SEC 釐清加密貨幣介面的經紀商豁免規則

• SEC 允許部分加密貨幣介面在保持完全中立且由使用者控制的情況下避免經紀商身分。
• 平台必須避免影響交易，並僅依賴透明、基於規則的數據來提供執行選項。
• 嚴格限制禁止託管、交易執行或提供建議,收緊 DeFi 前端操作的界限。

美國證券交易委員會已發布新指引,說明加密貨幣交易介面在何種情況下可以在不註冊為經紀商的情況下運營。交易與市場部門於 2026 年 4 月 13 日發布了該聲明。它專注於 DeFi 前端、錢包應用程式以及幫助使用者準備涉及加密資產證券交易的加密貨幣聚合器。

SEC 表示,這些「受監管使用者介面提供商」如果符合嚴格條件,可能有資格獲得豁免。這些平台主要將使用者指令轉換為適用於自託管錢包的區塊鏈就緒交易指令。

然而,監管機構表示這些工具必須始終保持中立。它們不應以任何方式塑造或影響交易決策。它們也不能充當使用者與市場之間的中介。 

SEC 為加密貨幣介面設定嚴格界限

SEC 為尋求避免經紀商註冊的加密貨幣介面設定了嚴格條件。這些平台必須讓使用者完全控制所有交易設定。它們也不能推動特定交易或提供投資建議。實際上,監管機構希望這些工具只充當中立軟體,而非市場影響者。

該指引還改變了平台顯示交易選項的方式。提供商在顯示執行路徑時必須依賴客觀數據。它們不能將任何選項標記為「最佳價格」或類似聲明。相反,使用者必須在可用時看到多個可能的路徑。顯示的任何數據必須來自預設且可驗證的規則,而非隱藏的裁量權。

此外,SEC 正在收緊揭露要求。平台必須清楚說明其費用、風險以及任何利益衝突。它們還必須揭露與交易場所或相關實體的任何聯繫。因此,透明度成為在不註冊經紀商的情況下運營的關鍵條件。

監管範圍與市場影響

SEC 還明確說明了這些豁免不允許的事項。平台不能持有客戶資金、執行交易或提供財務建議。它們也不能談判交易或管理使用者資產。因此,任何超出這些限制的公司都必須註冊為經紀商。

該指引是在美國繼續制定更廣泛的加密貨幣規則之際發布的。SEC 主席 Paul Atkins 指出正在進行的「加密貨幣監管」工作仍在聯邦審查中。與此同時,立法者仍在制定明確法案,旨在定義數位資產的分類和監管方式。

然而,SEC 強調該聲明僅為臨時指引。它將維持最多五年,除非提前更改或撤回。因此,該機構隨著加密貨幣市場的發展持續調整其方法。

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