Stabyl以270萬美元融資走出隱身模式，致力於非洲外匯基礎設施建設

許多非凡的故事都可以追溯到牛津大學。J.R.R. Tolkien 在那裡寫下了《哈比人》和《魔戒》的大部分內容。2021 年至 2022 年間，兩名工商管理碩士（MBA）學生在學校籃球場上一次關於穩定幣的對話，點燃了一個最終演變為創業公司的故事。

對話發生時，Prince Nnamdi Ekeh 在其線上市集 Yudala 與 Konga Group 合併後擔任聯合首席執行官，親身體驗了支付與外匯的種種挑戰。另一位籃球場邊的對話者 Zachary Schwartzman，曾任華爾街分析師，因跟蹤 Jumia 的首次公開募股（IPO）而對非洲科技產生了濃厚興趣。

他們的對話圍繞穩定幣的應用，以及如何解決奈及利亞等非洲市場的實際問題。數年後，他們創立了 Stablyl，這是一家金融科技新創公司，由 Ekeh、Schwartzman 以及擁有逾十年金融基礎設施建設經驗的軟體工程師 Michael Anyi 共同創辦。

這家新創公司以由 Konga 領投的 270 萬美元種子前輪融資正式公開亮相，定位為面向金融機構和支付服務供應商的流動性交易所，旨在讓外匯流動性更易獲取，並實現近乎即時的結算。

根據奈及利亞央行月度經濟報告，2026 年 2 月流入奈及利亞經濟的外匯淨額達 69.2 億美元。然而，這些流動性流轉所依賴的基礎設施十分分散，支付服務供應商、銀行及大型機構需要依靠多方關係來取得外匯。

「我們的目標是將這些參與者整合到一個平台上，打造非洲大陸流動性最深、最易獲取的流動性資金池，」Schwartzman 表示。

Stabyl 的運作方式

Stabyl 既非面向消費者的應用程式，也非跨境支付平台。它所要解決的問題，在於金融機構在完成支付之前取得外匯的環節。

Ekeh 以 Konga 這樣的大型機構為例進行說明。他解釋道，當這家電商公司需要外匯時，其財務團隊通常需要聯繫多家銀行、支付服務供應商和流動性提供商，以比較匯率並取得流動性。等到審批完成、交易對手回覆時，市場價格可能已經發生變化，迫使流程重新開始，或以不理想的匯率成交。

Stabyl 的解決方案是以中央限價訂單簿（CLOB）取代那些分散的雙邊談判，讓外匯買賣雙方能夠自動掛單並撮合訂單。

「Stabyl 上的每個人都可以創建交易，而該交易會立即被撮合並排入隊列，」Anyi 週五接受 TechCabal 採訪時表示。「整個需要打電話、暫停交易、釐清匯率以及進行各種人工操作的流程，都被完全省去了。」

該新創公司表示，其流動性由參與的支付服務供應商（PSP）和金融機構匯集而成，並與未具名的精選合作夥伴維持自有流動性儲備，以確保在需求超過自然市場活動時流動性仍然充足。

在 Stabyl 上，結算同時通過傳統銀行基礎設施和區塊鏈網絡進行。在法幣交易方面，Stabyl 表示與 KongaPay 合作，作為其官方奈拉結算合作夥伴。在穩定幣結算方面，錢包基礎設施由多方計算（MPC）錢包供應商 DFNS 提供。

該公司表示目前支持 USDT（Tether）和 USDC（USD Coin）穩定幣，同時堅持其基礎設施具有區塊鏈無關性，根據成本、速度、結算最終性以及機構客戶的需求來選擇網絡。

「Stabyl 正在將穩定幣通道與法幣銀行通道連接起來，因為兩者無法分割，」Ekeh 指出。「穩定幣很好，但單獨使用並不夠好。你仍然需要兌換回本地貨幣。」

在實際操作中，當支付服務供應商通過 KongaPay 在 Stabyl 存入奈拉後，可以按其偏好的匯率掛單，或撮合平台上已有的訂單。交易執行後，參與者可以選擇以法幣或穩定幣進行結算和提款。

對於希望將基礎設施直接整合到財務系統的機構，Stabyl 還表示提供應用程式介面（API），以程式化方式存取其流動性資金池。

建設基礎設施的商業模式

奈及利亞許多外匯業務通過賺取匯差來盈利，即以低匯率買入貨幣，再以高匯率賣出。Stabyl 表示，其不持有庫存賺取匯差，而是對平台上處理的每筆交易收取手續費。

該公司未披露具體數字，但表示刻意將其維持在較低水平，以激勵機構在平台上推動更大交易量。

「我們想要的是擴大流動性資金池，」Schwartzman 說。「這就是我們看到的機會所在：通過為客戶增加流動性。我們相信，這將使客戶能夠提供更多流動性、進行更多交易，並取得更大成功。」

Stabyl 公開亮相之際，奈及利亞數位資產監管環境已大幅改善。奈及利亞央行於 2023 年解除了對加密貨幣交易的禁令，證券交易委員會隨後推出加速監管孵化計畫，將虛擬資產服務供應商納入正式合規框架。

「監管方向已經明確，」Schwartzman 說。「我們寧願從一開始就正確地建設這一基礎設施，與監管機構攜手合作，也不願在市場格局已定時才姍姍來遲。」

在同一領域，Onafriq、Yellow Card 和 Fincra 等公司正在非洲各地建設支付基礎設施。然而，Stabyl 堅持認為這些公司是其潛在客戶，而非競爭對手。

「我們試圖為其他流動性提供商、外匯公司、支付服務供應商和金融機構提供流動性，」Schwartzman 說。「因此，如果我們把整體市場看作一個餅，我們並不是要從這個餅中搶佔市場份額。我們是在創造更多麵團，讓這個餅對所有人來說都更大。」

該公司表示，來自 Konga 的種子前輪資金將用於監管許可、基礎設施建設和合規工作。除資金支持和作為奈拉結算合作夥伴外，Konga 也是 Stabyl 的首個現實世界測試案例。

「Konga 的願景是成為非洲貿易與商業的引擎，而外匯流動性正是這台引擎運轉的燃料，」Ekeh 指出。「Stabyl 的基礎設施對於實現 Konga 的願景至關重要。」

目前，Stabyl 表示專注於 NGN/USD 通道，並計劃隨著監管版圖的擴大，進一步拓展至更多非洲貨幣對。

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