瑞安航空（RYAAY）股價下跌，儘管創下盈利紀錄，燃油價格不確定性持續籠罩

重點摘要

• 瑞安航空股價下跌逾3%，原因是公司決定不提供FY27盈利展望
• 該航空公司在FY26實現創紀錄的基本稅後利潤22.6億歐元，增加了40%
• 在中東局勢持續升溫之際，航空燃油現貨價格已攀升至每桶150美元以上
• 第一季機票價格預計降低中個位數百分比；第二季展望維持持平
• Michael O'Leary的合約續簽即將完成，可能包含1,000萬股績效股份

儘管這家愛爾蘭廉價航空公司公佈了破紀錄的年度利潤，瑞安航空股價週一仍下跌逾3%，原因是管理層以燃油成本難以預測及中東地緣政治局勢持續升溫為由，拒絕提供前瞻性盈利預測。

Ryanair Holdings plc, RYAAY

這家愛爾蘭航空巨頭公佈截至2026年3月31日的財政年度基本稅後盈利為22.6億歐元，較上一年度的16.1億歐元大幅增加了40%。稅前經營利潤增加了36%，達到24.2億歐元。

然而，亮眼的財務業績未能打動市場。股東對管理層拒絕就即將到來的財政年度發出業績指引，以及預期第一季機票價格將降低中個位數百分比等消息作出負面反應。

全年收入增加了11%，達到155.4億歐元。該航空公司運載乘客2.084億人次，增加了4%，平均票價增加了10%，約為每位旅客51歐元。

第四季度收入25.1億歐元，超出摩根士丹利預測的24.5億歐元及市場普遍預測的24.2億歐元。該航空公司第四季度淨虧損收窄至3.11億歐元，優於分析師預測。

燃油價格壓力持續升溫

受伊朗衝突及霍爾木茲海峽局勢動盪影響，現貨市場航空燃油價格已飆升至每桶150美元以上。瑞安航空已簽訂對沖合約，以每桶約67美元的價格鎖定FY27約80%的燃油需求，合約期至2027年4月。

首席財務官Neil Sorahan警告，若當前高價格持續，剩餘未對沖的20%「顯然將對我們的成本造成非常不利的影響」。這一敞口可能導致FY27整體成本增加中個位數百分比。

O'Leary透露，包括其本人所在航空公司在內的歐洲各航空公司，目前正從美洲、挪威及西非等替代來源採購航空燃油，以降低對波斯灣供應鏈的依賴。Sorahan表示，根據最近在巴黎舉行的國際航空運輸協會（IATA）航空燃油行業會議的反饋，燃油供應商目前仍「非常從容」。

第二季票價預期已下調至「大致持平」，低於此前低個位數增長的預測。O'Leary將疲弱的定價環境歸因於油市波動及通脹憂慮所引發的消費者觀望情緒。

FY27展望及領導層續約

該航空公司預計FY27客運量達2.16億人次，較FY26增加了4%。波音MAX-10飛機的適航認證預計於2026年夏末完成，首批15架飛機的交付計劃於2027年春季進行。

財政年末總現金儲備為36億歐元，淨現金為21億歐元。管理層宣佈計劃於本月償還最後一筆12億歐元的債券義務，屆時將實現無債務狀態。

在本財政年度內，公司以5.36億歐元回購了約2,100萬股股份，並提議派發每股0.195歐元的末期股息，有待股東批准。

董事會正在敲定O'Leary自2028年3月底起的四年合約延期安排。薪酬方案可能包含最多1,000萬股與「極具雄心」的盈利或股價指標掛鉤的績效股份獎勵。與主要機構投資者的討論預計即將展開。

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