USDT 本位合約

什麼是 USDT 本位合約？

USDT 本位合約是以 USDT 作為保證金資產及結算資產的加密貨幣衍生品合約。

簡單來說，交易者使用 USDT 開立、維持、從期貨倉位獲利及結算，而非使用標的原生幣本身。

MEXC 合約交易指南說明，USDT-M 合約同時使用 USDT 作為保證金及結算資產。

USDT 本位合約通常也稱為線性合約，因為盈虧通常以穩定幣計價的方式計算。

這使許多交易者更容易理解，因為帳戶餘額、保證金、獲利、虧損、資金費用及強制平倉風險都以 USDT 顯示。

依平台及產品設計而定，USDT 本位合約可以是永續合約或交割合約。

在加密貨幣市場中，最常見的形式是 USDT 本位永續合約。

對新手而言，最簡單的定義是：USDT 本位合約讓交易者以 USDT 作為抵押品及結算貨幣，透過槓桿建立加密貨幣多頭或空頭倉位。

USDT 本位合約為何在加密貨幣市場中重要

USDT 本位合約之所以重要，是因為它是交易加密貨幣價格走勢、但不直接持有標的資產最廣泛使用的方式之一。

交易者可使用 BTCUSDT 合約取得 Bitcoin 價格走勢的市場曝險，同時以 USDT 計算保證金及盈虧。

交易者可使用 ETHUSDT 合約交易 Ether 價格走勢，同時仍以 USDT 結算獲利及虧損。

這種結構很有用，因為許多加密貨幣交易者習慣以美元計價思考。

相較於以 BTC、ETH 或其他波動性資產計算盈虧，理解一個倉位獲利 100 USDT 或虧損 100 USDT 可能更容易。

CFTC 期貨市場基礎指南說明，期貨合約是於未來日期買入或賣出商品的協議，價格及數量會在訂立協議時固定。

加密貨幣合約將這個傳統衍生品概念調整後應用於數位資產市場。

USDT 本位合約的重要性在於，它使合約市場曝險更容易以穩定幣條件報價、比較及管理。

然而，這是高風險產品，因為槓桿可能同時放大獲利與虧損。

USDT 本位合約如何運作

USDT 本位合約倉位始於交易者選擇合約交易對、設定槓桿、選擇保證金模式，並開立多頭或空頭倉位。

多頭倉位旨在於合約價格上漲時獲利。

空頭倉位旨在於合約價格下跌時獲利。

交易者存入或配置 USDT 作為保證金。

該保證金支撐倉位，並有助於承擔未實現虧損。

若倉位朝交易者有利的方向變動，未實現盈虧中的獲利會以 USDT 計增加。

若倉位朝不利方向變動，未實現虧損會減少可支撐倉位的保證金。

若保證金過低，平台可能強制平倉，以防止進一步損失。

MEXC 強制平倉 FAQ說明，維持保證金是維持倉位開啟所需的最低保證金；當帳戶保證金低於該門檻時，可能觸發強制平倉或部分強制平倉。

這表示合約交易不只是預測價格方向。

還涉及保證金、強制平倉風險、費用及倉位規模管理。

USDT 本位合約與幣本位合約比較

USDT 本位合約使用 USDT 作為抵押品及結算資產。

幣本位合約則使用標的原生幣或其他加密資產作為抵押品及結算資產。

例如，USDT 本位 BTC 合約會以 USDT 結算盈虧。

幣本位 BTC 合約可能以 BTC 結算盈虧。

這項差異會顯著影響風險。

在 USDT 本位合約中，交易者的抵押品旨在維持每 1 USDT 接近 1 美元的價值。

在幣本位合約中，交易者的抵押品會隨原生幣價格上漲或下跌。

幣本位合約可適合希望持有並以標的加密資產結算的交易者。

USDT 本位合約通常更適合希望更清楚掌握美元計價盈虧的交易者。

取捨在於，USDT 本位合約增加穩定幣風險，而幣本位合約增加抵押品波動性風險。

兩種結構都不會自動更安全。

較佳選擇取決於交易目標、抵押品偏好、風險承受能力及會計需求。

USDT 本位合約與 USDC 本位合約比較

USDT 本位合約及 USDC 本位合約皆屬穩定幣本位合約。

差異在於用作保證金及結算的穩定幣。

