市場不信任：Bitcoin 攀升，交易者卻反向押注

比特幣攀升至78,000美元，資金費率連續一個多月保持負值，迫使7.62億美元的空頭倉位遭到強制平倉。

比特幣重返78,000美元，挑戰了超過一個月以來主導期貨市場的持續看跌押注浪潮。儘管交易者持續透過已連續46天維持負值的資金費率支付溢價做空該資產，這一加密貨幣上週仍上漲逾7%，並於今日重新奪回這一關鍵水位。

分析師Darkfost在X平台的最新貼文中指出這一不尋常的市場動態，並提到Binance上30天累計資金費率目前為負4.5%。這一數字顯示交易者為維持比特幣空頭倉位所承擔的成本，即便價格持續上漲。

軋空動態推動價格劇烈波動

比特幣價格最初於上週五漲至78,000美元，起因是伊朗重新開放此前關閉的霍爾木茲海峽的消息。然而，這一行情缺乏實質性的有機買盤支撐。相反，價格飆升觸發了在數週負資金費率期間積累的空頭倉位遭到強制平倉。

圖片來源：CoinMarketCap

數據顯示，單一交易時段內發生了7.62億美元的加密貨幣強制平倉，空頭倉位與多頭倉位的比例接近四比一。這些並非交易者主動獲利了結，而是當價格反向突破看跌押注時，保證金要求觸發的強制平倉。

當伊朗在24小時內改變立場、再度關閉海峽後，這波漲勢迅速回落。油價隨之飆升，衝擊整體市場，並將比特幣拉回75,000美元以下。這表明比特幣最初漲至78,000美元的行情主要由空頭回補驅動，而非新買家的真實積累。

作為參考，在2022年底比特幣走出熊市期間，Binance上30天累計資金費率在漲勢加速前曾達到負7%。今日負4.5%的讀數凸顯了近幾個月來交易者持續押注市場下跌的程度。

Trump停火協議與Strategy購買提供新動力

比特幣此次重返78,000美元，背後的基本面因素與上週的軋空截然不同。Trump總統於週二晚間宣布無限期延長停火協議，緩解了此前壓制風險資產的地緣政治緊張局勢。這一宏觀發展為加密貨幣市場提供了更為穩定的背景。

此外，MicroStrategy披露斥資25.4億美元購入比特幣，為市場帶來了顯著的買盤壓力。地緣政治風險降低與機構積累的雙重組合，給予比特幣重新突破75,000美元並重新測試78,000美元水位所需的動能。

持續的負資金費率顯示許多交易者仍對比特幣的上行趨勢持懷疑態度。從歷史來看，如此強烈的看跌共識往往標誌著底部而非頂部，因為逆向行情常常讓多數倉位佈局錯誤的交易者措手不及。若這一模式持續，持續的空頭回補可能在未來幾個交易時段為比特幣的漲勢提供額外燃料。

本文最初發表於Live Bitcoin News，標題為《市場難以置信：比特幣上漲，交易者卻押注下跌》。