2026年5月13日至15日的三個交易日內，美國比特幣和以太坊現貨ETF合計淨流出近9億美元，兩種資產均未能突破狹窄的交易區間，機構投資者大幅撤退。
兩類產品連續三日出現贖回
拋售始於5月13日，美國比特幣現貨ETF錄得淨流出-6.304億美元，創三個月來單日最大流出紀錄。貝萊德的IBIT佔其中-2.847億美元，其次是ARKB的-1.771億美元及FBTC的-1.332億美元。
以太坊ETF同日亦出現規模較小但走勢相近的流出，錄得淨流出-3630萬美元。兩類產品同步走弱，顯示這是整體性的避險部位調整，而非單一資產的輪動。
比特幣ETF於5月14日短暫逆轉，錄得1.313億美元淨流入，但喘息期短暫。至5月15日，比特幣基金再度流出-2.904億美元，以太坊ETF亦流出-6570萬美元，三個交易日合計淨贖回約8.97億美元。
據Decrypt報導，5月13日的大規模流出逆轉了截至5月6日當週持續五週、累計約38億美元的淨流入走勢。此次逆轉凸顯了當動能消退時，機構情緒轉變之迅速。
價格停滯強化了出場訊號
研究時比特幣交易價格約為77,937美元，24小時變動僅為-0.4%，以太坊則徘徊於2,178美元附近，基本持平。價格缺乏跟進動力，使追蹤動能的市場參與者幾乎沒有留守的理由。
價格停滯與贖回增加往往相互強化。當ETF持有人在業績持平的同時看到大量資金流出，持倉信心便會動搖，進而可能引發進一步拋售。恐懼與貪婪指數降至27，深陷「恐懼」區間，反映出整體市場謹慎的情緒。
被Decrypt引述的分析師Illia Otychenko指出，「大部分資金流出是受本週美國通脹數據驅動，該數據大幅改變了市場對聯準會政策的預期。」這一宏觀背景有助於解釋為何拋售同時波及比特幣和以太坊基金，而非僅影響單一資產。
這一走勢與近期形成對比——此前數週，現貨XRP ETF錄得12月以來最強勁的週度資金流入，而Michael Saylor等企業買家也釋出新一輪比特幣囤積訊號。這種分歧顯示，當前的回調可能更多源於宏觀時機，而非加密貨幣ETF需求的結構性轉變。
ETF資金流向的後續展望
最值得關注的即時訊號，是贖回潮是否延續至下週或出現逆轉。若恢復淨流入，則意味著三日的回撤不過是與通脹數據相關的倉位調整，而非持久的情緒轉變。
在價格層面，比特幣能否守住77,000美元上方或決定性地跌破此關口，可能對ETF配置者的行為產生重要影響。若能乾淨地突破近期阻力位，有望吸引觀望資金重新入場；而若持續跌破，則可能進一步加速資金流出。
對於以太坊而言，情況因該資產在2026年大部分時間相對比特幣表現遜色而更加複雜。以太坊ETF的資金流量規模持續偏小，而美國數位資產分類監管環境的不斷演變，也為機構配置者在ETH相關產品上的倉位調整增添了更多不確定性。
免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣及數位資產市場存在重大風險，請在做出決策前務必自行研究。
