Raydium

什麼是 Raydium？

Raydium 是建立在 Solana 上的去中心化交易所與自動化做市商。

加密貨幣使用者可以透過鏈上智能合約交換代幣、提供流動性、建立流動性池、發行代幣，並使用去中心化金融工具。

官方 Raydium 文件將 Raydium 描述為 Solana 上的去中心化交易所，使用者可在此交換代幣、交易永續合約，並透過提供流動性賺取收益。

簡單來說，Raydium 協助買賣雙方交易加密資產，不必仰賴傳統的訂單撮合公司。

Raydium 不會為每位買家尋找特定賣家，而是使用持有代幣交易對的流動性池，並透過自動化做市商公式為交易定價。

這種設計對加密貨幣很重要，因為代幣市場因此能直接在鏈上運作。

使用者可以透過自己的錢包交易，流動性提供者可以賺取手續費，而開發者則能建置連接 Raydium 流動性基礎設施的應用程式。

Raydium 與 Solana 生態系密切相關，因為相較於許多較早期的區塊鏈環境，Solana 能快速結算交易，且網路成本相對較低。

Raydium 對交易者、流動性提供者、代幣創建者、DeFi 開發者，以及希望使用鏈上代幣市場的使用者尤其重要。

Raydium 如何運作

Raydium 透過持有代幣流動性並依照協議規則執行兌換的智能合約運作。

使用者若想將一種代幣兌換成另一種代幣，會透過 Solana 錢包送出交易。

Raydium 程式會根據流動性池流動性、交易手續費、價格影響與所選路徑，計算預期可取得的代幣數量。

使用者確認交易且條件仍然有效時，兌換便會在鏈上執行。

流動性提供者將代幣交易對存入流動性池，讓其他使用者能以池中流動性進行交易。

作為回報，流動性提供者可能取得部分交易手續費，有時也能獲得額外代幣獎勵。

這種模式稱為自動化做市，因為價格是由智能合約邏輯計算，而非只依靠中心化訂單簿。

Raydium 支援多種流動性池類型，使用者與開發者可依據資產交易對、預期波動性、流動性需求及管理方式選擇。

官方 Raydium 文件首頁列出 AMM v4、CPMM、CLMM、Farm、LaunchLab 和 Perps 等主要鏈上程式與產品類別。

Raydium 與自動化做市商

自動化做市商是透過數學模型為交易定價的智能合約系統。

在基本的恆定乘積模型中，流動性池持有兩種資產，並遵循 x 乘以 y 等於 k 的不變式。

也就是說，交易者從池中買入一種資產時，兩種資產的餘額會改變，價格也會自動調整。

交易規模相較於可用流動性越大，價格影響可能越大。

Raydium 提供恆定乘積流動性池設計，適合希望在某個資產交易對中提供廣泛流動性的使用者。

這類流動性池適用於新代幣、長尾資產，以及偏好較簡單流動性提供模式的使用者。

Raydium 也支援集中流動性，讓流動性提供者能更精確地設定資金生效的價格區間。

這兩種模式都符合 DeFi 的整體目標：讓代幣市場開放、可程式化，並以錢包為基礎運作。

對交易者而言，主要優勢是能直接交換代幣。

對流動性提供者而言，主要機會是從交易活動中賺取手續費。

對開發者而言，主要價值是能將鏈上流動性整合至錢包、交易工具、分析平台與去中心化應用程式。

Raydium 流動性池類型

Raydium 支援多種流動性池類型，因為不同代幣交易對需要不同的流動性模式。

官方 Raydium 概念文件說明了集中流動性與恆定乘積流動性池設計的差異。

CPMM 是 Constant Product Market Maker（恆定乘積做市商）的縮寫。

Raydium 的 CPMM 流動性池遵循 x 乘以 y 等於 k 的模型，通常用於標準代幣交易對的流動性。

Raydium 文件指出，CPMM 是建立新流動性池及進行 LaunchLab 遷移時的預設選項。

CLMM 是 Concentrated Liquidity Market Maker（集中流動性做市商）的縮寫。

Raydium 的 CLMM 文件說明，集中流動性可讓流動性提供者將資金配置在特定價格區間，而非整條曲線。

由於流動性集中在較可能發生交易的區域，資金效率可能因此提高。

不過，集中流動性也需要更積極的管理；若市場價格移出所選區間，流動性提供者可能面臨額外風險。

