高風險迷因交易捲土重來，交易規則變更或已點燃導火線

散戶交易員正重返市場中投機性最強的領域，監管規則的調整消除了快速交易的障礙，並助力重燃迷因股熱潮——這類行情歷史上曾帶來暴漲，也引發了更大幅度的逆轉。

4月風險資產的反彈部分受伊朗停火消息推動，令散戶投資者更有底氣重新湧入波動性交易。其中一個較為典型的案例是，在這家陷入困境的鞋履製造商為其業務貼上人工智慧標籤後，散戶交易員爭相湧入Allbirds。

該公司宣布計劃更名為NewBird AI並轉型至運算基礎設施業務後，股價從約2.50美元飆升至最高24美元。然而這波漲幅已大幅回吐，股價近期在8美元附近交投——這一急劇逆轉再次凸顯此類交易的高度波動性。

由散戶主導的類似戲劇性行情也在Avis Budget Group上演。該公司股票代碼為「CAR」，股價從上月不足100美元飆升至週三盤中創下接近850美元的歷史高位，隨後急劇反轉下跌，再度提醒市場動能驅動的漲勢可以多快瓦解。

摩根大通分析師表示，所謂迷因股的擁擠程度急劇上升，已接近「解放日」後風險追逐行情期間所見極端水平的邊緣。

這家華爾街機構指出，一個關鍵催化劑可能是美國證券交易委員會（SEC）近期的規則修訂。本月初，該監管機構批准了金融業監管局（FINRA）提出的廢除所謂「模式日內交易者」規則的提案。根據原規則，在五個交易日內執行四次或以上日內交易的交易員，須在保證金帳戶中維持最低25,000美元的權益。

新規則取消了25,000美元的要求，以更靈活的「盤中保證金」規則取而代之。FINRA將這一誕生於網路泡沫崩潰後的舊規則稱為「過時」之規。

「此次變革為更多擁有小額帳戶的投資者敞開了更積極交易的大門，同時仍透過現代保證金和風險控制措施保留相關保護，」TradeStation交易運營主管Adam Cohn向CNBC表示。「消除這一門檻意味著更多人可以參與短線交易策略……我們將看到一個更開放、參與更廣泛、流動性更強的市場。」

摩根大通分析師表示，這一轉變可能在未來幾個月進一步推動散戶交易量回升，強化已高度擁擠交易中的動能。