USDT 本位合約使用 USDT。

USDC 本位合約使用 USDC。

MEXC 合約交易指南將穩定幣本位合約描述為使用穩定幣作為保證金及結算資產的產品，包括 USDT 本位及 USDC 本位合約。

從交易機制來看，兩者感受可能相似，因為都以類美元穩定幣條件報價。

但從抵押品風險來看，兩者並不相同，因為各穩定幣都有自己的發行方、儲備結構、贖回模式、流動性特性及市場風險。

使用者應了解其作為保證金的穩定幣。

即使合約交易者正確判斷加密貨幣市場，若保證金穩定幣出現壓力、贖回限制或價格偏離，仍可能面臨問題。

USDT 本位合約與現貨交易比較

現貨交易是指在平台交易系統內買入或賣出實際加密資產，以立即取得所有權或交割。

USDT 本位合約屬於衍生品，因此交易者交易的是合約市場曝險，而非直接買入標的資產。

在現貨交易中，買入 BTC 的使用者會在帳戶或錢包系統中持有 BTC。

在 BTCUSDT 合約交易中，使用者持有的是價值隨 BTC 價格走勢改變的合約倉位。

除非使用者借款或使用保證金，否則現貨交易通常沒有強制平倉風險。

由於涉及槓桿及保證金，合約交易可能存在強制平倉風險。

現貨交易通常較適合長期持有。

USDT 本位合約在避險、做空、槓桿及主動交易方面更具彈性。

這種彈性也伴隨更高的複雜度及風險。

新手不應將合約視為與買入加密貨幣相同。

持有合約倉位不等於持有標的原生幣。

USDT 本位合約與永續合約比較

USDT 本位合約描述的是保證金及結算資產。

永續合約描述的是合約類型。

一份合約可以同時是 USDT 本位及永續合約。

這在加密貨幣市場中很常見。

永續合約沒有一般的到期日。

相反地，它透過資金費率等機制，使合約價格更接近標的現貨價格。

這與傳統交割合約不同，後者具有固定到期日或結算日。

許多交易者口語所稱的「USDT 合約」，實際上是指「USDT 本位永續合約」。

這些術語彼此相關，但並不完全相同。

USDT 本位說明使用何種抵押品及結算資產。

永續則說明，只要符合保證金要求，合約可在沒有固定到期日的情況下維持開啟。

USDT 本位合約與線性合約

USDT 本位合約通常稱為線性合約，因為盈虧與標的價格及合約規模的關係更直接。

若交易者開立 BTCUSDT 多頭合約倉位且 BTC 上漲，獲利會以 USDT 計算。

若 BTC 下跌，虧損會以 USDT 計算。

這使以美元追蹤績效的交易者更容易理解倉位價值。

線性合約不同於反向合約，反向合約的盈虧可能以標的原生幣結算。

反向合約可能產生更複雜的市場曝險，因為抵押品本身會隨標的原生幣走勢改變價值。

假設 USDT 維持接近其錨定價，線性 USDT 本位合約可讓計價單位較為穩定。

這是 USDT 本位合約受到主動型加密貨幣交易者歡迎的原因之一。

它們使倉位規模、保證金配置及 PnL 追蹤更加直接。

USDT 本位合約中的保證金

保證金是交易者開立及維持合約倉位所必須提供的抵押品金額。

CME Group 期貨保證金指南說明，期貨保證金是開立期貨倉位時必須存入並維持的資金，並非標的資產的頭期款。

在 USDT 本位合約中，該抵押品為 USDT。

初始保證金是開立倉位所需的金額。

維持保證金是維持倉位開啟所需的最低金額。

若未實現虧損使帳戶保證金低於維持保證金要求，強制平倉風險會提高。

保證金不應與倉位的完整名目價值混淆。

使用槓桿的交易者能控制比所投入 USDT 保證金更大的倉位。

這就是為何合約交易可放大獲利與虧損。

使用低於完整倉位價值的保證金可提高資本效率，但也會產生強制平倉風險。

USDT 本位合約中的槓桿

槓桿讓交易者以較少 USDT 保證金控制較大的合約倉位。

例如，使用 10x 槓桿時，100 USDT 保證金可控制名目價值 1,000 USDT 的倉位。