AMM v4 是 Raydium 的舊版恆定乘積設計。

它仍是 Raydium 歷史流動性基礎設施的一部分，但依不同用途，新建流動性池可能會採用較新的設計。

Raydium CLMM

Raydium CLMM 是集中流動性模式，流動性提供者可為流動性選擇特定價格區間。

例如，流動性提供者可以選擇只在兩個價格之間提供流動性，而不是涵蓋所有可能價格。

若市場在該區間內交易，該倉位可能會從使用其流動性的兌換中賺取手續費。

若市場價格移出所選區間，該倉位可能會停止賺取交易手續費，直到價格回到區間內。

Raydium 官方 CLMM 文件指出，超出區間的倉位會變成單邊倉位，並保持開啟，不會自動關閉。

因此，集中流動性並非適合所有使用者採取的被動「設定後不再管理」策略。

集中流動性可能很有效，但使用者必須了解價格區間、波動性、倉位管理及無常損失。

Raydium CLMM 倉位以倉位 NFT 表示。

倉位 NFT 控制該倉位的流動性、尚未領取的手續費及相關獎勵的所有權。

若倉位 NFT 遺失、售出或遭銷毀，底層流動性倉位的控制權也可能受到影響。

因此，CLMM 流動性提供者尤其需要重視錢包安全。

Raydium CPMM

Raydium CPMM 是標準的恆定乘積流動性池模式。

此模式適合希望使用比集中流動性更簡單流動性池結構的使用者。

在 CPMM 流動性池中，流動性會分布於整條價格曲線。

因此，流動性提供者不必選擇狹窄的生效價格區間。

CPMM 流動性池適用於新代幣發行、長尾資產、波動較大的交易對，以及偏好廣泛被動曝險的使用者。

取捨在於，與 CLMM 流動性池相比，資金可能不會如此集中。

相較於集中流動性，這可能降低資金效率，尤其是穩定或高度相關的交易對。

不過，由於 CPMM 流動性池更接近經典 AMM 模式，許多使用者可能更容易理解。

對代幣創建者而言，CPMM 流動性池提供一種直接的方式，為新資產建立市場。

對交易者而言，CPMM 流動性池提供鏈上流動性，可透過 Raydium 的交易工具與整合功能進行路由。

Raydium 兌換

Raydium 兌換是透過 Raydium 流動性池與路由工具進行的鏈上代幣交換。

使用者兌換代幣時，Raydium 會估算使用者可能收到多少數量的目標代幣。

最終可取得的數量取決於流動性深度、流動性池手續費、路由選擇、滑點設定，以及確認交易前的市場變化。

滑點是預期價格與實際成交價格之間的差異。

在波動劇烈的加密貨幣市場中，若價格快速變動或流動性不足，滑點可能增加。

核准兌換前，使用者應確認代幣鑄造地址、預期輸出、最低可收數量，以及錢包確認資訊。

Raydium 兌換屬於非託管交易，意指使用者透過自己的錢包發起交易。

不過，非託管交易並不代表完全沒有風險。

使用者仍可能因不良代幣、網路釣魚網站、錯誤的代幣地址、不適當的滑點設定、智能合約風險或市場波動而蒙受損失。

較謹慎的做法是確認代幣資訊，並在簽署前了解交易內容。

在 Raydium 提供流動性

提供流動性是指將代幣存入 Raydium 流動性池，讓交易者能以該池的流動性進行兌換。

流動性提供者可能獲得該流動性池產生的部分交易手續費。

部分流動性池也可能依據當前協議設定或第三方活動提供額外獎勵。

提供流動性與將代幣持有在錢包中並不相同。

使用者提供流動性後，曝險會改變，因為交易者兌換時，流動性池可能會在兩種資產之間重新平衡。

若存入的代幣交易對價值相較於分開持有代幣有所變化，可能造成無常損失。

若價格關係變動不利後，使用者才撤出流動性，無常損失可能轉為實際損失。

在 CLMM 流動性池中，價格移出所選區間時，倉位可能變成單邊倉位，風險也可能更複雜。

Raydium 的 CLMM 文件提醒，無常損失可能相當顯著，且正報酬並無保證。

增加流動性前，使用者應了解流動性池類型、費率等級、獎勵結構、代幣風險及市場波動性。

Raydium 農場與獎勵

Raydium 提供農場及質押相關工具，可將獎勵分配給流動性提供者或代幣持有者。

在 DeFi 中，農場通常是指使用者存入流動性倉位代幣或其他支援資產，以賺取額外激勵的獎勵計畫。

這些獎勵可鼓勵使用者為指定流動性池提供更多流動性。

不過，使用者不應將農場獎勵視為保證獲利。

