Bitcoin衍生品未平倉合約仍低於10月10日暴跌前的水平

TLDR

• 比特幣衍生品未平倉合約接近351,000 BTC，低於10月9日的375,000 BTC。
• 在10月10日事件期間，主要交易所未平倉合約減少了近71,000 BTC。
• 超過110億美元的比特幣倉位在數小時內遭到強制平倉或關閉。
• Binance目前持有的未平倉合約比暴跌前增加了超過7,000 BTC。
• 10月10日後，Binance未平倉合約佔比從約30%上升到超過36%。

比特幣衍生品交易者在10月10日暴跌後依然保持謹慎。主要交易場所（不含CME）的未平倉合約仍低於崩盤前的水平。這一差距顯示槓桿尚未完全恢復。Binance是主要例外，更多交易活動已向該交易所集中。這一轉變發生在全球比特幣期貨市場今日遭遇強制平倉之後。

未平倉合約仍低於暴跌前水平

10月9日，比特幣衍生品未平倉合約總量接近375,000 BTC。目前總量（不含CME）約為351,000 BTC。這使得相關市場出現超過24,000 BTC的缺口。10月10日的交易時段使主要交易所未平倉合約減少了近71,000 BTC。 

以名義價值計算，超過110億美元的倉位在數小時內遭到強制平倉或關閉。這一變化創下比特幣衍生品有記錄以來最大規模的強制平倉事件。該指標的重要性在於它追蹤的是未平倉期貨及永續合約。 

BTC總量降低可能顯示槓桿減少、活躍倉位減少，或兩者兼而有之。這也顯示暴跌前的市場結構尚未恢復。上述數據不含CME，因此聚焦於加密貨幣交易所衍生品。這使得交易所之間的比較更為直觀，也將焦點集中在直接受10月10日強制平倉影響的交易場所上。

Binance提升其活動佔比

各交易場所的復甦並不均衡。Binance是報告數據中的主要例外。其未平倉合約目前比10月9日的水平增加了超過7,000 BTC。該交易所在暴跌後也提升了市場佔有率。 

事件發生前，Binance持有約30%的市場未平倉合約。其佔比此後上升到超過36%，增加了超過六個百分點。這一轉變意味著Binance現在持有更大比例的比特幣衍生品未平倉敞口。 

這並不意味著整體槓桿已經恢復。這顯示剩餘敞口中有更多集中在單一交易場所。市場深度在快速波動期間往往至關重要。交易者傾向於尋求點差更緊、訂單簿更大的交易場所。數據顯示Binance處於暴跌後市場活動的核心位置。

交易者在強制平倉後保持謹慎

全市場未平倉合約降低意味著槓桿重建速度較慢。交易者尚未將敞口恢復到10月10日之前的水平。數據顯示市場保持謹慎，即便現貨比特幣交易仍在持續。市場衝擊也改變了活動的集中地。流動性深厚的大型交易所在市場承壓期間能夠吸引更多敞口。就目前情況而言，現有數據顯示Binance的集中程度更強。

部分市場觀察人士將此次信心受損與FTX崩潰後的時期相提並論。這一比較反映了強制拋售的規模以及風險的驟然降低。然而，現有數據追蹤的是衍生品的重置，而非交易所的倒閉。比特幣衍生品未平倉合約仍落後於10月10日暴跌前的水平。市場已收復部分失去的敞口，但尚未全部恢復。 

在未平倉合約恢復至先前水平之前，這一重置在市場持倉中仍清晰可見。復甦的衡量標準是未平倉合約能否重返10月9日的基準線以上。目前，相關交易所市場仍低於該基準線超過24,000 BTC。這一差距使10月10日的強制平倉事件在比特幣衍生品數據中持續可見。這仍是期貨交易者的核心指標。

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