高盛跟進申請比特幣收益型 ETF，Call 策略「犧牲漲幅換權利金」，華爾街加密競賽加劇

高盛週一向 SEC 提交比特幣收益型 ETF 申請，採用 Covered Call 選擇權策略，目標是在給投資人 BTC 曝險的同時定期產生權利金收益。最快 6 月底上線，但這類設計本質上會犧牲行情大漲時的上檔空間。 （前情提要：路透爆料：高盛計畫以數千萬鎂收購加密企業，大銀行想抄底） （背景補充：【高盛 CEO】Lloyd Blankfein 將下臺，留下與比特幣的複雜關係給高盛收拾）   高盛加入了。2026 年 4 月 14 日，Goldman Sachs 向美國 SEC 提交 Form 485APOS 註冊檔案，申請設立「Bitcoin Premium Income ETF」，這是該行首批直接進場加密投資產品的動作之一，緊跟在摩根士丹利上週推出比特幣 ETF 之後。 目前比特幣現貨價格約 74,545 美元，市場對機構持續入場的期待仍在，但這款新產品的設計邏輯，跟一般人想的 BTC ETF 不太一樣。 策略核心：賣選擇權換現金流，但漲太快你會輸 這款 ETF 的運作方式是 Covered Call（備兌買權）：基金持有 bitcoin-linked ETPs 的曝險，同時賣出對應的買權選擇權，收取權利金作為基金收益分派給投資人。 用白話說：你拿到定期現金收入，但如果 BTC 某個月暴漲 30%，超過履約價的漲幅你拿不到。Overwrite（選擇權覆蓋）比例設定在 40% 到 100% 的 BTC 曝險之間，由基金經理人動態調整。 這種結構在 BTC 橫盤震盪或緩跌時表現較好，因為權利金可以部分抵銷損失；大多頭行情時，表現則會明顯輸給直接持有現貨的 spot BTC ETF。 基金由 GSAM 的 Raj Garigipati 和 Oliver Bunn 擔任投資組合經理。根據申請檔案，最多 25% 的資產可透過開曼群島子公司「Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC」進行投資。 貝萊德先走一步，高盛 75 天後才能上線 這個策略並非高盛原創。貝萊德旗下的「iShares Bitcoin Premium Income ETF」（代號 BITA）採用幾乎相同的 Covered Call 架構，預計幾週內就會正式上線，比高盛搶先一步。 高盛的申請於週一提交，依 SEC 規定的 75 天等待期，最早要到 6 月底或 7 月初才能開放交易。 分析師圈內把這類產品戲稱為 “boomer candy”——「老年人糖果」。言下之意是：這是為退休基金、保守型機構投資人、或不願意直接持有現貨 BTC 但又想拿到一點加密市場曝險的傳統投資人設計的入口。對這群人來說，定期收益比押注最大漲幅更重要。 Solomon 的態度轉變：從冷眼旁觀到「觀察者」 高盛 CEO David Solomon 對加密資產的立場，這幾年悄悄移動了。 他今年 2 月於 World Liberty Forum 公開表示，自己個人持有「非常少的 BTC，但有」，並自稱是「BTC 的觀察者」——這對一個華爾街頂級銀行 CEO 來說，算是罕見的表態。更值得注意的是，Solomon 多次強調代幣化（tokenization）對金融基礎設施「超級重要」，這才是他真正看好的長期賭注。 相比之下，高盛在加密產品布局上的節奏確實落後主要競爭對手：摩根士丹利上週才剛推出 BTC ETF，摩根大通和貝萊德更早動作，高盛這次算是補上缺口。 但也有另一種解讀：在貝萊德 BITA 尚未正式上線之前就跟進申請，高盛是在卡位同一批客戶群，而不是在追趕已成熟的市場。 這場華爾街加密產品競賽，現在至少有四家頂級機構同時在場，而產品設計的分化才正要開始。 相關報導 高盛 14 億美元重倉 IBIT！頂級機構爆買 BTC ETF 意味什麼？ 【高盛 CEO】Lloyd Blankfein 將下臺，留下與比特幣的複雜關係給高盛收拾 【高盛進入期貨市場】〈高盛跟進申請比特幣收益型 ETF，Call 策略「犧牲漲幅換權利金」，華爾街加密競賽加劇〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。