獎勵價值可能變動，代幣價格可能下跌，而無常損失也可能抵銷手續費收入。

使用者應以淨結果計算報酬，而非只看醒目標示的 APR。

較高的 APR 可能反映較高風險、限時激勵、低流動性或波動較大的獎勵代幣。

Raydium 文件提供使用者與開發者參考資料，涵蓋流動性提供者、流動性池手續費、生態系農場及相關獎勵機制。

參與前，使用者應確認獎勵是否仍在發放、如何領取、以哪種代幣支付，以及倉位是否另有鎖定或管理要求。

Raydium LaunchLab

LaunchLab 是 Raydium 的代幣發行平台。

Raydium 官方文件將 LaunchLab 描述為 Solana 上透過聯合曲線發行代幣的系統。

聯合曲線是一種定價機制，代幣價格會依照透過曲線買入或賣出的數量而改變。

在典型的聯合曲線發行中，早期買家可能以較低價格買入；隨著需求增加，後續買家的買入價格可能較高。

Raydium 文件說明，達到募資目標後，代幣可以完成畢業流程，流動性也可遷移至 Raydium 流動性池。

這為代幣創建者提供從發行到建立鏈上可交易流動性的途徑。

發行工具能讓代幣建立更容易，但也代表使用者必須更加謹慎。

新代幣可能波動性極高、仍在實驗階段、未經稽核，或流動性不足。

購買新發行的代幣前，使用者應查看代幣供應量、創建者設定、合約資訊、流動性條件及風險揭露。

透過某項工具發行代幣，並不代表其品質、安全性或長期價值獲得保證。

RAY 代幣

RAY 是與 Raydium 協議相關的代幣。

官方 RAY 代幣文件指出，RAY 的最大供應量固定為 555 million 枚。

同一份文件指出，協議產生的所有交易手續費中，有 12% 用於回購 RAY。

官方文件也列出 RAY 的 Solana SPL 鑄造地址為

。

使用者與 RAY 互動前，應一律核對代幣鑄造地址，因為假代幣可能使用相似名稱、代號或標誌。

依據協議目前的設計，RAY 可能用於質押、協議收益機制、激勵計畫、治理相關討論及生態系參與。

代幣用途與代幣價值並不是同一回事。

代幣即使具有協議功能，市場價格仍可能大幅變動。

使用者不應將 RAY 視為無風險資產，因為它仍會受到市場波動性、流動性變化、監管不確定性、智能合約風險及整體加密市場狀況影響。

Raydium 手續費

Raydium 手續費取決於流動性池類型、費率等級及所使用的產品。

在流動性池中，交易者需支付兌換手續費，流動性提供者可能取得其中一部分。

Raydium 的 CLMM 文件說明，CLMM 流動性池中 84% 的交易手續費會分配給流動性提供者，其餘部分則分配至 RAY 回購及金庫。

手續費結構很重要，因為它會影響交易者成本及流動性提供者報酬。

穩定或高度相關的資產可能適用較低費率，因為交易者通常預期價差較小。

波動較大或較特殊的資產可能適用較高費率，因為流動性提供者承擔較高的價格風險。

使用者不應只因流動性池顯示的 APR 較高就選擇該池。

也應考量交易量、代幣波動性、流動性深度、價格區間、獎勵代幣品質及無常損失。

對交易者而言，重要的手續費相關因素包括流動性池手續費、路由品質、價格影響、滑點及 Solana 網路手續費。

對流動性提供者而言，重要因素包括手續費分潤、生效中的流動性、交易量、價格區間管理及總淨報酬。

Raydium 與 Solana

Raydium 建立在 Solana 上，因此使用者需要相容於 Solana 的錢包，以及用於支付網路手續費的 SOL。

SOL 用於支付交易手續費；建立代幣帳戶或使用特定功能時，也可能需要 SOL 來支付帳戶租金要求。

Solana 的設計支援快速處理交易，因此適合需要頻繁兌換及更新流動性的 DeFi 應用程式。

Raydium 受惠於這種環境，因為兌換、建立流動性池、農場操作及流動性管理都能直接在鏈上進行。

不過，使用以 Solana 為基礎的 DeFi 協議，也代表使用者必須了解 Solana 錢包的運作方式、代幣帳戶、交易簽署及網路特有風險。

若使用者沒有足夠 SOL 支付交易手續費或帳戶相關費用，Raydium 操作可能會失敗。

使用者也應確認自己使用的是 Raydium 官方介面或可信任的整合服務。

網路釣魚網站可能仿冒 DeFi 介面，誘騙使用者簽署有害交易。