若倉位朝有利方向變動，保證金報酬可能更高。

若倉位朝不利方向變動，保證金虧損也可能更大。

槓桿越高，強制平倉價格通常越接近進場價格。

這讓交易者承受正常市場波動的空間更小。

加密貨幣市場可在數分鐘內劇烈變動，因此高槓桿尤其危險。

CFTC 客戶教育與推廣辦公室警告，保證金及有時間限制的合約可能同時放大獲利與虧損。

這項警告特別適用於加密貨幣合約，因為數位資產的波動性可能極高。

應謹慎使用槓桿，新手在開立任何倉位前應了解強制平倉。

逐倉保證金

逐倉保證金是指交易者為單一合約倉位配置特定金額的 USDT 保證金。

若該倉位虧損，除非交易者手動增加更多保證金，否則損失會限於配置給該倉位的保證金。

這可協助交易者將不同倉位的風險分開。

例如，交易者可能希望 BTCUSDT 倉位只承擔指定金額的 USDT 風險，而不讓其餘合約帳戶餘額曝險。

逐倉保證金可使風險更容易受到限制。

然而，若配置的保證金過少，也可能更快遭到強制平倉。

使用逐倉保證金的交易者必須密切監控強制平倉價格及保證金率。

增加保證金可使強制平倉價格距離更遠，但也會增加處於風險中的金額。

逐倉保證金有助於紀律化的倉位控制，但不會消除合約風險。

全倉保證金

全倉保證金是指合約帳戶中的可用餘額可支撐一個或多個開啟中的倉位。

MEXC 強制平倉支援頁面說明，在全倉模式下，系統可使用帳戶中所有可用保證金作為倉位保證金，以降低強制平倉風險。

由於可使用更多 USDT 支撐倉位，這可協助倉位承受短期波動性。

然而，全倉保證金也可能使更多帳戶餘額承擔風險。

若一個大型倉位大幅朝不利方向變動，可能耗用交易者原本預計用於其他用途的保證金。

全倉保證金有助於提高投資組合層級的保證金效率。

但若交易者不了解倉位如何互相影響，便存在風險。

使用全倉保證金的交易者應監控總市場曝險，而不只是每筆個別交易。

全倉保證金可延後強制平倉，但若未控制風險，也可能增加總損失。

初始保證金

初始保證金是開立合約倉位所需的 USDT。

槓桿越高，相同名目倉位所需的初始保證金越低。

例如，使用 10x 槓桿的 1,000 USDT 倉位，所需初始保證金低於使用 2x 槓桿的相同倉位。

這不代表 10x 倉位更安全。

這表示交易者以較少抵押品控制相同市場曝險。

較小的初始保證金可能讓報酬看起來更高，但若市場朝倉位不利方向變動，也更容易遭到強制平倉。

初始保證金應依風險承受能力、波動性、停損計畫、帳戶規模及交易策略選擇。

對新手而言，使用可用的最高槓桿通常很危險。

開立交易所需的保證金，與讓交易存活所需的保證金並不相同。

維持保證金

維持保證金是維持合約倉位開啟所需的最低 USDT 價值。

若帳戶保證金低於維持保證金要求，可能發生強制平倉或部分強制平倉。

MEXC 強制平倉 FAQ 提供的 USDT 本位合約維持保證金公式為：平均進場價格乘以合約數量、合約面值及維持保證金率。

維持保證金很重要，因為它界定了合約倉位的危險區域。

交易者可能專注於進場價格與目標價格，但強制平倉系統著重於帳戶是否有足夠保證金支撐倉位。

維持保證金可能依交易對、倉位規模、風險等級及平台規則而異。

大型倉位可能面臨較高的維持保證金要求。

交易者在開立大型倉位前應查看維持保證金率。

忽略維持保證金是最快誤解合約風險的方式之一。

USDT 本位合約中的強制平倉

當保證金已不足以支撐風險時，平台會關閉全部或部分合約倉位，這就是強制平倉。

在 USDT 本位合約中，強制平倉損失會以 USDT 反映。

合約價格跌幅過大時，多頭倉位可能被強制平倉。

合約價格漲幅過大時，空頭倉位可能被強制平倉。

強制平倉旨在防止帳戶低於所需保證金，並產生超過可用抵押品的損失。

MEXC 合約 FAQ 舉例說明，以槓桿開立的 BTC 多頭倉位可能在價格下跌且保證金不足時被強制平倉。

