台積電 (TSM) 股價受惠於AI晶片熱潮挺進3兆美元估值

重點摘要

• 台積電2026年第一季營收達到359億美元，年增加了40.6%，淨利率為50.5%
• 第二季營收指引預估為390億至402億美元，而全年預期成長增加了30%以上
• 這家晶片製造商掌握全球尖端半導體生產約70%的市場份額
• 台積電在亞利桑那州價值1650億美元的美國製造計畫進度超前，首座廠房已創造5.14億美元的利潤
• 股價在每股434.70美元附近交易，台積電市值接近2.25萬億美元——華爾街平均目標價為449.38美元

台灣積體電路製造公司目前維持約2.25萬億美元的市場估值，股價在紐約證券交易所以434.70美元交易。距離3萬億美元的里程碑代表著約34%的漲幅——該公司的財務表現顯示，這一門檻可能比傳統認知更早達到。

台灣積體電路製造股份有限公司, TSM

2026年第一季交出亮眼的成績。營收總計359億美元，較去年同期增加了40.6%。淨利潤年增加了58.3%。毛利率達到66.2%，而淨利率穩定在50.5%——這實際上意味著公司將每美元營收的一半保留為利潤。

高階管理層提供第二季營收指引，範圍在390億至402億美元之間。對於完整的2026會計年度，以美元計算的成長預計將增加了30%以上，使年營收穩穩超過1500億美元的門檻。

該股票的本益比為36.17，PEG比率為1.09。在過去一年中，股價在223.70美元至479.00美元之間波動。分析師共識傾向於「買入」評等，平均目標價為449.38美元。巴克萊維持加碼評等，目標價為470美元，而Needham則給予買入評等，目標價預測為480美元。

台積電近期將每股季度股息從之前的0.95美元提高到了1.1136美元。目前的年化殖利率徘徊在1.0%左右。

台積電在人工智慧基礎設施中的核心角色

輝達設計了驅動人工智慧運算中心的圖形處理器，但製造並非在內部進行。AMD和蘋果也是如此。這些科技巨頭的每一款先進處理器都源自台積電的廠房。這家半導體製造商掌握全球約70%的先進晶片產能，在最先進的生產節點上沒有實質的競爭對手。

7奈米及更先進的製程技術現在佔台積電晶圓級營收的74%。這種產品組合具有重要意義——更先進的節點能獲得更高的定價並帶來更優異的獲利能力。隨著人工智慧應用將需求推向3奈米並最終推向2奈米製程，台積電從每片生產的晶圓中獲取更高的營收。

每個部署GPU陣列的主要雲端基礎設施供應商——亞馬遜、Alphabet、微軟——都依賴台積電製造的半導體。輝達的Blackwell架構、Google的張量處理器以及亞馬遜的Trainium晶片均源自其生產廠房。

美國擴張重塑地緣政治風險概況

圍繞台積電的持續擔憂集中在地理集中度上——幾乎所有的產能都位於台灣。這種風險暴露產生了市場觀察人士所稱的嵌入股價中的「台灣折價」。

這種折價正在縮小。台積電已為其亞利桑那州製造園區分配了1650億美元，該園區佔地超過2000英畝，並有六座晶圓廠在開發計畫中。首座亞利桑那州廠房在商業營運的第一年創造了5.14億美元的營業利潤。採用3奈米製程技術的第二期工程仍按計畫於2027年完工——比最初的時間表提前了整整一年。

美國國內產能的擴張，為先前保持距離的機構資金配置者提供了建立部位的充分理由。

在機構持股方面，Montrusco Bolton在第一季將其台積電持股降低了27%，處分了約188,725股。相反地，FUKOKU Mutual Life Insurance在同一時期將其部位增加了2500%以上。機構投資者共持有16.51%的流通在外股份。

兩名公司內部人士也在六月底以每份美國存託憑證等值76.64美元至79.19美元的價格收購了股票，使其個人持股總共增加了155,830美元。

這篇文章「台積電（TSM）股票在人工智慧晶片熱潮中邁向3萬億美元估值」首次發表於Blockonomi。