每次兌換、流動性操作或代幣授權前，都應仔細檢查錢包確認資訊。

Raydium 開發者工具

Raydium 對希望在 Solana 上建置應用程式的開發者也很重要。

開發者可以將 Raydium 兌換、流動性池資料、流動性路由或分析功能整合至錢包、儀表板、交易工具及去中心化應用程式。

官方 Raydium SDK V2 儲存庫將 SDK 描述為用於在 Raydium 上建置應用程式的 TypeScript SDK。

SDK 可協助開發者取得代幣清單、流動性池清單、流動性池資訊、農場資訊及兌換相關功能。

Raydium 文件也提供 REST API、程式地址、帳戶結構、指令、手續費及可執行程式碼的參考資料。

整合任何 DeFi 協議時，開發者都應謹慎，因為錯誤的路由、過期的流動性池資料、錯誤的代幣帳戶或不完善的滑點控制，都可能傷害使用者。

應用程式應清楚顯示交易預覽，並說明兌換、流動性倉位及新代幣市場的風險。

鏈上執行可能因價格變動、資金不足、網路狀況或帳戶設定問題而失敗，因此開發者也應妥善處理失敗交易。

良好的整合應驗證代幣地址、顯示最低可收數量，並避免使用不安全的預設設定，以保護使用者。

Raydium 的優勢

Raydium 的首要優勢是它在 Solana 上扮演流動性基礎設施的角色。

由於支援多種流動性池類型，Raydium 能滿足不同的交易與流動性需求。

交易者可以透過 Raydium 使用鏈上流動性直接交換代幣。

流動性提供者可以在較簡單的恆定乘積流動性池與較進階的集中流動性倉位之間選擇。

代幣創建者可以透過建立流動性池及發行工具，為新資產建立初始流動性。

開發者可以運用 Raydium 的文件、SDK 及 API，建置連接 Raydium 流動性的應用程式。

協議無須許可的特性也很重要，因為許多使用者無須經過中心化把關者批准，就能建立流動性池或增加流動性。

這種開放性有助於創新，但也提高了使用者的責任。

無須許可的市場可能同時存在高品質資產、實驗性資產、低流動性代幣及高風險代幣。

使用者必須逐一評估每種代幣與流動性池。

使用 Raydium 的風險

Raydium 面臨許多 DeFi 協議常見的風險。

智能合約風險是指程式錯誤、遭到利用或程式出現非預期行為，可能造成損失。

市場風險是指代幣價格可能劇烈變動，導致交易者或流動性提供者蒙受損失。

當代幣價格彼此相對變動時，流動性提供者會面臨無常損失風險。

若最終成交價格比預期更差，交易者會面臨滑點風險。

若代幣或流動性池的深度不足，無法有效交易，使用者會面臨流動性風險。

若交易資產基本面薄弱、所有權不明、設計惡意或宣傳誤導，使用者會面臨代幣風險。

若使用者簽署惡意交易、遺失私鑰或造訪假網站，便會面臨錢包風險。

介面、RPC 服務、索引器、錢包或整合服務發生問題時，也可能產生操作風險。

Raydium 可提供鏈上交易工具，但無法消除波動性資產、不安全代幣或不慎操作錢包的風險。

如何更謹慎地使用 Raydium

使用者應先造訪 Raydium 官方網站或官方文件，不要點選不明連結。

簽署交易前，使用者應確認錢包連接的是正確的 Solana 地址。

交易新發行的代幣或名稱相似的代幣時，使用者應核對代幣鑄造地址。

兌換前，使用者應查看預期輸出、最低可收數量、價格影響及滑點設定。

流動性提供者應了解自己使用的是 CPMM、CLMM 或其他流動性池類型。

CLMM 使用者應監控所選價格區間，並了解倉位移出區間後會發生什麼事。

使用者應避免在實驗性流動性池中存入超出可承受損失範圍的資金。

使用者應在錢包中保留足夠 SOL，以支付交易手續費及帳戶相關費用。

使用者應留意假空投、假客服帳號，以及要求提供助記詞的網站。

任何正規的 DeFi 介面都不應要求使用者透露錢包助記詞。

Raydium 與一般 DeFi 交易

Raydium 是去中心化金融交易協議的一個例子。

一般 DeFi 交易是指使用區塊鏈工具，在沒有傳統金融中介的情況下進行兌換、借貸、提供流動性或管理資產。

Raydium 專注於 Solana 上的流動性、兌換、建立流動性池、農場及代幣發行基礎設施。

Raydium 的運作方式與中心化交易帳戶不同，使用者透過錢包及鏈上交易進行操作。

