隨著霍爾木茲海峽交通恢復，油價跌回戰前水平

TLDR

• 布蘭特原油跌至每桶72.42美元，WTI跌至69.27美元，均為美伊衝突爆發前以來的最低點
• 油價已連續四個交易日下跌，抹去戰爭期間累積的大部分地緣政治風險溢價
• 霍爾木茲海峽的油輪通行量正在恢復，每日約有2,000萬桶石油在軍事保護下通過
• 高盛表示，隨著海灣石油出口量反彈至正常水平的63%，市場正在消化預期的未來供應過剩
• 美國原油庫存降低了610萬桶，降低到2025年1月以來的最低水平

隨著霍爾木茲海峽油輪通行量回升、供應擔憂緩解，油價已回落至美伊戰爭爆發前的水平。

布蘭特原油週四下跌1.8%，降低到每桶72.42美元。西德克薩斯中質油下跌1.5%，降低到69.27美元。兩份合約均創下2月27日（衝突爆發前一日）以來的最低水平。

上一個交易日油價單日跌幅接近4%。戰爭期間累積的大部分風險溢價現已被抹去。

霍爾木茲海峽通行量恢復至接近正常水平

霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸航道之一，全球每日約五分之一的石油消費量經此通過。

美國能源部長克里斯·萊特表示，海峽通行量已接近正常。過去24小時內，約2,000萬桶石油在軍事保護下通過該水道。

船運數據顯示，更多油輪恢復通過海峽。數艘此前被困於海灣的船隻也已重新啟航。

市場對伊朗石油出口的預期也推動油價進一步下跌。美國臨時制裁豁免及地區緊張局勢緩和，令市場對伊朗供應提前回歸市場抱有期望。

這與今年早些時候的情況形成鮮明對比。危機最嚴峻時，布蘭特原油曾突破每桶120美元，彼時霍爾木茲海峽中斷引發市場對供應長期短缺的擔憂。

高盛分析師表示，市場正在「推算中東供應的快速復甦，並已開始消化預期的未來供應過剩」。該行指出，海灣石油出口總量已反彈至正常水平的63%。

高盛還表示，市場正逐漸放棄遠期油價需要持續附帶安全溢價的觀念。

美國庫存數據釋放混合信號

週三公布的美國原油庫存數據為市場走勢增添了新的層次。

截至6月19日當週，商業原油庫存降低了610萬桶，降低到4.121億桶。這是2025年1月以來的最低水平，降幅也大於分析師的預期。

俄克拉荷馬州庫欣交割中心的庫存同樣降低了110萬桶，降低到2014年以來的最低水平。

另一方面，汽油庫存增加了210萬桶。包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存增加了310萬桶。

分析師警告，局勢仍然脆弱，美伊之間任何緊張局勢的再度升溫都可能迅速重燃供應擔憂。

截至最新交易時段，油價持續反映出市場相信供應中斷的最壞時期或許已經過去。

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