加密貨幣劇烈波動時，強制平倉可能很快發生。

停損單可能有助於降低風險，但無法保證在所有市場情況下都能提供保護。

快速市場、流動性不足、跳空及訂單簿變動都可能影響執行。

交易者應將強制平倉價格視為關鍵風險數值，而非遙遠的警告。

標記價格與合理價格

標記價格或合理價格通常用於減少短期價格飆升或遭操縱的最後成交價所造成的不公平強制平倉。

合約平台可利用指數價格、資金基差及合理價格公式，估計用於強制平倉與未實現盈虧計算的較合理合約價值。

MEXC 合約術語指南說明了強制平倉價格、PnL 計算及目標價格計算等合約計算術語。

標記價格很重要，因為強制平倉可能依合理價格，而非僅依最後成交價計算。

這可保護交易者免受部分異常市場價格影響，但不會消除強制平倉風險。

若整體市場朝倉位不利方向變動，標記價格仍會變動。

交易者應了解哪種價格用於強制平倉、哪種價格用於委託執行，以及哪種價格用於顯示未實現盈虧。

混淆這些數值可能導致意外的風險決策。

USDT 本位合約中的資金費率

資金費率是永續合約市場中多頭與空頭交易者之間定期支付的款項。

它有助於使永續合約價格更接近標的現貨價格。

當資金費率為正時，多頭倉位通常向空頭倉位支付資金費用。

當資金費率為負時，空頭倉位通常向多頭倉位支付資金費用。

MEXC 合約支援指南說明資金費用的計算方式為倉位價值乘以資金費率，並舉例指出正資金費率代表多頭倉位持有者向空頭倉位持有者支付費用。

資金費用一般並非只支付給平台的交易手續費。

它是基於市場失衡及合約定價，在交易者之間運作的機制。

市場平穩時，資金費用可能很低。

多頭或空頭擁擠時，資金費用可能很高。

持有倉位跨越多個資金費率週期的交易者，應將資金成本納入策略。

有獲利的價格走勢仍可能被資金費用降低。

未平倉量

未平倉量是仍保持開啟狀態的未結算或未平倉合約總價值或總數量。

在 USDT 本位合約中，高未平倉量可能顯示許多交易者正持有活躍的槓桿倉位。

價格趨勢期間未平倉量上升，可能表示更多槓桿正進入市場。

未平倉量下降可能表示倉位正在平倉、被強制平倉或減少。

未平倉量可協助交易者理解市場持倉狀況，但無法單獨指出方向。

高未平倉量可支撐流動性。

若大量倉位擁擠於同一方向，也可能增加連環強制平倉風險。

交易者應將未平倉量與資金費率、交易量、價格走勢、強制平倉資料及更廣泛的市場條件一併解讀。

未平倉量是市場結構指標，不是保證性訊號。

多頭倉位

USDT 本位合約中的多頭倉位會在合約價格上漲時獲利。

若交易者開立 BTCUSDT 多頭倉位，而 Bitcoin 價格上漲，該倉位可能獲得 USDT。

若 Bitcoin 價格下跌，該倉位可能損失 USDT。

交易者預期市場看漲時，常會建立多頭倉位。

槓桿會使多頭倉位具有風險，因為價格下跌可能導致強制平倉。

資金費率也可能影響多頭倉位。

若資金費率為正，多頭交易者持有倉位期間可能支付資金費用。

這會使多頭交易在多頭擁擠的市場中更加昂貴。

多頭倉位應具備明確進場點、失效水準、停損計畫、保證金計畫及停利策略。

僅僅看漲並不足夠。

倉位必須能承受波動性及費用。

空頭倉位

USDT 本位合約中的空頭倉位會在合約價格下跌時獲利。

若交易者開立 ETHUSDT 空頭倉位，而 Ether 價格下跌，該倉位可能獲得 USDT。

若 Ether 價格上漲，該倉位可能損失 USDT。

空頭倉位可用於為現貨持有部位避險，或交易看跌市場觀點。

但它們也可能很危險，因為加密貨幣價格可能快速且大幅上漲。

當價格上漲迫使空頭交易者平倉或面臨強制平倉，並進一步推高價格時，可能出現軋空。

資金費率也可能影響空頭倉位。

若資金費率為負，空頭交易者持有倉位期間可能支付資金費用。

做空並不只是現貨買入的相反操作。

它涉及保證金、強制平倉、資金費用及市場結構風險。