這讓使用者能更直接地掌控資產，但也代表使用者必須承擔更多責任。

使用者必須保護錢包、檢查交易、謹慎選擇代幣，並了解 DeFi 風險。

若使用者簽署錯誤交易，可能沒有客服團隊能撤銷鏈上交易。

因此，在使用 Raydium 或任何類似的 DeFi 協議前，先了解相關知識十分重要。

使用者越了解 AMM、滑點、流動性、無常損失及錢包安全，使用過程可能就越安全。

Raydium 的常見用途

常見用途之一，是直接從錢包兌換 Solana 上的代幣。

另一種常見用途是提供流動性，賺取流動性池的交易手續費。

使用者也可以為代幣交易對建立新的流動性池。

另一種用途是在選定價格區間內管理集中流動性倉位。

使用者也可以運用 Raydium 的 LaunchLab 基礎設施，透過聯合曲線發行代幣。

另一種用途是參與與 Raydium 相關的質押或獎勵計畫。

開發者可以運用 Raydium 流動性資料，建置投資組合工具、交易儀表板、路由系統或 DeFi 介面。

市場參與者可以監控 Raydium 流動性池，了解 Solana 上的流動性、價格影響及代幣活動。

每種用途都有不同風險，因此使用者不應假設兌換、農場、建立流動性池及發行代幣的風險程度都相同。

常見問題

Raydium 在加密貨幣領域是什麼？

Raydium 是建立在 Solana 上的去中心化交易所與自動化做市商，支援代幣兌換、流動性池、農場及代幣發行工具。

Raydium 是建立在 Solana 上嗎？

是。Raydium 建立在 Solana 上，並使用 Solana 智能合約進行兌換、管理流動性池及執行相關 DeFi 功能。

RAY 是什麼？

RAY 是與 Raydium 協議相關的代幣，官方文件指出其最大供應量固定為 555 million 枚。

Raydium 流動性池是什麼？

Raydium 流動性池是鏈上的代幣池，交易者可使用池中代幣進行兌換，流動性提供者則可存入代幣以賺取交易手續費。

Raydium CLMM 是什麼？

Raydium CLMM 是集中流動性做市商，流動性提供者可以選擇流動性生效的特定價格區間。

Raydium CPMM 是什麼？

Raydium CPMM 是恆定乘積做市商模式，透過 x 乘以 y 等於 k 的公式，讓流動性分布於整條價格曲線。

任何人都能建立 Raydium 流動性池嗎？

Raydium 文件指出，建立流動性池無須許可；不過，使用者建立流動性池前應了解相關成本、代幣設定及流動性風險。

Raydium 上的無常損失是什麼？

無常損失是指流動性提供者可能面臨的損失：流動性池中代幣的價格關係改變後，其價值可能不同於單獨持有這些代幣。

使用 Raydium 安全嗎？

Raydium 在 Solana DeFi 中廣泛使用，但使用者仍面臨智能合約風險、代幣風險、滑點風險、無常損失、錢包風險及市場波動性。

開發者如何整合 Raydium？

開發者可以使用 Raydium 官方文件、SDK、API 及程式參考資料，建置連接 Raydium 流動性與流動性池資料的應用程式。

結論

Raydium 是 Solana 生態系中重要的去中心化交易所與流動性協議。

它提供工具，讓使用者交換代幣、提供流動性、建立流動性池、參與農場機會，並使用代幣發行基礎設施。

其主要技術基礎是自動化做市，流動性池類型包括用於標準恆定乘積流動性的 CPMM，以及用於集中流動性的 CLMM。

Raydium 也為開發者提供 SDK、API 及鏈上程式參考資料，協助建置 Solana DeFi 應用程式。

RAY 代幣是協議生態系的一部分，官方文件說明了其固定最大供應量、鑄造地址、代幣發行及回購機制。

Raydium 能提供快速且彈性的鏈上交易，但使用者也必須了解 DeFi 風險。

交易者應留意滑點、價格影響及代幣真偽。

流動性提供者應了解無常損失、費率等級、流動性池類型及生效區間的主動管理。

開發者應透過清楚的資料、安全的預設設定及準確的交易預覽，建置能保護使用者的整合功能。

理解 Raydium 最簡單的方式，是把它視為 Solana 上支援去中心化代幣交易、提供流動性及建立鏈上市場的流動性基礎設施。