歷史數據顯示，Bitcoin ETF 資金外流有利於積累，Santiment 表示

美國現貨比特幣ETF連續六天資金外流——總計12.6億美元——引發市場關注，但關注的焦點並非這些外流所代表的損失，而是歷史數據所暗示的後續走勢。

數據顯示了什麼

區塊鏈分析公司Santiment表示，這些資金外流應被解讀為反向信號，而非警示。根據該公司分析，ETF資金流向更多反映的是散戶投資者的行為，而非機構的持倉佈局，這意味著持續的資金外流往往標誌著底部，而非更深跌勢的開端。

Santiment指出一個一貫的規律：大規模資金流入的峰值在歷史上往往出現在價格頂部附近，而大量資金外流的時期則往往與買入機會相吻合。

數據支持這一論點。2025年7月10日，現貨比特幣ETF錄得11.8億美元的資金流入——這一時期恰好與局部價格頂部同步出現。2025年10月6日，資金流入達到12.1億美元，價格也在同期見頂。

另一方面，2025年11月20日出現了9.03億美元的資金外流，事後證明這對買家而言是絕佳時機。基於這一歷史記錄，Santiment表示當前的資金外流走勢符合同樣的模式——散戶投資者在比特幣5月份未能守住80,000美元後削減持倉，比特幣於5月16日觸及79,050美元的高點後回落。

散戶恐慌，而非機構撤退

Santiment於5月22日（週五）發布報告時，比特幣的交易價格為75,400美元。該公司將當前市場環境描述為逾3.5個月以來市場恐慌情緒最高的時期。Santiment並未將此視為警報，而是將其定性為一個熟悉的格局——散戶投降，這在歷史上往往為後續反彈重置了條件。

根據Farside Investors的數據，現貨比特幣ETF在5月15日至5月22日的六個交易日中每日均錄得資金外流。所追蹤的11隻基金在其中五個交易日內合計淨外流12.6億美元。根據SoSoValue數據，僅5月22日當天，總淨外流即達1.05億美元，將資金外流連續天數延伸至六個交易日。

ETF分析師James Seyffart提出了另一個樂觀理由。Seyffart在一個播客節目中指出，比特幣ETF的總流入量正逐漸接近600億美元的歷史高位，而10月至2月間錄得的90億美元外流中，大部分已回補。他預計總流入量的歷史紀錄將在近期被打破。

精選圖片來源：Unsplash，圖表來源：TradingView