由 Dollarcollapse.com 編輯 Bryan Lutz 撰寫，

購買道瓊工業平均指數大約需要 13 盎司黃金。道瓊斯黃金比為整個美國股市定價。而且它使用的是沒有任何中央銀行可以印製的貨幣。在過去的一個世紀裡，它講述了同樣的故事。

它衡量美國股市何時被高估……何時承諾過多。

如今，有許多承諾看起來並不像應有的那樣美好。

只有當發行人保持償付能力時，債券才會支付。

只有當印鈔者表現出克制時，美元才能保持其價值。

然而，有形財富不聽命於任何人。無論單一交易對手是否信守承諾，一盎司黃金就值一盎司黃金，這使得黃金成為道瓊斯黃金比中誠實的計價單位。

比率上升，然後下降。在二十世紀的瘋狂時期，紙幣看起來無敵：1929 年購買道瓊指數需要 18 盎司，1966 年需要 28 盎司，2000 年網路泡沫頂峰時需要 41 盎司。隨後潮水退去，泡沫破裂，市場從股票轉向大宗商品。

隨著比率下降，最終會觸底。

同樣的道瓊指數在金屬方面幾乎不值錢，1932 年僅需 2 盎司，1980 年接近 1 盎司。因此，貪婪為頂部定價。恐懼和健全貨幣為底部定價。

一句話總結一個世紀：

紙幣的每一次峰值都已用黃金重新定價。

每個頂部都標誌著市場更信任索賠而非其背後的實物，隨後是長達數年而非數月的向金屬回歸的漫長遷徙。

這裡我們糾正記錄。從 2000 年頂部的走勢絕非整齊劃一。 到 2011 年，該比率降至約 6，隨後在廉價資金層層疊加的長期萬物反彈中，到 2021 年又拉回到 19 以上。2026 年的股權熔斷式上漲將其再次推高至約 13，即使黃金處於歷史高位附近。

近距離看同樣的故事：

然而，自 2000 年以來的長期趨勢指向下方。路徑有點像髮夾彎。任何等待平穩滑向黃金的人得到的卻是十年的逆轉，這就是為什麼我們不信任任何推銷黃金具體日期的人。

黃金的歷史底部位於 1 到 2 盎司之間。從 13 開始，大部分走勢仍在前方，無論髮夾彎何時解決。 在我看來，現在不是將標準的 60/40 投資組合作為賭注押在計價單位保持在 13 或左右的時機。股票和債券不太可能信守承諾，相信背後的美元能守住同樣充滿風險。計價單位並非靜止不動。財政部的每一筆赤字和美聯儲印製的每一美元都在削弱舊 60/40 投資組合所依賴的承諾。在過去四十年中的大部分時間裡，它畢竟還是奏效了。這次不會了。

二十五年後，比分仍然相同。紙幣昂貴，而黃金耐心。