Deere (DE) 股價在第二季業績超預期後下跌，農場收入持平令投資者感到不安

TLDR

• Deere 公佈第二季每股盈餘為 $6.55，設備銷售額達 $118 億，超越華爾街預估的每股 $5.70
• 總營收達 $133.7 億，較去年同期增加了 5%，受建築與林業銷售額激增 29% 帶動
• 大型農業部門較去年同期降低了 14% 至 $45 億，營業利潤降低了 39%
• 全年淨利潤指引維持在 $45 億至 $50 億；建築業務成長目標上調至約 20%
• 儘管財報優於預期，DE 股價盤前仍下滑約 3.2% 至 $542

Deere（DE）股票於週四盤前交易中下跌約 3.2%，降至 $542，即便該公司公佈了優於預期的第二季業績。

Deere & Company, DE

這家農業與建築設備製造商公佈截至 2026 年 5 月 3 日的季度每股盈餘為 $6.55，超越華爾街共識預估的每股 $5.70。總營收達 $133.7 億，較去年增加了 5%，優於分析師預期的 $127.3 億。

本季淨利潤為 $17.7 億，相比去年同期的 $18 億略有下降。

優於預期的業績並未平息市場疑慮。投資者對農業前景仍感不確定，股價走勢反映了這一緊張情緒。

業績表現受到建築與林業部門強勁表現的支撐，該部門淨銷售額跳升 29% 至 $37.9 億。該部門營業利潤激增 48% 至 $5.61 億，受更高出貨量與更好定價帶動。

小型農業與草坪業務亦表現穩健，營收增加了 16% 至 $34.9 億，營業利潤增加了 25%。

大型農業業務拖累整體業績

弱點出現在 Deere 最大的業務部門。生產與精密農業——其大型農機業務——營收降低了 14% 至 $45 億。受出貨量下滑及生產成本上升影響，利潤率承壓，營業利潤降低了 39% 至 $7.06 億。

Deere 預計，整個財政年度大型農業的全行業出貨量將降低 15% 至 20%。

農民正面臨困境。由於肥料大部分來源於石油和天然氣，伊朗戰爭爆發後肥料價格持續攀升。基準玉米價格從 2025 年底的每蒲式耳 $4.40 小幅上漲至約 $4.70，但仍不足以抵消不斷上升的成本。

美國農業部（USDA）數據顯示，2026 年美國農場總收入約為 $1,530 億——與 2025 年持平，遠低於 2022 年創下的 $1,820 億紀錄。收入持平難以激發大型設備採購意願。

業績指引與同業比較

Deere 將全年淨利潤指引維持在 $45 億至 $50 億。公司將建築與林業銷售成長目標上調至約 20%，高於此前 15% 的預估。小型農業成長（約 15%）及大型農業下滑（5%–10%）的預測維持不變。

執行長 John May 指出，公司多元化的業務組合是抵禦特定行業壓力的緩衝。

財報公佈前，股價已持續承壓。自伊朗衝突爆發以來，DE 已下跌約 11%，該衝突推升了油價，並壓縮了農民的投入成本。

同業 AGCO 和 CNH 已公佈三月季度業績。AGCO 優於預期並上調指引——其股價下跌了 5.6%。CNH 亦優於預期並維持指引——其股價上漲了 6.3%。

2026 年 2 月，Deere 完成了對 Tenna LLC 的 $4.39 億收購，Tenna LLC 是一家建築設備追蹤公司，目前已併入建築與林業部門。

期權市場此前預期財報後股價將在任一方向波動約 5%。

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