使用 USDT 本位合約避險

USDT 本位合約可用於避險。

持有 BTC 現貨的交易者可開立 BTCUSDT 空頭合約倉位，以降低下跌市場曝險。

礦工、金庫管理者或主動型交易者可使用合約，在不立即賣出標的資產的情況下防範價格下跌。

避險可降低風險，但也可能產生新風險。

避險倉位可能過大或過小。

合約價格可能不同於現貨價格。

資金費用可能降低避險效率。

若避險使用過高槓桿，仍可能發生強制平倉。

穩定幣抵押品風險仍然重要。

只有在審慎管理倉位規模、槓桿、保證金及出場規則時，避險才有用。

合約是強大的避險工具，但不良的避險可能成為投機性損失。

使用 USDT 本位合約投機

許多交易者使用 USDT 本位合約進行投機。

投機是指交易者因預期價格朝某一方向變動而建立倉位。

合約使投機更具彈性，因為交易者可做多、做空並使用槓桿。

若交易者判斷正確且風險受控，這可能產生大量獲利。

若交易者判斷錯誤或使用過多槓桿，也可能造成重大損失。

加密貨幣的投機性合約交易尤其具風險，因為價格全天候變動。

交易者睡覺時，倉位可能被強制平倉。

新聞、強制平倉、巨鯨活動、流動性缺口、總體經濟事件及資金費率變化都可能迅速推動市場。

投機應視為高風險行為。

交易者絕不應使用無法承受損失的資金。

USDT 抵押品風險

USDT 本位合約依賴 USDT 作為抵押品及結算貨幣。

這會產生穩定幣風險。

Tether 官方透明度頁面指出，Tether 代幣以 1:1 比例與對應法定貨幣掛鉤，並由 Tether 的儲備支持。

即便如此，交易者仍應了解，穩定幣可能帶有發行方風險、儲備風險、贖回風險、監管風險、流動性風險及暫時脫鉤風險。

若 USDT 的交易價格低於或高於其目標價值，交易者的保證金及獲利計算可能在實際經濟層面受到影響。

合約倉位可能以 USDT 顯示獲利，但該 USDT 的實際購買力可能改變。

穩定幣風險與合約市場風險不同。

使用 USDT 本位合約的交易者，同時承受標的加密貨幣價格及作為保證金的穩定幣風險。

USDT 的設計目標是追蹤美元，但交易者在市場承壓期間仍應監控穩定幣狀況。

USDT 本位合約的費用

USDT 本位合約可能涉及數種類型的成本。

開倉或平倉時可能收取交易手續費。

永續合約可能定期產生資金費用。

若倉位被強制平倉，可能收取強制平倉費用。

買賣價差及滑點也可能影響進場或出場的實際成本。

MEXC 合約資訊術語指南將強制平倉費用描述為倉位被強制平倉時收取的費用。

槓桿越高或交易頻率越高，費用越重要。

短線交易策略在扣除費用前看似獲利，扣除費用後可能變成虧損。

長期持有永續倉位可能受到重複資金費用影響。

交易者應計算總交易成本，而非只看進場與出場價格。

盈虧應在扣除費用、資金費用及滑點後衡量。

USDT 本位合約的委託類型

USDT 本位合約平台通常支援多種委託類型。

市價單會依可用流動性快速成交。

限價單設定指定價格或更佳價格。

觸發單會在符合特定條件時啟動。

停損單旨在於價格朝倉位不利方向變動時降低損失。

停利單旨在於價格達到目標時結束獲利倉位。

不同委託類型有不同用途。

市價單優先考量速度，但可能產生滑點。

限價單優先考量價格，但可能無法成交。

停損單有助於風險管理，但在快速市場中無法保證完美執行。

交易者應在使用槓桿前了解各類委託如何運作。

錯誤的委託類型可能造成意外市場曝險。

倉位規模

倉位規模是合約交易的總名目價值。

在 USDT 本位合約中，倉位規模通常更容易理解，因為會以 USDT 顯示。

使用槓桿時，10,000 USDT 倉位不等於承擔 10,000 USDT 的風險。

實際風險取決於進場價格、停損距離、槓桿、保證金模式、資金費用及強制平倉價格。

許多新手只重視槓桿，卻忽略倉位規模。

