重點摘要
- Saylor 解釋了 STRC 如何支持 Strategy 以比特幣為核心的整體資本結構與融資方式。
- Strategy 強調穩定性、流動性與股息，而非直接暴露於比特幣價格波動。
- 擬議中的股息變更旨在提升流動性，並支持 STRC 定價更加穩定。
Saylor 將 STRC 定位為 Strategy 的收益信貸產品
Strategy 執行董事長 Michael Saylor 花了數週時間解釋，為何應將 STRC 與 BTC 或 MSTR 區別看待。他近期的貼文不再單純聚焦於比特幣價格升值，而是將 STRC 定位於股息收益、流動性、價格穩定性及優先股結構之上。此討論正值 Strategy（納斯達克：MSTR）持續擴大其比特幣融資策略中優先股部分之際。
STRC 的結構建立於定期現金股息與接近面值交易之上。Stretch（STRC）是 Strategy 的永續優先股，目前以每月現金支付的方式派發 11.50% 的年度股息。股息率每月調整，以鼓勵 STRC 在 100 美元面值附近交易，並降低價格波動。公司亦將 STRC 定義為短存續期信貸，此結構旨在相較於較長存續期的優先證券，限制其價格敏感性。
5 月 9 日，Saylor 在 X 上寫道：「STRC 是專為收益、穩定性、流動性與本金保護而設計的信貸產品。它由我們的 BTC 和美元資產作為背書，並獲得積極財庫運營的支持。」這位 Strategy 執行董事長補充道：
規模為 Saylor 的論述提供了更多背景。Strategy 表示，STRC 在九個月內規模達到 85 億美元，使這隻在納斯達克交易的優先股比許多與數位資產掛鉤的收益產品擁有更大的市場份額。公司的定位也強調其價格敏感性低於許多較長存續期的優先證券。Saylor 近期的貼文持續將 STRC 與 BTC 和 MSTR 區分，強調收益與穩定性，而非股權上漲空間。
股息提案將 STRC 支付設計置於焦點
Strategy 亦提議修改 STRC 的股息發放時間表。公司希望由每月支付一次改為每月支付兩次，分別在每月 15 日及月底發放。年度股息總額不變，每次支付金額將較小，但支付頻率將更高。該提案針對的是股息日附近的交易行為。Strategy 表示，此變更旨在穩定價格、抑制週期性波動、提升流動性並擴大需求。若獲批准，新的發放節奏將以 6 月 30 日為登記日，7 月 15 日為首次支付日。納斯達克的時間規則限制了支付頻率。
Saylor 寫道：
公司的即時儀表板顯示持有 818,334 枚 BTC，約佔比特幣固定總供應量 2,100 萬枚的 3.9%。這筆 BTC 儲備支撐著 Saylor 圍繞收益、流動性與優先股融資的整體 STRC 論述。他的貼文將 STRC 與 BTC 和 MSTR 區分，將其定位為 Strategy 以 BTC 為核心的資本結構中的信貸層。
Source: https://news.bitcoin.com/michael-saylor-pushes-strc-as-lower-volatility-alternative-to-btc-and-mstr/
