重點摘要：
- BCA Research 預估美國經濟衰退機率為 40%，警告若石油供應持續減少 10%，原油價格可能攀升至 200 美元。
- 油價維持在每桶 100 美元以上，顯示大宗商品交易者看到的風險比股票投資者目前定價的更深。
- Berezin 在 2026 年 IPO 候選名單中偏好 Anthropic，但表示大量上市往往標誌著行業高峰。
經濟學家警告：若伊朗衝突擾亂全球 10% 供應，油價可能觸及 200 美元
Berezin 在 The David Lin Report 節目中與 David Lin 對談時，股市因伊朗可能進行停火談判的報導而短暫上漲。他對漲勢能否持續表示懷疑。
「我認為股市的走勢就像那樣，」Berezin 說，他將股票比作從樓梯上彈跳而下的球。「它會反彈一段時間，但最終會低於起點。」
在訪談當時，納斯達克指數年初至今已回落約 7.5%，谷底跌幅約 12%，創下自 2022 年以來最糟糕的年度開局。Berezin 解釋說，股票仍然昂貴，以峰值利潤率計算的預期本益比約為 20 倍。他表示現金是他目前首選的資產類別。
關於石油，Berezin 指出荷莫茲海峽，全球約 20% 的石油供應經由此處通過，並指出目前全球約 10% 的供應正在受到干擾。他向 Lin 解釋，石油需求高度缺乏彈性，這意味著價格可能需要增加到兩倍或三倍才能將消費量減少 10%。
「如果全球石油產量持續減少約 10%，那麼很容易看到油價攀升至 200 美元，」他說。Berezin 補充道：
他指出，大宗商品交易者並未跟隨股票投資者參與近期的漲勢，油價仍維持在每桶 100 美元以上的高位。Berezin 表示，這種差距是一個警告信號，因為大宗商品市場往往對能源價格走向有更充分的了解。
Berezin 表示，歐洲和日本的經濟衰退機率接近 50%，部分原因是較高的油價對其貿易條件的損害程度超過美國。他補充說，美元短期內受益於高企的原油價格，但面臨結構性阻力：按購買力平價計算仍然昂貴的估值、數十年的經常帳赤字，以及各國央行分散美元儲備的趨勢。他認為，在零售獲利了結驅動的修正之後，黃金將在未來數月和數年內受益於這種分散化趨勢。
關於伊朗衝突本身，Berezin 表示談判解決仍是基本情境，但警告說，伊朗關鍵領導人遇刺後形成的權力真空使近期妥協更加困難。他堅稱，在這種環境下往往會出現更強硬的政治人物，這不利於快速脫身。
對話轉向人工智慧（AI）及其對更廣泛科技產業的影響。Berezin 詳細說明，這種顛覆已經遠遠超越軟體，現在威脅到社群媒體公司。他認為，AI 代理可能會越來越多地直接向用戶提供內容，使 Instagram 和 Youtube 等平台的價值從目的地降低到僅僅是內容儲存庫。
關於 AI 硬體，Berezin 指出《華爾街日報》一篇關於 Caltech 研究的報導，顯示大型語言模型（LLMs）的計算成本大幅降低。他將此與網路基礎設施相提並論：25 年來，數據傳輸以累計約 500,000% 的速度增長，但該基礎設施支出佔 GDP 的比重卻下降了。他表示 AI 可能會走類似的道路，使預計數兆美元的數據中心支出變得不必要。
「諷刺的是，我們最終可能會擁有一個由 AI 賦能的世界，但不需要數兆美元的數據中心來實現它，」他說。
Berezin 指出，這種情境短期內對銅和基本金屬不利，但長期來看可能有利，因為真正的 AI 驅動的生產力提升最終會為仍然有限的實體資源創造需求。
被問及預期的 2026 年 IPO，包括 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic，Berezin 表示如果必須選擇，Anthropic 是他的首選，理由是其在企業 AI 服務中的定位以及從較低計算成本中獲得的優勢。他也提醒說，大量 IPO 浪潮往往預示著行業頂部。
他堅決反駁 Anthropic 執行長 Dario Amodei 關於 AI 可能在五年內消除所有入門級白領工作的一半並將失業率推高至 10% 至 20% 的警告。Berezin 強調，經濟學家知道生產力提升在均衡狀態下會轉化為收入提升，任何由此產生的不平等都可能引發財政和貨幣政策回應，防止失業率大幅上升。
來源：https://news.bitcoin.com/iran-war-pushes-europe-and-japan-recession-risk-to-50-bca-research-says/