這是錯誤的。

若倉位規模相對帳戶過大，即使低槓桿倉位仍可能有風險。

若倉位規模小且風險已界定，高槓桿倉位可能得到較安全的管理。

倉位規模應以預計損失為基礎，而非只考量預期獲利。

良好的合約交易始於每筆交易的風險管理。

USDT 本位合約中的 PnL

PnL 是 profit and loss（盈虧）的縮寫。

在 USDT 本位合約中，PnL 通常以 USDT 計算及顯示。

未實現盈虧顯示開啟中倉位目前的獲利或虧損。

已實現盈虧顯示平倉、支付費用或結算資金費用影響後的獲利或虧損。

MEXC 合約術語指南說明，PnL 計算工具會使用進場價格、倉位規模、槓桿及預期出場價格，估算最終獲利及投資報酬率。

解讀 PnL 時不應忽略保證金。

1,000 USDT 倉位獲利 100 USDT，若交易者使用 100 USDT 保證金或 500 USDT 保證金，意義不同。

使用槓桿時，股本報酬率可能看起來很高，但強制平倉風險也會提高。

交易期間顯示的未實現盈虧，不如扣除費用及資金費用後的已實現盈虧重要。

指數價格

指數價格是依一個或多個現貨市場來源建立的參考價格。

它可協助合約平台估算合理的標的價值，並降低對單一市場最後成交價的依賴。

依平台設計而定，在 USDT 本位合約中，指數價格可影響標記價格、資金費率計算及強制平倉系統。

強大的指數價格設計可降低操縱風險。

薄弱的指數價格設計可能造成不公平的強制平倉或扭曲的資金費率。

交易者應了解，合約價格、標記價格及指數價格未必始終相同。

波動期間，合約交易價格可能高於或低於現貨指數。

這項差異可能反映槓桿需求、資金費率預期、流動性及市場情緒。

指數價格是合約市場結構的重要部分。

它有助於將衍生品定價與標的現貨市場連結。

基差

基差是合約價格與標的現貨價格或指數價格之間的差異。

在永續合約中，基差通常透過資金費率管理。

若永續合約價格遠高於現貨指數，資金費率可能轉為正值，並鼓勵多空之間恢復平衡。

若永續合約價格遠低於現貨指數，資金費率可能轉為負值。

基差可顯示合約交易者是否比現貨市場參與者更偏多或偏空。

然而，加密貨幣市場承壓時，基差可能迅速變化。

正基差不保證價格會上漲。

負基差不保證價格會下跌。

基差有助於理解市場持倉及資金費率壓力。

應將其與流動性、未平倉量、交易量及價格走勢一併分析。

自動減倉與保險基金

部分合約系統會使用保險基金及自動減倉機制，在被強制平倉的倉位無法順利平倉時管理損失。

當強制平倉執行結果比預期更差時，保險基金可能承擔損失。

若損失超過可用保護，在極端情況下，自動減倉可能減少對向交易者的倉位。

這些機制旨在保護市場系統，但也會為交易者帶來額外風險。

交易者即使獲利，仍可能在極端市場規則下遭到強制減倉。

使用者進行大額交易前，應閱讀特定平台的合約風險控制文件。

風險控制系統在高槓桿加密貨幣市場中特別重要。

大規模連環強制平倉可能使訂單簿及保證金系統承壓。

只了解強制平倉並不足夠。

市場變動過快時，交易者也應了解強制平倉後會發生什麼事。

USDT 本位合約與風險管理

風險管理是 USDT 本位合約交易中最重要的技能。

交易者應在開倉前決定最大損失。

交易者應在開倉前了解強制平倉價格。

交易者應保守使用槓桿。

交易者應在持有永續倉位前了解資金成本。

交易者應避免將整個合約帳戶餘額用於單一交易。

交易者應避免在沒有計畫的情況下，因情緒而向虧損倉位增加保證金。

交易者應謹慎使用停損及停利工具。

交易者應監控波動性、流動性及未平倉量。

交易者應了解全倉保證金可能使整個合約餘額曝險。

良好的合約交易不在於每次都判斷正確。

而在於承受錯誤交易並控制損失。

誰會使用 USDT 本位合約？

主動型交易者使用 USDT 本位合約交易短期市場方向。

