下一次啟用高度、平均出塊間隔及預估發行量減幅。

檢視交易手續費趨勢與礦工經濟狀況。

考量市場是否已對這項公開事件作出反應。

比較目前需求、流動性、槓桿、法規及總體經濟環境與過去週期的差異。

應採用多種情境分析，不要假設歷史模式會重演。

不要只因減半將至，就借入超出還款能力的資金。

礦工如何為減半做準備

礦工應以減半後的補貼，而非目前補貼計算預期收入。

應測量實際牆上耗電量，並採用營運所支付的完整電價。

計算時應納入礦池費、無效份額、停機時間、散熱、維護、融資及稅務。

營運者應測試幣價較低、難度提高及手續費收入減少時的獲利能力。

應找出在各種情境下會變得無利可圖的設備。

預備緊急流動資金及設備維護計畫，可降低被迫出售資產的需要。

完整營運模型不能以倒數計時取代。

減半時程的優點

減半時程讓未來發行量相對可預測。

它會隨時間降低貨幣擴張速度。

它讓早期補貼得以鼓勵挖礦，同時逐步轉向由手續費支持網路安全。

全節點可以獨立驗證這項規則。

固定間隔可降低對單一中央發行方自行決策的依賴。

此時程也讓使用者能以透明方式估算未來供應量上限。

減半的限制與風險

減半會一次性調整礦工收入，而非平緩下降。

財務狀況較弱的挖礦業者可能關閉營運、出售資產或整併。

補貼收入降低，會使交易手續費及市場價值的長期重要性增加。

公眾關注可能助長投機性槓桿、詐騙及不切實際的價格預期。

歷史事件數量有限，難以進行可靠的統計分析。

可預測的發行減額不會創造可預測的需求。

只看減半時程，無法判斷長期安全性影響。

對減半的常見誤解

一種誤解是每個錢包餘額都會減半。

減半影響未來發行量，因此既有餘額維持不變。

另一種誤解是市場價格必須翻倍，才能補償礦工。

沒有任何協議規則可以控制市場價格。

第三種誤解是每次減半都會產生新的加密貨幣。

依時程進行的例行減半會在同一條區塊鏈上繼續運作。

第四種誤解是減半會在固定日期發生。

Bitcoin 的觸發條件是特定區塊高度。

第五種誤解是減半時挖礦獎勵會完全消失。

補貼會減半，但礦工仍可收取交易手續費。

常見問題

加密貨幣中的「減半」是什麼意思？

減半是依程式設定的事件，會將加密貨幣區塊補貼或其他指定發行獎勵減少 50%。

什麼是 Bitcoin 減半？

Bitcoin 減半是每產生 210,000 個區塊後，Bitcoin 區塊補貼就會降低。

目前 Bitcoin 區塊補貼是多少？

目前每個有效區塊的 Bitcoin 區塊補貼為 3.125 BTC。

最近一次 Bitcoin 減半發生在何時？

最近一次 Bitcoin 減半於 2024 年 4 月在區塊 840,000 發生。

下一次 Bitcoin 減半何時發生？

下一次 Bitcoin 減半將在區塊 1,050,000 發生，一般估計約於 2028 年到來。

下一次 Bitcoin 區塊補貼是多少？

下一次減半後，每個區塊補貼將為 1.5625 BTC。

Bitcoin 為什麼每 4 年減半？

Bitcoin 每 210,000 個區塊減半一次；若區塊平均間隔接近 10 分鐘，約需 4 年。

減半日期是確切的嗎？

啟用區塊是確切的，但由於未來出塊速度不確定，日曆日期只能估算。

減半會讓我的 Bitcoin 餘額減半嗎？

不會。減半會降低新的挖礦發行量，不會改變現有錢包餘額。

減半會讓 Bitcoin 價格翻倍嗎？

不會。市場價格取決於供需、流動性、法規、情緒及許多其他因素。

減半會產生免費幣嗎？

不會。例行 Bitcoin 減半不會產生第二種加密貨幣或額外錢包餘額。

減半期間需要移動 Bitcoin 嗎？

