DeepSeek獲74億美元融資，但國家基金聲索唯一投票權

DeepSeek 在首輪外部融資中籌得74億美元，僅向中國國家基金授予股權和投票權，其他所有投資者均未獲此待遇。

重點摘要：

DeepSeek 完成首輪融資

此輪融資於週二完成，將這家總部位於杭州的實驗室估值推升至500億美元以上，使其躋身中國估值最高的人工智慧新創公司之列，知情人士向記者透露。該公司在近三年的運營中未曾引入任何外部投資者，這一局面本週以一筆結構嚴謹的交易宣告終結。

創辦人梁文鋒本人出資最多，承諾投入約200億元人民幣（約30億美元），成為本輪最大單一出資方，進一步鞏固其控制權。消息人士確認，騰訊投入約100億元人民幣，全球最大電動車電池製造商、電池廠商寧德時代（CATL）投入約50億元人民幣。

參與本輪融資的投資者不足十家。由於資金流入梁文鋒管理的有限合夥企業，而非直接注入公司本身，所有投資者均無法直接投資DeepSeek。這使他們喪失投票權，且資金將被鎖定整整五年。

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國家基金掌握主導權

唯有中國國家人工智慧產業投資基金不受上述條款約束。北京藉由這一國家投資工具將資本引導至戰略性科技領域，該基金以直接投資方式入股，同時保留投票權及不受鎖定期限制的自由，分析師將這一特殊安排形容為優先次序的明確標誌。

據報導，其持股規模約為10億元人民幣。這一架構將業內人士長期以來對該公司發展方向的猜測正式制度化。對於在生產環境中運行DeepSeek開放權重模型的開發者和機構而言，治理權重如今已向中國國家傾斜，而非商業合作夥伴。

中國人工智慧雄心

以全球標準衡量，DeepSeek的估值仍屬保守，投後估值介於520億至590億美元之間。OpenAI 近期完成的融資估值接近8520億美元，Anthropic 估值更高，而DeepSeek只能在中國境內籌資，且面臨嚴格的美國晶片使用限制。

在向外部投資者開放之前，該公司多年來依靠梁文鋒旗下量化對沖基金幻方量化（High-Flyer）的資金維持運營。其開放權重模型V3及R1推理模型於去年初震驚矽谷，以遠低於通常訓練成本的代價達到領先系統的水準，動搖了外界對龐大算力預算不可或缺這一觀念的信念。

此次融資將這家成立於2023年的公司正式確立為國家冠軍企業，儘管其在規模、資本及硬體取得方面仍落後於西方領先者。

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