避險者使用它們降低現貨持有部位的風險。

做市商使用它們管理庫存並提供流動性。

投資組合管理者使用它們調整市場曝險，而無須立即移動現貨資產。

進階交易者將其用於基差交易、資金費率策略、波動性觀點及相對價值倉位。

新手有時會因 USDT 計價看似簡單而使用它們，但顯示方式簡單不代表風險簡單。

USDT 本位合約可適用於多種交易風格，但不適合每位使用者。

不了解槓桿、強制平倉、資金費率及保證金的使用者，應在交易前學習這些概念。

合約可以是專業的風險管理工具，也可能是快速損失資金的方式。

差別取決於知識、紀律及倉位控制。

USDT 本位合約的常見錯誤

一項常見錯誤是使用過多槓桿。

高槓桿使倉位更容易在正常波動性中被強制平倉。

另一項錯誤是混淆名目倉位規模與實際風險。

少量保證金可控制大型倉位，但損失風險仍可能嚴重。

另一項錯誤是忽略資金費率。

資金費率可能隨時間降低獲利或增加損失。

另一項錯誤是在不了解整個可用合約餘額可能支撐倉位的情況下使用全倉保證金。

另一項錯誤是未設定停損或失效計畫便進行交易。

另一項錯誤是在沒有足夠保證金的情況下，於重大新聞期間持有倉位。

另一項錯誤是忘記穩定幣風險。

另一項錯誤是因情緒而加碼虧損倉位。

最危險的錯誤是因介面簡單而將合約視為遊戲。

USDT 本位合約的優點

第一項優點是簡單的 USDT 計價。

以穩定幣條件理解獲利、虧損、保證金、資金費用及結算更容易。

第二項優點是彈性的多空市場曝險。

交易者可表達看漲或看跌觀點，而無須直接買入或賣出現貨資產。

第三項優點是槓桿。

謹慎使用槓桿可提高資本效率。

第四項優點是避險。

現貨持有者可使用合約降低下跌風險。

第五項優點是廣泛的市場存取。

同一個合約帳戶中的 USDT 通常可用於許多合約交易對。

第六項優點是主動交易流動性。

熱門 USDT 本位合約通常可吸引大量參與。

第七項優點是對以美元思考的使用者而言，績效追蹤更容易。

USDT 本位合約的風險

第一項風險是強制平倉。

若保證金不足，槓桿倉位可能被自動關閉。

第二項風險是放大的損失。

槓桿會放大獲利與虧損。

第三項風險是資金成本。

永續倉位可能反覆支付資金費用。

第四項風險是穩定幣風險。

USDT 抵押品取決於 USDT 的市場穩定性、流動性及發行方結構。

第五項風險是滑點。

快速或流動性不足的市場中，市價單成交價格可能比預期更差。

第六項風險是平台及系統風險。

委託系統、風險引擎、指數價格及強制平倉引擎都是關鍵基礎設施。

第七項風險是情緒化過度交易。

槓桿可能使小幅價格波動看起來很大，並鼓勵不良決策。

第八項風險是誤解保證金模式。

全倉及逐倉保證金會造成非常不同的帳戶層級風險。

如何評估 USDT 本位合約

先查看標的資產及合約交易對。

接著確認合約是永續合約還是具有到期日。

確認最高及所選槓桿。

確認保證金模式。

確認合約面值及最小價格變動單位。

若為永續合約，確認資金費率及資金費率週期。

確認交易手續費、強制平倉費用規則及任何風險控制規則。

確認標記價格、指數價格及強制平倉價格。

確認訂單簿深度及近期交易量。

確認資產是否具有高波動性或低流動性。

確認倉位規模相對於帳戶餘額是否合理。

確認策略是否有清楚的出場計畫。

不應只因合約可供交易便進行交易。

可交易不代表適合交易。

簡單說明 USDT 本位合約

USDT 本位合約是使用 USDT 作為保證金及結算資產的期貨合約。

它們讓交易者能對加密貨幣價格走勢做多或做空。

它們通常支援槓桿。

它們通常以 USDT 顯示盈虧。

對許多交易者而言，這使它們比以原生幣結算的合約更容易理解。

然而，這並非簡單產品。

它們涉及強制平倉、資金費率、保證金規則、費用、穩定幣風險及快速市場變動。

對新手而言，主要原則很簡單。