不需要，正常錢包餘額及私鑰不需遷移就會繼續運作。

減半後礦工還會收到交易手續費嗎？

會。減半降低補貼，但不會移除交易手續費。

區塊獎勵與區塊補貼有什麼差異？

補貼是新發行的加密貨幣；區塊總獎勵通常包括補貼與交易手續費。

挖礦難度也會減半嗎？

不會。難度依據出塊情況及網路算力，透過另一套程序調整。

礦工可以忽略減半嗎？

不可以。全節點會拒絕新發行補貼超過共識規則允許數量的區塊。

減半後算力一定會下降嗎？

不一定。算力取決於幣價、手續費、難度、設備效率、電費及礦工決策。

若礦工無利可圖，會發生什麼事？

部分礦工可能關閉設備，之後的難度調整可能改善剩餘算力的營運條件。

減半會降低 Bitcoin 供應量嗎？

既有供應量不會減少，但新供應的發行速度會降低。

減半等同於銷毀幣嗎？

不等同。減半降低未來發行量；銷毀則依預定設計使既有資產永久無法存取。

減半是硬分叉嗎？

不是。Bitcoin 例行減半已納入現有共識規則，不需要新的硬分叉。

所有加密貨幣都有減半嗎？

沒有。加密貨幣網路採用多種不同發行時程及共識機制。

Ethereum 有類似 Bitcoin 的減半嗎？

沒有。Ethereum 採用權益證明發行規則，而非 Bitcoin 固定每 210,000 個區塊減少挖礦獎勵的時程。

所有 Bitcoin 何時會被挖出？

依目前規則及大致出塊時間，最後少量新幣預計約於 2140 年發行。

Bitcoin 最終補貼發完後會怎樣？

依目前設計，礦工將依賴交易手續費，而非新發行的 Bitcoin，取得區塊收入。

2,100 萬枚上限可以變更嗎？

只有足夠多網路參與者採用共識規則變更才可能改變；既有節點會拒絕不相容的通膨區塊。

減半倒數為什麼顯示不同日期？

各網站使用不同區塊資料、更新間隔及未來平均出塊時間假設。

減半是投資的好時機嗎？

減半不保證報酬，因此任何決策都應考量波動性、個人財務、市場風險及可能的損失。

減半網站會要求我的助記詞嗎？

不會。合法減半追蹤器、錢包更新或獎勵程序都不需要助記詞或私鑰。

結論

減半是依程式設定將特定發行獎勵減少 50% 的加密貨幣事件。

Bitcoin 每 210,000 個區塊減半一次；若平均出塊間隔接近目標，約需 4 年。

最近一次 Bitcoin 減半於 2024 年 4 月在區塊 840,000 發生，補貼從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。

下一次減半將在區塊 1,050,000 發生，補貼將降至 1.5625 BTC。

減半改變未來發行量，不會改變既有錢包餘額。

它不會銷毀幣、拆分使用者持有資產、產生免費資產或保證價格上漲。

減半後，礦工除了較低的補貼，仍可取得交易手續費。

減半對礦工的經濟影響，取決於加密貨幣價格、手續費收入、難度、算力、設備效率、電力及營運成本。

全節點會拒絕申領超過共識規則允許新發行量的區塊，以執行減半規則。

這種執行方式讓貨幣時程可由各方獨立驗證，而不必依賴礦工或中央發行方的承諾。

補貼愈來愈少時，預期交易手續費在 Bitcoin 安全預算中的占比會更重要。

長期結果取決於區塊空間需求、挖礦技術、網路參與度及礦工收入的市場價值。

過去減半後的市場漲勢，不能證明未來價格走勢會相同。

減半時程可預測，但需求、流動性、法規、槓桿及投資人行為都無法預測。

一般減半期間，使用者不必移動資產、兌換幣或透露錢包機密。

任何人或網站若要求提供復原助記詞以解鎖減半獎勵，都應視為詐騙。

減半最好理解為透明的貨幣政策機制：逐步降低新加密貨幣發行量，同時使挖礦激勵轉向交易手續費及由市場決定的收入。