監管 | 新加坡將 Hyperliquid 列入投資者警示名單

新加坡金融監管機構已將去中心化衍生品平台 Hyperliquid 列入其投資者警示名單，加強對加密貨幣增長最快交易場所之一的審查，並凸顯去中心化金融（DeFi）所面臨的日益嚴峻的監管挑戰。

新加坡金融管理局（MAS）於 2026 年 6 月 26 日將 Hyperliquid 加入公開警示名單，提醒投資者，出現在該名單上的實體可能被誤認為已獲得許可或受到監管，但實際並非如此。該名單旨在作為消費者保護措施，並不構成執法行動或違法認定。

Hyperliquid 回應稱，該協議仍屬於無需許可的基礎設施，而非中心化金融中介機構，並表示從未聲稱已獲得 MAS 的許可。該項目表示，用戶對其資產保有自主保管權，而交易在鏈上透明結算。

此次事件是監管機構將關注焦點從區塊鏈基礎設施本身轉向為用戶提供去中心化市場訪問的應用程式的最典型案例之一。

與中心化加密貨幣交易所不同，DeFi 協議一旦部署在鏈上便難以輕易關閉。因此，監管機構越來越多地將目光集中於將散戶投資者連接至這些協議的網站、界面、行銷材料以及特定司法管轄區的消費者保護措施。

新加坡的警告是繼其他地區類似監管關注之後發出的。

本月初，英國金融行為監管局（FCA）警告稱，Hyperliquid 及其關聯實體可能在未獲授權的情況下提供或推廣金融服務，凸顯外界對跨多個司法管轄區運營的去中心化永續期貨平台的日益擔憂。

儘管如此，Hyperliquid 已成為加密貨幣領域最大的去中心化衍生品平台之一，仍持續受到審查。該協議已成為永續期貨交易的主要場所，而其原生代幣 HYPE 也已按市值成長為業內最大的數位資產之一。其快速增長也吸引了正在探索類似市場結構的傳統金融機構的關注。

對於更廣泛的 DeFi 領域而言，MAS 的警告凸顯了許多協議可能日益面臨的監管灰色地帶。儘管去中心化結算和自主保管降低了對中心化中介機構的依賴，監管機構仍持續要求對以下事項進行明確披露：

• 許可狀態、
• 司法管轄區限制，以及
• 用戶可享有的消費者保護措施。

業界觀察人士表示，此案可能成為監管機構在不直接針對底層區塊鏈協議的情況下監管無需許可金融基礎設施的藍本。

監管機構似乎越來越傾向於監管那些使散戶用戶能夠訪問去中心化網絡的界面和業務，而非直接禁止去中心化網絡。

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