USDT 本位合約可讓交易更有彈性，但槓桿也可能使損失更快發生。

FAQ

什麼是 USDT 本位合約？

USDT 本位合約是以 USDT 作為抵押品及結算貨幣的加密貨幣期貨合約。

USDT-M 是什麼意思？

USDT-M 通常指 USDT 本位，即保證金、獲利、虧損及結算皆以 USDT 處理。

USDT 本位合約和永續合約相同嗎？

不同。USDT 本位描述保證金資產，而永續描述沒有固定到期日的合約。

大多數 USDT 本位合約都是永續合約嗎？

許多加密貨幣 USDT 本位合約是永續合約，但使用者應查看確切產品規則。

什麼是線性合約？

線性合約以直接的穩定幣計價方式計算盈虧，這在 USDT 本位合約中很常見。

USDT 如何用於 USDT 本位合約？

USDT 用作開立及維持倉位的保證金，獲利或虧損亦以 USDT 結算。

USDT 本位與幣本位合約有何不同？

USDT 本位合約以 USDT 結算，而幣本位合約則以標的原生幣或其他加密資產結算。

我可以使用 USDT 本位合約做空嗎？

可以。若交易朝有利方向變動，交易者可開立空頭倉位，從價格下跌中獲利。

使用槓桿會更快虧損嗎？

會。槓桿會放大虧損，並可能使倉位更接近強制平倉。

什麼是強制平倉？

強制平倉是當保證金不足以符合維持保證金要求時，合約倉位被強制關閉。

什麼是逐倉保證金？

逐倉保證金為單一倉位配置特定金額的 USDT，限制該倉位的保證金曝險。

什麼是全倉保證金？

全倉保證金會使用可用合約帳戶餘額支撐開啟中的倉位，可降低強制平倉風險，但也會使更多帳戶資金曝險。

什麼是資金費率？

資金費率是多頭與空頭交易者之間定期支付的款項，用以讓永續合約價格更接近現貨價格。

多頭交易者一定支付資金費用嗎？

不一定。資金費率為正時，多頭交易者通常支付；資金費率為負時，多頭交易者通常收取。

USDT 本位合約有穩定幣風險嗎？

有。由於 USDT 是抵押品及結算資產，交易者承受 USDT 市場及發行方相關風險。

USDT 本位合約適合新手嗎？

它們可能比幣本位合約更容易閱讀，但仍屬高風險產品，需要了解槓桿、保證金、資金費率及強制平倉。

USDT 本位合約代表我持有標的加密貨幣嗎？

不代表。合約倉位提供的是合約市場曝險，並不代表交易者直接持有標的原生幣。

交易 USDT 本位合約前應確認什麼？

確認槓桿、保證金模式、資金費率、強制平倉價格、費用、合約面值、流動性、標記價格、穩定幣風險及出場計畫。

結論

USDT 本位合約是重要的加密貨幣衍生品，因為它讓交易者以 USDT 作為保證金及結算貨幣，同時取得數位資產價格的多頭或空頭市場曝險。

相較於幣本位合約，它們通常更容易理解，因為獲利、虧損、保證金、費用及強制平倉風險皆以 USDT 顯示。

這使它們廣受主動交易、避險、投資組合調整及短期市場策略使用。

然而，USDT 本位合約並非低風險產品。

它們涉及槓桿、強制平倉、資金費用、保證金要求、訂單簿風險、系統風險及穩定幣風險。

即使只使用少量保證金，交易者也可能快速損失資金。

即使倉位沒有太大變動，交易者也可能隨時間支付資金費用。

若市場大幅朝倉位不利方向變動，交易者可能因強制平倉而被迫出場。

最重要的概念是，合約交易首先是風險管理，其次才是市場預測。

開立 USDT 本位合約倉位前，使用者應了解保證金模式、倉位規模、強制平倉價格、資金費率、停損規劃及總帳戶曝險。

使用者也應了解，USDT 是具有自身風險特性的穩定幣，而非無風險的美元餘額。

簡單來說，USDT 本位合約之所以有用，是因為它讓槓桿加密貨幣市場曝險更容易以穩定幣條件管理。

若使用者將其視為簡單押注，而非複雜衍生品，它們就會很危險。

較佳做法是保守使用槓桿、在進場前界定風險、監控資金費率及強制平倉，且絕不使用無法承受損失的資金交易。