Strategy債券行動將風險轉移至Bitcoin拋售

Michael Saylor 旗下公司將比特幣出售列為潛在資金來源，同時回購價值 15 億美元的 Strategy 債券。

Strategy 於週五提交了一份 8-K 表格，宣布已同意以估計 13.8 億美元的現金回購約 15 億美元的 0% 2029 年到期可轉換優先票據，以低於面值的價格買回債務。

公司將透過可用現金、按市價股權計畫所得收益，以及潛在的比特幣出售來為此交易提供資金。

明確將比特幣列為融資機制，標誌著態度出現重大轉變。Saylor 曾在 Bitcoin 2026 大會上表示，任何出售都將被更大規模的購買所抵銷：「即使我們出售一枚比特幣，我們也會再買入 10 到 20 枚比特幣。」Strategy 目前持有 818,869 枚 BTC，平均購入成本約為每枚 75,537 美元。

為何此次回購意義重大

2029 年票據最初於 2024 年 11 月發行，名義規模為 30 億美元，轉換價格為每股 MSTR 672.40 美元。目前 MSTR 股價約為 183 美元，遠低於該轉換門檻，這意味著債券持有人幾乎沒有動力進行轉換，而是選擇以折價賣回。

Strategy 在整個 2026 年持續快速累積比特幣，最近一次於 5 月 10 日增加了 535 枚 BTC。摩根大通分析師預測，Strategy 2026 年的比特幣購買總額可能達到 300 億美元。此次回購是 Saylor 所描述的將公司 82 億美元債務「股權化」多年計畫的一部分。

據 Crypto.news 報導，Strategy 在 2026 年迄今已產生 63,410 枚 BTC 的「比特幣收益」，按當前價格計算約價值 51 億美元。受比特幣回落至約 80,400 美元影響，MSTR 股價在盤前交易中下跌了約 2%。